防疫政策調(diào)整之后，新冠特效藥還沒出來，抗原檢測(cè)和退燒藥火了幾天。再加上10號(hào)，國(guó)家中醫(yī)藥管理局中醫(yī)疫病防治專家委員會(huì)發(fā)布《新冠病毒感染者居家中醫(yī)藥干預(yù)指引》。今天上午新華制藥4連板，多瑞醫(yī)藥、精華制藥、盤龍藥業(yè)漲停，宣泰醫(yī)藥漲超15%，上海凱寶、共同藥業(yè)、白云山等漲逾7%。

《指引》中包含的用藥指導(dǎo)所涉及的部分A股上市藥企約29家。從規(guī)模來看，上市藥企以中小市值居多，最新總市值在千億以上的有兩家，分別為片仔癀和云南白藥。

產(chǎn)品方面，據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站信息，藿香正氣膠囊、九味羌活丸、感冒清熱膠囊等常用藥的獲批廠家較多，生產(chǎn)單位有太極集團(tuán)、吉林敖東、云南白藥等多家上市公司。而清肺排毒顆粒、散寒化濕顆粒和正柴胡飲顆粒則各僅有一家生產(chǎn)廠家，分別為片仔癀、康緣藥業(yè)、精華制藥專門生產(chǎn)。

這一個(gè)新冠感染者的居家中藥指導(dǎo)，給中藥概念股打了興奮劑，之前中藥板塊就有了很大的表現(xiàn)，再加上中藥概念股這一消息，這對(duì)于相關(guān)概念股來說是個(gè)小刺激。

另外，我們也看見了明天0時(shí)起，正式下線“通信行程卡”服務(wù)?！巴ㄐ判谐炭ā倍绦?、網(wǎng)頁、微信小程序、支付寶小程序、APP等查詢渠道將同步下線。從2020年2月13日，推出的這個(gè)通信大數(shù)據(jù)行程卡，到現(xiàn)在，我們用了1034天的行程碼，將正式下線。

這意味著，疫情防控已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)全新的階段，有的人有疑慮，比如取消行程查詢會(huì)不會(huì)存在隱患？實(shí)際上疫情早已失去了過往的高風(fēng)險(xiǎn)性，若是仍是保留行程查詢，那么應(yīng)該會(huì)阻礙優(yōu)化疫情防控政策的持續(xù)推進(jìn)。之前對(duì)很多在外務(wù)工的人來說，這兩年回家受到影響，尤其是一些疫區(qū)回來的，現(xiàn)在的這一措施，幫助消除即將到來的春節(jié)可能存在的障礙，也促進(jìn)了社會(huì)流動(dòng)。

布洛芬概念，新華制藥一天上漲53%，還有哪些公司生產(chǎn)？

再回到藥上，現(xiàn)在購買退燒藥的主要都還是大城市和已經(jīng)放開的城市為主，絕大多數(shù)的城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)還沒有大量的買。但是只要退燒藥的邊際需求不斷提升，之后可能會(huì)陸續(xù)增加需求。

布洛芬作為解熱鎮(zhèn)痛類、非甾體抗炎藥，主要用于抗炎、鎮(zhèn)痛、解熱等醫(yī)療領(lǐng)域，其效果強(qiáng)于阿司匹林、撲熱息痛、保泰松等藥物，是全球市場(chǎng)上重要的大宗原料藥之一，需求剛性強(qiáng)。在我國(guó)和全球醫(yī)療市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大、消費(fèi)者需求不斷增長(zhǎng)的情況下，布洛芬產(chǎn)量持續(xù)上升，2020年受疫情影響，布洛芬產(chǎn)量有所下滑。

但是布洛芬效果相對(duì)較好，制劑品種眾多，可以滿足不同患者的需求，再加上且布洛芬產(chǎn)品不良反應(yīng)較小，我國(guó)以及全球市場(chǎng)中多種布洛芬制劑被列入非處方藥物行列。這次大家對(duì)布洛芬的需求再次加大，由此可見，布洛芬市場(chǎng)需求旺盛，且應(yīng)用范圍仍在不斷擴(kuò)大，2021年我國(guó)布洛芬需求量為1722.60噸。

我國(guó)市場(chǎng)上供應(yīng)布洛芬的主要有兩家藥企，一個(gè)是新華制藥，可以產(chǎn)10000噸的布洛芬。另外一個(gè)亨迪藥業(yè)也是生產(chǎn)布洛芬原料藥，每年差不多能生產(chǎn)3500噸。

在市場(chǎng)比較穩(wěn)定的時(shí)候，這些企業(yè)的供給都比較正常，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也比較穩(wěn)定，一旦出現(xiàn)供應(yīng)變化和需求變化，都有可能導(dǎo)致價(jià)格的大幅波動(dòng)。

布洛芬原料藥市場(chǎng)價(jià)的波動(dòng)是亨迪藥業(yè)的毛利率的決定因素，號(hào)稱全球布洛芬原料藥和右旋布洛芬原料藥主要生產(chǎn)廠商之一的亨迪藥業(yè)曾在招股書中披露，2020年上半年，布洛芬原料藥的毛利率50.51%，布洛芬顆粒的毛利率也達(dá)到了35.04%。2021年產(chǎn)品毛利率非甾體抗炎類即布洛芬，2021年毛利率為28.12%。

