中新經(jīng)緯1月10日電 題：2022年中國(guó)公募基金市場(chǎng)十大重點(diǎn)事件

作者 沈紹煒 富國(guó)基金首席基金投資分析師

黃卓 北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院助理院長(zhǎng)、長(zhǎng)聘副教授

2022年的A股表現(xiàn)，讓很多投資者不堪回首、傷痕累累。銀河證券基金研究中心匯總數(shù)據(jù)顯示，全年上證指數(shù)下跌15.13%，股票型基金下跌20.08%，混合型基金下跌16.54%，幾乎大部分的基金持有人都是虧錢(qián)的，尤其是最近兩年才入市的新基民基本和賺錢(qián)無(wú)緣。但是隨著《資管新規(guī)》的正式實(shí)施，理財(cái)產(chǎn)品打破“剛性兌付”，居民資產(chǎn)配置還是逐步轉(zhuǎn)移到以公募基金為代表的凈值型產(chǎn)品上面。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月30日，2022年新成立基金1541只，新發(fā)基金數(shù)量排名歷史第二名，新基金發(fā)行規(guī)模合計(jì)1.496萬(wàn)億元，募集規(guī)模排名歷史第三名，新發(fā)基金規(guī)模連續(xù)4年突破萬(wàn)億元。

辭舊迎新之際，讓我們一起來(lái)回顧一下2022年中國(guó)公募基金市場(chǎng)的十大重點(diǎn)事件：

一、《資管新規(guī)》正式實(shí)施，理財(cái)產(chǎn)品虧損成為常態(tài)，銀行理財(cái)?shù)蠠崴?/p>2022年伊始，經(jīng)過(guò)三年的過(guò)渡期后，《資管新規(guī)》開(kāi)始正式實(shí)施，對(duì)普通投資者而言，意味著銀行的理財(cái)產(chǎn)品將“打破剛兌”，而理財(cái)產(chǎn)品的波動(dòng)將成為常態(tài)，尤其2022年11月份的市場(chǎng)波動(dòng)，理財(cái)產(chǎn)品凈值的波動(dòng)導(dǎo)致了投資者大量贖回，而贖回量的加大又加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，乃至當(dāng)時(shí)銀行理財(cái)都跌上熱搜了。

根據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，2022年12月份，全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量超過(guò)7000只，破凈率超過(guò)20%，未來(lái)，投資者的理財(cái)需求將逐步轉(zhuǎn)移到以公募基金為代表的“凈值型產(chǎn)品”上面，比如在2022年新發(fā)基金募集規(guī)模中，債券型基金發(fā)行總規(guī)模高達(dá)9982.19億元，占全年總募集規(guī)模的66.71%，越來(lái)越多投資者開(kāi)始選擇債券型基金等“固收+”基金作為理財(cái)產(chǎn)品的替代。

二、《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》發(fā)布，指導(dǎo)公募基金邁進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的新征程

2022年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)?！兑庖?jiàn)》對(duì)公募基金未來(lái)的發(fā)展提出了新的要求，公募基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，在資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定中發(fā)揮著日益重要的作用。公募基金要“堅(jiān)持以投資者利益為核心，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略的能力”。

《意見(jiàn)》從積極培育專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、全面強(qiáng)化專業(yè)能力建設(shè)、著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)、不斷提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能四個(gè)方面，提出16項(xiàng)具體建議，指導(dǎo)公募基金行業(yè)邁進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的新征程。

三、“固收+”變成了“固收-”，“固收+”基金宣傳迎來(lái)窗口指導(dǎo)

隨著《資管新規(guī)》的實(shí)施，原來(lái)很多銀行理財(cái)產(chǎn)品需求轉(zhuǎn)移到“固收+”基金產(chǎn)品上面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)分析，截至2021年12月31日，“固收+”基金規(guī)模超過(guò)1.84萬(wàn)億元，較2020年底的8664億元猛增112.5%，而2018年底“固收+”基金規(guī)模僅1986億元。

在“固收+”基金迎來(lái)大發(fā)展的同時(shí)，產(chǎn)品的波動(dòng)也在加大，尤其在2022年，股債市場(chǎng)均出現(xiàn)調(diào)整，一直以“穩(wěn)健收益”宣傳為主的的“固收+”基金也出現(xiàn)了大幅的回撤。

在以前，關(guān)于“固收+”基金具體的投資范圍一直處于一個(gè)比較模糊的地帶，之所以很多“固收+”基金的收益率變成了“固收-”，其主要原因在于“固收+”基金的定義比較模糊，很多“固收+”的權(quán)益類資產(chǎn)配比過(guò)高(個(gè)別基金權(quán)益比例達(dá)到了50%)，在2022年股市大幅下跌的情況下，此類“固收+”基金業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了下跌。

