近期，芯片概念股持續(xù)受挫，二級市場上半導(dǎo)體板塊維持低迷狀態(tài)。昨日臺積電臺股跳水暴跌8.3%，創(chuàng)最大跌幅紀錄，也把半導(dǎo)體“凜冬將至”的議論推上風(fēng)口浪尖。

10月12日，A股半導(dǎo)體板塊內(nèi)部走勢分化，一方面，龍芯中科漲超17%，盈方微漲停；另一方面，華海清科、中微公司、北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新等繼續(xù)下跌。半導(dǎo)體板塊持續(xù)下挫有何原因？此輪殺跌是短期調(diào)整，還是成長前景已經(jīng)到頭？板塊后續(xù)是否還有機會？這些問題引發(fā)了市場熱議。

全球半導(dǎo)體市場重挫

今年以來，A股半導(dǎo)體板塊明顯調(diào)整。

數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有8只半導(dǎo)體股股價回撤超60%，分別為國科微、韋爾股份、聞泰科技、明微電子、富滿微、芯?？萍肌扶慰萍?、卓勝微，其中韋爾股份年內(nèi)市值蒸發(fā)1827.34億元。而回撤在50%-60%區(qū)間的個股也有11只。

當(dāng)然，半導(dǎo)體的殺跌并非是A股獨有——再看美股，費城半導(dǎo)體指數(shù)作為全球半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，近期同樣跌幅巨大。10月10日，該指數(shù)更是跌至2275點，創(chuàng)近2年新低，年內(nèi)跌幅超40%。日前，AMD(美國超威半導(dǎo)體公司)一度跌超13%，創(chuàng)下了2020年7月以來最低水平。

回顧此輪半導(dǎo)體殺跌，根本原因是市場對需求疲弱的擔(dān)憂。

今年6月以來，全球消費電子需求一蹶不振，產(chǎn)業(yè)鏈上游面臨較大壓力，全球范圍內(nèi)成熟制程大幅砍單或降價的消息頻頻傳出。近期，美國SIA網(wǎng)站公布了旗下WSTS的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，繼前兩個月的連續(xù)下行后，8月全球半導(dǎo)體器件銷售額仍在快速下跌，8月單月銷售額是473.6億美金，和去年同期幾乎持平，相比7月單月的490.1億美金環(huán)比下滑3.37%。

需求承壓的問題在各大公司的三季度業(yè)績上也同步表現(xiàn)出來。

AMD發(fā)布了第三季度的初步財務(wù)報告，預(yù)計該季度收入將達到56億美元，較上年同期增長29%，較上年同期下降15%，與此前預(yù)期的67億美元相比，相差甚遠；三星電子也發(fā)布了三季度初步業(yè)績報告，報告期內(nèi)公司營收76萬億韓元，同比增加2.7%；利潤10.8萬億韓元，同比下降31.7%。這是近三年來，三星電子的利潤首次出現(xiàn)同比負增長，較市場預(yù)期低8.3%。

需求不振疊加三星、AMD等芯片巨頭業(yè)績下行,半導(dǎo)體板塊整體承壓，而導(dǎo)致大跳水的導(dǎo)火索則是美國政府新的出口限制。

消息面上，在芯片法案之后，美國政府將31家中國公司、研究機構(gòu)和其他團體列入所謂“未經(jīng)核實的名單”，限制它們獲得某些受監(jiān)管的美國半導(dǎo)體技術(shù)的能力。這一限制，加劇了全球半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性風(fēng)險。

機構(gòu)資金正逆勢抄底

不過，面對半導(dǎo)體板塊的回調(diào)，市場并不悲觀，反而有不少投資者已經(jīng)開始借道基金逢低布局芯片行業(yè)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月10日，近一個月來8只芯片/半導(dǎo)體主題ETF基金份額實現(xiàn)增長，共計增加了34.65億份，2只基金份額增長超過10億份。

