財聯(lián)社1月2日訊，十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：

中信證券：全年關(guān)鍵做多窗口即將開啟 配置上轉(zhuǎn)向偏成長風格

2023年是A股的“轉(zhuǎn)折之年”，1月全年戰(zhàn)略配置期和戰(zhàn)術(shù)入場期疊加，在全國疫情“達峰”后，將開啟關(guān)鍵的做多窗口，建議提高倉位，配置上由12月的均衡配置轉(zhuǎn)向偏成長風格。首先，1月全國疫情流行期“達峰”可能早于預(yù)期，基本面預(yù)期迎來拐點后修復(fù)空間大，基于基本面和政策趨勢判斷，1月是A股2023年重要的戰(zhàn)略配置期。其次，2022年年末收官的市場成交和估值都明顯偏低，今年開年內(nèi)外資入場共振有望打破存量博弈困局，機構(gòu)定價權(quán)將明顯增強，結(jié)合市場估值和交易行為分析，1月A股將迎來戰(zhàn)術(shù)交易層面關(guān)鍵的入場時點。再次，戰(zhàn)略配置期與戰(zhàn)術(shù)入場期疊加，全國疫情“達峰”后觀察適應(yīng)期結(jié)束，全年關(guān)鍵做多窗口將在1月開啟，A股全面修復(fù)行情將由政策預(yù)期驅(qū)動的第一階段，切換至業(yè)績預(yù)期驅(qū)動的第二階段。最后，建議提高倉位，配置上由均衡配置轉(zhuǎn)向更偏成長風格，聚焦“四大安全”領(lǐng)域，包括能源資源安全的儲能、風光，科技安全的半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，國防安全的導(dǎo)彈、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，糧食安全的種業(yè)；同時關(guān)注醫(yī)療器械、合成生物、工業(yè)自動化。

廣發(fā)證券：優(yōu)先布局“托底+重建” 關(guān)注擁擠度低+景氣預(yù)期改善的行業(yè)

A股修復(fù)市，優(yōu)先布局“托底+重建”，關(guān)注擁擠度低+景氣預(yù)期改善的行業(yè)。短期的新冠病例上升對市場形成擾動，但本輪沖擊下的市場環(huán)境較22Q2在“勝率-賠率”上均已有優(yōu)勢，當前政策加碼+業(yè)績真空期下仍將是價值占優(yōu)。配置關(guān)注：1. 托底：地產(chǎn)鏈（地產(chǎn)適度信用下沉/家電家具）、受益于防疫政策優(yōu)化的出行鏈（休閑服務(wù)）和中期受益的醫(yī)藥鏈（醫(yī)療器械/醫(yī)療服務(wù)/中藥）；2. 重建：央國企重估（能源/科技央企），反壟斷政策穩(wěn)定（互聯(lián)網(wǎng)/平臺經(jīng)濟）。主題投資“國家安全”（國產(chǎn)軟件等）、國企改革（建筑等）。

海通證券：成長有望帶領(lǐng)價值向上 數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的TMT最優(yōu)

核心結(jié)論：①價值與成長的相對強弱主要取決于二者基本面相對走勢，如利潤增速差和ROE差。②市場環(huán)境也會影響風格，牛市成長通常占優(yōu)，熊市價值通常占優(yōu)，震蕩市規(guī)律不明顯。③23年A股趨勢向上，成長有望帶領(lǐng)價值向上，數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的TMT最優(yōu)，新能源有結(jié)構(gòu)性機會，消費優(yōu)選醫(yī)藥和必需消費。

光大證券：“春季躁動”或?qū)⑷毕?春節(jié)前或?qū)⒕S持震蕩

2023年傳統(tǒng)意義上的“春季躁動”或?qū)⑷毕?。由于?jīng)濟數(shù)據(jù)的同比改善可能仍然有待時日，一季度經(jīng)濟與盈利可能仍會面臨邊際壓力。此外，近期利好政策頻發(fā)已經(jīng)帶動市場出現(xiàn)較為明顯的反彈，政策上的利好或已經(jīng)在A股市場有了充分的反映。因此，一季度可能會是全年市場中較為平淡的一個階段。

今年春節(jié)前市場或?qū)⒕S持震蕩，但下行空間相對較小。基本面的偏弱，或?qū)?dǎo)致今年春節(jié)前市場整體保持震蕩態(tài)勢，但當前市場估值水平仍處低位，疊加近期外資恢復(fù)凈流入，預(yù)計市場下行空間相對較小。

二季度之后，經(jīng)濟與盈利將開始進入到實際的改善進程之中，市場會有更好的機會。疫情防控政策逐步優(yōu)化后，經(jīng)濟的修復(fù)會是漸進的。在明年二季度之后，無論是經(jīng)濟環(huán)比數(shù)據(jù)的景氣回升，還是疊加同比的低基數(shù)效應(yīng)，都會對于經(jīng)濟與企業(yè)盈利的修復(fù)更加有利，屆時，市場將會迎來修復(fù)斜率的上行，進而也會使得市場擁有更好的表現(xiàn)。

