著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，“通過(guò)參與股權(quán)投資可以對(duì)公司閑置資金進(jìn)行利用，有助于增厚公司業(yè)績(jī)。此外，上市公司從資源整合角度考慮，通過(guò)布局私募股權(quán)投資可以把公司在行業(yè)的資源變現(xiàn)，同時(shí)還能為公司未來(lái)并購(gòu)打下基礎(chǔ)?！?/p>

多家上市公司布局私募股權(quán)投資 意圖何在？

讀創(chuàng)/深圳商報(bào)記者 陳燕青

在私募股權(quán)投資行業(yè)快速發(fā)展的背景下，上市公司布局熱情較高。今年以來(lái)，已有天士力、南京醫(yī)藥、佳禾食品、新特電氣等多家公司宣布設(shè)立私募股權(quán)投資公司。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，參設(shè)私募股權(quán)投資意在資源整合，總體看既有機(jī)遇也有風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)公司應(yīng)注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

天士力日前公告，公司擬以自有資金3.9億元人民幣認(rèn)購(gòu)紹興天士力生物醫(yī)藥股權(quán)投資合伙企業(yè)39%份額。該合伙企業(yè)的認(rèn)繳額為10億元，合伙企業(yè)將以醫(yī)藥醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括生物制藥、高端醫(yī)療器械、醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)、精準(zhǔn)醫(yī)療、特殊醫(yī)學(xué)用途食品等的高科技、高成長(zhǎng)且具有良好發(fā)展前景和退出渠道的企業(yè)為主要投資方向。

對(duì)于參設(shè)股權(quán)投資公司，公司表示，通過(guò)參設(shè)該合伙企業(yè)，可以借助地方政府資源、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)基金管理運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，挖掘生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)更多產(chǎn)業(yè)化合作機(jī)會(huì)，有利于提升公司產(chǎn)業(yè)化深度布局和持續(xù)盈利能力；同時(shí)以上市公司少部分資金來(lái)撬動(dòng)更多的社會(huì)資本參與產(chǎn)業(yè)投資，可以降低由上市公司直接投資中早期項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，為公司發(fā)展提供支持和幫助。

根據(jù)記者梳理，上市公司參與私募股權(quán)投資的角色主要分為兩種：一種為純財(cái)務(wù)投資人，參與投資以期獲得收益回報(bào)；另一種則是與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作成立產(chǎn)業(yè)基金，在上市公司所處行業(yè)內(nèi)進(jìn)行投資，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的拓展與延伸。

從未來(lái)退出方式來(lái)看，大多公司表示，將直接出讓被投資企業(yè)股權(quán)、出資份額等，通過(guò)IPO、反向收購(gòu)、并購(gòu)、管理層收購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)投資退出。

近年來(lái)，我國(guó)私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展較快。截至今年1月末，存續(xù)私募股權(quán)投資基金31046只，存續(xù)規(guī)模11.07萬(wàn)億元。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝

對(duì)此，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，“通過(guò)參與股權(quán)投資可以對(duì)公司閑置資金進(jìn)行利用，有助于增厚公司業(yè)績(jī)。此外，上市公司從資源整合角度考慮，通過(guò)布局私募股權(quán)投資可以把公司在行業(yè)的資源變現(xiàn)，同時(shí)還能為公司未來(lái)并購(gòu)打下基礎(chǔ)。”

北方一家券商投行高管對(duì)記者表示，“參與私募股權(quán)投資也存在風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠浔旧硎歉唢L(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，具有周期較長(zhǎng)、流動(dòng)性較低、投資回收期較長(zhǎng)等特點(diǎn)，期間面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資失敗，不僅會(huì)對(duì)自身現(xiàn)金流造成沖擊，還有可能影響到公司主業(yè)的發(fā)展?！?/p>中信證券認(rèn)為，從A股設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金的節(jié)奏來(lái)看，大致類似于PE/VC投資節(jié)奏；從行業(yè)分布來(lái)看，醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、機(jī)械行業(yè)設(shè)立了不少產(chǎn)業(yè)投資基金，國(guó)防軍工、食品飲料、電力設(shè)備、新能源、基礎(chǔ)化工等行業(yè)近五年加快設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金。通過(guò)全面引導(dǎo)基金、CVC基金、明星機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資行為，可以觀察到市場(chǎng)上重要的股權(quán)投資基金正在逐漸趨同，形成合力，重點(diǎn)關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)。這將有助于中國(guó)先進(jìn)制造業(yè)的良性發(fā)展，促進(jìn)制造業(yè)從勞動(dòng)密集型向技術(shù)驅(qū)動(dòng)型升級(jí)。原標(biāo)題：多家上市公司布局私募股權(quán)投資 意圖何在？

審讀：喻方華

讀創(chuàng)編輯肖晗