財(cái)聯(lián)社12月27日訊（記者 黎旅嘉）還有不到一周時(shí)間2022年行情即將收官，在內(nèi)外環(huán)境持續(xù)改善背景下，A股維持偏強(qiáng)運(yùn)行格局。從倉(cāng)位數(shù)據(jù)方面反映出的私募情緒上看，整體也繼續(xù)維著持正面和積極。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為79.66%，較此前一周上升了1個(gè)百分點(diǎn)，且這已經(jīng)是股票私募倉(cāng)位指數(shù)連續(xù)第三周上漲。當(dāng)前，股票私募整體倉(cāng)位數(shù)據(jù)已經(jīng)接近八成水平，略高于今年來(lái)的平均倉(cāng)位水平，較最低時(shí)的倉(cāng)位高出1個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng)

具體來(lái)看，百億股票私募率先加倉(cāng)，力度最大、倉(cāng)位最高。截至12月16日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為79.67%，較此前一周加倉(cāng)了2.97個(gè)百分點(diǎn)。

不難發(fā)現(xiàn)，在基本面持續(xù)改善的背景下，臨近收官，股票私募較為傾向順勢(shì)而為。不過(guò)，基于A股絕大部分指數(shù)估值依舊處在合理偏低水平的判斷，不少私募機(jī)構(gòu)建議適度提高對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的配置并提高對(duì)短期波動(dòng)的容忍度。而從布局方向上看，明年應(yīng)兼顧價(jià)值與成長(zhǎng)，聚焦基本面，挖掘投資機(jī)會(huì)。

私募倉(cāng)位繼續(xù)提升

從私募倉(cāng)位變化方面反映出的情況來(lái)看，臨近收官，順勢(shì)而為仍是當(dāng)前階段私募的主流操作。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為79.66%，較此前一周上升了1個(gè)百分點(diǎn)，且這已經(jīng)是股票私募倉(cāng)位指數(shù)連續(xù)第三周上漲。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)

具體來(lái)看，滿倉(cāng)（倉(cāng)位>80%）和中等倉(cāng)位（50%≤倉(cāng)位≤80%）股票私募占比均有所上升，分別提升至58.40%和28.80%，而低倉(cāng)（20%≤倉(cāng)位<50%）和空倉(cāng)（倉(cāng)位<20%）股票私募占比則分別下降至11.71%和1.09%。

圖片來(lái)源：私募排排網(wǎng)

數(shù)據(jù)顯示，同期，百億股票私募率先加倉(cāng)，力度最大倉(cāng)位最高。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為79.67%，較上周加倉(cāng)了2.97個(gè)百分點(diǎn)，是所有不同規(guī)模股票私募中，加倉(cāng)力度最大的，同時(shí)也是目前整體倉(cāng)位最高的。

具體來(lái)看，主要是滿倉(cāng)百億股票私募占比大幅提升至55.19%，而低倉(cāng)百億股票私募占比則大幅下降至6.54%。不過(guò)，值得一提的是，不同規(guī)模股票私募倉(cāng)位依然有分歧，在百億股票為代表的股票私募加倉(cāng)的同時(shí)，五十億規(guī)模股票私募和十億規(guī)模股票私募則在悄然減倉(cāng)，減倉(cāng)力度在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

百億私募業(yè)績(jī)分化

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，百億級(jí)私募成員增至112家，其中22家是今年新晉的，包括上海寬德、洛書投資、仁橋資產(chǎn)、遠(yuǎn)信投資、合遠(yuǎn)私募、運(yùn)舟資本等。

而中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)也顯示，截至11月末，私募管理基金規(guī)模高達(dá)20.01萬(wàn)億元，較年初增加了0.25萬(wàn)億元。

不過(guò)，2022年來(lái)，面對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)格巨變，私募業(yè)一度面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，諸多明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)折戟，百億級(jí)私募基金紛紛向投資者道歉。百億私募星石投資在年度投資盤點(diǎn)中就指出，2022年，股市大幅回調(diào)，主要指數(shù)都有超10%以上的下跌，即使4月底以來(lái)經(jīng)歷了一段時(shí)間的反彈調(diào)整，近期仍有不少指數(shù)跌幅20%以上，是市場(chǎng)少有的主要指數(shù)普跌的一年。對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，今年都是較為艱難的一年。

不過(guò)，就在A股反彈的11月以來(lái)，私募整體也迎來(lái)了大“回血”。 私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，11月份有業(yè)績(jī)展示的百億私募有92家，百億私募11月平均收益4.94%，其中有79家百億私募月度收益為正，賺錢私募占比高達(dá)85.87%。其中，12家百億私募得益于11月的反彈實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。具體而言，上述12家百億私募分別是泰潤(rùn)海吉、半夏投資、九章資產(chǎn)、寧波幻方量化、誠(chéng)奇資產(chǎn)、遠(yuǎn)信投資、仁橋資產(chǎn)、白鷺資管、金锝資產(chǎn)、衍復(fù)投資、上汽頎臻、千象資產(chǎn)。

不過(guò)，盡管有11月份的大反攻，但百億私募還是需要直視慘淡的數(shù)字。前11個(gè)月平均收益-6.13%，收益中位數(shù)為-3.75%，首尾業(yè)績(jī)差高達(dá)53.50%，正收益占比為30%。

