對于公募基金行業(yè)來說，2022年注定是難忘的一年。這一年，宏觀環(huán)境的變化、國際局勢動(dòng)蕩、疫情反復(fù)，種種事件對證券市場造成了一輪又一輪的沖擊。

回看2022年，各大指數(shù)表現(xiàn)十分糟糕：

受大盤情緒拖累，一眾公募基金收益表現(xiàn)更是“慘不忍睹”，剔除2022年新成立基金及指數(shù)型基金，主動(dòng)權(quán)益類基金2022年平均收益率為-33.07％。

大盤反復(fù)震蕩下，就連私募大佬但斌都做出了4月“踏空”6月“追高”的“反向操作”。

時(shí)勢造英雄還是英雄造時(shí)勢？

如果說2020年、2021年是公募基金“造星”的時(shí)代，那么2022年就是“眾星”跌下神壇的一年。

2020年、2021年公募基金進(jìn)入了新一輪的蓬勃發(fā)展，走出了一批賽道風(fēng)格鮮明的明星基金經(jīng)理。他們管理著規(guī)模大幾百億的基金，受到了廣大基民熱情追捧。但在賽道下沉后，很多“新星”從神壇迅速隕落，再難翻身。

這一年，蔡崇松從“蔡神”變成了“菜狗”；葛蘭從“醫(yī)藥女神”變成了“葛大媽”。

就連那些昔日喊著“坤坤勇敢飛，i坤永相隨”的“i坤”們也大多變成了“小黑子”。

隨著2022年落下帷幕，昔日明星基金的風(fēng)光已不再。不知是眾明星基金經(jīng)理的優(yōu)秀收益創(chuàng)造了2020、2021年的公募基金業(yè)的輝煌，還是公募基金業(yè)的快速發(fā)展幫助明星基金“登上神階”？

收益篇

“近乎團(tuán)滅”——百億規(guī)模以上主動(dòng)權(quán)益類公募基金僅三只正收益

數(shù)據(jù)顯示，截止2022年12月31日，基金規(guī)模超過百億元的56只主動(dòng)權(quán)益類基金中，僅有3只年內(nèi)總回報(bào)為正，分別為中庚價(jià)值領(lǐng)航、安信穩(wěn)健增利A、安信穩(wěn)健增值A(chǔ)，年內(nèi)回報(bào)率分別為4.85％、4.15％、1.57％。

蔡崇松管理的諾安成長混合以﹣40.04％的收益排名墊底。

此外，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合全年跌超16％；劉彥春的景順長城新興混合及景順鼎益LOF跌幅在14％左右；謝治宇、葛蘭、朱少醒、崔宸龍、胡昕煒等明星基金經(jīng)理管理的基金跌幅超20％。

“大宗類獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”——廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)（QDII-LOF）人民幣A年度收益達(dá)68.48％

2022年大環(huán)境整體不佳，絕大多數(shù)基金收益表現(xiàn)欠佳。大宗商品成為大類資產(chǎn)最大的贏家，得益于年內(nèi)原油價(jià)格上漲，截至2022年12月30日，7只油氣類QDII基金收益超過50％。

其中廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)（QDII-LOF）人民幣A 以68.48％的年內(nèi)收益位列收益榜榜首；華寶標(biāo)普油氣上游股票（QDII-LOF）人民幣A 和諾安油氣能源（QDII-FOF-LOF）分別以56.26％、55.32％的收益位列第二三名。

當(dāng)前QDII基金作為投資工具的屬性更加明顯，近年來規(guī)模快速增長的品種，更多是投資者基于長期投資的布局。展望未來，不少業(yè)內(nèi)人士對QDII基金前景也充滿信心，“當(dāng)前海外資產(chǎn)配置比例不高，QDII發(fā)展空間還相當(dāng)大”。

不過，機(jī)構(gòu)對于未來原油價(jià)格策略還是偏空。中信期貨在2023年度策略報(bào)告表示，預(yù)測未來美國衰退概率接近100％。此外，美聯(lián)儲長期通脹預(yù)期與WTI油價(jià)高相關(guān)。在美國政府和美聯(lián)儲全力調(diào)控通脹的預(yù)期背景下，美國原油價(jià)格明年或很難長期超過80美元/桶。

