生物醫(yī)藥系列 - 生物疫苗

生物疫苗屬于生物醫(yī)藥的細(xì)分板塊；

生物疫苗是指：將病原微生物（如細(xì)菌、病毒等）及其代謝產(chǎn)物，經(jīng)過(guò)人工減毒、滅活或利用基因工程等方法制成的用于預(yù)防傳染病的自動(dòng)免疫制劑；

常見的疫苗種類有：

mRNA疫苗是指以病原體抗原蛋白對(duì)應(yīng)的 mRNA 結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，通過(guò)不同的遞送方式遞送至人體細(xì)胞內(nèi)，經(jīng)翻譯后能刺激細(xì)胞產(chǎn)生抗原蛋白、引發(fā)機(jī)體特異性免疫反應(yīng)的疫苗；滅活疫苗是指選用免疫原性強(qiáng)的病毒或細(xì)菌培養(yǎng)經(jīng)滅活劑滅活后制成的疫苗；聯(lián)合疫苗將兩種或兩種以上病原生物的抗原成分放在一起進(jìn)行注射，可以預(yù)防多種疾病的疫苗；多糖疫苗 將特異性的多糖純化后制成的疫苗；結(jié)合疫苗采用化學(xué)方法將多糖共價(jià)結(jié)合在蛋白載體上所制備成的多糖-蛋白結(jié)合疫苗；凍干疫苗 通過(guò)凍干方式生產(chǎn)的疫苗，凍干是一種涉及冷凍疫苗、降壓及 通過(guò)升壓除冰的低溫脫水工藝；減毒活疫苗通過(guò)人工定向變異的方法使病原微生物毒力減弱或喪失，但仍保持良好的免疫原性，用該種活的、變異的病原微生物制成的疫苗；整個(gè)全球疫苗市場(chǎng)，主要是由國(guó)外公司主導(dǎo)；

國(guó)際疫苗四大巨頭輝瑞(Pfizer)、葛蘭素史克(GSK)、默沙東(MSD)、賽諾菲(Sanofi) 共同占據(jù)了全球疫苗市場(chǎng)超過(guò) 85%的市場(chǎng)份額；

國(guó)內(nèi)在 1989 年衛(wèi)生部將計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的中央防疫處以及六個(gè)地方研究所（北京、上海、武漢、成都、長(zhǎng)春、蘭州生物制品研究所）整合組建成立中國(guó)生物制品總公司，即 “中生集團(tuán)” 的前身；

而國(guó)內(nèi)疫苗產(chǎn)業(yè)目前集中度較低，疫苗生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較多，在技術(shù)研發(fā)實(shí)力，綜合技術(shù)平臺(tái)與創(chuàng)新產(chǎn)品管線與國(guó)外都有不小差距；

國(guó)內(nèi)創(chuàng)新疫苗與國(guó)外有較大的差距，但 HPV 和肺炎疫苗在 2021 年新冠疫情大環(huán)境中增長(zhǎng)速度領(lǐng)先；

我們來(lái)看生物疫苗指數(shù)和滬深 300走勢(shì)對(duì)比：

然后，我們?cè)倏匆呙缰笖?shù)的成分股，按照流通市值排名：

市值在 500以上的是：智飛生物、復(fù)星醫(yī)藥、沃森生物、長(zhǎng)春高新；

疫苗板塊指數(shù)，從10月低點(diǎn)到目前最高點(diǎn)，反彈約 34%；

選取其中主要的上市公司作為分析；

剔除了疫苗收入占比小于50%的公司；

智飛生物（300122）、康希諾（688185）、萬(wàn)泰生物（603392）、康泰生物（300601）、百克生物（688276）、歐林生物（688319）、康華生物（300841）、華蘭生物（002007）、金迪克（688670）

接著我們來(lái)看具體的產(chǎn)品，主要是一些創(chuàng)新疫苗，如 HPV疫苗，肺炎疫苗，帶狀皰疹疫苗；

HPV 疫苗：人乳頭瘤病毒疫苗，也稱為宮頸癌疫苗；

目前全球已上市的 HPV 疫苗共 5 種，其中二價(jià)疫苗有三種分別由葛蘭素史克（GSK）、萬(wàn)泰生物、沃森生物生產(chǎn)，而高價(jià)疫苗包括九價(jià)和四價(jià)兩種，僅默沙東可以生產(chǎn)，其中智飛生物為默沙東國(guó)內(nèi)代理；

具有HPV疫苗的公司有：

萬(wàn)泰生物，具有九價(jià) HPV（大腸埃希菌），二價(jià) HPV（已上市）沃森生物，具有九價(jià) HPV（畢赤酵母），二價(jià) HPV（已上市）上海博唯，具有四價(jià) HPV（漢遜酵母），九價(jià) HPV（漢遜酵母）中生集團(tuán)，具有四價(jià) HPV（漢遜酵母，11價(jià)HPV（漢遜酵母）康樂(lè)衛(wèi)士，具有三價(jià) HPV（大腸桿菌），九價(jià)HPV（大腸埃希菌）瑞科生物，具有重組九價(jià) PV（漢遜酵母），重組二價(jià)（16/18）HPV疫苗，重組二價(jià)（6/11）HPV疫苗，第二代重組四價(jià) HPV疫苗，第二代重組九價(jià) HPV疫苗諾寧生物/神州細(xì)胞，具有 14價(jià) HPV（昆蟲細(xì)胞）上海所，具有四價(jià) HPV（畢赤酵母）主要是沃森生物和萬(wàn)泰生物；

