財(cái)聯(lián)社1月10日訊（記者 黎旅嘉）2022年，A股市場風(fēng)格巨變，這一背景下，私募行業(yè)正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

在百億私募中，既有私募因業(yè)績不佳暫時(shí)掉出百億私募陣營，也有22家管理人在2022年新晉百億私募管理人，其中管華雨的合遠(yuǎn)私募、周應(yīng)波的運(yùn)舟私募不僅成立于2022年，更是在公司開啟募資之后的短短三個(gè)月時(shí)間內(nèi)就成功超越百億規(guī)模。

2022年百億私募的整體業(yè)績?nèi)绾危?/p>1月9日，私募排排網(wǎng)發(fā)布2022年度百億私募業(yè)績榜單。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，在112家百億私募中，有業(yè)績展示的私募管理人為92家，2022年平均收益為-7.16%，取得正收益的百億私募占比26%。迎水投資、玖瀛資產(chǎn)、明毅基金位居百億私募年度業(yè)績榜單前三名。

超七成浮虧的百億級私募中，多家私募為曾經(jīng)的業(yè)績冠軍，道歉和反思投資上的失誤，也成為去年私募行業(yè)的關(guān)鍵詞。

展望2023年，從近期多家百億級私募發(fā)布的年度策略來看，頭部機(jī)構(gòu)對于今年市場較為樂觀。其中，相聚資本總經(jīng)理梁輝認(rèn)為，今年市場大概率將上演春季行情。隨著生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)正?；?，消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)并持續(xù)改善的時(shí)間或在春季，這也對應(yīng)著股市扭轉(zhuǎn)頹勢的時(shí)間點(diǎn)。“后續(xù)隨著影響股市走向的兩大利空因素出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，A股有望走出‘回血復(fù)蘇’的重振行情?！?/p>迎水投資2022年奪魁

數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)

其中，迎水投資以17.05%的收益奪冠，也是2022年度唯一一家收益超10%的百億私募。值得一提的是，自2017年以來，迎水投資的年度收益較大盤均取得正超額，其業(yè)績爆發(fā)期為2019年，全年收益高達(dá)104.30%。迎水投資成立于2015年6月，公司有盧高文、陳遠(yuǎn)芳、姚潔俊三位基金經(jīng)理，目前旗下有372只產(chǎn)品正在運(yùn)行中，

圖片來源：私募排排網(wǎng)

百億私募榜單的第二名是來自深圳的玖瀛資產(chǎn)，作為多資產(chǎn)策略代表，公司今年以來收益8.79%，是百億私募的第二名。據(jù)悉，玖瀛資產(chǎn)采取低相關(guān)性的大類資產(chǎn)間的不同策略形成低相關(guān)性的多資產(chǎn)多策略組合，通過均衡及動態(tài)調(diào)整的資產(chǎn)配置對多資產(chǎn)及多策略進(jìn)行基于風(fēng)險(xiǎn)及收益的平衡目標(biāo)配置，目標(biāo)為抵御資產(chǎn)周期拐點(diǎn)中對不同資產(chǎn)的系統(tǒng)性沖擊及波動影響，并且把握大類資產(chǎn)輪動帶來的均衡收益。

明毅基金2022年收益8.49%，是百億私募的第三名，也是百億債券私募的第一名。據(jù)了解，明毅基金成立于2012年，是一家專注債券市場的私募證券投資基金管理人，主要以債券資產(chǎn)配置和流動性管理為主，同時(shí)也是中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會員和中國銀行間市場交易商協(xié)會會員。

在百億私募中，一村投資、上海寬德、思勰投資、珠海致誠卓遠(yuǎn)、洛肯國際、盈峰資本今年以來也獲得了不錯(cuò)收益，年內(nèi)收益均超5%，分別為7.39%、6.92%、6.62%、6.13%、5.65%、5.13%。

就量化私募來看，2022年百億量化私募數(shù)量與2021年持平，28家百億量化私募平均收益-1.33%，11家正收益，賺錢百億量化私募占比40%，上海寬德、思勰投資、珠海致誠卓遠(yuǎn)業(yè)績稱雄。進(jìn)一步而言，就在不少業(yè)內(nèi)老將坦言投資失敗之際，25家在2021、2022年震蕩市中連續(xù)兩年取得正收益的百億私募中，量化私募也是其中主力軍。

