韋璐/文

轉(zhuǎn)眼2022年即將落幕。這一年，保險業(yè)既實現(xiàn)了亮眼的保費突破，也面臨股權(quán)和股值的雙重低迷；既迎來了渠道和產(chǎn)品的可喜轉(zhuǎn)變，也遭遇了監(jiān)管對行業(yè)亂象的降溫和糾偏。從康養(yǎng)社區(qū)布局的興起中，我們看到險企在養(yǎng)老問題上的擔當與創(chuàng)新；從非車險保費的迅速增長中，看到財險業(yè)險種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；透過惠民保的火爆，看到“保險姓?！钡膱允?；也透過投資端的陣痛，看到險企對權(quán)益類投資的定力……財經(jīng)網(wǎng)金融梳理了2022年保險行業(yè)熱門新聞，帶你回顧保險業(yè)年度十大現(xiàn)象。

多家險企爭相布局，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)成新賽道

隨著老齡化程度的加深，險企的賽道逐漸延伸到康養(yǎng)領(lǐng)域。年內(nèi)，多家保險公司加速搶灘養(yǎng)老社區(qū)。作為業(yè)內(nèi)最早布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的險企，泰康保險已在全國27個核心城市布局“泰康之家”全國連鎖養(yǎng)老社區(qū)，其中12地13家社區(qū)已投入運營。明確“養(yǎng)老”為集團核心戰(zhàn)略的大家保險，打造了專業(yè)養(yǎng)老品牌“大家的家”。目前已在國內(nèi)布局8個城心醫(yī)養(yǎng)社區(qū)、5個旅居療養(yǎng)社區(qū)、3個居家安養(yǎng)照護中心。中國平安已打造“保險+健康管理”“保險+居家養(yǎng)老”“保險+高端養(yǎng)老”三大“保險+”服務(wù)，其余上市險企在養(yǎng)老服務(wù)和健康管理方面也都各有打法。此外，國華人壽、君康人壽、工銀安盛人壽等多家中小險企均在康養(yǎng)領(lǐng)域有所嘗試，開發(fā)新的養(yǎng)老保險產(chǎn)品。

北京工商大學中國保險研究院副秘書長宋占軍：從最近一些老年人退休意愿調(diào)查結(jié)果來看，越來越多的老人希望通過購買保險獲得附加的養(yǎng)老服務(wù)。在消費者希望保險公司提供與產(chǎn)品相配套的養(yǎng)老健康服務(wù)的同時，保險公司也積極謀求保險產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，為客戶提供全生命周期健康養(yǎng)老保障服務(wù)，在積極應(yīng)對人口老齡化的進程中貢獻行業(yè)力量。從保險行業(yè)來看，保險公司具有資金規(guī)模大、沉淀周期長、客戶資源多的優(yōu)勢，是布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)選行業(yè)。

全國共推出263款產(chǎn)品，惠民保“星火燎原”

自2015年深圳率先推出“重特大疾病補充醫(yī)療保險”以來，惠民保已運行7個年頭。2020年以來，市場快速推進，惠民保也在漸進擴面中持續(xù)下沉，覆蓋地區(qū)和人群不斷擴大。截至今年12月1日，全國共推出263款惠民保產(chǎn)品，覆蓋29個省級行政區(qū)。與此同時，今年全國各地“惠民?！碑a(chǎn)品總保額相比去年也有所提高。2021年總保額200萬元的產(chǎn)品數(shù)量最多，占比39%，而今年數(shù)量最多的產(chǎn)品總保額為300萬元，占比26%。多數(shù)惠民保產(chǎn)品信息頁面顯示，投保不限年齡、職業(yè)，無需體檢、無等待期等，凡是當?shù)芈毠めt(yī)保和居民醫(yī)保正常參保繳費的參保人均可投保。

湖南大學《“惠民?！碑a(chǎn)品研究藍皮書（2022）》：“惠民保”的出發(fā)點是打造一款相對便宜、覆蓋面較廣的產(chǎn)品，本質(zhì)上“惠民?！笔巧鐣t(yī)療保險的補充保險，是銜接傳統(tǒng)社會醫(yī)療保險和商業(yè)保險的中間形態(tài)。其在全國各地的火熱不是偶然，是老百姓對于自費和自付醫(yī)療成本的一個客觀的保障需求，是對大額醫(yī)療保障的一種剛性的財務(wù)安排，所以它的本源是來自于生存的需要，正是這樣的需求決定了“惠民?！碑a(chǎn)品的可持續(xù)發(fā)展的重要性。

