中新經(jīng)緯1月10日電 題：2022年中國公募基金市場十大重點事件

作者 沈紹煒 富國基金首席基金投資分析師

黃卓 北京大學國家發(fā)展研究院助理院長、長聘副教授

2022年的A股表現(xiàn)，讓很多投資者不堪回首、傷痕累累。銀河證券基金研究中心匯總數(shù)據(jù)顯示，全年上證指數(shù)下跌15.13%，股票型基金下跌20.08%，混合型基金下跌16.54%，幾乎大部分的基金持有人都是虧錢的，尤其是最近兩年才入市的新基民基本和賺錢無緣。但是隨著《資管新規(guī)》的正式實施，理財產(chǎn)品打破“剛性兌付”，居民資產(chǎn)配置還是逐步轉(zhuǎn)移到以公募基金為代表的凈值型產(chǎn)品上面。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年12月30日，2022年新成立基金1541只，新發(fā)基金數(shù)量排名歷史第二名，新基金發(fā)行規(guī)模合計1.496萬億元，募集規(guī)模排名歷史第三名，新發(fā)基金規(guī)模連續(xù)4年突破萬億元。

辭舊迎新之際，讓我們一起來回顧一下2022年中國公募基金市場的十大重點事件：

一、《資管新規(guī)》正式實施，理財產(chǎn)品虧損成為常態(tài)，銀行理財?shù)蠠崴?/p>2022年伊始，經(jīng)過三年的過渡期后，《資管新規(guī)》開始正式實施，對普通投資者而言，意味著銀行的理財產(chǎn)品將“打破剛兌”，而理財產(chǎn)品的波動將成為常態(tài)，尤其2022年11月份的市場波動，理財產(chǎn)品凈值的波動導致了投資者大量贖回，而贖回量的加大又加劇了市場波動，乃至當時銀行理財都跌上熱搜了。

根據(jù)中信證券統(tǒng)計，2022年12月份，全市場理財產(chǎn)品破凈數(shù)量超過7000只，破凈率超過20%，未來，投資者的理財需求將逐步轉(zhuǎn)移到以公募基金為代表的“凈值型產(chǎn)品”上面，比如在2022年新發(fā)基金募集規(guī)模中，債券型基金發(fā)行總規(guī)模高達9982.19億元，占全年總募集規(guī)模的66.71%，越來越多投資者開始選擇債券型基金等“固收+”基金作為理財產(chǎn)品的替代。

二、《關于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》發(fā)布，指導公募基金邁進高質(zhì)量發(fā)展的新征程

2022年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》)?！兑庖姟穼蓟鹞磥淼陌l(fā)展提出了新的要求，公募基金作為重要的機構(gòu)投資者，在資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定中發(fā)揮著日益重要的作用。公募基金要“堅持以投資者利益為核心，切實提高公募基金行業(yè)服務資本市場改革發(fā)展、服務居民財富管理需求、服務實體經(jīng)濟與國家戰(zhàn)略的能力”。

《意見》從積極培育專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)、全面強化專業(yè)能力建設、著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)、不斷提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能四個方面，提出16項具體建議，指導公募基金行業(yè)邁進高質(zhì)量發(fā)展的新征程。

三、“固收+”變成了“固收-”，“固收+”基金宣傳迎來窗口指導

隨著《資管新規(guī)》的實施，原來很多銀行理財產(chǎn)品需求轉(zhuǎn)移到“固收+”基金產(chǎn)品上面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)分析，截至2021年12月31日，“固收+”基金規(guī)模超過1.84萬億元，較2020年底的8664億元猛增112.5%，而2018年底“固收+”基金規(guī)模僅1986億元。

在“固收+”基金迎來大發(fā)展的同時，產(chǎn)品的波動也在加大，尤其在2022年，股債市場均出現(xiàn)調(diào)整，一直以“穩(wěn)健收益”宣傳為主的的“固收+”基金也出現(xiàn)了大幅的回撤。

在以前，關于“固收+”基金具體的投資范圍一直處于一個比較模糊的地帶，之所以很多“固收+”基金的收益率變成了“固收-”，其主要原因在于“固收+”基金的定義比較模糊，很多“固收+”的權(quán)益類資產(chǎn)配比過高(個別基金權(quán)益比例達到了50%)，在2022年股市大幅下跌的情況下，此類“固收+”基金業(yè)績也出現(xiàn)了下跌。