白鷺資管連續(xù)兩年均取得正收益，其中2022年收益1.65%，2021年收益13.06%。白鷺堅(jiān)持多策略理念，股票、CTA、期權(quán)三大硬核子策略持續(xù)迭代，發(fā)揮極端行情中回撤控制和穩(wěn)定獲取收益的能力。展望2023年，股票和期貨迎來更多機(jī)會。目前疫情、地緣沖突等最大的不確定性因素逐步消除，A股市場情緒正在明顯修復(fù)，對于Alpha策略未來表現(xiàn)有了更多信心。同時(shí)，期貨市場也處于近年來波動極低的位置，給未來波動上行留足了想象空間，是對CTA策略發(fā)揮非常有利的環(huán)境。

同樣在2021、2022年均取得正收益的還有黑翼資產(chǎn)。展望后市，黑翼資產(chǎn)認(rèn)為，隨著國家防疫政策的轉(zhuǎn)向和穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，市場信心逐漸修復(fù)，成交也開始修復(fù)，后市有望震蕩企穩(wěn)反彈，利好量化交易。在投資策略上，公司將繼續(xù)深耕容量更大、持續(xù)性和穩(wěn)定性更強(qiáng)的中頻多元化策略，對基本面、機(jī)器學(xué)習(xí)、人工量價(jià)三大類因子持續(xù)迭代，進(jìn)一步提升策略的有效性和市場適應(yīng)性。

“冠軍魔咒”再度應(yīng)驗(yàn)

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在浮虧的百億級私募中，多家私募為曾經(jīng)的業(yè)績冠軍，“冠軍魔咒”再次應(yīng)驗(yàn)。

其中，沖積資產(chǎn)、西藏源樂晟資產(chǎn)、東方港灣、趣時(shí)資產(chǎn)、正圓投資、汐泰投資、盤京投資、淡水泉投資、泓澄投資等多家百億私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品在去年的虧損幅度甚至超過了20%、30%。

較受市場關(guān)注的如近兩年新晉百億私募的沖積資產(chǎn)。2021年其以較高的收益率拿下年度私募業(yè)績冠軍，2022年卻遭遇了滑鐵盧，旗下產(chǎn)品業(yè)績虧損超35%。

圖片來源：私募排排網(wǎng)

公募出身、私募“實(shí)戰(zhàn)派”明星投資經(jīng)理陳忠，前年從于翼資產(chǎn)“跳槽”，加盟沖積資產(chǎn)，吸引了大量客戶資金跟隨；同時(shí)公司旗下產(chǎn)品以突出的業(yè)績表現(xiàn)嶄露頭角，管理規(guī)模迅速突破百億元。

然而，近一年沖積資產(chǎn)卻遭遇了大幅回撤，旗下產(chǎn)品平均虧損超過35%；其中，陳忠管理的部分產(chǎn)品，單位凈值還跌到了0.8元附近。業(yè)內(nèi)人士分析，在2022年波動劇烈的市場環(huán)境中，陳忠管理的產(chǎn)品頻繁切換配置行業(yè)、加減倉位，卻沒有跟上市場節(jié)奏，可能是其表現(xiàn)不佳的原因。

此外，2019年、2020年均以翻倍的年度收益，斬獲私募冠軍的廣東百億私募正圓投資，在2022年也遭遇了市場逆風(fēng)，業(yè)績迅速“變臉”，公司旗下產(chǎn)品近一年平均跌幅超過20%；其中，去年3、4月正圓投資的產(chǎn)品一度凈值暴跌，但5、6月迅速反彈，然而此后卻沒有保持住正收益，一路下跌。

2022年，A股市場風(fēng)格巨變，這一背景下，私募行業(yè)特別是不少私募大佬正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。道歉和反思投資上的失誤，也成為去年私募行業(yè)的關(guān)鍵詞。

例如，2022年12月30日晚，私募大佬但斌在社交媒體上致歉，他坦言：“2022年即將結(jié)束，總結(jié)今年投資，比較失敗?！钡筮€稱，“連續(xù)遭遇兩年逆境，教訓(xùn)多多，需要內(nèi)省?！?/p>但斌稱，2022年初他已經(jīng)預(yù)見到2022年投資不太好做，所以做了風(fēng)控，部分能做結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的還做了有一定安全墊的藍(lán)籌股雪球。目前還有一個(gè)多月到期，但很遺憾除了全球最大的智能手機(jī)公司和最大的軟件公司沒有敲入以外，前幾個(gè)月沒有敲入的現(xiàn)在都敲入了。當(dāng)初雖然不看好，但沒想到會跌超30%。

