新年首月僅剩下最后五個(gè)交易日，截至1月13日收盤(pán)，港股持續(xù)反攻，A股指數(shù)也悉數(shù)翻紅，在地產(chǎn)政策陸續(xù)出臺(tái)、疫情政策轉(zhuǎn)向、美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入下半場(chǎng)后，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險(xiǎn)較低，對(duì)2023年行情較為樂(lè)觀，更有基金經(jīng)理提出“追回失去的牛市”。

不過(guò)回顧2022年，A股市場(chǎng)卻是行情復(fù)雜多變，港股恒生指數(shù)更是創(chuàng)下近11年的低位，對(duì)權(quán)益投資來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，在私募五大策略中，股票策略指數(shù)跌幅墊底，組合基金次之，多資產(chǎn)策略同樣未能翻紅，僅有債券策略與期貨及衍生品策略取得正收益。

連續(xù)八年跑贏大盤(pán)的私募基金僅15只，百億私募占比67%

隨著2022年度業(yè)績(jī)的出爐，私募近幾年年度收益也是正式亮相。在2015—2022年的八年時(shí)間里，滬深300指數(shù)漲跌參半，上漲與下跌的年份均為4個(gè)。

近八年時(shí)間里，大盤(pán)在2019年表現(xiàn)最佳，滬深300指數(shù)漲幅高達(dá)36.07%，北向資金這一年更是流入高達(dá)3517.43億元。而在2016、2018等四個(gè)年度中，滬深300指數(shù)均錄得負(fù)漲幅，2021、2022更是連跌兩年。

資本市場(chǎng)波譎云詭，過(guò)往八年股市也是跌宕起伏。因此，要想連續(xù)八年跑贏大盤(pán)并非易事，既要在指數(shù)上漲的牛市，基金業(yè)績(jī)高于指數(shù)，這對(duì)進(jìn)攻性要求較高；而在指數(shù)下跌的年份，要想跑贏指數(shù)則需要具備較強(qiáng)的防守能力。盤(pán)面風(fēng)格分化巨大，對(duì)于連續(xù)八年跑贏大盤(pán)的私募來(lái)說(shuō)，對(duì)于行業(yè)的覆蓋與深度研究也是必不可少。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月底，連續(xù)八年跑贏大盤(pán)（滬深300指數(shù)）的私募基金僅有15只，由星石投資、景林資產(chǎn)、彤源投資、康曼德資本、神農(nóng)投資、奕金安投資、紫鑫投資等8家私募管理人貢獻(xiàn)。

點(diǎn)此看連續(xù)八年跑贏大盤(pán)私募基金收益>>榪炵畫(huà)鍏勾璺戣耽澶х洏鏈夊鐗涳紵鍙湁榪?15鍙熀閲戝仛鍒幫紝鐧句嚎縐佸嫙浠呬笁瀹?

從數(shù)量維度來(lái)看，星石投資旗下跑贏大盤(pán)的私募基金數(shù)量最多，為7只，均由江暉領(lǐng)銜。

景林資產(chǎn)、彤源投資也各有2只私募基金連續(xù)八年跑贏大盤(pán)，深國(guó)投－景林豐收證券投資、景林豐收2號(hào)由蔣彤擔(dān)任基金經(jīng)理；中海信托－彤源5號(hào)、中海信托－彤源6號(hào)的基金經(jīng)理是薛凌云。

另從規(guī)模維度來(lái)看，連續(xù)八年跑贏大盤(pán)的私募基金所在公司規(guī)模從不足5億到100億規(guī)模以上均有覆蓋。星石投資、景林資產(chǎn)、康曼德資本均為百億私募，因此，在連續(xù)八年跑贏大盤(pán)的私募基金中，百億私募基金占比也是高達(dá)67%。神農(nóng)投資、紫鑫投資則是10-20億私募代表；20-50億代表為彤源投資；奕金安投資雖然規(guī)模不足5億元，但旗下產(chǎn)品外貿(mào)信托－奕金安一期證券投資同樣連續(xù)八年跑贏大盤(pán)。50-100億私募則缺席。