在2022年8月，基金公司收到了監(jiān)管部門(mén)對(duì)“固收+”產(chǎn)品宣傳等的窗口指導(dǎo)，明確了“固收+”的權(quán)益投資范圍，其權(quán)益投資比率不能超過(guò)30%，才能稱為“固收+”產(chǎn)品?！肮淌?”基金產(chǎn)品宣傳的相關(guān)指導(dǎo)和規(guī)范，一方面有利于普通投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)“固收+”基金進(jìn)行正確的甄別和選擇，另一方面規(guī)范指導(dǎo)基金公司對(duì)“固收+”基金進(jìn)行正確的宣傳，有利于未來(lái)“固收+”基金更好地發(fā)展。

四、公募基金數(shù)量首次突破10000只，2022年基金業(yè)績(jī)首尾差異近100%

根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月底，公募基金數(shù)量首次突破10000只，達(dá)到10010只，其中封閉式基金1245只，開(kāi)放式基金8765只。在開(kāi)放式基金，又以股票型基金和混合型基金居多，股票型基金1906只，混合型基金4312只。

公募基金數(shù)量幾乎是A股上市公司的兩倍了，不同基金業(yè)績(jī)的差異分化也非常明顯。2022年，主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)冠軍收益率高達(dá)48.55%，而表現(xiàn)最差的基金在2022年下跌超50%，首尾差異近100%！未來(lái)，面對(duì)著不同類型風(fēng)格多樣的公募基金產(chǎn)品，如何優(yōu)中選優(yōu)，更好地根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求匹配不同風(fēng)格和類型的公募基金產(chǎn)品，也將成為公募基金行業(yè)發(fā)展的一片新藍(lán)海。

五、《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》發(fā)布，健全公募基金長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制

為規(guī)范基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理行為，健全公募基金行業(yè)長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，促進(jìn)基金管理公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展，2022年6月份，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，借鑒境內(nèi)外監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)基金行業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況，制定發(fā)布了《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)。

在《指引》中，鼓勵(lì)基金管理公司采用股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等與公司長(zhǎng)期發(fā)展、持有人長(zhǎng)期利益相綁定的多樣化激勵(lì)約束措施，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制。同時(shí)，明確了基金公司應(yīng)當(dāng)建立實(shí)施績(jī)效薪酬遞延支付制度，尤其是基金公司的高級(jí)管理人員和基金經(jīng)理等關(guān)鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。

六、股票型ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)基金規(guī)模首次突破萬(wàn)億元大關(guān)，工具型投資產(chǎn)品不斷豐富

自從2004年12月，中國(guó)推出了第一只ETF基金上證50ETF，拉開(kāi)ETF發(fā)展的序幕以來(lái)，ETF快速發(fā)展，截至2022年9月19日，股票型ETF基金規(guī)模首次突破萬(wàn)億元大關(guān)，資產(chǎn)凈值合計(jì)達(dá)到10053.76億元。

ETF作為重要的工具型產(chǎn)品，尤其是股票型ETF，受到了越來(lái)越多投資者的青睞。隨著A股市場(chǎng)有效性的提高，機(jī)構(gòu)投資者占比的不斷提升，ETF產(chǎn)品運(yùn)作投資、交易便捷及低費(fèi)率等優(yōu)勢(shì)得到了越來(lái)越多投資者的認(rèn)可。預(yù)計(jì)未來(lái)，隨著A股市場(chǎng)的不斷發(fā)展，ETF規(guī)模還會(huì)持續(xù)刷新歷史新高。

七、五部委發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，正式拉開(kāi)我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代的序幕

2022年10月，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)五部委聯(lián)合印發(fā)《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，正式拉開(kāi)中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代的序幕。

隨后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了首批共40家基金管理人旗下129只養(yǎng)老目標(biāo)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，其中養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF(TDF)50只、養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF(TRF)79只。129只個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄發(fā)布，標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金基金投資時(shí)代的來(lái)臨。

公募基金作為資本市場(chǎng)成熟的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，服務(wù)社會(huì)大眾理財(cái)，助力養(yǎng)老金保值增值。近年來(lái)，公募基金行業(yè)制度完善、運(yùn)作規(guī)范、信息透明、治理健全，已成為服務(wù)居民財(cái)富管理需求的中堅(jiān)力量，并與中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)同進(jìn)步、共發(fā)展，是養(yǎng)老金投資管理的主力軍。

八、2022年基金投顧迎來(lái)了發(fā)展三周年，破解“基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”的難題

