基本面

#云南白藥# 作為百年中華老字號，經(jīng)過多年的運營，成為國內(nèi)中藥領域的領軍企業(yè)，和#片仔癀# 并駕齊驅，都是基金重倉的標的。從產(chǎn)品線來看，云南白藥骨傷科類的藥在2021年就占據(jù)國內(nèi)銷售額第一。而公司的牙膏則在2019年就登頂中國牙膏市場的市占率第一，隨后幾年的市占率穩(wěn)步提升。

2019年，云南省國資委、新華都、江蘇魚躍醫(yī)療完成了混改。2022年4月入股 #上海醫(yī)藥# 18%的股權，藥企巨頭正式聯(lián)姻。兩大事件意味著云南白藥不再是一家單純的醫(yī)藥公司，資本屬性日漸濃重，這對公司股價的未來帶去很多不確定的因素。

財務分析

從公司的營收來看，云南白藥的營收持續(xù)飆升，但凈利潤卻在2021年出現(xiàn)了明顯的拐點。按照2022年3季度的財報來推算，整個2022財年應該要弱于2021年，這是股價做出最后利空釋放的有利因素。

從盈利能力來看，公司的毛利已經(jīng)趨于平穩(wěn)，但凈利潤卻在緩慢爬升。仔細觀察了公司主營結構，商業(yè)銷售的毛利下降但工業(yè)銷售的毛利不斷提高，這意味著公司的核心業(yè)務在不斷鞏固其市場的地位。一方面，市場整體的市占率已經(jīng)相對穩(wěn)定；另一方面，公司在三費的支出端也趨于平衡。這意味著云南白藥進入相對恒定的現(xiàn)金奶牛階段！（這是大白馬做波段交易的底層邏輯?。。。?/strong>

技術分析

周線圖上，云南白藥的MACD表現(xiàn)太弱，大概率還要創(chuàng)新低。由于去年5月份的大陰線是這輪下跌的關鍵能量節(jié)點，這意味著股價至少要再跌破一次50關口。理論上，40-45是波段結構的相對理想位置。

從時間周期來看，股價需要3-6個月的筑底周期，均線結構的修復尤為關鍵。如果股價在最后的下跌過程是嚴重縮量的，再配合2022年的財報形成最后一跌，后續(xù)大概率就是最佳投資機會，而股價反彈的第一目標必然是75-80區(qū)間的壓力。

大格局

從資本運作的邏輯來看，上海醫(yī)藥的股價走勢很尷尬，月線級別的多重頂對股價壓力很大，云南白藥的股價持續(xù)下挫也是合理的，提前反應了預期。再看 #新華都# 的股價，最近表現(xiàn)異常勇猛，或許是為云南白藥的股價做一定程度的背書。如果新華都能完成二次探底，那說明云南白藥的股價即將完成筑底。

從估值的角度以及基金公司操作的合理性來看，云南白藥雖然沒有股價翻倍的潛質，但年內(nèi)完成從底部啟動到50%的漲幅也未必是難事。前提是，深度調(diào)整加上扎實筑底，預計三季度是全面發(fā)力的時間點。

提示：策略僅供參考。據(jù)此入市，風險自擔！

個人介紹：

紅禪，10年以上證券投資經(jīng)驗，擅長量化選股策略，深耕科技和生物醫(yī)藥兩大領域。核心證券分析技術，獨創(chuàng)紅禪能量交易法，精準捕捉市場高低點！