“將門虎子”——萬家基金黃海一人包攬主動(dòng)權(quán)益基金年度冠亞軍

作為一家成立20余年的老牌頭部公募基金管理公司——萬家基金今年可謂風(fēng)頭無兩。

截至2022年12月30日，其當(dāng)家明星基金經(jīng)理黃海掌舵的萬家宏觀擇時(shí)多策略混合（519212）、萬家新利（519191）分別以48.56％、43.66％的年度漲幅位列主動(dòng)權(quán)益類公募基金全年漲幅的冠亞軍。

不僅如此，同樣為黃海管理的萬家精選A，以35.5％左右的收益率位居第四。

黃海也因此成為繼劉格菘、趙詣、崔宸龍后，公募基金史上又一位藝人包攬冠亞軍的基金經(jīng)理。

資料顯示，黃海擁有20余年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2015年4月進(jìn)入萬家基金，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理。目前，黃海管理產(chǎn)品3只，管理規(guī)模38.61億元。

“虎頭蛇尾”——華寶科技先鋒基金2022年近乎腰斬

2022年，大環(huán)境整體欠佳，上證指數(shù)跌15.13％，基金行業(yè)里的大多數(shù)顯然都過得“不太好”，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全年權(quán)益類基金平均收益率為-16.9％。其中跌幅靠前的，多為過去一年未能踏準(zhǔn)此起彼伏的結(jié)構(gòu)性行情，或賽道表現(xiàn)平庸的主動(dòng)權(quán)益基金。

在全年跌幅榜中，有12只主動(dòng)權(quán)益基金年度凈值下跌超45％，華寶科技先鋒A以49.87％的跌幅位列榜首，全年凈值近乎腰斬。

缺個(gè)圖表

從重倉數(shù)據(jù)看，華寶科技先鋒A的重倉股騰訊控股、歌爾股份、立訊精密、三七互娛、韋爾股份在2022年近乎“團(tuán)滅”：騰訊控股2022年全年跌超25％；歌爾股份2022年全年跌幅近69％；立訊精密2022年全年跌超35％；三七互娛2022年全年跌超31％；韋爾股份2022年全年跌超66％（持倉截止日期2022年9月30日）。

華寶科技先鋒A成立于2019年2月，成立以來未曾分紅，在2021年最高單位凈值達(dá)到2.25元左右，三年時(shí)間里凈值翻倍，可謂一只“?；?。

但隨著2022年的持續(xù)回撤，如今單位凈值再度跌回1元附近（截止2023年1月19日，單位凈值1.0067元）。4年來總收益僅0.67％，難免會(huì)讓投資者失望。

“虎落平陽”——2021年冠軍基金前海開源公用事業(yè)股票2022年跌超26％

剔除指數(shù)型基金，主動(dòng)權(quán)益類基金2022年平均收益率下滑至-33.07％。風(fēng)格輪動(dòng)的大環(huán)境下，作為2021年的年度收益冠軍——前海開源公用事業(yè)股票也難免鎩羽而歸。

2021年，前海開源公用事業(yè)股票基金以119.42％的收益位列收益榜榜首，新生代基金經(jīng)理崔宸龍也躍入“明星基金經(jīng)理”行業(yè)。

但2022年開年，受大盤影響，前海開源公用事業(yè)股票收益便急轉(zhuǎn)直下，隨后全年震蕩走低。其凈值也從2021年12月31日的3.6455跌至2022年12月31日的2.6971。2022年跌幅超26％（以單位凈值統(tǒng)計(jì)）。

（來源：天天基金網(wǎng)）

值得注意的是，在2020年三季度的時(shí)候，前海開源公用事業(yè)股票的規(guī)模僅有0.31億元，但其優(yōu)秀的收益率很快便吸引了眾多的基民，至2021年末已有258.16億的規(guī)模。

隨著規(guī)模的逐漸增長，“船大難掉頭”的弊端也顯現(xiàn)出來，2022年收益不佳想必也有此一部分原因。

凈值篇

“真的虧麻了”——?jiǎng)?chuàng)金合信港股通成長單日跌幅達(dá)13.09％

2022年3月14日，港股大跌4.97％，市場上投資港股基金均“折戟”，跌幅超10％的基金多達(dá)20只（A/C類合并統(tǒng)計(jì)，來源：Wind）！

其中，創(chuàng)金合信港股通成長單日跌幅達(dá)13.09％！2022年一季度報(bào)告顯示，該基金前三大重倉股為碧桂園服務(wù)（倉位占比8.13％）、中國電力（倉位占比8.10％）、金科服務(wù)（倉位占比7.93％）；在3月14日當(dāng)天，碧桂園服務(wù)跌超21％；中國電力跌超13％；金科服務(wù)跌近18％。

