財(cái)聯(lián)社12月31日訊（記者 黃靖斯）審核歷時(shí)547天后，比亞迪半導(dǎo)體分拆上市正式按下“暫停鍵”。12月28日，證監(jiān)會公告了比亞迪半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市的終止通知書。2022年11月23日，比亞迪半導(dǎo)體及保薦機(jī)構(gòu)中金公司主動要求撤回注冊申請文件，證監(jiān)會決定終止對其發(fā)行注冊程序。

就在12月30日，母公司比亞迪也發(fā)布了證監(jiān)會關(guān)于比亞迪半導(dǎo)體撤材料的進(jìn)展公告。不過，早在11月15日，比亞迪半導(dǎo)體IPO突發(fā)撤回的消息就已傳出，比亞迪當(dāng)日公告稱，董事會同意比亞迪半導(dǎo)體終止分拆至創(chuàng)業(yè)板上市并撤回申請文件。待條件成熟時(shí)，公司將擇機(jī)再次啟動比亞迪半導(dǎo)體分拆上市工作。

2020年底啟動分拆上市，幾經(jīng)波折后于今年1月27日順利過會，籌備近兩年的比亞迪半導(dǎo)體為何臨陣撤回？比亞迪在此前的公告也給出了答案——分拆上市將讓位于晶圓大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，即為加快晶圓產(chǎn)能建設(shè)，經(jīng)充分謹(jǐn)慎的研究，比亞迪決定終止推進(jìn)本次分拆上市，同意比亞迪半導(dǎo)體終止在創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。

讓位于擴(kuò)大晶圓產(chǎn)能，IPO突發(fā)撤材料

從2020年底分拆上市至今，比亞迪半導(dǎo)體兩年闖關(guān)A股之路并非一帆風(fēng)順，其為期547天的審核階段就經(jīng)歷了4次中止。

2021年6月，比亞迪半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲得深交所受理；但在同年8月，因律所北京市天元律師事務(wù)所被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，比亞迪半導(dǎo)體IPO被迫中止；隨后因財(cái)務(wù)資料已過有效期又分別于2021年9月30日、2022年3月31日、2022年9月30日三度被中止。

對于籌備兩年且得來不易的分拆上市，比亞迪方面也曾在采訪中有過正面回應(yīng)，“主動撤回申請是公司基于市場情況的預(yù)判、項(xiàng)目建設(shè)的緊迫性等因素充分論證后作出的審慎決策，撤材料既是為了日后健康高速發(fā)展做鋪墊，也是為了全體股東權(quán)益最大化做出的調(diào)整和努力”。

如此來看，分拆上市和晶圓項(xiàng)目建設(shè)是比亞迪不可兼得的兩難選擇，公司在公告中也具體描述了后者的緊迫性，在公司推進(jìn)比亞迪半導(dǎo)體分拆上市期間，我國新能源汽車行業(yè)需求呈爆發(fā)式增長，這使得晶圓產(chǎn)能成為車規(guī)級功率半導(dǎo)體模塊產(chǎn)能瓶頸。

比亞迪半導(dǎo)體為了擴(kuò)大晶圓產(chǎn)能，在審期間已投資實(shí)施濟(jì)南功率半導(dǎo)體產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目。濟(jì)南項(xiàng)目目前已成功投產(chǎn)，產(chǎn)能爬坡情況良好，但面對新能源汽車行業(yè)的持續(xù)增長，新增晶圓產(chǎn)能仍遠(yuǎn)不能滿足下游需求。為盡快提升產(chǎn)能供給能力和自主可控能力，比亞迪半導(dǎo)體擬搶抓時(shí)間窗口，開展大規(guī)模晶圓產(chǎn)能投資建設(shè)。在濟(jì)南項(xiàng)目基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加大額投資，預(yù)計(jì)對比亞迪半導(dǎo)體未來資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響。

公司為加快晶圓產(chǎn)能建設(shè)，綜合考慮行業(yè)發(fā)展情況及未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運(yùn)作規(guī)劃，經(jīng)充分謹(jǐn)慎的研究，決定終止推進(jìn)本次分拆上市，同意比亞迪半導(dǎo)體終止分拆至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。公司將加快相關(guān)投資擴(kuò)產(chǎn)，待相關(guān)投資擴(kuò)產(chǎn)完成后且條件成熟時(shí)，公司將擇機(jī)再次啟動比亞迪半導(dǎo)體分拆上市工作。

對于目前正在濟(jì)南實(shí)施功率半導(dǎo)體晶圓制造項(xiàng)目，比亞迪半導(dǎo)體也在招股書中提及過其重要性——該項(xiàng)目的實(shí)施將有效提升公司功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，在全球晶圓產(chǎn)能供給緊張的背景下保障晶圓供應(yīng)的穩(wěn)定性和安全性，實(shí)現(xiàn)核心生產(chǎn)工藝的自主可控，確保產(chǎn)品質(zhì)量，鞏固成本優(yōu)勢，提高產(chǎn)品競爭能力和創(chuàng)新能力。

