2022年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境成為影響A股走勢(shì)的關(guān)鍵因素。國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)生了哪些大事件？

全球主要市場(chǎng)最具代表性的指數(shù)表現(xiàn)如何？

A股各行業(yè)在2022年度表現(xiàn)如何？

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)私募證券投資八大策略哪個(gè)表現(xiàn)最優(yōu)？

一起回顧下！

資本市場(chǎng)大事記

2022私募證券投資盤點(diǎn)

2022年，上證指數(shù)年初以3632.33點(diǎn)開啟，年末以3089.26點(diǎn)結(jié)束，下跌14.95％。國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境成為影響A股走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

國(guó)際環(huán)境：美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月17日至2022年12月14日進(jìn)行七輪加息，中美利率出現(xiàn)罕見(jiàn)“倒掛現(xiàn)象”，外資流出加速，人民幣貶值。

國(guó)內(nèi)環(huán)境：2022年，央行兩次降息，兩次降準(zhǔn)，一次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，對(duì)沖貶值預(yù)期，釋放流動(dòng)性。雖政府多次釋放經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)并采取相關(guān)措施。但是疫情影響對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面形成壓制。在內(nèi)外環(huán)境共同影響下，A股市場(chǎng)全年收跌。

從走勢(shì)上看，2022年走勢(shì)大致可分為4個(gè)階段：

2022年A股走勢(shì)四個(gè)階段

1-4月：俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)開啟，地緣沖突升級(jí)，全球能源價(jià)格飆升；美國(guó)加息周期開啟；國(guó)內(nèi)上海疫情反彈，A股震蕩下行。

5-6月：隨著4月底政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，5月底國(guó)務(wù)院發(fā)布33條穩(wěn)增長(zhǎng)政策，復(fù)工復(fù)產(chǎn)與消費(fèi)復(fù)蘇成為一致預(yù)期，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)向。

7-10月：隨著地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露，疊加高溫限電、社融結(jié)構(gòu)惡化等事件，A股再次震蕩下行。

11-12月：疫情防控政策持續(xù)調(diào)整，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩，地產(chǎn)行業(yè)維穩(wěn)政策陸續(xù)推出，指數(shù)震蕩反彈。

主要指數(shù)年度盤點(diǎn)

2022私募證券投資盤點(diǎn)

從全球市場(chǎng)來(lái)看，2022年A股、港股和美股均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。納斯達(dá)克蹤指跌幅最大，全年下跌-33.51％。港股表現(xiàn)略好，全年下跌-14.41％。A股全年大小盤、成長(zhǎng)/價(jià)值風(fēng)格反復(fù)輪動(dòng)，整體表現(xiàn)不佳。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌-14.64％、-25.55％、-29.37％。上證50、滬深300、中證500、中證1000分別下跌-19.21％、-21.33％、-19.79％、-20.73％。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各投資品類來(lái)看，商品期貨表現(xiàn)最好，2022年全年上漲20.32％。中證全債指數(shù)表現(xiàn)次之，全年上漲3.55％，股票市場(chǎng)表現(xiàn)最差。

橫向來(lái)看，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中證1000均結(jié)束三年連漲，2022年收跌。納斯達(dá)克綜指近10年首次出現(xiàn)深度下跌。

從2022年各月指數(shù)來(lái)看，2022年A股各指數(shù)僅5月、6月 、11月上漲，香港恒生指數(shù)1月、5月、6月、11月、12月上漲，表現(xiàn)好于A股，尤其是11月、12月，漲幅較大，彌補(bǔ)部分前月虧損。納斯達(dá)克指數(shù)3月、7月、10月、11月上漲，其他月份下跌。

2022年度，南華商品指數(shù)全年震蕩態(tài)勢(shì)，1-4月連漲、5-7月連跌、8-9月上漲、10月下跌，11-12上漲。震蕩行情對(duì)商品期貨策略產(chǎn)品收益形成挑戰(zhàn)。

A股行業(yè)年度盤點(diǎn)

2022私募證券投資盤點(diǎn)

通過(guò)對(duì)過(guò)去十年行業(yè)漲跌表現(xiàn)數(shù)據(jù)比較，2022年的最大行業(yè)漲幅為綜合行業(yè)11.07％，在過(guò)去十年數(shù)據(jù)中排6/10分位；最小行業(yè)漲幅為電子行業(yè)-36.6％，在過(guò)去十年數(shù)據(jù)中排9/10分位；漲幅首尾差47.70％，在過(guò)去十年數(shù)據(jù)中排8/10分位。整體來(lái)說(shuō)，在過(guò)去十年中，2022年市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，行業(yè)分化不明顯，且從 A 股市場(chǎng)歷年表現(xiàn)來(lái)看，2022年是少有的各行業(yè)表現(xiàn)普遍都不佳的一年，僅好于2018年及2016年表現(xiàn)。

對(duì)比于各個(gè)行業(yè)近十年表現(xiàn)的平均值，2022年存在超跌可能性的行業(yè)分別是電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、家用電器及食品飲料行業(yè)，超跌幅度在55.1％到37.4％不等?？紤]行業(yè)估值分位數(shù)及行業(yè)ROE數(shù)據(jù)，結(jié)合當(dāng)前的疫情放開政策及能源緊張的背景，未來(lái)一年A股中，電力設(shè)備、電子及家用電器行業(yè)可能存在一些投資機(jī)會(huì)。