“選基金也是選基金經(jīng)理”，筆者也將盤(pán)點(diǎn)這些連續(xù)八年跑贏大盤(pán)私募基金的“舵手”。

星石投資江暉：連續(xù)八年跑贏大盤(pán)，產(chǎn)品只數(shù)居私募之首

截至2022年12月底，在連續(xù)八年跑贏大盤(pán)的15只私募基金，星石投資就有7只基金入圍，分別是中信信托-星石12期北京信托-星石20期、深國(guó)投-星石9期證券投資、中信信托-星石17期、中信信托-星石14期、外貿(mào)信托-星石回報(bào)1期、外貿(mào)信托-星石21期，均由江暉領(lǐng)銜。值得注意的是，星石采用多基金經(jīng)理模式，6名基金經(jīng)理共同管理一個(gè)投資組合。

江暉是第一批公奔私基金經(jīng)理，在2007年創(chuàng)立星石投資，創(chuàng)建“多基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制“投研模式，2015年星石投資規(guī)模破百億大關(guān)，是首批百億私募之一。星石投資目前員工近百人，投研團(tuán)隊(duì)40人左右，專(zhuān)業(yè)人才團(tuán)隊(duì)位居百億私募前列。

歷經(jīng)16年多輪牛熊考驗(yàn)，江暉也是實(shí)現(xiàn)了中長(zhǎng)期可持續(xù)的優(yōu)秀歷史業(yè)績(jī)，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2007年有業(yè)績(jī)記錄以來(lái)，江暉的年化收益***%，更是“雙十”基金經(jīng)理榜單的常客。

與較為主流的“平臺(tái)型”百億私募不同，星石投資踐行“多基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制”投研模式，即所有基金經(jīng)理共同管理一個(gè)策略組合的團(tuán)隊(duì)投資模式，公司目前擁有6名成熟的基金經(jīng)理。

在“多基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制”的模式下，分散投資決策權(quán)，基金經(jīng)理在個(gè)人能力圈和投資范圍內(nèi)獨(dú)立決策，充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，從而擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)力。此外，多基金經(jīng)理共管模式可以有效避免潛在不穩(wěn)定、不持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)因素，提高系統(tǒng)的反脆弱性，實(shí)現(xiàn)投研能力圈持續(xù)拓展。體現(xiàn)在定量分析上則是中長(zhǎng)期可持續(xù)的優(yōu)秀歷史業(yè)績(jī)，公司早期成立的產(chǎn)品連續(xù)八年跑贏大盤(pán)便是佐證。

神農(nóng)投資陳宇：從董秘到基金經(jīng)理，五維擇時(shí)+極品選股功不可沒(méi)

神農(nóng)投資陳宇管理的中信信托神農(nóng)1期不僅連續(xù)8年正收益，該基金在2022年也是取得***%的正收益。

從董秘到知名基金經(jīng)理，陳宇在圈內(nèi)也是坐擁較高人氣。在2001-2006年房地產(chǎn)牛市，陳宇不僅擔(dān)任招商地產(chǎn)的董秘，還連續(xù)三年獲得金牌董秘稱(chēng)號(hào)，實(shí)現(xiàn)資本的積累。2007年，陳宇加入了知名百億私募重陽(yáng)投資，完成了投資經(jīng)驗(yàn)的積累。在2009年離開(kāi)重陽(yáng)投資后，陳宇創(chuàng)辦了屬于自己的私募公司——神農(nóng)投資。

中信信托神農(nóng)1期不僅連續(xù)八年獲得正收益，在2021年、2022年指數(shù)告負(fù)的情況下，該基金也分別實(shí)現(xiàn)***%、***%的正收益。在神農(nóng)投資看來(lái)看，長(zhǎng)期跑贏大盤(pán)，還能在大盤(pán)頹勢(shì)之際取得正收益，憑借的正是多年來(lái)不斷完善的“極品投資”系統(tǒng)，因此把握住了波動(dòng)與分化中的機(jī)會(huì)。