在2022年8月，基金公司收到了監(jiān)管部門對“固收+”產(chǎn)品宣傳等的窗口指導，明確了“固收+”的權(quán)益投資范圍，其權(quán)益投資比率不能超過30%，才能稱為“固收+”產(chǎn)品?！肮淌?”基金產(chǎn)品宣傳的相關指導和規(guī)范，一方面有利于普通投資者根據(jù)自己的風險偏好對“固收+”基金進行正確的甄別和選擇，另一方面規(guī)范指導基金公司對“固收+”基金進行正確的宣傳，有利于未來“固收+”基金更好地發(fā)展。

四、公募基金數(shù)量首次突破10000只，2022年基金業(yè)績首尾差異近100%

根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，截至2022年6月底，公募基金數(shù)量首次突破10000只，達到10010只，其中封閉式基金1245只，開放式基金8765只。在開放式基金，又以股票型基金和混合型基金居多，股票型基金1906只，混合型基金4312只。

公募基金數(shù)量幾乎是A股上市公司的兩倍了，不同基金業(yè)績的差異分化也非常明顯。2022年，主動權(quán)益類基金業(yè)績冠軍收益率高達48.55%，而表現(xiàn)最差的基金在2022年下跌超50%，首尾差異近100%！未來，面對著不同類型風格多樣的公募基金產(chǎn)品，如何優(yōu)中選優(yōu)，更好地根據(jù)投資者的風險偏好和投資需求匹配不同風格和類型的公募基金產(chǎn)品，也將成為公募基金行業(yè)發(fā)展的一片新藍海。

五、《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》發(fā)布，健全公募基金長效激勵約束機制

為規(guī)范基金管理公司績效考核與薪酬管理行為，健全公募基金行業(yè)長效激勵約束機制，促進基金管理公司穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展，2022年6月份，中國基金業(yè)協(xié)會根據(jù)相關法律法規(guī)，借鑒境內(nèi)外監(jiān)管經(jīng)驗，結(jié)合我國基金行業(yè)的實際發(fā)展情況，制定發(fā)布了《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》(以下簡稱《指引》)。

在《指引》中，鼓勵基金管理公司采用股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等與公司長期發(fā)展、持有人長期利益相綁定的多樣化激勵約束措施，建立長效激勵約束機制。同時，明確了基金公司應當建立實施績效薪酬遞延支付制度，尤其是基金公司的高級管理人員和基金經(jīng)理等關鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。

六、股票型ETF(交易型開放式指數(shù)基金)基金規(guī)模首次突破萬億元大關，工具型投資產(chǎn)品不斷豐富

自從2004年12月，中國推出了第一只ETF基金上證50ETF，拉開ETF發(fā)展的序幕以來，ETF快速發(fā)展，截至2022年9月19日，股票型ETF基金規(guī)模首次突破萬億元大關，資產(chǎn)凈值合計達到10053.76億元。

ETF作為重要的工具型產(chǎn)品，尤其是股票型ETF，受到了越來越多投資者的青睞。隨著A股市場有效性的提高，機構(gòu)投資者占比的不斷提升，ETF產(chǎn)品運作投資、交易便捷及低費率等優(yōu)勢得到了越來越多投資者的認可。預計未來，隨著A股市場的不斷發(fā)展，ETF規(guī)模還會持續(xù)刷新歷史新高。

七、五部委發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，正式拉開我國個人養(yǎng)老金時代的序幕

2022年10月，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會五部委聯(lián)合印發(fā)《個人養(yǎng)老金實施辦法》，正式拉開中國個人養(yǎng)老金時代的序幕。

隨后，中國證監(jiān)會發(fā)布了首批共40家基金管理人旗下129只養(yǎng)老目標基金納入個人養(yǎng)老金基金名錄，其中養(yǎng)老目標日期FOF(TDF)50只、養(yǎng)老目標風險FOF(TRF)79只。129只個人養(yǎng)老金基金名錄發(fā)布，標志著個人養(yǎng)老金基金投資時代的來臨。

公募基金作為資本市場成熟的專業(yè)機構(gòu)投資者，服務社會大眾理財，助力養(yǎng)老金保值增值。近年來，公募基金行業(yè)制度完善、運作規(guī)范、信息透明、治理健全，已成為服務居民財富管理需求的中堅力量，并與中國養(yǎng)老金市場化運營同進步、共發(fā)展，是養(yǎng)老金投資管理的主力軍。

