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近兩日，半導(dǎo)體板塊消息面不斷，一方面海外他國壓力持續(xù)，另一方面國內(nèi)補(bǔ)貼“小作文”層出不窮。今日，半導(dǎo)體相關(guān)板塊領(lǐng)漲A股，多股漲停。
個股層面上，易天股份20CM漲停，偉測科技、中晶科技、大港股份、文一科技漲停，本川智能漲超9%，博通集成、中微公司、北方華創(chuàng)、拓荊科技等跟漲。
消息面上，外部承壓情況下，國內(nèi)“扶持計劃”傳聞再起。
雖然消息并未得到確認(rèn)，但作為重要行業(yè)，政策對半導(dǎo)體的支持力度有望加大。此前的9 月 6 日，中央深改委會議指出，“健全關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制，要把政府、市場、社會有機(jī)結(jié)合起來，科學(xué)統(tǒng)籌、集中力量、 優(yōu)化機(jī)制、協(xié)同攻關(guān)”，“瞄準(zhǔn)事關(guān)我國產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)和國家安全的若干重點(diǎn)領(lǐng)域及重大任 務(wù)，明確主攻方向和核心技術(shù)突破口”。除了中央級別會議的定調(diào)，政策還從稅收優(yōu)惠、產(chǎn)業(yè)投資基金等多層面支持半導(dǎo)體企業(yè)。
另一方面，近幾日板塊表現(xiàn)活躍除了消息面上影響，還在于板塊經(jīng)過長時間回調(diào)，雖有所反彈，但估值并不高。去年12月，半導(dǎo)體板塊指數(shù)在觸及高點(diǎn)之后就一路走低，下跌至今年5月，隨后經(jīng)歷了一波到8月的反彈，再度走低，10月中旬，又開始反彈。
以個股為例，截至 2022 年 12 月 5 日，中芯國際港股 PE（TTM）為 8.3 倍，PB（TTM）為 0.87 倍；其過去三年平均分別為 33/1.7 倍；過去 一年平均分別為 10/1.0 倍；華虹半導(dǎo)體港股 PE（TTM）10.5 倍，PB（TTM）1.6 倍； 其過去三年平均分別為 39/2.1 倍；過去一年平均分別為 19/1.7 倍，均未超過均值，且接近歷史低位。國海證券研報指出，半導(dǎo)體行業(yè)周期持續(xù)演繹，當(dāng)前主流半導(dǎo)體公司經(jīng)歷了前期的調(diào)整，已經(jīng)具備較好的估值性價比，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈的動態(tài)變化，以及自主可控驅(qū)動下的設(shè)備板塊高增長，給予半導(dǎo)體板塊“推薦”評級。中信證券也認(rèn)為，板塊當(dāng)前估值位于歷史地位，是較好的配置時機(jī)。
展望未來，中信證券認(rèn)為，半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)本土化已經(jīng)成為全球產(chǎn)業(yè)鏈趨勢，中國大陸市場增速領(lǐng)先全球，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體制造本土化機(jī)會。申萬宏源則認(rèn)為，自主可控與景氣復(fù)蘇為行業(yè)2023年主旋律。核心環(huán)節(jié)自主可控將進(jìn)一步加速半導(dǎo)體設(shè)備以及零部件等核心環(huán)節(jié)的自主可控進(jìn)程，龍頭公司持續(xù)受益自主可控大趨勢；景氣復(fù)蘇角度來看，汽車電子持續(xù)呈現(xiàn)供需緊張局面，而消費(fèi)電子領(lǐng)域呈現(xiàn)需求疲軟、庫存壓力較大的情況，隨著庫存的逐漸去化，消費(fèi)電子、家電等領(lǐng)域明年有望迎來庫存下修與需求回暖的雙擊表現(xiàn)，景氣復(fù)蘇將成為第二配置曲線。個股配置上，國海證券建議關(guān)注：圣邦股份、納芯微、兆易創(chuàng)新、艾為電子、新潔能、華潤微、揚(yáng)杰科技、北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、長川科技、華峰測控。中信證券建議關(guān)注：中芯國際 （A/H 股）、華虹半導(dǎo)體/華虹宏力（H 股，擬 IPO 登陸科創(chuàng)板）、中芯集成 （擬 IPO 登陸科創(chuàng)板）、晶合集成（擬 IPO 登陸科創(chuàng)板）、華潤微、士蘭微等。同時，產(chǎn)業(yè)龍頭長期具有較高競爭壁壘，估值低位建議布局，建議關(guān)注全球龍頭臺積電。申萬宏源建議關(guān)注：
個股層面上，易天股份20CM漲停，偉測科技、中晶科技、大港股份、文一科技漲停，本川智能漲超9%，博通集成、中微公司、北方華創(chuàng)、拓荊科技等跟漲。消息面上，外部承壓情況下，國內(nèi)“扶持計劃”傳聞再起。消息面+估值低
