文 | 楊萬里

“安防茅”半年報(bào)一出，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

8月12日下午，海康威視公告稱，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收372.6億元，同比增長(zhǎng)9.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)57.59億元，同比下降11.14%，業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?/p>值得一提的是，這是該公司上市以來，中報(bào)首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下降情形。

除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳外，海康威視的盈利數(shù)據(jù)也不理想。

2022年上半年，該公司毛利率為43.14%，相比2021年上半年下滑了3.16個(gè)百分點(diǎn)。過去三年（2019年至2021年），?？低暤拿史謩e為45.99%、46.53%、44.33，整體處于下滑狀態(tài)。

導(dǎo)致毛利率下降的原因有很多，其中一個(gè)因素是?？低暶媾R的競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇。

現(xiàn)在這個(gè)安防體系已經(jīng)進(jìn)入到了智能化，盡管?？低曈旋嫶蟮牡难邪l(fā)團(tuán)隊(duì)，但是現(xiàn)在這個(gè)AI領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)是相當(dāng)?shù)募ち?。在智能安防賽道上有三類新玩家：一是以AI獨(dú)角獸，二是互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭，三是傳統(tǒng)家電廠商。

或許是市場(chǎng)所預(yù)期，資金已經(jīng)提前做了選擇。從今年年初以來，?？低曉诙?jí)市場(chǎng)累計(jì)下跌35.03%，同期滬指跌幅不到10%。

誰是空頭、誰是多頭？

數(shù)據(jù)顯示，在2021年二季度，公募基金數(shù)量為1543家，占總股本比例為16.05%。到了2022年二季度，公募基金數(shù)量銳減至380家（截止8月13日數(shù)據(jù)），占總股本比例為5.33%。不難發(fā)現(xiàn)，短短一年時(shí)間，有1163家公募基金身影消失了，難道已清倉？

與之相反，私募大佬馮柳逆勢(shì)加倉?？低暎径仍龀至?.88億股，增持比例為89.52%。馮柳旗下私募基金產(chǎn)品持股數(shù)量已達(dá)到3.98億股，為該公司第4大股東。

?？低暿茿股的知名白馬股，給了投資者豐厚回報(bào)。

上市以來，該公司合計(jì)分紅金額超過320億元，過去三年（2019年至2021年），分紅金額占凈利潤(rùn)比例接近50%。?？低暱梢哉f是一個(gè)非常成熟的企業(yè)，它的整個(gè)的盈利分紅應(yīng)該是已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)穩(wěn)定期。

但是，?？低曇残枰黄茦I(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸。一方面，安防市場(chǎng)的參與者越來越多，?？低暤氖袌?chǎng)份額面臨被蠶食的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，因地緣政治影響海外市場(chǎng)不確定性加大，可能成為懸掛在公司頭上一把“匕首”。

近年來，?？低晫?chuàng)新業(yè)務(wù)作為突破口，往智能家居、機(jī)器人、熱成像、汽車電子、存儲(chǔ)等方向發(fā)展。截至上半年，創(chuàng)新業(yè)務(wù)占收入比例已經(jīng)提升至18.81%。

一邊是股價(jià)下跌、一邊是轉(zhuǎn)型，?？低暫笫斜憩F(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！