新華制藥去年毛利率在27%左右，今年前三季度毛利率26%。

雖然亨迪藥業(yè)2021年的28%多的毛利率，新華制藥去年毛利率27%左右，對(duì)原料藥生產(chǎn)商仍然是很不錯(cuò)的毛利率了，這能體現(xiàn)出布洛芬原料藥市場(chǎng)的寡頭結(jié)構(gòu)和技術(shù)壁壘。

疫情之前，布洛芬價(jià)格的變化多是供應(yīng)端影響，在需求端穩(wěn)定的情況下，新華制藥和亨迪藥業(yè)無論誰家有變化，都可能產(chǎn)生供應(yīng)的變化，供應(yīng)變化是布洛芬價(jià)格和藥企盈利變化的決定因素。那么如今在增量市場(chǎng)需求下，以及導(dǎo)致了對(duì)布洛芬的需求增加，布洛芬的價(jià)格變化將由需求主導(dǎo)，如果真的是供不應(yīng)求，那么誰家的產(chǎn)能上來就會(huì)更好，需求變化將是布洛芬價(jià)格和藥企盈利變化的決定因素。

所以，接下來對(duì)布洛芬的需求有多少，放開后感染人數(shù)的上升是已知的，不過大家是會(huì)用中成藥，還是布洛芬，還不知道。起碼目前從大家用藥的情況無法統(tǒng)計(jì)，因?yàn)楝F(xiàn)在是爆量囤藥，只有少數(shù)人在吃藥。

新華制藥可以產(chǎn)10000噸的布洛芬，已經(jīng)能滿足很多億人使用，真的能幫助企業(yè)業(yè)績(jī)大漲嗎，隨著疫情防控措施的變化，新華制藥確實(shí)會(huì)因?yàn)椴悸宸业某咝枨蠖芤妫紤]到這款藥物性價(jià)比很高，價(jià)格不是很高，新冠帶來的增量可能會(huì)對(duì)新華制藥的業(yè)績(jī)帶來向上的影響。

新華制藥本來就不是一家規(guī)模特別大的藥企，去年全年凈利潤(rùn)也就4個(gè)多億。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)10億左右，其中布洛芬為主的解熱鎮(zhèn)痛類藥物占比接近一半。

新華制藥與亨迪藥業(yè)營(yíng)收規(guī)模與營(yíng)收占比不同，比如新華制藥去年，還有今年前三季度，新華制藥的營(yíng)收有65.6億、54.53億。亨迪藥業(yè)去年和今年前三季度營(yíng)收有5.41億，3.46億。兩者在營(yíng)收上的差距還挺大的。

另外就是亨迪與新華的收入結(jié)構(gòu)也不一樣，解熱鎮(zhèn)痛類原料藥，也就是布洛芬原料藥，占新華制藥的營(yíng)收比例為42%左右，新華制藥的產(chǎn)品線更加豐富，它的制劑產(chǎn)品占比也接近40%，與原料藥平分秋色。

亨迪藥業(yè)的上市招股書和2021年年報(bào)，布洛芬原料藥是主要產(chǎn)品，營(yíng)收占比一直在80%以上，再比如前幾年，2018年至2020年，亨迪藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.17億元、6.6億元和5.93億元，布洛芬原料藥的銷售收入分別為3.50億元、4.80億元、4.51億元，分別占到公司主業(yè)收入的67.76%、72.90%和76.09%。兩者的對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，亨迪藥業(yè)的營(yíng)收規(guī)模更小，但在布洛芬原料藥上占比更多。

如果有增量需求，也可能會(huì)對(duì)亨迪藥業(yè)有業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，作為布洛芬原料藥生產(chǎn)商，布洛芬原料藥占80%以上的營(yíng)收，而新華制藥僅為40%。

不是囤藥，而是儲(chǔ)備藥

現(xiàn)在中成藥指引也出來了，那么要不要囤藥？實(shí)際上，每個(gè)人體質(zhì)不同，該吃的藥也不完全相同，治療要根據(jù)每個(gè)人的身體狀況具體情況具體分析。但是可以合理按需買藥。

特別強(qiáng)調(diào)，冬天是流感高發(fā)季，并不是所有的發(fā)燒咳嗽都是感染了新冠病毒引起的，很有可能是流感引起的，現(xiàn)在處于冬季流感高發(fā)期，當(dāng)然，有少數(shù)人可能是雙重感染，因?yàn)閵W密克戎的發(fā)熱一般是2到3天，很少持續(xù)，流感也是這樣。

有了癥狀之后，不應(yīng)該隨意根據(jù)網(wǎng)上的一些信息不加分辨地自行吃藥，這樣很容易耽誤治療，最好是通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院進(jìn)行診療，或者購買抗原測(cè)試一下。然后再去使用一些對(duì)癥支持的藥物，像《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》推薦的中藥用藥建議，因密接處于醫(yī)學(xué)觀察期的人群如果出現(xiàn)發(fā)熱、肌肉酸痛等臨床癥狀，可以服用金花清感顆粒、連花清瘟膠囊（顆粒）、疏風(fēng)解毒膠囊（顆粒）、塞來昔布等緩解癥狀藥物，處理后若癥狀無緩解，需要在做好個(gè)人防護(hù)的前提下及時(shí)就診。比起囤藥帶來的所謂安全感，保護(hù)自我健康更重要的是做好個(gè)人防護(hù)措施、按需吃藥。

呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】