八、2022年基金投顧迎來了發(fā)展三周年，破解“基金賺錢，基民不賺錢”的難題

2019年10月，中國證券監(jiān)督管理委員會下發(fā)的《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》，標志著中國公募基金投資顧問業(yè)務試點工作的正式啟動。截至2022年6月底，共有60家機構(gòu)獲批投顧試點資格，其中包括25家基金公司、29家證券公司、3家第三方銷售機構(gòu)和3家商業(yè)銀行。在這60家試點機構(gòu)中，已經(jīng)有43家機構(gòu)開始了基金投顧業(yè)務，其中包括20家基金及基金子公司、20家券商和3家第三方銷售機構(gòu)。

經(jīng)過三年的發(fā)展，截至2021年底，試點機構(gòu)服務客戶367萬，基金投顧管理資產(chǎn)約980億，根據(jù)2022年中報顯示，目前至少有三家券商的基金投顧業(yè)務規(guī)模超過100億。雖然，基金投顧剛剛處于起步階段，但是試點效果初步顯現(xiàn)。一是投資者參與感、獲得感、認同感不斷增強，服務居民財富管理功能日益增強；二是試點機構(gòu)買方中介作用初步發(fā)揮，買賣雙方制衡機制促進基金行業(yè)良性發(fā)展；三是為市場帶來更多長期、專業(yè)、增量資金；四是基金投資顧問業(yè)務規(guī)范化發(fā)展內(nèi)生機制初步形成，制度體系正加速完善。

一直以來，基金行業(yè)一直存在著“基金賺錢，基民不賺錢”的現(xiàn)象，隨著基金投顧業(yè)務的推出，越來越多的投資者參與其中，未來，希望可以通過基金投顧業(yè)務更好地改善投資者的投資體驗，提高投資者的金融素養(yǎng)，提升投資者的投資獲得感。

九、《公開募集證券投資基金管理人及銷售機構(gòu)投資者教育工作指引(試行)》發(fā)布，投資者教育形式將更加生動活潑

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會制定發(fā)布了《公開募集證券投資基金管理人及銷售機構(gòu)投資者教育工作指引(試行)》(以下簡稱《投資者教育工作指引》)，進一步規(guī)范公募基金管理人和銷售機構(gòu)的投資者教育工作。

《投資者教育工作指引》中，明確投資者教育工作的定義、投資者教育工作的目標及原則，同時也規(guī)范了投資者教育工作的內(nèi)容，對投教渠道、風險管理、投教人員保障培訓等提出了相關的要求。

隨著金融科技的發(fā)展及受疫情的影響，公募基金等金融機構(gòu)開始通過短視頻和網(wǎng)絡直播等線上方式開展投資者教育活動。通過運用數(shù)字化手段進行投資者教育，不僅形式更加生動活潑，有更高的參與度，還可以增加投資者的金融知識，提升投資者的金融素養(yǎng)水平，受到越來越多投資者和金融機構(gòu)的青睞。

十、2022年公募基金行業(yè)自購凈申購規(guī)模超64億元，創(chuàng)下歷史新高，表明對新一年投資市場的信心

雖然2022年A股表現(xiàn)不佳，公募基金的凈值也出現(xiàn)了較大回撤，但是公募基金管理公司的行業(yè)自購卻創(chuàng)出了歷史新高。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日，2022年公募基金行業(yè)自購凈申購規(guī)模超64億元，超過2021年全年，創(chuàng)下歷史最高水平。尤其在市場大幅下跌的1月、3月和10月份，上證指數(shù)在2022年兩次重新跌破3000點，公募基金公司發(fā)起了多輪自購潮，而且自購的產(chǎn)品主要以權(quán)益基金為主。

公募基金管理公司行業(yè)自購潮的出現(xiàn)，一方面表明了基金公司對A股市場未來發(fā)展的長期信心；另一方面也體現(xiàn)出了公募基金管理公司和基金投資者的利益是一致的，也有利于引導基金投資者減少非理性贖回，增加投資者“逆勢布局”的信心。

揮手2022年，我們?nèi)匀粷M懷希望繼續(xù)一路向前；你好2023年，A股開門紅悄然帶來春天的消息！(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：宋亞芬