儲蓄險大火，增額終身壽從出圈到停售

今年以來，隨著利率持續(xù)下行，儲蓄險吸引力不斷增強，增額終身壽在金融產(chǎn)品市場上“火出了圈”。據(jù)了解，與普通終身壽險相比，增額終身壽的特色在于保額每年將按照合同約定比例不斷增長，且保單的現(xiàn)金價值也隨之增長，這也意味著，消費者退保時可領(lǐng)取的金額越來越高。因此，增額終身壽兼?zhèn)浔Ｕ虾蛢π顑纱蠊δ?。?jù)悉，增額終身壽險的長期IRR(內(nèi)部收益率)保持在3%以上，遠高于銀行活期存款利率，甚至高于大部分銀行的定期存款利率，收益率具備較強吸引力。然而今年11月，監(jiān)管下發(fā)產(chǎn)品問題通報，重點點名了增額終身壽，指出個別公司激進經(jīng)營，行業(yè)惡性競爭現(xiàn)象抬頭，要求人身險公司對在售的產(chǎn)品進行排查整改。目前，已有40余款增額終身壽被下架。

保險自媒體“有態(tài)度的精蒜濕”創(chuàng)始人王蛋蛋：增額終身壽險之所以如此火爆，是因為在目前這個低利率和打破剛兌的環(huán)境下，增額終身壽險仍然可以被視為一個安全、穩(wěn)定，且能夠提供接近3.5%復(fù)利收益的理財儲蓄險。而其之所以被監(jiān)管點名，也同樣是出自于高現(xiàn)價在低利率環(huán)境下不可持續(xù)，保險公司將面臨較大的利差損風險，所以不得不調(diào)整部分高現(xiàn)價的增額終身壽險。接下來增額終身壽險的現(xiàn)價肯定是要下調(diào)，同時現(xiàn)價增長的速度也會降下來，為了彌補收益，可能會搭配浮動利率的萬能賬戶。

銀保渠道重回戰(zhàn)略視野，新單保費規(guī)模首超個險

長期以來，銀保渠道被定性為快速做大規(guī)模的輔助角色，險企對于其的重視程度遠不如個險渠道。然而2022年，銀保渠道卻成為各大險企新業(yè)務(wù)價值增量的重要來源，規(guī)模增長表現(xiàn)強勁。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，銀保新單保費收入首度超越個險新單保費收入，成為人身險行業(yè)第一大渠道。截至2022年三季度末，銀保渠道原保險保費收入10704.71億元，同比增速高達10.47%，在人身險公司占比37.17%，相較2021年同期提高了2.34個百分點。今后，銀保渠道仍充滿想象空間。

實用金融商學執(zhí)行院長羅攀：目前，銀保渠道是保險行業(yè)非常重要的銷售渠道。在保險銷售渠道中，銀行渠道集中了最多的客戶資源，而且對客戶的信息是充分了解，并且因為有銀行信用背書，客戶對其的信任度也相對更高。此外，銀行工作人員的整體服務(wù)能力相比其余渠道也更強，因此銀保渠道保險銷售收入大幅上升并不難理解。對銀行而言，在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上開發(fā)保險代理業(yè)務(wù)，也能夠幫助其提升自身業(yè)績?，F(xiàn)階段，二者的業(yè)務(wù)合作值得肯定，數(shù)據(jù)層面也已經(jīng)反映，這是一條正確的路徑。

新能源車險上線一周年，機遇與挑戰(zhàn)同在

去年12月27日，新能源汽車專屬保險(以下簡稱“新能源車險”)正式上線，上海保險交易所也同步上線了新能源車險交易平臺，并首批掛牌12家財險公司的新能源車險產(chǎn)品，以便車主通過各大平臺在線投保。不知不覺，新能源車險上線已滿一周年。一年來，受益于新能源車銷量高增，新能源車險市場迅速壯大。數(shù)據(jù)顯示，2021年我國新能源車險保費規(guī)模達到350億元，同比增長56%，而今年新能源車險保費有望實現(xiàn)同比102%的增長。有券商機構(gòu)預(yù)計，到2025年新能源車險保費規(guī)模達1865億元，占車險總保費比例約為18.7%。寶馬、“蔚小理”等多家車企紛紛涉足保險經(jīng)紀。與此同時，車主叫貴、險企喊虧的聲音也層出不窮。

