109801/02
家族辦公室可以分為兩大類：?jiǎn)我患易遛k公室(Single FO，簡(jiǎn)稱為SFO)和聯(lián)合家族辦公室(Multi FO，簡(jiǎn)稱MFO)。
單一家族辦公室(Single FO) 單一家族辦公室，顧名思義，就是為一個(gè)家族提供服務(wù)的FO。美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)將單一家族辦公室定義為“由富有家族設(shè)立的法人實(shí)體，用以進(jìn)行財(cái)富管理、財(cái)富規(guī)劃、以及為本家族成員提供其他服務(wù)”。 美國(guó)是家族辦公室的發(fā)源地：托馬斯·梅隆(Thomas Mellon)擁有梅隆銀行的巨額財(cái)富，他在1868年創(chuàng)立了世界上第一個(gè)家族辦公室；約翰·D·洛克菲勒(John D Rockefeller)緊隨其后，在1880年代末建立了自己的家族辦公室。SEC估計(jì)美國(guó)活躍著2500至3000家單一家族辦公室，管理約1.2萬億美元的資產(chǎn)；在歐洲則有約為1500個(gè)SFO。 進(jìn)入單一家族辦公室的世界，就如同進(jìn)入樹高林密的原始森林，不同的家族辦公室都好像不同的生物，形態(tài)各異。家族的財(cái)富規(guī)模、資產(chǎn)類別、優(yōu)先排序、文化風(fēng)格和治理復(fù)雜性的差異使得每一個(gè)SFO都是獨(dú)一無二的。盡管SFO的職能和活動(dòng)千差萬別，我們還是可以根據(jù)其資產(chǎn)規(guī)模和外(內(nèi))包程度，將其分為三種類型：精簡(jiǎn)型、混合型和全能型。 精簡(jiǎn)型：精簡(jiǎn)型家族辦公室主要承擔(dān)家族記賬、稅務(wù)以及行政管理等事務(wù)，直接雇員很少，甚至僅由企業(yè)內(nèi)深受家族信任的高管及員工兼職承擔(dān)(例如財(cái)務(wù)工作由公司CFO及財(cái)務(wù)部、行政管理工作由董事長(zhǎng)辦公室主任統(tǒng)籌等)；實(shí)質(zhì)的投資及咨詢職能主要通過外包的形式，由外部私人銀行、基金公司(VC/PE/對(duì)沖基金)、家族咨詢公司等承擔(dān)。某些中國(guó)企業(yè)內(nèi)部設(shè)立了投資發(fā)展部/戰(zhàn)略投資部，往往是做主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的投資，其在事實(shí)上承擔(dān)了精簡(jiǎn)型家族辦公室的職能，我們可以將其看做FO的早期形態(tài)。 混合型：混合型家族辦公室自行承擔(dān)設(shè)立家族戰(zhàn)略性職能，而將非戰(zhàn)略性職能外包，外包職能與家族偏好及特征密切相關(guān)?；旌闲图易遛k公室聘用全職員工，承擔(dān)核心的法律、稅務(wù)、整體資產(chǎn)配置以及某些特定的資產(chǎn)類別投資(例如，如果家族實(shí)體公司為房地產(chǎn)，F(xiàn)O房地產(chǎn)相關(guān)投資將會(huì)自己完成)。在某些關(guān)鍵性職能的人員配置上，可能會(huì)使用具有相關(guān)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)且忠誠的家族成員?；旌闲虵O管理的資產(chǎn)規(guī)模約為1億—5億美元。某些中國(guó)家族在實(shí)體公司以外設(shè)立的控股公司、投資公司、投資基金或者其他法人主體，我們可以將其看做混合型家族辦公室發(fā)展的早期形態(tài)。 全能型：全能型家族辦公室覆蓋圍繞家族需求展開的大部分職能，以確保家族實(shí)現(xiàn)最大限度的控制、安全和隱私。全部職能都由全職雇員承擔(dān)，包括投資、風(fēng)險(xiǎn)管理、法律、稅務(wù)、家族治理、家族教育、傳承規(guī)劃、慈善管理、藝術(shù)品收藏、安保管理、娛樂旅行、全球物業(yè)管理、管家服務(wù)等。出于家族目標(biāo)、成本預(yù)算及人才聘用的考慮，在確保投資頂層設(shè)計(jì)的前提下，可能將部分資產(chǎn)類別的投資外包給其他專業(yè)機(jī)構(gòu)，例如風(fēng)險(xiǎn)投資、PE投資、對(duì)沖基金、另類資產(chǎn)等。全能型家族辦公室管理的資產(chǎn)規(guī)模超過10億美元，此時(shí)，家族可投資金融資產(chǎn)的主要部分將通過家族辦公室進(jìn)行管理。
