上回說完了產(chǎn)品周期，這要求我們跟蹤具有潛力的產(chǎn)品，未來是否有機會成為爆點的。

[doge]怎么體現(xiàn)呢？比如你看電車和油車相比，在功率半導體上，油車的功率半導體可能只占整個半導體不到20%，但是在電車上，它占了整個半導體至少一半以上。除此之外，在電動化的同時還有智能化，比如車身控制系統(tǒng)里的MCU；智能座艙的SoC；無人駕駛涉及到的就更多了（重點看看）。另外的你再看看vr產(chǎn)業(yè)鏈。

那么短期，我們更應該看的是庫存周期。之前說過庫存存在周期性是因為信息的不對稱、消息滯后以及下游過于樂觀而加多訂單導致。

那么以此來看，當實際訂單大于預期訂單，行業(yè)的庫存就會加速消耗，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，企業(yè)產(chǎn)能利用率會提升，企業(yè)毛利、營收增速均提升，此時是企業(yè)被動去庫存；

因為實際訂單大于預期訂單，企業(yè)會把預期訂單上修。隨著產(chǎn)能利用率的逐漸提高至高位，行業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也會隨之恢復正常。此時企業(yè)會選擇擴產(chǎn)，即資本支出會加大。毛利率、營收增速持續(xù)提升。此時是企業(yè)主動補庫存；

那么隨著企業(yè)擴產(chǎn)，產(chǎn)能逐漸擴大，那么之后預期訂單將會超過實際訂單，行業(yè)的庫存增多，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)提高，產(chǎn)能利用率維持不住高位并開始下降，資本支出下降，產(chǎn)能增長放緩，毛利率可能會下降，營收增速放緩，此時是企業(yè)被動補庫存；

那么隨著預期訂單超過實際訂單后，企業(yè)會將預期訂單下修，產(chǎn)能利用率下降，行業(yè)的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，資本支出繼續(xù)下降，產(chǎn)能增長放緩，此時是企業(yè)主動去庫存，直到實際訂單再次大于預期訂單。這就是庫存周期的機理。當前正處于主動去庫存階段。也就是說目前手機、pc等市場需求下滑后，電動智能化目前暫時難以接過需求的下滑的這一部分，但這里有一部分原因是疫情，那么目前放開后，隨著經(jīng)濟的逐漸復蘇，這一部分需求能否強勁修復還需要觀察。

Ok簡單復盤一下，周五特效藥爆發(fā)，中醫(yī)藥大單頂一字，眾生快速上板。我的理解是，隨著病毒傳播加速，很多人了之后發(fā)現(xiàn)和之前宣傳的流感癥狀不太一樣，這方面就存在預期差。不排除藥的魚尾行情由特效藥主導后，做一次集體高潮而結(jié)束。

消費上，西安扛住分歧上板、黑芝麻反包、海南椰島盤中嘗試反包，也就是消費這里還能繼續(xù)看，但是更多的是人氣個股的博弈。

短期指數(shù)看3150做支撐。