中國CFO百人論壇理事、高級經(jīng)濟師鄧之東：以新舊動能轉(zhuǎn)換、促進產(chǎn)業(yè)升級為核心，新能源汽車的市場替代是必然趨勢。同時，新能源車險政策的出臺，擴大了保障范圍，明確了免責情形，充分考慮了折舊率，新增了多項專屬附加險，也為行業(yè)發(fā)展帶來新的機遇。但新能源車險作為新興產(chǎn)品，需要相當規(guī)模的投資和長時間摸索打磨，對投資風險、經(jīng)營性風險和市場競爭導(dǎo)致的風險要充分評估，設(shè)計出投保和理賠更匹配的創(chuàng)新性車險產(chǎn)品，結(jié)合出行大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)降低承保成本，優(yōu)化理賠流程，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

非車險保費占比首超五成，拉動財險行業(yè)增速提升

盡管車險業(yè)務(wù)仍是財險公司第一大險種，但非車險業(yè)務(wù)已成為拉動其保費增長的主要動力。2022年，非車險業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較快增長，占比不斷提升。今年上半年，中國財險市場非車險保費占比首次超過五成，且非車險成為拉動行業(yè)增長的業(yè)務(wù)，拉動行業(yè)增速超過6個百分點，約為車險保費增量的2倍。數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，財產(chǎn)險公司非車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)原保費收入5887億元，同比增長14.5%。其中，健康險和家財險增速突出，而農(nóng)業(yè)保險、信用保證保險和短期意健險占比較高。今年前10個月，農(nóng)業(yè)保險累計實現(xiàn)原保費收入1119億元，在非車險業(yè)務(wù)保費中占比達19%。

中再產(chǎn)險研究團隊：非車險總體保持穩(wěn)定增長，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品創(chuàng)新試點落地加快。同時，非車險助力綠色轉(zhuǎn)型、支持科技創(chuàng)新、參與風險共治、服務(wù)社會民生，行業(yè)主體在對接國家戰(zhàn)略、融入經(jīng)濟大盤中發(fā)揮風險管理職能、實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長。同時，多家機構(gòu)研報指出，近年來財政支持力度加大、政策支持商業(yè)性短期健康險發(fā)展，未來有望繼續(xù)推動非車險保費持續(xù)增長。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓拍賣頻現(xiàn)，保險牌照吸引力不再

曾經(jīng)飽受各路資本青睞的保險股權(quán)如今吸引力不再。今年以來，保險公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及拍賣頻現(xiàn)。12月27日，暫停掛牌三個多月后，同方股份再次公開掛牌其所持同方全球人壽50%的股權(quán)，底價由62.5億元降為57.66億元。12月23日，中水漁業(yè)公告將轉(zhuǎn)讓其持有的華農(nóng)財產(chǎn)保險11%股權(quán)。月內(nèi)，華電資本掛牌轉(zhuǎn)讓永誠保險7.6%股權(quán)，欒川縣金興礦業(yè)有限責任公司亦拍賣和泰人壽14%股權(quán)。年內(nèi)，廣東宜華房產(chǎn)持有的復(fù)星聯(lián)合健康19.5%股權(quán)、海鑫鋼鐵集團持有的民生人壽13.15%股權(quán)、新華聯(lián)控股持有的亞太財險17.3%股權(quán)、西安飛機工業(yè)集團持有的永安財險0.38%股權(quán)均已完成拍賣……而在各大交易平臺，多家險企股權(quán)仍在等待買家。

謙謙分子合伙人趙大瑋：今年以來，大環(huán)境的影響迫使股東回籠資金，聚焦主業(yè)。另一方面，過去有股東希望借助保險的募資能力，去解決它們資金運用投資端的問題，協(xié)同它的業(yè)務(wù)的發(fā)展。但近年來監(jiān)管屢次強調(diào)保險要回歸“保障”的源頭本質(zhì)，短期型的、有資金歸攏作用的保險產(chǎn)品不再好賣，資金運轉(zhuǎn)周期拉長，因此保險牌照的魅力就降低了。另外，監(jiān)管和社會層面也希望更有實力、對于保險事業(yè)認知更深的股東進入行業(yè)協(xié)同作戰(zhàn)，推動行業(yè)健康、長期、穩(wěn)定地發(fā)展。因此，險企股東挑選的隱性門檻其實是提升了。

