今日（2月8日），A股震蕩走弱，量能進(jìn)一步萎縮。不少投資者發(fā)出疑問(wèn)：春節(jié)前大漲，春節(jié)后的“躁動(dòng)行情”還能實(shí)現(xiàn)嗎？

光大證券指出，目前內(nèi)外變因多，全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭持續(xù)布局的ChatGPT概念在持續(xù)大漲后投機(jī)性愈強(qiáng)，分化是必然。市場(chǎng)資金開始回流到新技術(shù)領(lǐng)域，熱點(diǎn)的輪動(dòng)對(duì)A股的調(diào)整將起到積極作用。

國(guó)盛證券表示，當(dāng)前A股估值處于機(jī)會(huì)值區(qū)間內(nèi)，中期配置價(jià)值凸顯。年后市場(chǎng)短期回撤，已出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)過(guò)釋放后，有望重拾升勢(shì)。

來(lái)自中國(guó)人民銀行官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票市值31959.90億元，較2022年10月底的年底的27679.72億元，增加4280.18億元，增幅15.46%。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2013年底至2022年底，外資持有A股市值增加了8.27倍，從3448.43億元增至31959.9億元。同期，公募基金持有A股市值從13150.89億元增加到55301.27億元，增加3.21倍。

數(shù)據(jù)來(lái)源：央行、銀河證券基金研究中心

盡管北向資金類似2023年1月的高速凈流入未必能持續(xù)，不過(guò)機(jī)構(gòu)表示，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)在全球范圍的吸引力顯而易見。

繼高盛、摩根士丹利等之后，日前，全球最大公募基金也調(diào)高了2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。先鋒領(lǐng)航集團(tuán)日前發(fā)布的2023年2月度市場(chǎng)展望表示，2022年全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到了3%，年末零售業(yè)表現(xiàn)出驚人的強(qiáng)勁勢(shì)頭。先鋒領(lǐng)航將中國(guó)2023年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從4.5%上調(diào)至5.3%。

【市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧及解讀】

今日A股三大股指集體走弱。截至收盤，上證指數(shù)收跌0.49%，深證成指跌0.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.48%。市場(chǎng)成交額8055.3億元，連續(xù)4日縮減；北向資金實(shí)際凈賣出13.89億元，連續(xù)4個(gè)交易日“減倉(cāng)”。

從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，今日A股市場(chǎng)共1378只個(gè)股上漲，3533只下跌，160只持平。賺錢效應(yīng)差。

板塊方面，信創(chuàng)、元宇宙、消費(fèi)電子回調(diào)，ChatGPT概念股嚴(yán)重分化；固態(tài)電池概念表現(xiàn)活躍，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈同步走強(qiáng)。通信、軍工、計(jì)算機(jī)、券商、汽車板塊跌幅靠前。

資金方面，電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、輕工制造、基礎(chǔ)化工板塊主力凈流入額居前，其中電力設(shè)備板塊主力凈流入19.91億元高居首位。從近5日維度來(lái)看，計(jì)算機(jī)、傳媒、機(jī)械設(shè)備板塊主力凈流入居前，其中計(jì)算機(jī)板塊主力凈流入額超110億元高居首位。

【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】今日重點(diǎn)聊聊地產(chǎn)、港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的交易和基本面情況。

一、【地產(chǎn)ETF（159707）】

A股地產(chǎn)板塊延續(xù)昨日漲勢(shì)，今日再度活躍。中證800地產(chǎn)指數(shù)早盤走高，午后震蕩回落，收盤上漲0.35%，前十大重倉(cāng)股漲勢(shì)居前。其中濱江集團(tuán)收漲3.83%，華發(fā)股份漲超2%，招商蛇口、保利發(fā)展?jié)q幅均超過(guò)1%。

ETF方面，目前全市場(chǎng)唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF——地產(chǎn)ETF（159707）收盤上漲0.32%，錄得2連陽(yáng)，上方回觸10日均線。

值得注意的是，地產(chǎn)ETF（159707）近日持續(xù)獲得資金關(guān)注，此前已經(jīng)連續(xù)5個(gè)交易日獲得資金增倉(cāng)，份額累計(jì)凈增長(zhǎng)達(dá)7450萬(wàn)份，增長(zhǎng)率高達(dá)30%！整體而言，地產(chǎn)ETF（159707）投資者對(duì)于后市行情呈現(xiàn)明顯的看多情緒。