2022年3月15日，“基金跌了”一詞再度沖上熱搜。當(dāng)日，市場上大多數(shù)基金都遭遇了一場“凈值洗禮”。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月15日當(dāng)天，市場上絕大多數(shù)基金收跌，少數(shù)紅盤基金也大多是微漲。

在2022年初至3月15日的時(shí)間里，基金凈值跌幅“慘不忍睹”，全市場至僅剩下7只煤炭指數(shù)基金還保持著正收益，其中正收益最多的也僅為2.55％，而在排名最后的10只基金，最高跌幅達(dá)38.04％，最窄跌幅也35.54％。

“怎樣失去的，我要怎樣拿回來”——華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF聯(lián)接（QDII）C單日漲幅達(dá)22.80％

2022年3月16日，港股恒生指數(shù)大漲9.08％。港股通基金在3月15日經(jīng)歷2022年上半年的“最后一跌”之后，終于迎來一波強(qiáng)力反彈。

當(dāng)日，幾大基金重倉股紛紛大漲——騰訊控股漲23.15％；京東集團(tuán)升35.64％；香港交易所漲11.79％。

在這幾大基金重倉股的帶領(lǐng)下，一眾港股通基金開始了“收復(fù)失地”。6只基金漲幅超20％（A/C合并統(tǒng)計(jì)，來源：天天基金網(wǎng)），其中華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF聯(lián)接（QDII）C漲幅最高，達(dá)22.80％！華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF聯(lián)接（QDII）A以22.78％的漲幅緊隨其后。

“完了，全完了”——債基單日跌去半年收益

2022年11月14日，Wind數(shù)據(jù)顯示，11月14日，全市場3002只純債基金（不同份額未合并）中，有2354只純債基金當(dāng)日收益為負(fù)，占比達(dá)78.41％。多只純債基金單日凈值跌幅更是逼近1％。連十年期國債ETF也跌了0.78％，一天就把上半年的收益跌沒了（基金上半年漲了0.52％）。

純債基金波動(dòng)非常小，漲跌幅一般都在0.1％以內(nèi)，一直以來都是穩(wěn)健、安全的代名詞。

一天就跌去了近半年的漲幅，也難怪會(huì)在市場上引起這么大的反響。

債券的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種：信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)指的是債券到期無法還本付息，產(chǎn)生了事實(shí)上的違約；利率風(fēng)險(xiǎn)指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，債券價(jià)格會(huì)隨利率上升而下跌，隨利率下跌而上升，二者是反向的。

回過頭來看，彼時(shí)債券基金大跌，主要?dú)w因就是10年期國債的收益率的上升。11月14日10年期國債收益率大漲11個(gè)BP（1BP=0.01％），從2.71％漲到2.83％。

由于債券的價(jià)格和利率成反比，市場利率上升，已發(fā)行債券的利率不變，對市場資金的吸引力就下降。

國債利率明顯上升，對于老債券以及與之掛鉤的一些理財(cái)產(chǎn)品、債券基金肯定會(huì)帶來沖擊，于是就造成了市面上絕大多數(shù)債券價(jià)格下跌。

事件篇

公募基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到1萬只，規(guī)模突破26萬億

2022年，對于基金業(yè)來講，是充滿挑戰(zhàn)的一年：在全球權(quán)益市場震蕩調(diào)整的背景下，多數(shù)產(chǎn)品凈值經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，“賺錢”效應(yīng)下降。

但這也是收獲的一年：從ESG主題基金、碳中和基金、北交所基金的陸續(xù)發(fā)布，到同業(yè)存單指數(shù)基金的走紅，再到匹配個(gè)人養(yǎng)老金長期投資的FOF基金產(chǎn)品問世，2022年基金產(chǎn)品體系日益豐富，在滿足投資者個(gè)性化需求的同時(shí)，引導(dǎo)更多資金“活水”賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。

公募基金依托凈值管理、信息透明等多重優(yōu)勢吸引力凸顯，成為普惠金融的重要工具。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月末，我國公募基金管理規(guī)模26.38萬億元，覆蓋基金產(chǎn)品數(shù)量10405只。

行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的背后也離不開資本市場的改革紅利和監(jiān)管政策的規(guī)范引導(dǎo)。2022年4月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，從積極培育專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、全面強(qiáng)化專業(yè)能力建設(shè)、著力打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)、不斷提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能四個(gè)方面提出16條意見，吹響了公募基金行業(yè)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的改革號角。

