近年來，solo GP正在一步步成長為美國風(fēng)投界備受矚目的新生勢(shì)力。連接創(chuàng)業(yè)者和投資人的融資網(wǎng)絡(luò)AngelList最近一項(xiàng)分析發(fā)現(xiàn)，他們平臺(tái)上排名前二十的投資者中，有七位是solo GP。

Solo GP很容易讓人聯(lián)想到天使投資人或者超級(jí)天使。這些經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者先是投自己的錢，然后從外部募資，逐漸做成了小型風(fēng)投。而solo GP與他們不同的地方是，超級(jí)天使往往會(huì)組建一個(gè)小圈子，在投資業(yè)務(wù)方面雇傭幾位GP，到后期就不再是嚴(yán)格的單兵作戰(zhàn)了。與此同時(shí)，雖然solo GP是單槍匹馬，但是他們的投資貫穿了基金的整個(gè)生命周期，不只集中在早期。

不只是美國，憑借在一次次投資中展現(xiàn)的*表現(xiàn)，solo GP也在歐洲嶄露頭角。2021年早些時(shí)候，播客20VC的創(chuàng)始人Harry Stebbings為自己的基金募了1.4億美元，成為歐洲*的solo GP。很多在老牌機(jī)構(gòu)業(yè)績不錯(cuò)的管理人也紛紛加入單干的行列，包括HelloWorld的Rodrigo Martinez和Adjacent的Nico Wittenborn，兩個(gè)人都來自德國知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)Point Nine。

不僅如此，不少捐贈(zèng)基金同樣關(guān)注著solo GP的動(dòng)向。耶魯避開了這一股力量，不過哈佛捐贈(zèng)基金更加擁抱這一趨勢(shì)，一些solo GP從劍橋的捐贈(zèng)基金里募到了錢。此外，隸屬于麻省理工學(xué)院的MITIMCo也有資助新經(jīng)理人的項(xiàng)目。

如果所做的業(yè)務(wù)實(shí)際上不需要龐大的團(tuán)隊(duì)去運(yùn)轉(zhuǎn)，做solo GP是耗能最少的發(fā)展形態(tài)。Harry Stebbings分享，做solo GP對(duì)自己來說最明顯的好處，是省去了經(jīng)營一家公司無法跳過的種種行政環(huán)節(jié)。

Harry認(rèn)為，擁有一個(gè)團(tuán)隊(duì)會(huì)帶來各個(gè)層面的問題。創(chuàng)始人需要?jiǎng)?chuàng)造文化，需要積極地管理，做one on one session，給予反饋……以及各種各樣讓他沒法見到下一個(gè)Stripe或者其他偉大公司的事情，這些時(shí)間本可以花在對(duì)公司成長真正有價(jià)值的事情上。

01 、風(fēng)投世界里的雨燕：行動(dòng)迅捷，靶位精準(zhǔn)

與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司較量的solo GP，在種子輪、A輪和后期融資中力爭上游。他們攜帶著特立獨(dú)行的基因，有幾個(gè)非常鮮明的特征：

是基金的*GP

是投資團(tuán)隊(duì)的*成員

基金品牌就是個(gè)人品牌

通常比超級(jí)天使的募資規(guī)模更大，check size也更大。規(guī)模在5000萬美元以上，并且能夠在多個(gè)輪次中投資500萬美元以上

2013年，Twitter上市。它IPO前*的外部股東，是一家不知名的私募機(jī)構(gòu)Rizvi Traverse，擁有17.9%的股權(quán)。后來有消息稱，這家機(jī)構(gòu)由一位叫Chris Sacca超級(jí)天使一手打造而成。Sacca與一位名叫Suhail Rizvi的朋友合作，從中東的LP手里拿到了高達(dá)10億美元的commitment。從超級(jí)天使轉(zhuǎn)向成為solo GP的Sacca，在IPO之前利用自己在Twitter上的股份，向Twitter投資了10億美元，投資回報(bào)超過50億美元。這正是solo GP們所追求的投資規(guī)模和成功范例。

