（記者 封其娟）與2022年震蕩的股票市場關聯(lián)度較低，私募債債權類產(chǎn)品規(guī)避了較大的下行沖擊，年度業(yè)績整體領先。關于2023年的債市走向，也有私募人士預計未來將以“震蕩”與“上行”的疊加態(tài)為主。

截至2022年年，私募排排網(wǎng)收錄的有業(yè)績更新的股票策略、期貨及衍生品策略、多資產(chǎn)策略、債券策略、組合基金私募公司各有2780、522、658、269、208家。根據(jù)統(tǒng)計，債券策略在五大策略中整體表現(xiàn)遙遙領先，2022年平均收益為15.3％，正收益數(shù)量占比超八成；而在2022年的震蕩行情影響下，股票策略平均收益為-11.77％，正收益占比也僅為19.21％。

剔除信托產(chǎn)品、公募專戶、券商資管、期貨資管、有限合伙等產(chǎn)品類別，私募基金公司自主發(fā)行的債券策略產(chǎn)品，且顯示2022年年度收益的產(chǎn)品共計974只。這其中，業(yè)績排名前十和倒數(shù)前十的產(chǎn)品均非來自百億級私募基金，且業(yè)績首尾相差超過700％。

僅看百億私募的話，2022年年度業(yè)績首尾相差超過80％。業(yè)績排名前十的債券產(chǎn)品列表中，合晟資產(chǎn)有3只產(chǎn)品，而歌斐諾寶也有3只產(chǎn)品位列虧損前十行列。

關于債權類私募產(chǎn)品2022年表現(xiàn)優(yōu)異，北京一家百億級債券私募基金相關人士指出，一方面，在疫情擾動、地產(chǎn)下行、資金寬松三大做多因素影響下，前三季度債市面對的環(huán)境是比較友好的；另一方面，在信用債投資方面，低廉且充裕的資金供給讓套利策略能夠充分發(fā)揮效用，房地產(chǎn)等高收益?zhèn)渲玫臋C會不斷涌現(xiàn)，若在政策轉向前持有具備償債能力但同時被錯殺的債券，則能夠對進取型產(chǎn)品的收益帶來十分可觀的增厚。

債權類私募2022年最高收益超6.7倍

根據(jù)私募排排網(wǎng)，截至2022年年末，私募債券基金業(yè)績排名前十的產(chǎn)品來自7家私募基金公司。其中包括了匯牛私募基金旗下3只產(chǎn)品、具力財富旗下2只產(chǎn)品以及鉑潤投資、申尊基金、楓時資產(chǎn)、誠泰資產(chǎn)、上海同量旗下各1只產(chǎn)品。

中基協(xié)官網(wǎng)披露，這7家私募基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模多為0-5億元；其中資管規(guī)模最大的上海同量，管理規(guī)模區(qū)間為20-50億元，匯牛私募基金次之，管理規(guī)模區(qū)間為5-10億元。

上述7家私募公司中，上海同量成立時間最久，存續(xù)時間已有12年之久。該私募基金成立于2010年12月，2014年4月完成備案登記。而其余私募基金公司多在2015年成立。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績排名前十的私募債券基金產(chǎn)品的2022年業(yè)績回報區(qū)間在247.44％-671.85％。

這10只產(chǎn)品均在2019-2021年間成立，資管規(guī)模多為0-5億元。其中，子策略是純債策略、債券增強、債券復合的產(chǎn)品分別有7只、2只、1只。

據(jù)私募排排網(wǎng)提示，上述10只產(chǎn)品中，鉑潤鉑盈厚豐、誠泰嘉睿成長的基金存續(xù)規(guī)模低于500萬元（截止2022年第4季度）。而在2022年業(yè)績排名倒數(shù)前十的產(chǎn)品中，除歆享資產(chǎn)富誠八期、拿特昌祺二號、平石K6可轉債對沖之外，其余7子產(chǎn)品均被提示基金存續(xù)規(guī)模低于500萬元（截止2022年第4季度）。

