2022年一季度公募基金行業(yè)規(guī)模小幅下滑2.5％至24.9萬億元，主要受權(quán)益相關(guān)基金凈值下跌壓制，份額保持增長(zhǎng)。貨幣基金規(guī)模首次突破10萬億，占比回升至四成以上，債券基金規(guī)模保持增長(zhǎng)，頭部基金公司市場(chǎng)份額穩(wěn)定，頭部基金經(jīng)理規(guī)模下滑。主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)并超配電新食品飲料電子等，持股集中度回到中等程度。行業(yè)短期休整不改良好發(fā)展趨勢(shì)。

▍背景：連續(xù)10年規(guī)模增長(zhǎng)，尤其2018年后相對(duì)優(yōu)勢(shì)凸顯。

2012至2021年，公募基金行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)10年的規(guī)模增長(zhǎng)，尤其2018年資管新規(guī)推出后，以其內(nèi)在的凈值化等特征，在大資管細(xì)分品種中相對(duì)優(yōu)勢(shì)凸顯。2022年一季度，行業(yè)規(guī)模雖小幅下滑，但主要受權(quán)益相關(guān)基金凈值下跌影響，其他類別基金規(guī)模仍在增長(zhǎng)。

▍公募基金規(guī)模受權(quán)益市場(chǎng)影響有所下降，份額再創(chuàng)新高。

2022Q1公募基金管理規(guī)模受權(quán)益相關(guān)品類凈值下跌影響降至24.9萬億元，降幅2.5％，但管理份額增長(zhǎng)3.8％。主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模下降，16％的降幅與凈值跌幅基本相當(dāng)，債券型（不含被動(dòng)）、貨幣型基金規(guī)模小幅上漲1.7％、5.8％。被動(dòng)產(chǎn)品中，股票指數(shù)型、股票指數(shù)增強(qiáng)型和債券指數(shù)型規(guī)模環(huán)比下降9.3％、8.4％和9.5％。

▍競(jìng)爭(zhēng)格局：權(quán)益類基金份額下降，貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)占比大幅回升，頭部基金公司份額占比穩(wěn)定，頭部基金經(jīng)理規(guī)?？s水。

產(chǎn)品線格局方面，2022Q1貨幣市場(chǎng)型基金規(guī)模破10萬億元，占比大幅回升3個(gè)百分點(diǎn)至40.4％，債券型規(guī)模6.9萬億，占比升至27.7％，權(quán)益類基金份額下降。基金公司方面，剔除貨基后近3年頭部基金公司份額相對(duì)穩(wěn)定，2022Q1前十大基金公司規(guī)模占比約40％，八家公司規(guī)模超五千億元，38家基金公司保持在千億。易方達(dá)繼續(xù)領(lǐng)跑主動(dòng)權(quán)益、混合型和混合債券型基金，華夏繼續(xù)領(lǐng)跑指數(shù)及指數(shù)增強(qiáng)型基金。管理規(guī)模超千億的基金經(jīng)理僅剩3位，環(huán)比減少5位，前10名管理規(guī)模多數(shù)下滑。

▍基金業(yè)績(jī)盤點(diǎn)：權(quán)益相關(guān)基金跌幅居前，債券型、貨幣市場(chǎng)型基金成為盈利主體。

2022Q1主動(dòng)權(quán)益型基金跌幅中位數(shù)17.76％。可轉(zhuǎn)債型基金全部下跌，債券基金也受股市影響，尤其是混債基金平均下跌3.07％，作為主體（規(guī)模占2/3）的中長(zhǎng)期純債平均取得0.54％的正收益?；鸸痉矫?，中庚、國(guó)投瑞銀和安信基金領(lǐng)跑主動(dòng)權(quán)益型基金，財(cái)通、安信和中泰資管業(yè)績(jī)居混合型基金前三。華泰證券資管、長(zhǎng)盛基金和金元順安基金領(lǐng)跑中長(zhǎng)期純債型基金，東興、永贏和招商基金收益率位居混合債券型基金前三。

▍首發(fā)市場(chǎng)聚焦：

本季度募集不及上年的10％，主動(dòng)權(quán)益型僅為7％，十大公司發(fā)行規(guī)模占比有所回落。2022年一季度新發(fā)規(guī)模2738億元，不及上年的10％，主動(dòng)權(quán)益型基金募集918.4億元（占比33.5％，僅為2021年的7％）。前十大公司的基金發(fā)行規(guī)模合計(jì)占比達(dá)40.87％，較2021年的45.43％有所下降。

▍主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)聚焦：

主動(dòng)偏股基金規(guī)模同比下降16％，重倉(cāng)股市值占比與去年相當(dāng)大致在五成左右，股票倉(cāng)位小幅回落。重倉(cāng)并超配電新、食品飲料、電子，持股集中度回到中等程度。

▍行業(yè)展望：短期休整不改長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。

一季度公募基金行業(yè)規(guī)?？s水主要受權(quán)益相關(guān)產(chǎn)品凈值下跌沖擊，全年規(guī)模仍有望保持正增長(zhǎng)。監(jiān)管全面呵護(hù)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，在資金期限和基金賺錢、基民不賺錢兩大痛點(diǎn)上，均有較大力度的機(jī)制或舉措，參考美國(guó)市場(chǎng)養(yǎng)老金和基金投顧的成功結(jié)合和運(yùn)作，以及其他有利因素，公募基金行業(yè)仍處于良好的發(fā)展期。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

統(tǒng)計(jì)口徑、統(tǒng)計(jì)方法選擇以及數(shù)據(jù)處理錯(cuò)誤等問題可能導(dǎo)致分析和結(jié)論出現(xiàn)偏差。

本文源自金融界