近期，芯片概念股持續(xù)受挫，二級(jí)市場(chǎng)上半導(dǎo)體板塊維持低迷狀態(tài)。昨日臺(tái)積電臺(tái)股跳水暴跌8.3%，創(chuàng)最大跌幅紀(jì)錄，也把半導(dǎo)體“凜冬將至”的議論推上風(fēng)口浪尖。

10月12日，A股半導(dǎo)體板塊內(nèi)部走勢(shì)分化，一方面，龍芯中科漲超17%，盈方微漲停；另一方面，華海清科、中微公司、北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新等繼續(xù)下跌。半導(dǎo)體板塊持續(xù)下挫有何原因？此輪殺跌是短期調(diào)整，還是成長(zhǎng)前景已經(jīng)到頭？板塊后續(xù)是否還有機(jī)會(huì)？這些問題引發(fā)了市場(chǎng)熱議。

全球半導(dǎo)體市場(chǎng)重挫

今年以來，A股半導(dǎo)體板塊明顯調(diào)整。

數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有8只半導(dǎo)體股股價(jià)回撤超60%，分別為國(guó)科微、韋爾股份、聞泰科技、明微電子、富滿微、芯?？萍?、樂鑫科技、卓勝微，其中韋爾股份年內(nèi)市值蒸發(fā)1827.34億元。而回撤在50%-60%區(qū)間的個(gè)股也有11只。

當(dāng)然，半導(dǎo)體的殺跌并非是A股獨(dú)有——再看美股，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)作為全球半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，近期同樣跌幅巨大。10月10日，該指數(shù)更是跌至2275點(diǎn)，創(chuàng)近2年新低，年內(nèi)跌幅超40%。日前，AMD(美國(guó)超威半導(dǎo)體公司)一度跌超13%，創(chuàng)下了2020年7月以來最低水平。

回顧此輪半導(dǎo)體殺跌，根本原因是市場(chǎng)對(duì)需求疲弱的擔(dān)憂。

今年6月以來，全球消費(fèi)電子需求一蹶不振，產(chǎn)業(yè)鏈上游面臨較大壓力，全球范圍內(nèi)成熟制程大幅砍單或降價(jià)的消息頻頻傳出。近期，美國(guó)SIA網(wǎng)站公布了旗下WSTS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，繼前兩個(gè)月的連續(xù)下行后，8月全球半導(dǎo)體器件銷售額仍在快速下跌，8月單月銷售額是473.6億美金，和去年同期幾乎持平，相比7月單月的490.1億美金環(huán)比下滑3.37%。

需求承壓的問題在各大公司的三季度業(yè)績(jī)上也同步表現(xiàn)出來。

AMD發(fā)布了第三季度的初步財(cái)務(wù)報(bào)告，預(yù)計(jì)該季度收入將達(dá)到56億美元，較上年同期增長(zhǎng)29%，較上年同期下降15%，與此前預(yù)期的67億美元相比，相差甚遠(yuǎn)；三星電子也發(fā)布了三季度初步業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收76萬億韓元，同比增加2.7%；利潤(rùn)10.8萬億韓元，同比下降31.7%。這是近三年來，三星電子的利潤(rùn)首次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，較市場(chǎng)預(yù)期低8.3%。

需求不振疊加三星、AMD等芯片巨頭業(yè)績(jī)下行,半導(dǎo)體板塊整體承壓，而導(dǎo)致大跳水的導(dǎo)火索則是美國(guó)政府新的出口限制。

消息面上，在芯片法案之后，美國(guó)政府將31家中國(guó)公司、研究機(jī)構(gòu)和其他團(tuán)體列入所謂“未經(jīng)核實(shí)的名單”，限制它們獲得某些受監(jiān)管的美國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)的能力。這一限制，加劇了全球半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)資金正逆勢(shì)抄底