對(duì)比于各個(gè)行業(yè)近十年表現(xiàn)的平均值-中位數(shù)，過(guò)去十年表現(xiàn)中位數(shù)超過(guò)均值較多、勝率較高的行業(yè)分別是家用電器、國(guó)防軍工、有色金屬、電力設(shè)備及煤炭行業(yè)。剔除掉十年表現(xiàn)均值水平較低的煤炭、有色金屬及國(guó)防軍工行業(yè)，未來(lái)一年A股中，電力設(shè)備及家用電器行業(yè)，投資勝率可能較高。

通過(guò)對(duì)過(guò)去十年行業(yè)漲跌表現(xiàn)數(shù)據(jù)比較，2022年的最大行業(yè)漲幅為綜合行業(yè)11.07％，在過(guò)去十年數(shù)據(jù)中排6/10分位；最小行業(yè)漲幅為電子行業(yè)-36.6％，在過(guò)去十年數(shù)據(jù)中排9/10分位；漲幅首尾差47.70％，在過(guò)去十年數(shù)據(jù)中排8/10分位。整體來(lái)說(shuō)，在過(guò)去十年中，2022年市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，行業(yè)分化不明顯，且從 A 股市場(chǎng)歷年表現(xiàn)來(lái)看，2022年是少有的各行業(yè)表現(xiàn)普遍都不佳的一年，僅好于2018年及2016年表現(xiàn)。

對(duì)比于各個(gè)行業(yè)近十年表現(xiàn)的平均值，2022年存在超跌可能性的行業(yè)分別是電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、家用電器及食品飲料行業(yè)，超跌幅度在55.1％到37.4％不等?？紤]行業(yè)估值分位數(shù)及行業(yè)ROE數(shù)據(jù)，結(jié)合當(dāng)前的疫情放開政策及能源緊張的背景，未來(lái)一年A股中，電力設(shè)備、電子及家用電器行業(yè)可能存在一些投資機(jī)會(huì)。

對(duì)比于各個(gè)行業(yè)近十年表現(xiàn)的平均值-中位數(shù)，過(guò)去十年表現(xiàn)中位數(shù)超過(guò)均值較多、勝率較高的行業(yè)分別是家用電器、國(guó)防軍工、有色金屬、電力設(shè)備及煤炭行業(yè)。 剔除掉十年表現(xiàn)均值水平較低的煤炭、有色金屬及國(guó)防軍工行業(yè)，未來(lái)一年A股中，電力設(shè)備及家用電器行業(yè)，投資勝率可能較高。

八大策略年度盤點(diǎn)

2022私募證券投資盤點(diǎn)

2022年，中國(guó)私募證券投資總體情況來(lái)看，八大策略平均收益率由高到低排序?yàn)椋汗芾砥谪洠?.09％）＞市場(chǎng)中性（3.05％）＞債券策略（2.7％）＞套利策略（1.94％）＞多策略（-6.38％）＞FOF/MOM（-7.29％）＞宏觀策略（-11.94％）＞主觀策略（-14.28％）。

從細(xì)分策略看，股票策略中，量化股票2022年平均收益率（-8.51％）表現(xiàn)優(yōu)于主觀股票收益率（-15.16％）。在量化股票策略中，中證1000指增（-4.13％）優(yōu)于中證500指增（-8.68％），中證500指增優(yōu)于中證300指增（-12.65％）。債券策略中，純債策略2022年平均收益率（12.94％）優(yōu)于混債策略（8.23％）。管理期貨策略中，量化策略2022年平均收益率（4.26％）優(yōu)于主觀策略（3.08％）

橫向來(lái)看，八大策略2022年平均收益率全部低于2021年的平均收益率，接近2018年各策略收益率水平。2022年內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差，俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)多輪加息疊加國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露等，股票、債券、商品、外匯等2022年表現(xiàn)都不盡如意。

2023年投資展望

2022私募證券投資盤點(diǎn)

青驪投資對(duì)2023年市場(chǎng)并不悲觀，展望2023年，疫情、加息、地產(chǎn)的“三座大山”影響漸次消除，市場(chǎng)顯著處在估值底部，政策、市場(chǎng)、疫情、海外、經(jīng)濟(jì)均將有向上共振。

希瓦私募認(rèn)為2023年是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年，隨著防疫政策調(diào)整，三年疫情逐漸畫上句號(hào)，宏觀經(jīng)濟(jì)即將迎來(lái)拐點(diǎn)，而美國(guó)也處于加息周期尾聲，流動(dòng)性壓力減小，股市估值依然處于低位，市場(chǎng)在多方利好因素共振之下極具投資價(jià)值。

對(duì)于2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，元葵資產(chǎn)認(rèn)為將呈現(xiàn)環(huán)比逐季回升的態(tài)勢(shì)，整體高度會(huì)受到潛在增長(zhǎng)率的天花板和全球經(jīng)濟(jì)周期性因素的制約，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，較難重現(xiàn)2020H2-2021H1新冠疫情后的增長(zhǎng)高度。

回顧2022年，大類資產(chǎn)處于“滯脹”周期，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅承壓，A股也面臨國(guó)內(nèi)外多重沖擊。展望2023年，清和泉資本認(rèn)為大類資產(chǎn)有望切換至“衰退”象限，估值壓力緩減，而A股市場(chǎng)迎來(lái)了多重轉(zhuǎn)折，有望從低位展開修復(fù)。

本文源自金融界