2019年年中，Notion融資。這家all-in-one的全能知識(shí)管理軟件公司融到了1000萬美元，估值為8億美元，但是沒有一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司領(lǐng)投了這一輪融資。相反，這一輪融資由一群solo GP們牽頭，包括Daniel Gross、Elad Gil和Lacy Groom，現(xiàn)有投資者Felicis Ventures、First round Capital、Sherpalo Ventures跟隨其后。

2020年初，F(xiàn)ront發(fā)生了和Notion類似的故事。美國企業(yè)協(xié)作軟件Front的CEO Mathilde Collin在一篇博客里宣布了公司估值為5900萬美元的C輪融資。她在博文中強(qiáng)調(diào)，本輪融資的主導(dǎo)者是solo GP，而不是傳統(tǒng)的風(fēng)投基金，這對(duì)于這樣規(guī)模的一輪融資來說不算尋常。

Solo GP*的優(yōu)勢(shì)是執(zhí)行的速度和強(qiáng)度。創(chuàng)始人們都懂，大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司需要處理很多層次的事務(wù)。而面對(duì)體量靈巧的solo GP，他們可以更直接地與決策者交談，這些人會(huì)給你及時(shí)且具體的反饋。

James Pringle是英國知名播客Riding Unicorn的聯(lián)合播主，同時(shí)也是一名投資人，他對(duì)此表示贊同。James解釋說，如果solo GP過去有創(chuàng)業(yè)或者運(yùn)營公司的經(jīng)驗(yàn)，他們發(fā)展的阻力很小，而且往往具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。一個(gè)solo GP有更廣闊的機(jī)會(huì)去達(dá)成好的deal，因?yàn)樗麄冇凶约旱钠放?，行?dòng)敏捷，而且和創(chuàng)始人非常有共同語言。

Pringle之前也是一名企業(yè)家，他一度考慮在風(fēng)投機(jī)構(gòu)做個(gè)副總裁，但是逐漸意識(shí)到自己志不在此。他后來建立了Pringle Capital，投資了20家公司。以solo GP的身份，又創(chuàng)立了Goldsmith Ventures。

20VC的?？?，Zeev Ventures的Oren Zeev也分享過作為solo GP的一些優(yōu)勢(shì)。你不必說服合作伙伴，可以把時(shí)間集中在研究項(xiàng)目和幫助自己的portfolio公司上面，所有權(quán)和董事會(huì)席位也相當(dāng)靈活。而且，由于solo GP的基金規(guī)模不太可能急劇膨脹，所以往往會(huì)為他們的基金帶來更高的回報(bào)倍數(shù)。

率先定義solo GP的投資人Nikhil Basu Trivedi從兩個(gè)方面刻畫了這個(gè)群體：

變革的催化之下，solo GP應(yīng)運(yùn)而生。硅谷一直都有天使，但社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變催生了solo GP這個(gè)新的分支。

對(duì)好的投資機(jī)構(gòu)來說，solo GP是適合合作的競(jìng)爭對(duì)手。有能力的個(gè)體一直是對(duì)平庸團(tuán)體的挑戰(zhàn)，所以*基金并不會(huì)過分擔(dān)心solo GP。反而，一些機(jī)構(gòu)的經(jīng)理人開始積極地資助solo GP，為他們提供火力。

02 、新生與傳統(tǒng)交鋒，同樣有雙贏的機(jī)會(huì)

每位solo GP的故事都各不相同，不過他們都有一些相對(duì)典型的路徑。

很多solo GP都曾是傳統(tǒng)基金的一員。Shruti Gandhi在True Ventures工作，為Bullpen Capital提供咨詢，還負(fù)責(zé)SFERS（為舊金山的工人提供250億美元養(yǎng)老金計(jì)劃）的部分工作。走這條路的solo GP往往已經(jīng)形成了自己的投資風(fēng)格，建立了良好的業(yè)績記錄。