消息面上，地產(chǎn)行業(yè)積極信號(hào)逐漸顯現(xiàn)，今年1月房企融資總額增長(zhǎng)超4成！據(jù)克爾瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，1月80家典型房企的融資總額達(dá)549億元，受春節(jié)假期影響同比稍有減少，但相比2022年2月融資總量增長(zhǎng)超40%！

其中發(fā)債民企范圍擴(kuò)大、海外債亦同步重啟，表明地產(chǎn)行業(yè)融資正充分利用前期“融資三箭落地”利好，延續(xù)良好勢(shì)頭，進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定階段。

從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，信用債仍是房企融資的主要渠道。1月房企信用債規(guī)模占比58.4%，境內(nèi)主體主要為華僑城、招商蛇口等國(guó)央企。

中泰證券認(rèn)為，本輪低庫(kù)存環(huán)境下，需求邊際改善疊加供給側(cè)剛性缺口，房?jī)r(jià)將優(yōu)先于銷量復(fù)蘇，由整體市場(chǎng)預(yù)期改善，帶動(dòng)企業(yè)拿地推盤推升供應(yīng)，銷量隨后改善。上半年房?jī)r(jià)企穩(wěn)，下半年量?jī)r(jià)齊升。重點(diǎn)關(guān)注低PB頭部房企、央企地產(chǎn)附屬物業(yè)公司。

銀河證券表示，2023年行業(yè)供給側(cè)出清還未結(jié)束，格局在曲折的修復(fù)路徑中不斷重塑，政策并不是無(wú)差別托底，房企分化邏輯加強(qiáng)，未來(lái)優(yōu)質(zhì)的資源將不斷向頭部房企聚集。

地產(chǎn)ETF（159707）為全市場(chǎng)首只跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，精簡(jiǎn)持倉(cāng)23只龍頭地產(chǎn)股，前十大重倉(cāng)股權(quán)重超7成，重手聚焦龍頭標(biāo)的，龍頭效應(yīng)明顯。其中保利發(fā)展、萬(wàn)科A、招商蛇口占比逾4成，在地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善、龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)的大背景下，800地產(chǎn)指數(shù)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)明顯。

二、【港股互聯(lián)網(wǎng)ETF(513770)】

不同于A股地產(chǎn)板塊的顯著回暖，港股方面繼續(xù)消化前期大漲后的獲利回吐壓力，表現(xiàn)持續(xù)低迷。截至收盤，恒生指數(shù)收跌0.07%，恒生科技指數(shù)收跌1.88%?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊繼續(xù)震蕩，大型互聯(lián)網(wǎng)巨頭多數(shù)走低，快手（權(quán)重占比10.50%）、美團(tuán)（權(quán)重占比13.96%）均跌超6%，小米（權(quán)重占比13.40%）跌近3%，騰訊（權(quán)重占比16.96%）勉強(qiáng)收紅0.58%，跟蹤港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊行情的中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收跌2.78%。

消息面上，網(wǎng)傳抖音將于3月1日上線全國(guó)外賣業(yè)務(wù)，美團(tuán)盤中一度下跌9%，抖音回應(yīng)表示，“仍在試點(diǎn)中，無(wú)具體時(shí)間表”。對(duì)此，麥格理發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)似乎擔(dān)心抖音進(jìn)軍本地服務(wù)業(yè)務(wù)令競(jìng)爭(zhēng)加劇，令美團(tuán)的市場(chǎng)份額前景處守勢(shì)，本地服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)滲透率仍然很低，對(duì)于多個(gè)參與者而言，仍有足夠的擴(kuò)張空間。

ETF方面，跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）早盤高開后迅速翻綠，全天維持低位震蕩，收跌2.33%，全天成交額1.40億元，換手率超20%。

值得注意的是，在行情震蕩的同時(shí)，資金逢低持續(xù)搶籌港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770），最近5個(gè)交易日資金有4日凈買入，合計(jì)凈買入超4000萬(wàn)元，時(shí)間拉長(zhǎng)，最近20個(gè)交易日累計(jì)獲資金凈買入9992萬(wàn)元。根據(jù)今日盤中交易情況，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）近乎全時(shí)段呈現(xiàn)溢價(jià)交易。整體而言，資金對(duì)于港股互聯(lián)網(wǎng)的后市仍具有較好的投資預(yù)期！