神農(nóng)投資介紹，經(jīng)過(guò)十幾年的摸索和迭代，公司在擇時(shí)和選股兩個(gè)方向上創(chuàng)造出一套經(jīng)過(guò)股市多年驗(yàn)證、相對(duì)長(zhǎng)期有效的體系：極品投資系統(tǒng)—五維擇時(shí)+極品選股。

“五維擇時(shí)”指的是從“政（政策）、經(jīng)（經(jīng)濟(jì)）、錢(qián)（資金）、價(jià)（估值）、形（形態(tài)）”五個(gè)維度預(yù)判中期或遠(yuǎn)期的市場(chǎng)走勢(shì)，從而把控整體倉(cāng)位。2022全年來(lái)，神農(nóng)投資在擇時(shí)方面做了3次重要調(diào)整：分別在2022年初減至半倉(cāng)、4月底滿(mǎn)倉(cāng)參與反彈和10月初重倉(cāng)醫(yī)藥。

通過(guò)“五維擇時(shí)”，陳宇對(duì)全年的市場(chǎng)節(jié)奏把握比較準(zhǔn)確，在一季度市場(chǎng)下跌時(shí)選擇半倉(cāng)防守，在年中和四季度市場(chǎng)反彈時(shí)，集中滿(mǎn)倉(cāng)參與；這為取得全年的超額收益奠定了大方向上的基礎(chǔ)。

“極品選股”的標(biāo)準(zhǔn)為：千億空間賽道、十年十倍成長(zhǎng)空間、卓越企業(yè)家團(tuán)隊(duì)和難以替代的產(chǎn)品。

展望后市，陳宇認(rèn)為2023年可能仍是一個(gè)高度分化的市場(chǎng)，核心是要尋找有上行動(dòng)能、高確定性的賽道和個(gè)股。

陳宇還指出，長(zhǎng)期來(lái)看，2023年或是未來(lái)2-3年牛市的前奏。并提出醫(yī)藥是強(qiáng)確定性機(jī)會(huì)；消費(fèi)看“新人”（需要去挖掘90后、00后以及黃金老人潮等“新人”的新興需求）；科技的龍頭是光伏，但需“運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)”（過(guò)去3-5年圍繞新能源及光伏的飽和投資，使得該板塊的反彈窗口期可能非常短）。

景林資產(chǎn)蔣彤：投資女將，攜2只產(chǎn)品穿越牛熊

景林資產(chǎn)雖由蔣錦志創(chuàng)辦，但是近幾年卻鮮有拋頭露面，掛名基金經(jīng)理的產(chǎn)品也僅有景林全球基金，且還是與金美橋共同管理。而承擔(dān)與投資者交流的，也是景林資產(chǎn)的三位核心基金經(jīng)理——高云程、蔣彤、金美橋。

在連續(xù)八年跑贏大盤(pán)的私募基金中，景林資產(chǎn)有深國(guó)投-景林豐收證券投資、景林豐收2號(hào)兩只基金入圍，且均由蔣彤擔(dān)任基金經(jīng)理。蔣彤也是知名“公奔私”基金經(jīng)理，此前曾相繼擔(dān)任嘉實(shí)基金投資管理部副總經(jīng)理、南方基金管理公司研究部總監(jiān)、建信基金管理有限公司研究部總監(jiān)等職務(wù)。

蔣彤自2008年1月2日開(kāi)始擔(dān)任深國(guó)投-景林豐收證券投資基金經(jīng)理，管理該基金的時(shí)間已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)15年，這也意味著蔣彤在景林資產(chǎn)任職的時(shí)間也是遠(yuǎn)超15年。

既是投資女將，又是“雙十”基金經(jīng)理的蔣彤路演頻次并不高。不過(guò)在去年11月份的交流會(huì)上，蔣彤指出，我們正經(jīng)歷百年未有之大變局，很多背景因素對(duì)景林長(zhǎng)期奉行的買(mǎi)入持有構(gòu)成挑戰(zhàn)，景林還是相信好的公司能夠“船到橋頭自然直”，總是能想出解決的辦法，來(lái)攻克各種難題獲得良好回報(bào)。

有用就收藏、點(diǎn)贊、分享一鍵三連~