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Nov

昌校宇

又有百億元級私募機構因業(yè)績大幅回撤而道歉。

今年以來，受A股市場劇烈波動影響，部分私募機構產(chǎn)品凈值曲線波動較為明顯。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，92家有業(yè)績披露的百億元級私募管理人年內(nèi)平均浮虧10.94%，其中僅13家取得正收益。為安撫投資者，多家知名私募機構開啟“接力道歉”模式。

部分私募機構在道歉信中對業(yè)績失靈進行了“溯源”——“導致產(chǎn)品回撤的根本原因還是在于市場極度的風格變化”“組合管理不夠靈活，沒有充分考慮到短期價格與長期價值的偏離度”“太過樂觀沒有減倉”……透過言辭誠懇的道歉，筆者能清晰地感受到，私募機構對與投資者溝通十分重視，同時，對產(chǎn)品投資業(yè)績也有一定的自我要求。

不過，接力道歉并非解決私募基金回撤的上上之策。畢竟，在走好合規(guī)路把好風控關，且嚴格遵照合同約定運作的基礎上，對趨勢誤判等市場化因素是私募機構代客理財需要“直視”的情況，未來恐怕也很難徹底避免。而且，如果以長周期價值投資的角度來分析，目前的回撤也許只是曲線前進途中的一段“小彎路”。因此，與其糾結(jié)于如何道歉，不如讓投研能力與市、時、勢俱進，緊扣時代脈絡的同時尋找景氣行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，努力將失去的業(yè)績追回來。

所幸，多家私募機構在“反思”中透露出將努力探索平滑凈值波動的方式——“集中精力把存量產(chǎn)品的凈值修復上去”“從短期的困難中吸取經(jīng)驗教訓，希望能夠積小勝為大勝，在長期將業(yè)績做好”“承擔壓力同時也會不斷審視調(diào)整組合，對公司產(chǎn)品及中國經(jīng)濟發(fā)展前景依然保持信心”……

直面問題補短板，迎頭趕上再啟程。我們有理由相信，未來，在勤勉盡責的前提下，私募機構只有踏踏實實修煉“內(nèi)功”，提高團隊投研能力、強化風控體系建設，才是真正意義上的對投資者負責。

圖片｜站酷海洛 包圖網(wǎng) 制作 | 周文睿

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