不過，面對(duì)半導(dǎo)體板塊的回調(diào)，市場(chǎng)并不悲觀，反而有不少投資者已經(jīng)開始借道基金逢低布局芯片行業(yè)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月10日，近一個(gè)月來8只芯片/半導(dǎo)體主題ETF基金份額實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，共計(jì)增加了34.65億份，2只基金份額增長(zhǎng)超過10億份。

北上資金近期也悄然加倉芯片板塊。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，按照區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，9月以來半導(dǎo)體股票合計(jì)獲得北上資金增持23.59億元。13股獲北上資金加倉超億元，包括聞泰科技、士蘭微、斯達(dá)半導(dǎo)、兆易創(chuàng)新、瀾起科技等。在此期間，融資客同步加倉超億元的個(gè)股有韋爾股份、北京君正。

針對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)景氣加速下行的問題，A股有多家半導(dǎo)體企業(yè)已經(jīng)公布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中不乏加速成長(zhǎng)的典型代表。

北方華創(chuàng)最新發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.55億-17.95億元，同比上年同期增長(zhǎng)136.16%-172.62%，其中第三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)129.92%-198.89%。

另外，晶盛機(jī)電預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)同比增70%-90%，盈利18.87億元-21.09億元；揚(yáng)杰科技最新預(yù)計(jì)，今年前三季度公司盈利8.75億元-9.88億元，比上年同期增長(zhǎng)55%-75%。；華特氣體預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)1.73億元-1.94億元，同比增加68%-88%；扣非后凈利潤(rùn)同比增加85%-105%。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，半導(dǎo)體公司接下來的三季報(bào)和年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)整體仍將比較亮眼。

短期承壓無阻產(chǎn)業(yè)加速趨勢(shì)

總體而言，出口限制的問題對(duì)于我國(guó)半導(dǎo)體部分產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來了一些挑戰(zhàn)，但是在逆全球化背景下，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈依舊具有結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)遇。資金逆勢(shì)抄底，也正是體現(xiàn)出了對(duì)我國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的樂觀。

此外，10月11日晚間，盛美上海和海光信息也先后發(fā)布公告，解釋了美國(guó)政府新的出口限制對(duì)公司的影響，二者均表示不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

盛美上海公告稱，美國(guó)商務(wù)部產(chǎn)業(yè)安全局宣布了《出口管理?xiàng)l例》一系列細(xì)則。上述新規(guī)對(duì)公司總體影響可控，不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，公司將持續(xù)關(guān)注并積極與相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)做好溝通。

海光信息公告稱，目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常。經(jīng)初步評(píng)估，該事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司短期內(nèi)運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響，長(zhǎng)期影響需要公司進(jìn)一步評(píng)估。

目前，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)正在加速發(fā)展，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，全球化分工合作在逐漸降低，在外部環(huán)境不確定性增加的情況下，全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控預(yù)計(jì)會(huì)超越產(chǎn)業(yè)周期，成為未來國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主線。未來數(shù)年將會(huì)是我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備和材料企業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。

天風(fēng)證券指出，目前我國(guó)在半導(dǎo)體設(shè)備零部件/設(shè)備/材料領(lǐng)域已逐漸走出一批優(yōu)秀的領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品陸續(xù)通過國(guó)內(nèi)產(chǎn)線如中芯/華虹/長(zhǎng)存/長(zhǎng)鑫的產(chǎn)線驗(yàn)證，考慮到本次出口管制的影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化會(huì)再次加速，相關(guān)國(guó)產(chǎn)廠商有望迎來發(fā)展機(jī)遇。后續(xù)投資將出現(xiàn)四大主線：

1)半導(dǎo)體材料設(shè)備：正帆科技/雅克科技/滬硅產(chǎn)業(yè)/華峰測(cè)控/北方華創(chuàng)等；

2)代工封測(cè)：華虹半導(dǎo)體/中芯國(guó)際/長(zhǎng)電科技/通富微電；

3)IDM：聞泰科技/三安光電/時(shí)代電氣/士蘭微/揚(yáng)杰科技；

4)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)：納芯微/東微半導(dǎo)/海光信息等。