俄烏沖突、奧密克戎、美聯(lián)儲加息、港股調(diào)整……盡管2022年全球股市的震蕩下跌讓參與者如履薄冰，百億私募也是在年終紛紛掀起“反省潮”。但是對于投資來說，市場永遠充滿不確定性，黑天鵝依舊難以預(yù)測，最重要的是擁有應(yīng)對挑戰(zhàn)的能力，在股海沉浮中獲取相對穩(wěn)健收益。

對于成立十年的老牌私募來說，在近兩年的牛熊轉(zhuǎn)換市場中，誰能脫穎而出，真正實現(xiàn)復(fù)利增長？

注：文中所述老牌私募為成立時間超過十年，即公司成立時間早于2013年1月1日。

老牌私募近兩年成績?nèi)绾?？百億私募略勝一籌

過去兩年，股市不僅是由牛轉(zhuǎn)熊，行業(yè)與風(fēng)格也是急劇分化。對于憑借消費股在牛市取勝的私募來說，如果在過去兩年依舊路徑依賴，疊加港股的沖擊，無論是凈值表現(xiàn)還是投資者持有體驗，均不會表現(xiàn)太好。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，597家成立時間超過10年的老牌私募近兩年平均收益4.52%，其中301家老牌私募取得正收益，賺錢私募占比超過一半，為51%。從收益分布來看，既有15家老牌私募實現(xiàn)業(yè)績翻倍，也有9家私募被腰斬，老牌私募首尾業(yè)績相差435.38%。

反觀近兩年業(yè)績表現(xiàn)，不同規(guī)模私募業(yè)績表現(xiàn)差異懸殊。無論是平均收益，還是正收益占比，百億私募均是拔得頭籌，在成立時間超過10年的26家百億私募中，24家有業(yè)績展示的老牌百億私募近兩年平均收益7.54%，其中有17家百億私募近兩年業(yè)績?yōu)檎嶅X私募占比達到70.83%。

5-10億、20-50億私募近兩年整體表現(xiàn)不相上下，平均收益分別為5.88%、5.73%。在老牌私募中，數(shù)量最為龐大的依舊是規(guī)模不足5億的私募，這也意味著高達817家私募在歷經(jīng)十余年的發(fā)展后最新規(guī)模仍尚未突破5億元，其中有業(yè)績展示的410家小型私募平均收益4.81%。

平均收益墊底的是10-20億，50-100億私募，近兩年業(yè)績勉強為正，分別為0.33%、0.19%。

一級梯隊老牌私募誰最強？主觀與量化并駕齊驅(qū)，債券策略成避風(fēng)港

成立時間超過十年，且管理規(guī)模超過50億的老牌私募僅有51家，這也意味著在長達十年的私募經(jīng)營中，僅有占比不到5%的私募成功抵達第一梯隊。規(guī)模的躍升背后必然離不開長期業(yè)績的有力支撐，以及公司品牌打造與知名度的提升。

在50億規(guī)模以上的老牌私募中，排名近兩年收益第一的是一村投資，近兩年收益***%。不僅如此，一村投資還是2022新晉百億私募。

九坤投資、鳴石私募基金兩家老牌私募分別是百億量化私募近兩年業(yè)績排名的第一和第二，分別取得***%、***%收益。兩家老牌百億量化私募不僅業(yè)績表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先，在人才規(guī)模方面也是極具競爭優(yōu)勢。

私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月底，有6家百億私募登記在冊的員工人數(shù)超過一百人，其中百億量化私募有3家，九坤投資、鳴石私募基金赫然在列，九坤投資163人，鳴石私募基金111人。>>>查看百億私募員工數(shù)量《百億私募也有鄙視鏈？僅7家員工過百，九坤第一，靈均第二，敦和第三！》

在近兩年取得正收益的一級梯隊老牌私募中，債券私募的力量也不容小覷，包括洛肯國際、明毅基金、合晟資產(chǎn)、恒基浦業(yè)、銀葉投資、樂瑞資產(chǎn)在內(nèi)的多家核心策略為債券策略的私募名列其中。明毅基金不僅近兩年收益***%名列前茅，公司2022收益也是高達***%，還是百億債券私募年度冠軍的有力角逐者。

一級梯隊老牌私募誰最強？主觀與量化并駕齊驅(qū)，債券策略成避風(fēng)港

在一級梯隊（管理規(guī)模＞50億元）的老牌主觀私募中，逆勢獲得正收益的私募屈指可數(shù)，首尾業(yè)績更是相差108.98%。

主觀多頭私募在近兩年業(yè)績差異明顯，原因除了管理人投資能力的差異外，也與主觀多頭策略的風(fēng)格多樣化有關(guān)，有的偏愛價值，有的偏愛成長；有的滿倉穿越，有的則追求行業(yè)輪動。

私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月底數(shù)據(jù)，成立時間超過10年的主觀多頭私募中，僅有9家機構(gòu)近兩年業(yè)績?yōu)檎?/strong>，分別是一村投資、紅籌投資、睿揚投資、萬豐友方、重陽投資、林園投資、千合資本、中歐瑞博、常春藤資產(chǎn)。而業(yè)績記錄超過10年，且近兩年業(yè)績?yōu)檎睦吓浦饔^多頭私募僅有重陽投資、林園投資、中歐瑞博三家。

重陽投資由知名投資人士裘國根創(chuàng)設(shè)，公司近兩年收益***%，是為數(shù)不多的正收益主觀多頭私募。重陽投資旗下首只陽關(guān)私募產(chǎn)品”深國投-重陽1期證券投資“成立于2008年，截至11月30日收益，成立以來的年化收益超***%，為***%（14.3年）。歷經(jīng)十余年，重陽投資自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理團隊開啟了重陽績優(yōu)共管模式。重陽投資追求絕對收益，堅信基于深度研究基礎(chǔ)之上的價值投資和逆向投資是中長期風(fēng)險收益比最佳的投資方法。

在老牌私募中，林園掌舵的林園投資近兩年收益***%。12月30日，林園在私募排排網(wǎng)路演時坦言，在2023年會重點關(guān)注過去三年出現(xiàn)“大問題”的行業(yè)，如房地產(chǎn)等，這些行業(yè)的反轉(zhuǎn)也是支持股市從牛市初期邁向下一個階段的基礎(chǔ)。掃碼看林園最新路演視頻回看！

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