聯(lián)合家族辦公室(Multi FO) 聯(lián)合家族辦公室，則是為多個(gè)家族服務(wù)的FO，主要有三類來源：第一類是由SFO接納其他家族客戶轉(zhuǎn)變而來，第二類則是私人銀行為了更好地服務(wù)大客戶而設(shè)立，第三類是由專業(yè)人士創(chuàng)辦。 2012年全球規(guī)模最大的聯(lián)合家族辦公室為總部設(shè)立在瑞士的HSBC Private Wealth Solutions，管理著297個(gè)家族約1236億美元的資產(chǎn)(平均每個(gè)家族4.2億美元)。管理客戶平均資產(chǎn)規(guī)模最大的MFO是總部設(shè)立在日內(nèi)瓦的1875 Finance，管理著3個(gè)家族約54億美元的資產(chǎn)(平均每個(gè)家族17億美元)；總部位于西雅圖的McCutchen Group則管理著4個(gè)家族約52億美元的資產(chǎn)，以平均每個(gè)家族13億美元位列第二。 值得注意的是，MFO并不意味著規(guī)模一定會(huì)比SFO要大，事實(shí)上，許多SFO都是行業(yè)中的巨型公司。例如，戴爾電腦創(chuàng)始人邁克爾·戴爾的單一家族辦公室MSD Capital，管理資產(chǎn)的規(guī)模大約為120億美元，雇用大約80名全職員工，比很多聯(lián)合家族辦公室的規(guī)模還要大，最近正在進(jìn)行的戴爾電腦上市公司私有化交易，就是由MSD Capital領(lǐng)銜的。再如，索羅斯于2012年將其他投資者的基金全部退回，把享有盛名的對(duì)沖基金SFM(Soros Fund Management)變更為單一家族辦公室，管理約250億美元的家族資產(chǎn)。 富有家族自己不單獨(dú)設(shè)立SFO，而選擇加入MFO，可以享受到兩大好處： 第一，降低參與門檻。FO是一個(gè)昂貴的工具，成立一個(gè)收益能夠覆蓋成本的FO，其管理的資產(chǎn)規(guī)模不應(yīng)低于5億美元(約30億元人民幣)。這種量級(jí)的流動(dòng)性資產(chǎn)，對(duì)于大部分資產(chǎn)沉淀于企業(yè)中的第一代創(chuàng)業(yè)家而言，仍然是一種較高的門檻。即使有足量的資本，某些家族可能還是希望能夠從小做起。拋開資產(chǎn)規(guī)模不談，創(chuàng)辦SFO本身就是一項(xiàng)巨大而復(fù)雜的工程，需要耗費(fèi)家族大量的時(shí)間和精力，而選擇加入已有的MFO往往是家族嘗試FO的起點(diǎn)。 第二，規(guī)模經(jīng)濟(jì)。家族選擇加入已有的MFO，無疑可以通過共享服務(wù)平臺(tái)、投資團(tuán)隊(duì)等降低運(yùn)營(yíng)成本；擁有多個(gè)家族客戶的MFO有利于吸引更好的投資經(jīng)理、家族顧問、法律專家等專業(yè)人士加盟；由于不同家族擁有在多個(gè)行業(yè)深耕的經(jīng)驗(yàn)及更為廣闊的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，MFO有可能獲得更多的投資機(jī)會(huì)；同時(shí)，各種內(nèi)隱知識(shí)也更容易通過MFO的平臺(tái)在不同的家族之間進(jìn)行分享。 當(dāng)然，有一利就有一弊，在獲得諸多便利的同時(shí)，選擇加入MFO也意味著家族將喪失部分隱私，亦不能享受完全定制化和絕對(duì)控制權(quán)。