事實(shí)上，正所謂“幾家歡喜幾家愁”。就在不少百億私募憑借11月以來(lái)的反彈實(shí)現(xiàn)扭虧為盈之際，也有新晉百億私募旗下產(chǎn)品仍舊表現(xiàn)不佳。如12月新晉百億私募行列的北京恒昌弘德資產(chǎn)管理有限公司旗下在私募排排網(wǎng)上有業(yè)績(jī)的12只基金中，今年收益僅有1只取得了0.10%的正收益，其余基金收益均為負(fù)，且多數(shù)產(chǎn)品跌幅在19%至53%之間，且有10只基金年內(nèi)業(yè)績(jī)跌超20%。

雪球副總裁夏凡就指出，10月下旬以來(lái)，A股和港股出現(xiàn)了反彈，帶動(dòng)諸多百億私募凈值也出現(xiàn)了一輪快速修復(fù)。隨著市場(chǎng)底部反彈的推進(jìn)，部分行業(yè)和個(gè)股的反彈速度明顯較快，在短期快速修復(fù)之后，后續(xù)行情的演繹較大概率仍以結(jié)構(gòu)性行情的方式進(jìn)行，與之對(duì)應(yīng)的就是私募管理人的表現(xiàn)會(huì)再次分化，短期內(nèi)繼續(xù)整體大幅反彈的可能性已經(jīng)比較有限。

均衡布局2023年行情

時(shí)值年末，就市場(chǎng)展望而言，當(dāng)前不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年A股充滿機(jī)遇，盡管一些負(fù)面因素仍待出清，但考慮到估值正處底部區(qū)域，這使得市場(chǎng)的下行空間相對(duì)有限。而市場(chǎng)長(zhǎng)期方向越發(fā)清晰，一旦短期的負(fù)面向長(zhǎng)期機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化，那么A股將夯實(shí)向上的基礎(chǔ)，確立反轉(zhuǎn)行情。在上述樂(lè)觀預(yù)判之下，私募基金的備案熱情也明顯上漲。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月份私募證券類基金共備案2412只，環(huán)比10月大漲57.65%。其中，49家百億私募共計(jì)布局201只新產(chǎn)品，占總數(shù)的8.33%。

從數(shù)量上來(lái)看，11月新備案基金超過(guò)10只的私募管理人共有11家，分別是思勰投資、華軟新動(dòng)力私募基金、博潤(rùn)銀泰投資、鹿秀投資、恒德資本、金澹資產(chǎn)、樸石投資、博孚利、明灣資產(chǎn)、德遠(yuǎn)投資、華銀基金。其中，思勰投資是11月的“備案王”，以新備案21只產(chǎn)品居首。今年以來(lái)，思勰投資共計(jì)備案120只新產(chǎn)品，5月、8月、9月、11月備案產(chǎn)品均超過(guò)10只，9月份最高，達(dá)到25只。

“11月以來(lái)，此前壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的諸多因素明顯得到改善，投資者雖然比較謹(jǐn)慎，但部分相對(duì)理性的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者，最近開始詢問(wèn)合適的加倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。后續(xù)隨著A股企穩(wěn)反彈、賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，私募發(fā)行市場(chǎng)也將逐步回暖。”有私募業(yè)內(nèi)人士就表示。

雖然在加倉(cāng)時(shí)點(diǎn)上，機(jī)構(gòu)間整體趨向一致。但面對(duì)2023年的行情，從布局方向上看則仍有一定分歧。

例如，煜德投資表示，對(duì)于明年的投資，一些價(jià)值股有機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)股也有機(jī)會(huì)，最關(guān)鍵的是成長(zhǎng)股要階段性的進(jìn)行投資，價(jià)值股也要從中優(yōu)選。從統(tǒng)計(jì)的角度來(lái)看，A股過(guò)去的20年中，大概有40%的時(shí)間是成長(zhǎng)股領(lǐng)先，20%的時(shí)間是價(jià)值股領(lǐng)先，還有20%多時(shí)間是平衡性的。特別是在未來(lái)的一年，可能還有美國(guó)和歐洲的衰退風(fēng)險(xiǎn)，盡管可能是個(gè)弱衰退，但仍然是個(gè)衰退的基本面。在這樣的情況下，還要考慮到技術(shù)創(chuàng)新，在未來(lái)的一年里沒有看到特別大的技術(shù)創(chuàng)新。另外，過(guò)去的危機(jī)把很多優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股、價(jià)值成長(zhǎng)股的估值已經(jīng)打的很低。因此，明年更傾向于一種平衡性的風(fēng)格，在這種平衡性的風(fēng)格里，優(yōu)選卓越的公司，特別是一些價(jià)值成長(zhǎng)股，是有確定性的收益的。

灃京資本認(rèn)為，2023年市場(chǎng)處在一個(gè)相對(duì)中性的起點(diǎn)，體現(xiàn)為估值中性、情緒中性、結(jié)構(gòu)中性和業(yè)績(jī)均衡，高配置、高情緒的賽道行業(yè)與低增長(zhǎng)、低預(yù)期的傳統(tǒng)行業(yè)都均值回歸到了相似水平。鑒于疫情結(jié)束和積極經(jīng)濟(jì)政策對(duì)于多數(shù)行業(yè)都有普遍的正面影響，23年沿著經(jīng)濟(jì)回升、疫后消費(fèi)復(fù)蘇、房地產(chǎn)修復(fù)、安全戰(zhàn)略、新能源成長(zhǎng)等方向都會(huì)有投資機(jī)會(huì)。我們相對(duì)看好消費(fèi)/醫(yī)療復(fù)蘇鏈、房地產(chǎn)鏈、具有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貝塔的周期性公司、TMT中受益國(guó)家戰(zhàn)略的細(xì)分領(lǐng)域等，并關(guān)注新能源、軍工等成長(zhǎng)賽道的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 黎旅嘉