個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)代來臨

2022年11月，個(gè)人養(yǎng)老金“刷屏”朋友圈、“制霸”熱搜榜。

2022年11月初，人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)五大部門聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》。同日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》。

11月18日，證監(jiān)會(huì)公布了最新個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，共40家基金公司旗下129只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品納入配置，規(guī)模共計(jì)890.59億元，以適配“養(yǎng)老”屬性、助力個(gè)人養(yǎng)老。

11月25日，人社部宣布個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)實(shí)施，在北京、上海、廣州、西安、成都等36個(gè)城市或地區(qū)先行落地。

國際常見的養(yǎng)老體系一般由基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老金三部分組成，成為養(yǎng)老體系三大支柱，且以后兩者為主要支撐，但是當(dāng)前我國個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展滯后，作用微乎其微，導(dǎo)致社會(huì)與企業(yè)壓力較大。

個(gè)人養(yǎng)老金政策的落地，將有助于構(gòu)建功能更加完備的多層次、多支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)也標(biāo)志著我國養(yǎng)老金制度邁入了新的階段。

公募REITs持續(xù)擴(kuò)容

2022年，公募REITs持續(xù)擴(kuò)容，資產(chǎn)類型也更加豐富，從最初的高速路、產(chǎn)業(yè)園擴(kuò)展到了保障性租賃住房、能源等新領(lǐng)域。在基金發(fā)行市場持續(xù)低迷的背景下大放異彩。

與普通權(quán)益基金不同的是，公募REITs的吸金效應(yīng)明顯，2022年新發(fā)行的多只公募REITs網(wǎng)下認(rèn)購倍數(shù)普遍超百，產(chǎn)品配售比例低于1％成為常態(tài)，全年最低的華夏合肥高新產(chǎn)園REIT甚至達(dá)到了0.23％，搶手程度可見一斑。

與此同時(shí)，公募REITs也在二級市場上受到的熱烈追捧，尤其是首批保障性租賃住房REITs，3只產(chǎn)品上市首日便全部觸達(dá)30％的漲停上限。

截至2022年底，我國共有25只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs獲批注冊，其中24只REITs已經(jīng)上市交易，累計(jì)募集規(guī)模783.61億元，總市值達(dá)到855億元。

中金公司研究部指出，一級發(fā)行和擴(kuò)募將共同推動(dòng)公募REITs市場迅速擴(kuò)容，資產(chǎn)類型將更為豐富，2023年公募REITs發(fā)行將更加常態(tài)化。

結(jié)語

2022年公募基金行業(yè)整體收益表現(xiàn)不佳，也正是這一年，公募基金行業(yè)定調(diào)新的發(fā)展主線——高質(zhì)量發(fā)展，邁出了從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的第一步。

這一年，在監(jiān)管部門的推動(dòng)與支持下，今年公募基金產(chǎn)品創(chuàng)新節(jié)奏大幅加快，底層資產(chǎn)持續(xù)多元化的公募REITs和同業(yè)存單基金，成為2022年最具創(chuàng)新特色的基金產(chǎn)品。此外，創(chuàng)新型ETF、北交所基金及一系列投資于細(xì)分領(lǐng)域的公募基金新品接踵而至，引領(lǐng)創(chuàng)新產(chǎn)品新風(fēng)潮。

展望2023年，業(yè)內(nèi)專家和機(jī)構(gòu)表示，隨著疫情防控優(yōu)化措施的持續(xù)落實(shí)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策效應(yīng)逐步釋放，我國經(jīng)濟(jì)增速有望持續(xù)回升，居民將加大對權(quán)益類資產(chǎn)的投資力度，基金業(yè)高增長態(tài)勢有望保持。同時(shí)，公私募基金也有望發(fā)揮專業(yè)投資者優(yōu)勢，為廣大投資者提供更為豐富的投資選擇，成為居民財(cái)富增長、促進(jìn)共同富裕的有力工具。

畢馬威發(fā)布的《2023公募基金高質(zhì)量發(fā)展趨勢及戰(zhàn)略洞察》報(bào)告中指出，2023年將開啟公募基金“新黃金十年”，行業(yè)未來蘊(yùn)含較大發(fā)展機(jī)遇。在居民財(cái)富總量快速增加、資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)移的市場環(huán)境下，養(yǎng)老金長線資金入市疊加全面注冊制的推進(jìn)有望擴(kuò)大資產(chǎn)端供給，加速直接融資發(fā)展，將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)公募基金規(guī)模持續(xù)上漲，行業(yè)高增長態(tài)勢有望保持。

本文源自證券之星