距離2022年的結(jié)束還有為數(shù)不多的幾個交易日，回顧2022年的A股市場，可謂是極不平靜的一年，美聯(lián)儲加息，俄烏沖突，能源危機(jī)等問題持續(xù)影響著A股的走勢，下半年以來，三大股指均有著不同程度的調(diào)整，10月31日，滬指再度跌破2900點。令無數(shù)投資者感到“凜冬將至”。

其中，作為成長股代表的半導(dǎo)體板塊，在這樣的調(diào)整中更是首當(dāng)其沖，下半年以來，截至12月28日，全市場回撤幅度最高的行業(yè)指數(shù)型ETF均為半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品，然而就在這樣的情中，資金卻在悄然布局。下半年以來，超60億元流入國聯(lián)安半導(dǎo)體ETF（512480），在全市場所有行業(yè)指數(shù)型ETF中排名前列。

不僅如此，國聯(lián)安半導(dǎo)體ETF下半年日均成交額接近7億元，同樣在全市場行業(yè)指數(shù)型ETF中排名前列，如此活躍的交投也體現(xiàn)出投資者對于半導(dǎo)體行業(yè)的關(guān)注度。

聚焦到半導(dǎo)體行業(yè)本身，2022年，盡管國際關(guān)系緊張，俄烏爆發(fā)熱戰(zhàn)，全球能源價格大幅上漲，美國在高通脹壓力下，于3月開始本輪加息周期。疊加疫情管控等不利因素，整個資本市場遭遇“寒冬”，但中國半導(dǎo)體IPO領(lǐng)域卻是火熱異常。截止至2022年12月21日，今年一共有46家半導(dǎo)體公司先后完成在A股上市，覆蓋了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，包括設(shè)計、制造、封測、設(shè)備、材料、IDM、分銷等細(xì)分領(lǐng)域。

并且，經(jīng)過今年持續(xù)的調(diào)整之后，大盤（取自滬深300）指數(shù)PE-TTM僅為11.37，整體處于合理區(qū)間，半導(dǎo)體板塊（以中證全指半導(dǎo)體指數(shù)為例）PE-TTM為40.87，位于五年以來10.88%的分位點，回落至2018年末半導(dǎo)體行情啟動之前，整體調(diào)整較為充分，配置價值凸顯。

半導(dǎo)體技術(shù)作為經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基石，正在為傳統(tǒng)行業(yè)賦能，此前的單一應(yīng)用，開始走向多元化，但也會受到宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度的影響。從全球來看，行業(yè)周期性表現(xiàn)的較為明顯。

回顧以往的半導(dǎo)體周期，2018年下半年，半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下行周期，2018年行業(yè)凈利潤同比下滑40.54%，之后自2020年下半年開始隨著國內(nèi)疫情控制，下游需求回暖，行業(yè)進(jìn)入上行期。2021年半導(dǎo)體行業(yè)營收和利潤同比增速呈現(xiàn)雙高，行業(yè)處于景氣周期。2022Q2受到下游消費電子需求疲軟等影響，板塊開始進(jìn)入下行周期。2022前三季度，半導(dǎo)體行業(yè)營收達(dá)到2260億元，同比增速約10%。

國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF基金經(jīng)理黃欣認(rèn)為：對于半導(dǎo)體行業(yè)來說，風(fēng)險和機(jī)會都是并存的，半導(dǎo)體行業(yè)投資需要比較深厚的專業(yè)知識，同時，半導(dǎo)體行業(yè)本身整體呈現(xiàn)高波動的特征，行業(yè)具有高壁壘，也存在著一定的周期相關(guān)性，半導(dǎo)體企業(yè)作為高科技企業(yè)，研發(fā)投入大，行業(yè)壁壘深，行業(yè)的信息不對稱程度還是較高的。對于普通投資者來說也是比較頗具難度的挑戰(zhàn)，因此，指數(shù)化投資可以更好的解決這類問題，選擇一籃子股票能夠更好的避免個股風(fēng)險。

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