增持增資步履不停，外資“掘金”中國保險市場

盡管保險股權(quán)在國內(nèi)面臨降溫，但外資進軍中國保險業(yè)的步伐卻在逆勢加快。2022年，多家國際知名保險公司加碼中國保險市場。12月2日，中德安聯(lián)人壽官宣更名“安聯(lián)人壽”。過去一年多時間，安聯(lián)保險完成壽險合資改獨資，成立了首家外資保險集團安聯(lián)控股，成立了安聯(lián)資管，并增持了京東安聯(lián)股份，在保險市場上存在感十足。11月，安達系2家公司獲批受讓華泰保險10家股東所持股權(quán)，對應(yīng)股權(quán)比例為35.88%，加上此前已持有股份，安達系合計對華泰保險持股比例增至約83.22%，實現(xiàn)絕對控股。10月，愛和誼日生同和財險獲其唯一股東日本愛和誼日生同和保險增資，注冊資本金增至10億元。同月，保德信集團擬拿下農(nóng)銀人壽20%-49%股權(quán)，7月，保德信集團還拍下前海再保險10%股權(quán)。

IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜：與本土險企、外資險企相比，中外合資險企可以疊加雙方熟悉本土市場與資金雄厚、運營經(jīng)驗充足、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強等優(yōu)勢。隨著外資險企布局中國市場的加速，未來，中國保險市場將呈現(xiàn)在對外開放中競爭發(fā)展和創(chuàng)新發(fā)展并舉，行業(yè)進步加快和市場規(guī)模擴大的同時，保險深度和密度快速提升的格局。

保險股估值一度觸底，年末迎來反彈

多重因素疊加影響，自2020年11月以來，保險板塊持續(xù)下跌，2022年保險股估值一度來到歷史最低位。數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，跌幅高達57%，個股最大跌幅超過60%。9家上市保險公司市值最高時期合計約29000多億元，相比之下，市值最低時期縮水約1萬多億。同時也有上市險企高管公開表示，公司股價被低估，中國平安、友邦保險年內(nèi)還開啟了高頻次股份回購。今年11月以來，持續(xù)低迷兩年的保險板塊終于呈現(xiàn)回升態(tài)勢。A股保險股漲幅為10%-33%，H股保險股漲幅為2%-81%。截至12月下旬，相較于最低估值，保險股估值已實現(xiàn)6000億元的反彈。

海通證券分析師孫婷：從歷史上看，截至2022年中，保險股的估值處在歷史最低水位。這從公募基金對保險股的持倉上也可以去驗證，從2021年二季度開始幾乎已經(jīng)降到了0附近，而2017、2018年時達到了6%、7%水平。現(xiàn)在需要的是基本面的改善，各家公司也都在逐步擺脫對單一險種的依賴，險種結(jié)構(gòu)上會更加分散，并把精力放在新險種的開發(fā)上。這兩年行業(yè)面臨增長動能和增長方式的調(diào)整，相信短暫的調(diào)整之后還是會恢復(fù)增長。

投資收益承壓，權(quán)益類投資成年度關(guān)鍵詞

2022年以來，受權(quán)益市場大幅回撤，市場利率下滑等多重因素影響，保險公司投資收益率普遍顯著下滑。今年一季度，超100家險企綜合投資收益率為負值，占披露相關(guān)信息企業(yè)數(shù)的65%以上，而在披露三季報的83家財險公司中，有24家公司綜合投資收益率為負值，占比近三成。A股五大上市險企中報數(shù)據(jù)顯示，5家公司上半年總投資收益為2524.35億元，同比下降15.72%。但盡管上半年股票市場成績不甚理想，上市險企中報中卻表示，從長期主義角度出發(fā)，保險資金對市場有充分的信心，下半年有計劃增配權(quán)益市場。相應(yīng)地，2022年監(jiān)管也再次強調(diào)，充分發(fā)揮險資長期投資的優(yōu)勢，引導(dǎo)保險機構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。

中航證券研究員薄曉旭：作為險企資產(chǎn)端的主要貢獻來源，投資收益對險企的穩(wěn)定經(jīng)營影響較大，而引導(dǎo)保險資管公司開展長期投資，有助于穩(wěn)定險企的業(yè)績波動，減輕市場行情給投資端帶來的壓力。興業(yè)證券研報也表示，考慮地產(chǎn)風險緩釋、經(jīng)濟托底政策持續(xù)發(fā)力下經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期增強，長期利率或?qū)⑵蠓€(wěn)、權(quán)益投資有望改善，險企投資收益趨勢向好或?qū)佣唐诶麧櫤棉D(zhuǎn)。

【作者：韋璐】