針對(duì)近期港股市場(chǎng)的磨人表現(xiàn)，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成最新觀點(diǎn)表示，節(jié)后港股市場(chǎng)呈現(xiàn)出沖高回落，最近一個(gè)月港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）呈現(xiàn)震蕩格局，從估值修復(fù)到基本面恢復(fù)的接續(xù)期，內(nèi)外部因素任何的新變化都可能影響短期市場(chǎng)走勢(shì)。

國(guó)外方面，非農(nóng)超預(yù)期驅(qū)動(dòng)加息預(yù)期抬升，全球股市承壓，外資流入潮放緩；地緣政治方面，中美關(guān)系和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是影響港股市場(chǎng)海外投資者情緒的風(fēng)險(xiǎn)因素，受”流浪氣球”事件影響，美國(guó)國(guó)務(wù)卿推遲訪華行程，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的海外投資者，此事件可能會(huì)使他們短期撤出部分資金，后續(xù)訪華成果將決定短期中美關(guān)系走向。短期來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期分化，外資流入及市場(chǎng)可能反復(fù)；長(zhǎng)期來(lái)看加息放緩及降息可期，資金流向新興，估值持續(xù)修復(fù)。展望后市，港股當(dāng)前估值在全球股市中具有吸引力。疫情開放后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)健，穩(wěn)增長(zhǎng)和擴(kuò)大內(nèi)需政策持續(xù)出臺(tái)，未來(lái)復(fù)蘇預(yù)期明確。對(duì)應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)板塊，之前整體業(yè)績(jī)承壓，基數(shù)較低；雖然伴隨著板塊上行，估值部分修復(fù)，但是相對(duì)估值依然良好。當(dāng)前復(fù)蘇背景下，互聯(lián)網(wǎng)板塊相對(duì)彈性更大，預(yù)期利潤(rùn)端增速較好。另外產(chǎn)業(yè)政策端，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)獲得政策解綁，長(zhǎng)期可展望的空間更大。

國(guó)元國(guó)際持相似看法，港股在經(jīng)歷數(shù)周的連續(xù)反彈后出現(xiàn)回落，主要原因是前期超漲過(guò)多，同時(shí)疫情放開所帶來(lái)的政策性利好已被逐漸消化，導(dǎo)致出現(xiàn)獲利回吐的情況。在政策面利好驅(qū)動(dòng)逐漸被消化的情況下，如果未能及時(shí)有新的政策利好，或者企業(yè)盈利情況出現(xiàn)明顯改善，則短期獲利回吐有可能演化成更長(zhǎng)時(shí)間的估值調(diào)整。

美聯(lián)儲(chǔ)1月份的議息會(huì)議能夠在很大程度上為上半年海外市場(chǎng)定下政策基調(diào)，即鷹派，但不會(huì)更鷹。這種政策基調(diào)下或在上半年帶來(lái)對(duì)港股的資金面支撐。基于以上邏輯，港股近期需留意回調(diào)情況，在策略選擇上可更多偏向多單，設(shè)定適當(dāng)?shù)闹褂箵p線，但不必過(guò)于擔(dān)心下跌，而在大市短期調(diào)整后可擇機(jī)再次投入市場(chǎng)。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），從港股通范圍內(nèi)選取30家流動(dòng)性優(yōu)、總市值高的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)上市公司作為指數(shù)樣本股，反映港股通互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券整體表現(xiàn)。指數(shù)覆蓋互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大市值龍頭公司，高成長(zhǎng)性配置價(jià)值凸顯；權(quán)重股聚集美團(tuán)、騰訊控股、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，備受南向資金青睞，“后疫情時(shí)代”經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)回暖；指數(shù)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)于恒生科技指數(shù)等同類指數(shù)，收益彈性突出。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF支持日內(nèi)T+0交易，交易時(shí)段實(shí)時(shí)IOPV，可便捷日內(nèi)交易及套利等操作。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)ETF被動(dòng)跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF跟蹤的指數(shù)為HKC港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布日期為2021.1.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，地產(chǎn)ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。

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