轉(zhuǎn)載自知乎漢正家族辦公室，專注家族傳承、基金會(huì)和信托！更多信息可搜索【漢正家族辦公室】至官方網(wǎng)站進(jìn)行查看
單一家族辦公室(Single FO) 單一家族辦公室，顧名思義，就是為一個(gè)家族提供服務(wù)的FO。美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)將單一家族辦公室定義為“由富有家族設(shè)立的法人實(shí)體，用以進(jìn)行財(cái)富管理、財(cái)富規(guī)劃、以及為本家族成員提供其他服務(wù)”。 美國(guó)是家族辦公室的發(fā)源地：托馬斯·梅隆(Thomas Mellon)擁有梅隆銀行的巨額財(cái)富，他在1868年創(chuàng)立了世界上第一個(gè)家族辦公室；約翰·D·洛克菲勒(John D Rockefeller)緊隨其后，在1880年代末建立了自己的家族辦公室。SEC估計(jì)美國(guó)活躍著2500至3000家單一家族辦公室，管理約1.2萬億美元的資產(chǎn)；在歐洲則有約為1500個(gè)SFO。 進(jìn)入單一家族辦公室的世界，就如同進(jìn)入樹高林密的原始森林，不同的家族辦公室都好像不同的生物，形態(tài)各異。家族的財(cái)富規(guī)模、資產(chǎn)類別、優(yōu)先排序、文化風(fēng)格和治理復(fù)雜性的差異使得每一個(gè)SFO都是獨(dú)一無二的。盡管SFO的職能和活動(dòng)千差萬別，我們還是可以根據(jù)其資產(chǎn)規(guī)模和外(內(nèi))包程度，將其分為三種類型：精簡(jiǎn)型、混合型和全能型。 精簡(jiǎn)型：精簡(jiǎn)型家族辦公室主要承擔(dān)家族記賬、稅務(wù)以及行政管理等事務(wù)，直接雇員很少，甚至僅由企業(yè)內(nèi)深受家族信任的高管及員工兼職承擔(dān)(例如財(cái)務(wù)工作由公司CFO及財(cái)務(wù)部、行政管理工作由董事長(zhǎng)辦公室主任統(tǒng)籌等)；實(shí)質(zhì)的投資及咨詢職能主要通過外包的形式，由外部私人銀行、基金公司(VC/PE/對(duì)沖基金)、家族咨詢公司等承擔(dān)。某些中國(guó)企業(yè)內(nèi)部設(shè)立了投資發(fā)展部/戰(zhàn)略投資部，往往是做主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的投資，其在事實(shí)上承擔(dān)了精簡(jiǎn)型家族辦公室的職能，我們可以將其看做FO的早期形態(tài)。 混合型：混合型家族辦公室自行承擔(dān)設(shè)立家族戰(zhàn)略性職能，而將非戰(zhàn)略性職能外包，外包職能與家族偏好及特征密切相關(guān)?；旌闲图易遛k公室聘用全職員工，承擔(dān)核心的法律、稅務(wù)、整體資產(chǎn)配置以及某些特定的資產(chǎn)類別投資(例如，如果家族實(shí)體公司為房地產(chǎn)，F(xiàn)O房地產(chǎn)相關(guān)投資將會(huì)自己完成)。在某些關(guān)鍵性職能的人員配置上，可能會(huì)使用具有相關(guān)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)且忠誠的家族成員?；旌闲虵O管理的資產(chǎn)規(guī)模約為1億—5億美元。某些中國(guó)家族在實(shí)體公司以外設(shè)立的控股公司、投資公司、投資基金或者其他法人主體，我們可以將其看做混合型家族辦公室發(fā)展的早期形態(tài)。 全能型：全能型家族辦公室覆蓋圍繞家族需求展開的大部分職能，以確保家族實(shí)現(xiàn)最大限度的控制、安全和隱私。全部職能都由全職雇員承擔(dān)，包括投資、風(fēng)險(xiǎn)管理、法律、稅務(wù)、家族治理、家族教育、傳承規(guī)劃、慈善管理、藝術(shù)品收藏、安保管理、娛樂旅行、全球物業(yè)管理、管家服務(wù)等。出于家族目標(biāo)、成本預(yù)算及人才聘用的考慮，在確保投資頂層設(shè)計(jì)的前提下，可能將部分資產(chǎn)類別的投資外包給其他專業(yè)機(jī)構(gòu)，例如風(fēng)險(xiǎn)投資、PE投資、對(duì)沖基金、另類資產(chǎn)等。全能型家族辦公室管理的資產(chǎn)規(guī)模超過10億美元，此時(shí)，家族可投資金融資產(chǎn)的主要部分將通過家族辦公室進(jìn)行管理。
