新材料2021年報及2022一季報綜述：經(jīng)營業(yè)績大幅增長，配置價值逐步凸顯——新材料行業(yè)深度報告-20220509

1、2021年新材料板塊營收與利潤高增，2022Q1延續(xù)高成長性

2021年新材料板塊實現(xiàn)營收4028.27億元，同比增長36.17％；實現(xiàn)歸母凈利潤434.19億元，同比增長47.17％；板塊整體毛利率為23.22％，同比增加0.31pcts；凈利率為10.78％，同比增加0.81pcts。2022年Q1，新材料板塊業(yè)績繼續(xù)保持增長趨勢，單季度實現(xiàn)營收1132.83億元，同比增長29.73％；實現(xiàn)歸母凈利潤143.69億元，同比增長48.25％；板塊整體毛利率為24.95％，同比增加1.57pcts，環(huán)比增加1.39pcts；凈利率為12.68％，同比增加1.58pcts，環(huán)比增加3.13pcts。

2、新材料板塊估值處于底部區(qū)間，配置價值逐步凸顯

根據(jù)我們的統(tǒng)計，在96家新材料行業(yè)上市公司中，當前估值水平低于30倍、PEG小于1且估值歷史分位數(shù)在30％以下的公司數(shù)量達到54家，占比56.25％。整體來看，新材料上市公司具備較強的成長性，同時當前估值水平已經(jīng)處于歷史底部區(qū)間，配置價值正在逐步凸顯，建議關(guān)注布局良機。

3、各細分板塊業(yè)績優(yōu)異，OLED材料與半導體材料表現(xiàn)最為亮眼

從各細分板塊來看，2021年，OLED材料實現(xiàn)營收106.47億元，同比增長44.64％；實現(xiàn)歸母凈利潤14.89億元，同比增長28.24％；毛利率達33.12％，同比下降6.16pcts；凈利率達13.99％，同比下降1.79pcts。半導體材料，實現(xiàn)營收1807.58億元，同比增長45.17％；實現(xiàn)歸母凈利潤170.42億元，同比增長82.71％；毛利率達23.02％，同比增加2.40pcts；凈利率達9.43％，同比增加1.94pcts。膜材料實現(xiàn)營收313.82億元，同比增長22.19％；實現(xiàn)歸母凈利潤38.37億元，同比增長46.01％；毛利率達24.17％，同比增加1.66pcts；凈利率達12.23％，同比增加1.99pcts。添加劑實現(xiàn)營收996.69億元，同比增長33.34％；實現(xiàn)歸母凈利潤139.27億元，同比增長36.33％；毛利率達27.57％，同比下降2.36pcts；凈利率達13.97％，同比增加0.31pcts。碳纖維實現(xiàn)營收41.93億元，同比增長38.03％；實現(xiàn)歸母凈利潤12.38億元，同比增長29.09％；毛利率達46.85％，同比下降6.15pcts；凈利率達29.54％，同比下降2.05pcts。尾氣治理實現(xiàn)營收761.79億元，同比增長25.96％；實現(xiàn)歸母凈利潤58.86億元，同比增長12.96％；毛利率達14.95％，同比下降0.67pcts；凈利率達7.73％，同比下降0.89pcts。2022Q1各細分板塊營收與利潤同比均實現(xiàn)不同幅度的增長，其中OLED材料與半導體材料板塊表現(xiàn)最為亮眼，歸母凈利潤分別同比增長57.63％、71.58％。

4、受益標的

我們看好國產(chǎn)高端膠膜材料、半導體材料、OLED材料百花齊放，研發(fā)導向的中小市值新材料企業(yè)有望成長為細分領(lǐng)域的隱形冠軍。受益標的：昊華科技、瑞聯(lián)新材、宏柏新材、利安隆、濮陽惠成、阿科力、黑貓股份、普利特、斯迪克、彤程新材、東材科技、長陽科技、潔美科技、藍曉科技、松井股份等。

風險提示：原材料價格大幅波動、行業(yè)競爭加劇、技術(shù)突破不及預(yù)期等。

本文源自金融界