北上資金近期也悄然加倉芯片板塊。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，按照區(qū)間成交均價計算，9月以來半導(dǎo)體股票合計獲得北上資金增持23.59億元。13股獲北上資金加倉超億元，包括聞泰科技、士蘭微、斯達半導(dǎo)、兆易創(chuàng)新、瀾起科技等。在此期間，融資客同步加倉超億元的個股有韋爾股份、北京君正。

針對半導(dǎo)體行業(yè)景氣加速下行的問題，A股有多家半導(dǎo)體企業(yè)已經(jīng)公布了三季度業(yè)績預(yù)告，其中不乏加速成長的典型代表。

北方華創(chuàng)最新發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示，前三季度公司實現(xiàn)凈利潤15.55億-17.95億元，同比上年同期增長136.16%-172.62%，其中第三季度凈利潤同比增長129.92%-198.89%。

另外，晶盛機電預(yù)計今年前三季度凈利潤同比增70%-90%，盈利18.87億元-21.09億元；揚杰科技最新預(yù)計，今年前三季度公司盈利8.75億元-9.88億元，比上年同期增長55%-75%。；華特氣體預(yù)計今年前三季度凈利潤1.73億元-1.94億元，同比增加68%-88%；扣非后凈利潤同比增加85%-105%。

市場人士認為，半導(dǎo)體公司接下來的三季報和年報業(yè)績預(yù)計整體仍將比較亮眼。

短期承壓無阻產(chǎn)業(yè)加速趨勢

總體而言，出口限制的問題對于我國半導(dǎo)體部分產(chǎn)業(yè)鏈公司帶來了一些挑戰(zhàn)，但是在逆全球化背景下，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈依舊具有結(jié)構(gòu)性的投資機遇。資金逆勢抄底，也正是體現(xiàn)出了對我國半導(dǎo)體企業(yè)長期發(fā)展的樂觀。

此外，10月11日晚間，盛美上海和海光信息也先后發(fā)布公告，解釋了美國政府新的出口限制對公司的影響，二者均表示不會產(chǎn)生實質(zhì)影響。

盛美上海公告稱，美國商務(wù)部產(chǎn)業(yè)安全局宣布了《出口管理條例》一系列細則。上述新規(guī)對公司總體影響可控，不會對公司正常經(jīng)營產(chǎn)生實質(zhì)影響，公司將持續(xù)關(guān)注并積極與相關(guān)部門和機構(gòu)做好溝通。

海光信息公告稱，目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營正常。經(jīng)初步評估，該事項不會對公司短期內(nèi)運營及財務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響，長期影響需要公司進一步評估。

目前，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)正在加速發(fā)展，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，全球化分工合作在逐漸降低，在外部環(huán)境不確定性增加的情況下，全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控預(yù)計會超越產(chǎn)業(yè)周期，成為未來國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主線。未來數(shù)年將會是我國半導(dǎo)體設(shè)備和材料企業(yè)發(fā)展的黃金時期。

天風(fēng)證券指出，目前我國在半導(dǎo)體設(shè)備零部件/設(shè)備/材料領(lǐng)域已逐漸走出一批優(yōu)秀的領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品陸續(xù)通過國內(nèi)產(chǎn)線如中芯/華虹/長存/長鑫的產(chǎn)線驗證，考慮到本次出口管制的影響，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化會再次加速，相關(guān)國產(chǎn)廠商有望迎來發(fā)展機遇。后續(xù)投資將出現(xiàn)四大主線：

1)半導(dǎo)體材料設(shè)備：正帆科技/雅克科技/滬硅產(chǎn)業(yè)/華峰測控/北方華創(chuàng)等；

2)代工封測：華虹半導(dǎo)體/中芯國際/長電科技/通富微電；

3)IDM：聞泰科技/三安光電/時代電氣/士蘭微/揚杰科技；

4)半導(dǎo)體設(shè)計：納芯微/東微半導(dǎo)/海光信息等。