但斌還直言，東方港灣旗下多只產(chǎn)品在2-4月因“空倉”規(guī)避了大幅回撤，但也錯(cuò)失了4月底的反彈行情，沒能抄底，卻在6月追高買入，從而導(dǎo)致凈值回撤，而且美股的部分投資10月至今也導(dǎo)致凈值大幅回撤。

事實(shí)上，除東方港灣外，還有不少百億私募2022年表現(xiàn)也同樣不佳，也紛紛出面反思。

如百億級私募敦和資管召開年終策略會，董事長施建軍坦言，2022年沒有跑贏市場中位數(shù)和行業(yè)平均水平，回撤明顯大于同行。他反思稱，一方面，資管產(chǎn)品對控制回撤要求較高，一旦凈值接近預(yù)警線和止損線，投資就會非常被動，甚至導(dǎo)致一些投資動作“變形”；另一方面，投資不能過分集中，也不能過分分散，基金經(jīng)理需要把精力放在最有優(yōu)勢的項(xiàng)目上，但產(chǎn)品收益來源也應(yīng)做到多元化。

百億私募永安國富旗下基金經(jīng)理孟樂也在給投資人的一份《多策略系列產(chǎn)品運(yùn)作說明》中反思稱：“在2018年及2020年兩次大的市場下跌過程中，我們選擇逆向交易。但2022年，尤其在9月份以后，基金在下跌途中被動減倉，其他凈值距離風(fēng)控線較遠(yuǎn)的基金也選擇保持極低倉位，這一方面源于基金風(fēng)控條款的約束，我們無法在清盤線附近加倉；另一方面則反映出我們對于相關(guān)情況沒有分析和把握的能力。”

積極布局2023年行情

不過，進(jìn)入2023年，隨著疫情影響逐步消退、中國經(jīng)濟(jì)增長走向?qū)嵸|(zhì)性復(fù)蘇，不少機(jī)構(gòu)表示，市場有望在今年迎來趨勢性投資機(jī)會，而受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊，以及具備全球競爭力的中國制造業(yè)均將迎來布局良機(jī)。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，最新私募倉位數(shù)據(jù)方面，截至2022年12月30日，雖然股票私募倉位指數(shù)為79.15%，在前一周的基礎(chǔ)上下降了0.87%。但百億私募、五十億私募以及五億私募倉位指數(shù)較此前一周均有小幅上升，其中百億私募倉位指數(shù)為77.79%，在此前一周的基礎(chǔ)上增加了0.93%。

在加倉之余，百億私募也集體看多2023年市場。近期，多家百億私募發(fā)布2023年投資展望。

仁橋資產(chǎn)認(rèn)為，2023年，在市場整體回暖的過程中，價(jià)值風(fēng)格有望脫穎而出，重回舞臺中央，看好低估值的核心資產(chǎn)在2023年的表現(xiàn)?！爸袊厣墓乐刁w系”將成為風(fēng)格持續(xù)演變的重要催化劑，消費(fèi)的潛力和后勁亦不容小覷。

汐泰投資表示，2023年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，復(fù)蘇程度大致可以定位為“中性偏樂觀”。從A股市場的表現(xiàn)來看，2023年A股大概率會有較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，并有望在震蕩中上行。

相聚資本總經(jīng)理梁輝認(rèn)為，今年市場大概率將上演春季行情。隨著生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)正?；?，消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)并持續(xù)改善的時(shí)間或在春季，這也對應(yīng)著股市扭轉(zhuǎn)頹勢的時(shí)間點(diǎn)?！昂罄m(xù)隨著影響股市走向的兩大利空因素出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，A股有望走出‘回血復(fù)蘇’的重振行情?！?/p>重陽投資也分析稱，從外部來看，在市場對美國加息預(yù)期定價(jià)已經(jīng)相對充分的情況下，美國長債利率和美元匯率可能已經(jīng)見頂，全球流動性環(huán)境總體趨好。從風(fēng)險(xiǎn)偏好方面來看，2023年伴隨著防疫政策持續(xù)優(yōu)化，其他收縮性政策逐步調(diào)整，經(jīng)濟(jì)活力有望進(jìn)一步釋放，市場主體的風(fēng)險(xiǎn)偏好將逐步提升，A股和港股均存在相當(dāng)?shù)墓乐敌迯?fù)機(jī)會。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 黎旅嘉