2019年10月，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《關(guān)于做好公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，標(biāo)志著中國(guó)公募基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的正式啟動(dòng)。截至2022年6月底，共有60家機(jī)構(gòu)獲批投顧試點(diǎn)資格，其中包括25家基金公司、29家證券公司、3家第三方銷售機(jī)構(gòu)和3家商業(yè)銀行。在這60家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)中，已經(jīng)有43家機(jī)構(gòu)開(kāi)始了基金投顧業(yè)務(wù)，其中包括20家基金及基金子公司、20家券商和3家第三方銷售機(jī)構(gòu)。

經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展，截至2021年底，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)服務(wù)客戶367萬(wàn)，基金投顧管理資產(chǎn)約980億，根據(jù)2022年中報(bào)顯示，目前至少有三家券商的基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)模超過(guò)100億。雖然，基金投顧剛剛處于起步階段，但是試點(diǎn)效果初步顯現(xiàn)。一是投資者參與感、獲得感、認(rèn)同感不斷增強(qiáng)，服務(wù)居民財(cái)富管理功能日益增強(qiáng)；二是試點(diǎn)機(jī)構(gòu)買方中介作用初步發(fā)揮，買賣雙方制衡機(jī)制促進(jìn)基金行業(yè)良性發(fā)展；三是為市場(chǎng)帶來(lái)更多長(zhǎng)期、專業(yè)、增量資金；四是基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)規(guī)范化發(fā)展內(nèi)生機(jī)制初步形成，制度體系正加速完善。

一直以來(lái)，基金行業(yè)一直存在著“基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)”的現(xiàn)象，隨著基金投顧業(yè)務(wù)的推出，越來(lái)越多的投資者參與其中，未來(lái)，希望可以通過(guò)基金投顧業(yè)務(wù)更好地改善投資者的投資體驗(yàn)，提高投資者的金融素養(yǎng)，提升投資者的投資獲得感。

九、《公開(kāi)募集證券投資基金管理人及銷售機(jī)構(gòu)投資者教育工作指引(試行)》發(fā)布，投資者教育形式將更加生動(dòng)活潑

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)制定發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金管理人及銷售機(jī)構(gòu)投資者教育工作指引(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《投資者教育工作指引》)，進(jìn)一步規(guī)范公募基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)的投資者教育工作。

《投資者教育工作指引》中，明確投資者教育工作的定義、投資者教育工作的目標(biāo)及原則，同時(shí)也規(guī)范了投資者教育工作的內(nèi)容，對(duì)投教渠道、風(fēng)險(xiǎn)管理、投教人員保障培訓(xùn)等提出了相關(guān)的要求。

隨著金融科技的發(fā)展及受疫情的影響，公募基金等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始通過(guò)短視頻和網(wǎng)絡(luò)直播等線上方式開(kāi)展投資者教育活動(dòng)。通過(guò)運(yùn)用數(shù)字化手段進(jìn)行投資者教育，不僅形式更加生動(dòng)活潑，有更高的參與度，還可以增加投資者的金融知識(shí)，提升投資者的金融素養(yǎng)水平，受到越來(lái)越多投資者和金融機(jī)構(gòu)的青睞。

十、2022年公募基金行業(yè)自購(gòu)凈申購(gòu)規(guī)模超64億元，創(chuàng)下歷史新高，表明對(duì)新一年投資市場(chǎng)的信心

雖然2022年A股表現(xiàn)不佳，公募基金的凈值也出現(xiàn)了較大回撤，但是公募基金管理公司的行業(yè)自購(gòu)卻創(chuàng)出了歷史新高。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，2022年公募基金行業(yè)自購(gòu)凈申購(gòu)規(guī)模超64億元，超過(guò)2021年全年，創(chuàng)下歷史最高水平。尤其在市場(chǎng)大幅下跌的1月、3月和10月份，上證指數(shù)在2022年兩次重新跌破3000點(diǎn)，公募基金公司發(fā)起了多輪自購(gòu)潮，而且自購(gòu)的產(chǎn)品主要以權(quán)益基金為主。

公募基金管理公司行業(yè)自購(gòu)潮的出現(xiàn)，一方面表明了基金公司對(duì)A股市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)期信心；另一方面也體現(xiàn)出了公募基金管理公司和基金投資者的利益是一致的，也有利于引導(dǎo)基金投資者減少非理性贖回，增加投資者“逆勢(shì)布局”的信心。

揮手2022年，我們?nèi)匀粷M懷希望繼續(xù)一路向前；你好2023年，A股開(kāi)門(mén)紅悄然帶來(lái)春天的消息！(中新經(jīng)緯APP)

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