近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（IAMAC）發(fā)布“資產(chǎn)管理百人問卷調(diào)查報告（第3期）──2023年宏觀形勢展望”。

報告顯示，2023年，基建投資、消費(fèi)和制造業(yè)投資備受期待，財政政策發(fā)力有望成為支撐經(jīng)濟(jì)的重要抓手，出口和房地產(chǎn)投資走向值得關(guān)注。明年仍需關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)衰退、海外流動性緊縮、出口增速放緩與房地產(chǎn)市場走向和資產(chǎn)配置難度加大等。

52％和33％的受訪者分別對2023年中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢總體預(yù)期“中性”和“偏樂觀”。受訪者普遍認(rèn)為，基建投資、消費(fèi)和制造業(yè)投資是明年可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)上行的前三項因素。

對2023年財政政策（含準(zhǔn)財政政策）發(fā)力主要途徑的判斷中，受訪者選擇最多的前三位分別是：增加地方政府專項債額度、增加財政赤字、減稅降費(fèi)。

人民幣匯率方面，53％受訪者認(rèn)為人民幣對美元匯率平均水平或?qū)⑿》担?2％認(rèn)為或?qū)⑿》H值，20％認(rèn)為或?qū)⑦\(yùn)行平穩(wěn)，5％認(rèn)為或?qū)⒋蠓?。對明年美?lián)儲貨幣政策的走向，六成受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲貨幣政策緊縮幅度減弱，23％認(rèn)為美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?1％認(rèn)為將維持當(dāng)前緊縮政策。同時，多數(shù)受訪者認(rèn)為明年美聯(lián)儲或?qū)⒓酉?0個基點(diǎn)。

投資收益表現(xiàn)方面，最被看好的境內(nèi)資產(chǎn)前三位分別是A股、一二線核心城市不動產(chǎn)、黃金；境外資產(chǎn)前三位分別是美債、港股、黃金。

對于下半年全球宏觀形勢對大類資產(chǎn)配置影響最大的不確定因素的判斷，受訪者選擇最多的前三位分別是：烏克蘭危機(jī)的演進(jìn)、中美關(guān)系和歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險。

受訪者普遍認(rèn)為，2023年境內(nèi)外債券市場走勢或有所分化。境內(nèi)債市方面，38％受訪者認(rèn)為我國10年期國債收益率將窄幅震蕩，30％認(rèn)為將上行，16％認(rèn)為將下行，14％認(rèn)為將寬幅震蕩；美債市場方面，50％受訪者認(rèn)為美國10年期國債收益率將下行，23％認(rèn)為將寬幅震蕩，17％認(rèn)為將上行，8％認(rèn)為將窄幅震蕩。

對于2023年最看好的債券市場投資品種，受訪者從交易角度選擇最多的是短期利率債、可轉(zhuǎn)債、中長久期利率債和高等級產(chǎn)業(yè)債；從配置角度選擇最多的是超長期利率債、高等級產(chǎn)業(yè)債、高等級城投債、銀行永續(xù)債和二級資本債。

利率影響方面，對2023年可能推動利率中樞上行因素的判斷，受訪者選擇最多的三個是經(jīng)濟(jì)基本面、通脹水平和境內(nèi)疫情變化。

信用風(fēng)險方面，對2023年信用違約風(fēng)險值得關(guān)注領(lǐng)域的判斷中，受訪者選擇最多的是房地產(chǎn)、欠發(fā)達(dá)地區(qū)城投平臺和民營企業(yè)。

主要股指走勢方面，分別有69％和55％受訪者認(rèn)為A股、港股將震蕩上行，44％認(rèn)為美股將寬幅震蕩。同時，超五成受訪者認(rèn)為當(dāng)前A股整體估值較低，明年外資有望小幅凈流入。

對下半年可能推動權(quán)益市場上行的因素，受訪者選擇最多的3個選項是企業(yè)盈利增速、經(jīng)濟(jì)增速和境內(nèi)疫情變化。在最看好主題的判斷中，選擇最多的主題為“疫情修復(fù)”“國防裝備”“高端裝備制造”“自主可控和新能源”。

值得注意的是，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）投資領(lǐng)域在受訪者管理（或所在公司）中日益受到重視。26％的受訪者表示ESG相關(guān)投資在其管理（或所在公司）的投資組合中占比5％及以下，13％表示占比6％-10％，9％表示占比11％-15％。對于預(yù)期2023年末ESG相關(guān)投資占比，預(yù)期16％-20％、21％-25％和26％-30％的分別占比9％、9％和3％。

本文源自中國銀行保險報