今年1月過會，上市委關(guān)注三大問題

2022年1月27日，創(chuàng)業(yè)板上市委2022年第5次會議通過了比亞迪半導(dǎo)體首發(fā)申請，彼時(shí)上市委也對比亞迪半導(dǎo)體提出了三大關(guān)注問題，一是與比亞迪集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易情況以及業(yè)績依賴情形；二是與濟(jì)南經(jīng)紀(jì)關(guān)于買賣晶圓制造設(shè)備的交易運(yùn)作；三是股權(quán)激勵計(jì)劃中董監(jiān)高股份支付金額占比過高等情形。

招股書顯示，比亞迪半導(dǎo)體成立于2004年，前身系由比亞迪股份與BFEVentures于2004年10月15日出資設(shè)立的中外合資企業(yè)。比亞迪股份為比亞迪半導(dǎo)體的控股股東，持股72.30%，王傳福為實(shí)際控制人，同時(shí)也擔(dān)任公司董事長。

比亞迪半導(dǎo)體主要從事功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器、光電半導(dǎo)體，半導(dǎo)體制造及服務(wù)，覆蓋了對光、電、磁等信號的感應(yīng)、處理及控制，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、能源、工業(yè)和消費(fèi)電子等領(lǐng)域。從業(yè)績來看，比亞迪半導(dǎo)體2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為13.40億元、10.96億元、14.41億元，對應(yīng)的歸母凈利潤分別為1.04億元、0.85億元和0.59億元。

從主營業(yè)務(wù)來看，比亞迪半導(dǎo)體已經(jīng)具備一定的市場競爭優(yōu)勢，功率半導(dǎo)體方面，在IGBT領(lǐng)域，根據(jù)Omdia統(tǒng)計(jì)，以2019年IGBT模塊銷售額計(jì)算，公司在中國新能源乘用車電機(jī)驅(qū)動控制器用IGBT模塊全球廠商中排名第二，僅次于英飛凌，市場占有率19%，在國內(nèi)廠商中排名第一，2020年公司在該領(lǐng)域保持全球廠商排名第二、國內(nèi)廠商排名第一的領(lǐng)先地位。在IPM領(lǐng)域，根據(jù)Omdia最新統(tǒng)計(jì)，以2019年IPM模塊銷售額計(jì)算，公司在國內(nèi)廠商中排名第三，2020年公司IPM模塊銷售額保持國內(nèi)前三的領(lǐng)先地位。

根據(jù)招股書，比亞迪半導(dǎo)體本次擬募集26.86億元，大部分將投入項(xiàng)目建設(shè)，其中新型功率半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)化及升級項(xiàng)目擬投入3.12億元，功率半導(dǎo)體和智能控制器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目擬投入20.74億元，其余3億元用于補(bǔ)充流動資金。

7家投行IPO撤材料項(xiàng)目超10單

今年，終止IPO公司數(shù)共計(jì)302家，較去年同期增加5.28%，這其中有276家均是主動撤材料，占比超過九成。分板塊來看，創(chuàng)業(yè)板依舊是撤材料的高發(fā)地，有134單占比達(dá)48.55%；北交所46單撤材料次之，科創(chuàng)板有40單，上交所和深交所主板各為30單和26單。

隨著比亞迪半導(dǎo)體的終止上市，中金公司也迎來今年第12單撤材料的IPO項(xiàng)目，其中創(chuàng)業(yè)板有7單，分別是紐克斯、廣浩捷、土巴兔、思維造物、愛聯(lián)科技、有屋智能和比亞迪半導(dǎo)體；科創(chuàng)板有4單，包括華勤技術(shù)、云洲智能、思爾芯和誠瑞光學(xué)，上交所主板有1單，為中投租賃。

含中金公司在內(nèi)，今年撤材料家數(shù)超過10單的保薦機(jī)構(gòu)共有7家，分別是：中信證券（20單）、國泰君安（19單）、海通證券（17單）、華泰聯(lián)合（16單）、中信建投（16單）、民生證券（15單）和中金公司（12單），基本上為保薦大戶。

注冊制下強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，監(jiān)管愈發(fā)重視中介機(jī)構(gòu)“看門人”的執(zhí)業(yè)質(zhì)量，對“帶病申報(bào)”和“一撤了之”的情形更是重拳出擊。針對“一查即撤”等亂象，今年5月，證監(jiān)會印發(fā)《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場檢查工作指引》，其中明確五種應(yīng)當(dāng)開展檢查的情形就包括投行項(xiàng)目撤否率高，通過確立常態(tài)化的現(xiàn)場檢查制度向中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步傳導(dǎo)監(jiān)管威力。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 黃靖斯