一位大型基金經(jīng)理兼私募基金LP表示，從長遠(yuǎn)來看，表現(xiàn)*的solo GP一般都做過創(chuàng)始人，或者是排名前1%公司的知名高管。Rachitsky在Airbnb工作了七年，Groom在Stripe工作了同樣的時(shí)間，他們?cè)诠境闪⒊跗诰驼J(rèn)識(shí)了不同凡響的人才，在特定市場(chǎng)上擁有*的access。

Solo GP的崛起也受到了幾個(gè)因素的影響。

（1）善用社交媒體，個(gè)人現(xiàn)在可以構(gòu)筑足夠的影響力

在扁平化的信息流中，輸出有力觀點(diǎn)的一群人吸引了大量的追隨者。許多solo GP都從中受益，Packy McCormick、Lenny Rachitsky和Harry Stebbings等創(chuàng)作者都借此獲得了*筆融資。

這一點(diǎn)與出色的敘事能力相結(jié)合，會(huì)發(fā)揮更好的效果。在社交媒體上引起關(guān)注是公司起步的一腳油門，而通過播客和文字作品能帶來更持久的價(jià)值。

（2）風(fēng)險(xiǎn)投資成為了表現(xiàn)強(qiáng)勁的資產(chǎn)類別

LP涉足新的風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)是配置資產(chǎn)的一種戰(zhàn)略選擇。根據(jù)Pitchbook的數(shù)據(jù)，2021年以及之前的三年里，風(fēng)險(xiǎn)投資以15.85%的年回報(bào)率超過了所有主要資產(chǎn)類別。旺盛的市場(chǎng)更容易催生新事物，而新事物的成長也會(huì)得力于市場(chǎng)的火熱。

（3）風(fēng)險(xiǎn)投資知識(shí)和認(rèn)知逐漸被祛魅

很長一段時(shí)間里，大多數(shù)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)知只在機(jī)構(gòu)內(nèi)部流通，而現(xiàn)在，許多*實(shí)踐都在公開的討論中得以展現(xiàn)。

當(dāng)投資成為時(shí)代的故事，你幾乎不太可能與這個(gè)行業(yè)完全隔絕。許多solo GP都認(rèn)為，他們創(chuàng)辦自己的基金是因?yàn)橛X得沒有其他公司在利用他們看到的機(jī)會(huì)。

（4）基礎(chǔ)設(shè)施讓獨(dú)立運(yùn)營變得更簡單

十年前，Carta還沒有成立，AngelList也只是剛剛萌芽?，F(xiàn)在，大型機(jī)構(gòu)和小型基金的核心基礎(chǔ)設(shè)施有了成熟的選擇。以前建立一只新基金需要度過相當(dāng)長的籌備期，現(xiàn)在則簡單得多，GP可以隨時(shí)掌握portfolio的變化。

盡管有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，solo GP面臨的挑戰(zhàn)并不少。從時(shí)間投入、執(zhí)行速度和所需技能的廣度深度來看，做solo GP是節(jié)奏緊密的工作。雖然體量輕盈，但他們不僅僅要知道如何投資和尋找資源，還需要處理運(yùn)營一家成功公司所帶來的所有運(yùn)營、募資和品牌建設(shè)。

另外，solo GP通常沒有足夠的精力充分盡調(diào)他們?cè)u(píng)估的公司。他們的核心訴求之一是速度，但是深度理解一家企業(yè)需要的時(shí)間不只是一朝一夕，這時(shí)候大多數(shù)solo GP的做法是委托其他人。The Nordic Web Ventures的Neil Murray提到，他經(jīng)常將盡職調(diào)查外包給自己的LP或者其他具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)的人，然后在有限的信息上做出明智的決定。

Solo GP的出現(xiàn)帶來了新生與傳統(tǒng)的交鋒，風(fēng)險(xiǎn)投資人們不斷探索著共贏的方法。一部分基金正在嘗試每年留出一筆固定的資金，用于投資新興的經(jīng)理人，或者向GP提供資金，由他們自行分配。

同樣，大型風(fēng)投基金也可以投入一部分資金來實(shí)施小型基金的戰(zhàn)略，獲得新GP的光環(huán)效應(yīng)和不同領(lǐng)域的知名度，與下一代建立深厚的關(guān)系。