2022年私募債券基金業(yè)績排名倒數(shù)前十的產(chǎn)品，業(yè)績虧損區(qū)間為23.38％-56.4％。

上述10只產(chǎn)品中，管理規(guī)模區(qū)間0-5億元、5-10億元、10-20億元的產(chǎn)品數(shù)量均有3只，規(guī)模區(qū)間在20-50億元的產(chǎn)品僅有1只。這其中，子策略是債券復合、純債策略、債券增強、轉債交易的產(chǎn)品，分別有4只、3只、2只、1只。

再看百億級私募情況，債券類產(chǎn)品2022年業(yè)績排名前十的產(chǎn)品也來自7家私募基金公司，合晟資產(chǎn)、銀葉投資分別有3只和2只產(chǎn)品位列其中，洛肯國際、因諾資產(chǎn)、玖瀛資產(chǎn)、明毅基金、海南希瓦則各有1只產(chǎn)品。另外，這10只產(chǎn)品2022年的收益率在12.7％-68.84％。

百億私募中，2022年業(yè)績排名倒數(shù)前十的債權類產(chǎn)品年度虧損區(qū)間在2.95％-14.55％。這10只產(chǎn)品來自8家私募基金公司，歌斐諾寶旗下3只產(chǎn)品位列其中，洛肯國際、銀葉投資、久期投資、友山基金、迎水投資、合晟資產(chǎn)、樂瑞資產(chǎn)則各有1只產(chǎn)品，

房地產(chǎn)等高收益?zhèn)驅⒂瓉砼渲脵C會

對于多只私募債券策略產(chǎn)品2022年度收益翻倍甚至番幾倍，有觀點表示，部分高收益的債券策略私募產(chǎn)品，很多可能是參與了低價地產(chǎn)債的交易，或是參與高彈性的可轉債，有的甚至帶杠桿，因而也推高了整個債券策略私募產(chǎn)品的平均業(yè)績。

北京一家百億級債券私募基金人士指出，2022年私募債券基金業(yè)績排名前十收益率在240-670％不等，債券策略相較于股票策略漲幅并不低，而且上漲時間點靠前。這背后主要有兩方面原因：

一方面，就利率大環(huán)境而言，債市雖然在年末有所下跌，但從全年角度來看有超過10個月的時間以漲為主，這一點與股票全年以跌為主明顯不同。長端以10年期國債為例，從年初到8月低點最多下行22bp，短端如AAA級1年期企業(yè)債最多下行超過了70bp。在疫情擾動、地產(chǎn)下行、資金寬松三大做多因素影響下，前三季度債市面對的環(huán)境是比較友好的；另一方面，在信用債投資方面，低廉且充裕的資金供給讓套利策略能夠充分發(fā)揮效用，此外穩(wěn)增長+化解風險的宏觀訴求下，房地產(chǎn)等高收益?zhèn)渲玫臋C會不斷涌現(xiàn)，若在政策轉向前持有具備償債能力但同時被錯殺的債券，則能夠對進取型產(chǎn)品的收益帶來十分可觀的增厚。

該私募人士還提出，2023年的債券市場預計將以“震蕩”與“上行”的疊加態(tài)為主，從節(jié)奏上看可以分為兩個階段：

上半年，是兩會政策窗口期，居民恢復信心的關鍵階段。在通脹壓力不大，而穩(wěn)增長訴求仍偏強的時間內(nèi)，貨幣政策仍有動力維持合理寬松，居民自發(fā)信貸行為也處于起步階段，此時債市預計在兩大狀態(tài)中以震蕩為主

下半年，隨著企業(yè)去庫走向尾聲，若經(jīng)濟復蘇順利，政策拉動格局將逐漸切換為自發(fā)增長格局，貨幣政策寬松周期處于末尾，同時在以需求為主的情況下，核心通脹存在不斷上行可能，居民信貸邁入擴張周期，此時債市預計將以上行為主。

本文源自財聯(lián)社