雖然消息并未得到確認(rèn)，但作為重要行業(yè)，政策對半導(dǎo)體的支持力度有望加大。此前的9 月 6 日，中央深改委會議指出，“健全關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制，要把政府、市場、社會有機(jī)結(jié)合起來，科學(xué)統(tǒng)籌、集中力量、 優(yōu)化機(jī)制、協(xié)同攻關(guān)”，“瞄準(zhǔn)事關(guān)我國產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟(jì)和國家安全的若干重點(diǎn)領(lǐng)域及重大任 務(wù)，明確主攻方向和核心技術(shù)突破口”。除了中央級別會議的定調(diào)，政策還從稅收優(yōu)惠、產(chǎn)業(yè)投資基金等多層面支持半導(dǎo)體企業(yè)。
另一方面，近幾日板塊表現(xiàn)活躍除了消息面上影響，還在于板塊經(jīng)過長時間回調(diào)，雖有所反彈，但估值并不高。去年12月，半導(dǎo)體板塊指數(shù)在觸及高點(diǎn)之后就一路走低，下跌至今年5月，隨后經(jīng)歷了一波到8月的反彈，再度走低，10月中旬，又開始反彈。以個股為例，截至 2022 年 12 月 5 日，中芯國際港股 PE（TTM）為 8.3 倍，PB（TTM）為 0.87 倍；其過去三年平均分別為 33/1.7 倍；過去 一年平均分別為 10/1.0 倍；華虹半導(dǎo)體港股 PE（TTM）10.5 倍，PB（TTM）1.6 倍； 其過去三年平均分別為 39/2.1 倍；過去一年平均分別為 19/1.7 倍，均未超過均值，且接近歷史低位。國海證券研報指出，半導(dǎo)體行業(yè)周期持續(xù)演繹，當(dāng)前主流半導(dǎo)體公司經(jīng)歷了前期的調(diào)整，已經(jīng)具備較好的估值性價比，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈的動態(tài)變化，以及自主可控驅(qū)動下的設(shè)備板塊高增長，給予半導(dǎo)體板塊“推薦”評級。中信證券也認(rèn)為，板塊當(dāng)前估值位于歷史地位，是較好的配置時機(jī)。國產(chǎn)替代仍為主旋律
展望未來，中信證券認(rèn)為，半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)本土化已經(jīng)成為全球產(chǎn)業(yè)鏈趨勢，中國大陸市場增速領(lǐng)先全球，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體制造本土化機(jī)會。申萬宏源則認(rèn)為，自主可控與景氣復(fù)蘇為行業(yè)2023年主旋律。核心環(huán)節(jié)自主可控將進(jìn)一步加速半導(dǎo)體設(shè)備以及零部件等核心環(huán)節(jié)的自主可控進(jìn)程，龍頭公司持續(xù)受益自主可控大趨勢；景氣復(fù)蘇角度來看，汽車電子持續(xù)呈現(xiàn)供需緊張局面，而消費(fèi)電子領(lǐng)域呈現(xiàn)需求疲軟、庫存壓力較大的情況，隨著庫存的逐漸去化，消費(fèi)電子、家電等領(lǐng)域明年有望迎來庫存下修與需求回暖的雙擊表現(xiàn)，景氣復(fù)蘇將成為第二配置曲線。個股配置上，國海證券建議關(guān)注：圣邦股份、納芯微、兆易創(chuàng)新、艾為電子、新潔能、華潤微、揚(yáng)杰科技、北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、長川科技、華峰測控。中信證券建議關(guān)注：中芯國際 （A/H 股）、華虹半導(dǎo)體/華虹宏力（H 股，擬 IPO 登陸科創(chuàng)板）、中芯集成 （擬 IPO 登陸科創(chuàng)板）、晶合集成（擬 IPO 登陸科創(chuàng)板）、華潤微、士蘭微等。同時，產(chǎn)業(yè)龍頭長期具有較高競爭壁壘，估值低位建議布局，建議關(guān)注全球龍頭臺積電。申萬宏源建議關(guān)注：
設(shè)備：長川科技/芯源微/北方華創(chuàng)/中微公司/富創(chuàng)精密/新萊應(yīng)材等；格隆匯聲明：文中觀點(diǎn)均來自原作者，不代表格隆匯觀點(diǎn)及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨(dú)立思考之上，本文內(nèi)容僅供參考，不作為實(shí)際操作建議，交易風(fēng)險自擔(dān)。
設(shè)計：圣邦股份/納芯微/瀾起科技/芯朋微/峰岹科技/聚辰股份等；
功率：東尼電子/天岳先進(jìn)/時代電氣等。