醫(yī)藥消費板塊業(yè)績或?qū)⒏邇?yōu)勢，股價表現(xiàn)也有望占優(yōu)。從海外的情況來看，在疫情防控政策優(yōu)化后，消費通常會有明顯的修復(fù)。因此隨著國內(nèi)疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化，2023年我們很可能將看到國內(nèi)消費的復(fù)蘇，這也將帶來消費板塊業(yè)績的顯著提升，市場的風格可能也會逐步轉(zhuǎn)向消費。

開源證券：A股有望迎來“春季躁動” “反攻”行情值得重視

靜待疫情達峰后，國內(nèi)經(jīng)濟將進入“下行末期”甚至走向“復(fù)蘇初期”，屆時，A股將有望迎來明顯的反轉(zhuǎn)行情。2023年1月A股有望迎來“春季躁動”，“反攻”行情值得重視。市場不再尋找政策避險，反而更加聚焦：擁有基本面支撐（制造業(yè)）、對流動性及風險偏好更具備彈性的成長風格，同時，也將挖掘與經(jīng)濟復(fù)蘇共振的高β行業(yè)。

配置建議：（一）在消費能力尚未回升之前，成長風格或?qū)⑹鞘袌鲋骶€，包括：（1）高端制造：機械自動化、電力設(shè)備（儲能>光伏）和新能源汽車（整車、電池、能源金屬）。（2）既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計算機（金融/電力/交通相關(guān)）、半導(dǎo)體（設(shè)備&材料）、軍工。（二）靜待消費能力回升，或開啟消費風格趨勢性機會，包括：（1）服務(wù)消費：美容護理、社會服務(wù)、房地產(chǎn)服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)電商；（2）食品飲料、家用電器。（三）券商布局正當時：“賠率”受益于流動性擴張周期，“勝率”靜待基本面“反轉(zhuǎn)”。（四）重視大周期趨勢，看好黃金和船舶。

華鑫證券：布局時點或在春節(jié)之后 強預(yù)期與弱現(xiàn)實博弈延續(xù)

布局時點或在春節(jié)之后：強預(yù)期與弱現(xiàn)實博弈延續(xù)，關(guān)注政策支持、確定性強的結(jié)構(gòu)性機會。政策方面，中央經(jīng)濟工作會議之后，政策基調(diào)以穩(wěn)為主；促消費方面，香港全面通關(guān)在即，多地發(fā)放消費券助力消費修復(fù)；流動性方面，年底市場流動性偏緊，再加上社融數(shù)據(jù)持續(xù)低于預(yù)期，央行四季度貨幣政策例會釋放出降息信號，總量寬松值得期待；微觀層面，市場交易情緒已降至低點，市場繼續(xù)向下的壓力和空間不足。

春季行情建議關(guān)注有政策支撐、確定性強的兩個方向：一是疫后修復(fù)，疫后消費修復(fù)疊加節(jié)日效應(yīng)和消費券刺激，關(guān)注食飲、醫(yī)藥、免稅、酒店、機場、美容護理等；二是數(shù)字經(jīng)濟，疫后需求回升、低位估值修復(fù)疊加政策明顯改善，關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的TMT、數(shù)據(jù)要素等。

粵開證券：春節(jié)前或以板塊輪動為主 市場寬幅震蕩走勢概率更大

由于第一輪疫情高峰沖擊、經(jīng)濟高頻數(shù)據(jù)運行不佳，近期市場情緒較為低迷，成交量萎縮至地量水平，從海外其它經(jīng)濟體防疫政策放松優(yōu)化經(jīng)驗來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)修復(fù)并非一蹴而就，因此現(xiàn)階段仍是以情緒修復(fù)為主的“拔估值”行情，春節(jié)前或以板塊輪動為主，市場繼續(xù)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢的概率更大。建議在配置方面把握結(jié)構(gòu)性機會和板塊輪動節(jié)奏：1）關(guān)注年度業(yè)績預(yù)告中超預(yù)期品種，1月將迎來2022全年業(yè)績預(yù)告發(fā)布期，建議結(jié)合估值匹配度關(guān)注年報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期的投資機會。2）具有超跌反彈預(yù)期板塊，當前估值處于低位且利空信息已被充分消化的布局機會，如部分新能源領(lǐng)域估值已處于歷史低位但業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健3）大消費與地產(chǎn)鏈，穩(wěn)增長重要性不斷提升，而且房地產(chǎn)板塊已經(jīng)過連續(xù)兩周的調(diào)整，后市具備一定的向上修復(fù)動能，建議關(guān)注直接受益于政策支持的地產(chǎn)鏈中業(yè)績突出、估值較低的標的；大消費方面，在著力擴大內(nèi)需和促消費發(fā)力之下，根據(jù)海外修復(fù)經(jīng)驗來看，需要約3~6個月的時間修復(fù)基本面，但市場表現(xiàn)則是提前有所演繹。