聯(lián)合家族辦公室(Multi FO) 聯(lián)合家族辦公室，則是為多個(gè)家族服務(wù)的FO，主要有三類來源：第一類是由SFO接納其他家族客戶轉(zhuǎn)變而來，第二類則是私人銀行為了更好地服務(wù)大客戶而設(shè)立，第三類是由專業(yè)人士創(chuàng)辦。 2012年全球規(guī)模最大的聯(lián)合家族辦公室為總部設(shè)立在瑞士的HSBC Private Wealth Solutions，管理著297個(gè)家族約1236億美元的資產(chǎn)(平均每個(gè)家族4.2億美元)。管理客戶平均資產(chǎn)規(guī)模最大的MFO是總部設(shè)立在日內(nèi)瓦的1875 Finance，管理著3個(gè)家族約54億美元的資產(chǎn)(平均每個(gè)家族17億美元)；總部位于西雅圖的McCutchen Group則管理著4個(gè)家族約52億美元的資產(chǎn)，以平均每個(gè)家族13億美元位列第二。 值得注意的是，MFO并不意味著規(guī)模一定會(huì)比SFO要大，事實(shí)上，許多SFO都是行業(yè)中的巨型公司。例如，戴爾電腦創(chuàng)始人邁克爾·戴爾的單一家族辦公室MSD Capital，管理資產(chǎn)的規(guī)模大約為120億美元，雇用大約80名全職員工，比很多聯(lián)合家族辦公室的規(guī)模還要大，最近正在進(jìn)行的戴爾電腦上市公司私有化交易，就是由MSD Capital領(lǐng)銜的。再如，索羅斯于2012年將其他投資者的基金全部退回，把享有盛名的對(duì)沖基金SFM(Soros Fund Management)變更為單一家族辦公室，管理約250億美元的家族資產(chǎn)。 富有家族自己不單獨(dú)設(shè)立SFO，而選擇加入MFO，可以享受到兩大好處： 第一，降低參與門檻。FO是一個(gè)昂貴的工具，成立一個(gè)收益能夠覆蓋成本的FO，其管理的資產(chǎn)規(guī)模不應(yīng)低于5億美元(約30億元人民幣)。這種量級(jí)的流動(dòng)性資產(chǎn)，對(duì)于大部分資產(chǎn)沉淀于企業(yè)中的第一代創(chuàng)業(yè)家而言，仍然是一種較高的門檻。即使有足量的資本，某些家族可能還是希望能夠從小做起。拋開資產(chǎn)規(guī)模不談，創(chuàng)辦SFO本身就是一項(xiàng)巨大而復(fù)雜的工程，需要耗費(fèi)家族大量的時(shí)間和精力，而選擇加入已有的MFO往往是家族嘗試FO的起點(diǎn)。 第二，規(guī)模經(jīng)濟(jì)。家族選擇加入已有的MFO，無疑可以通過共享服務(wù)平臺(tái)、投資團(tuán)隊(duì)等降低運(yùn)營(yíng)成本；擁有多個(gè)家族客戶的MFO有利于吸引更好的投資經(jīng)理、家族顧問、法律專家等專業(yè)人士加盟；由于不同家族擁有在多個(gè)行業(yè)深耕的經(jīng)驗(yàn)及更為廣闊的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，MFO有可能獲得更多的投資機(jī)會(huì)；同時(shí)，各種內(nèi)隱知識(shí)也更容易通過MFO的平臺(tái)在不同的家族之間進(jìn)行分享。 當(dāng)然，有一利就有一弊，在獲得諸多便利的同時(shí)，選擇加入MFO也意味著家族將喪失部分隱私，亦不能享受完全定制化和絕對(duì)控制權(quán)。
轉(zhuǎn)載自知乎漢正家族辦公室，專注家族傳承、基金會(huì)和信托！更多信息可搜索【漢正家族辦公室】至官方網(wǎng)站進(jìn)行查看