中泰證券：上半年“熊末牛初”階段 市場風格或偏向于高分紅板塊

就大勢研判看，“否極泰來”將是2023年走勢最為準確的形容詞，所謂“否極”：2023年一季度，由于市場四季度對疫情放開后經(jīng)濟修復(fù)，政策方向，美聯(lián)儲與美元指數(shù)，中美等過于樂觀的預(yù)期需要“糾偏”，市場或依然將處于整體調(diào)整之中；

所謂“泰來”2023年二季度后，我們認為市場將開展一波盈利與估值雙升的指數(shù)級別牛市，核心動能在于2023年年中后“疫后復(fù)蘇”疊加“政府定向刺激”的超預(yù)期。而本輪牛市最重要的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動在于各行業(yè)集中度、利潤分配重構(gòu)和央企改革加速下央企估值體系提升。

就市場風格而言，2023年上半年“熊末牛初”階段，市場風格或偏向于高分紅板塊（諸如：電力等）以及政策主導(dǎo)的科技和高端制造（諸如：軍工、計算機、機械等）；而2023年年中之后，伴隨疫情逐步“常態(tài)化”和政府定向刺激效果的逐步顯現(xiàn)下，經(jīng)濟、通脹、長端利率的回升，市場風格或?qū)⒒氐窖肫蟮凸乐邓{籌，此時，權(quán)重股當中保險（利差擴大+低估值資產(chǎn)重估），制造業(yè)龍頭的配置價值值得重點關(guān)注。此外，參考國際經(jīng)驗，疫情放開后的長期、復(fù)雜的影響，醫(yī)藥板塊將在2023年全年維持高景氣度。

浙商證券：市場將結(jié)束筑底階段 迎來轉(zhuǎn)折向上的窗口

展望1月，我們認為市場將結(jié)束筑底階段，迎來轉(zhuǎn)折向上的窗口。

就大勢而言，我們認為1月是轉(zhuǎn)折的窗口期。從結(jié)構(gòu)和情緒角度，一則，前期強勢的新能源重倉股開始補跌；二則，當前情緒指標契合底部右側(cè)特征；三則，結(jié)合季節(jié)規(guī)律，1月市場容易發(fā)生轉(zhuǎn)折。從基本面角度，一方面，結(jié)合庫存周期規(guī)律和基數(shù)效應(yīng)，2023Q1有望開始見底向上；另一方面，風險偏好層面，市場已經(jīng)逐步消化第一波疫情影響。

就結(jié)構(gòu)而言，關(guān)注新成長和穩(wěn)增長，預(yù)計主題也將活躍。針對新興成長，結(jié)合滲透率投資框架，重視電池新技術(shù)、光伏新技術(shù)和半導(dǎo)體部分子領(lǐng)域。針對傳統(tǒng)經(jīng)濟，結(jié)合短周期復(fù)蘇的背景，綜合2023年景氣前瞻，積極關(guān)注中游環(huán)節(jié)，如工程機械、建材、鋼鐵等。此外，從季節(jié)規(guī)律角度，2010年至2022年，1月國防和銀行上漲概率最高（62%），鋼鐵、交運、汽車、機械、石化次之（54%）。

申萬宏源：春季行情“隨時出發(fā)” 后續(xù)成長有望接棒

春季行情“隨時出發(fā)”。根據(jù)人社通12月26日數(shù)據(jù)，31省市區(qū)累計感染達到70%及以上的有25個，快速感染的階段可能即將過去，各地物流中觀數(shù)據(jù)也已經(jīng)改善。各地疫情達峰預(yù)期是一劑“藥引”，宏觀經(jīng)濟展望轉(zhuǎn)暖，有助于風險偏好溫和修復(fù)。結(jié)構(gòu)上，市場缺乏強定價能力的新增籌碼，仍是輪動多、主線少的格局。當前消費已經(jīng)搶跑，后續(xù)成長有望接棒：（1）二十大播種新一輪科技周期，兩會期間有望加碼政策扶持；（2）以計算機、醫(yī)藥生物為代表的成長方向，基本面在2023年有望出現(xiàn)拐點；（3）持續(xù)調(diào)整后，成長股性價比已經(jīng)較高，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50隱含ERP均處于歷史均值+1倍標準差以上的高位。

配置建議：增配成長股，央企打底倉。具體上：（1）三中全會年，成長方向有望迎來密集催化，關(guān)注：計算機、生物醫(yī)藥。（2）探索建立中國特色的估值體系，關(guān)注：低估值、高股息央企。

本文源自財聯(lián)社