具有肺炎疫苗的公司有：

康希諾，具有 13價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗，吸入用 Ad5-nCoV康泰生物，具有 13價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗，23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗沃森生物，具有 13價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗智飛生物，具有 15價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗、23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗具有帶狀皰疹疫苗的公司有：

百克生物，采用的技術(shù)路線是減毒活疫苗智飛生物，采用的技術(shù)路線是重組蛋白（CHO細(xì)胞）康希諾，采用的技術(shù)路線是重組蛋白沃森生物，采用的技術(shù)路線是 mRNA艾博生物，采用的技術(shù)路線是 mRNA

智飛生物

主營(yíng)業(yè)務(wù)是：疫苗、生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；

主要產(chǎn)品包括：

公司主要營(yíng)收均來(lái)自于疫苗業(yè)務(wù)，分為自研產(chǎn)品和代理產(chǎn)品兩部分；

大部分營(yíng)收都是來(lái)自代理產(chǎn)品，其中，由默沙東公司研發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)品包括：HPV疫苗、五價(jià)輪狀病毒疫苗、五價(jià)輪狀疫苗、滅活甲肝疫苗、23 價(jià)肺炎疫苗；

國(guó)內(nèi) HPV 九價(jià)疫苗目前只有智飛生物；

萬(wàn)泰生物

主營(yíng)業(yè)務(wù)：體外診斷試劑、儀器與疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售；

其中，疫苗是主要營(yíng)收來(lái)源，占營(yíng)收的 73%，主要面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；

公司研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的疫苗主要包括戊肝疫苗、宮頸癌疫苗、20 價(jià)肺炎疫苗等基因工程疫苗以及鼻噴新冠疫苗、凍干水痘減毒活疫苗、新型凍干水痘減毒活疫苗（VZV-7D）等；

其中，公司生產(chǎn)的 益可寧 Hecolin 疫苗系全球唯一上市的戊型肝炎疫苗；

馨可寧 Cecolin 疫苗系首個(gè)獲批上市的國(guó)產(chǎn)宮頸癌疫苗；

主要是：重組戊型肝炎疫苗 和 二價(jià) HPV疫苗；

康泰生物

主營(yíng)業(yè)務(wù)：人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；

一類疫苗：主要由 10μg 規(guī)格乙肝疫苗、麻疹風(fēng)疹聯(lián)合減毒活疫苗、新冠疫苗及 Sabin 株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗（Vero 細(xì)胞）等構(gòu)成；

二類疫苗：主要由 20μg 和 60μg 規(guī)格乙肝疫苗、四聯(lián)疫苗、13 價(jià)肺炎結(jié)合疫苗、23 價(jià)肺炎多糖疫苗、Hib/凍干 Hib 疫苗、凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）等構(gòu)成；

百克生物

主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；

公司目前擁有水痘疫苗、狂犬疫苗以及凍干鼻噴流感疫苗三種已獲批的疫苗產(chǎn)品；

歐林生物

主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；

康華生物

主營(yíng)業(yè)務(wù)：疫苗的綜合性研究、開發(fā)、經(jīng)營(yíng)；

主要產(chǎn)品是：狂犬病疫苗和寵物疫苗；

康希諾

主營(yíng)業(yè)務(wù)：研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化符合中國(guó)及國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新型疫苗企業(yè)；

主要產(chǎn)品是肺炎相關(guān)，Ad5-nCoV 新冠疫苗、吸入用 Ad5-nCoV 新冠疫苗、新型冠狀 病毒 mRNA 疫苗等疫苗；

金迪克

主營(yíng)業(yè)務(wù)：專注于人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的生物制藥企業(yè)；

公司的主要產(chǎn)品包括對(duì)流行性感冒、狂犬病、水痘、帶狀皰疹和肺炎疾病等 5 種傳染性疾病進(jìn)行預(yù)防的 10 種人用疫苗產(chǎn)品；

其中已上市銷售的產(chǎn)品 1 個(gè)，四價(jià)流感病毒裂解疫苗；

沃森生物

主營(yíng)業(yè)務(wù)：疫苗產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售;

其中 13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗和HPV疫苗已上市，這里的是 二價(jià) HPV；

成大生物

公司主要在銷產(chǎn)品為人用狂犬病疫苗（Vero 細(xì)胞）、人用乙腦滅活疫苗（Vero 細(xì)胞）；

在人用狂犬病疫苗方面，公司作為龍頭企業(yè)，在批簽發(fā)、銷售量等方面仍然處于領(lǐng)先地位；

在人用乙腦滅活疫苗方面，公司生產(chǎn)的乙腦滅活疫苗是目前中國(guó)市場(chǎng)上唯一在售的國(guó)產(chǎn)乙腦滅活疫苗；

2022Q3主要疫苗公司業(yè)績(jī)情況：

從凈利潤(rùn)來(lái)看，增速為正的只有萬(wàn)泰生物和沃森生物；

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們需要區(qū)分出肺炎疫苗和其他疫苗，在當(dāng)下肺炎嚴(yán)重，一旦反轉(zhuǎn)，可能公司營(yíng)收就會(huì)大幅受到影響，這個(gè)需要大家注意，還有就是一些公司疫苗業(yè)務(wù)占比不超過(guò) 50%的，比如華蘭生物這些，感興趣的可以下來(lái)研究；

研究產(chǎn)業(yè)鏈和行業(yè)板塊是拓展自己的股票池，知道什么股票是什么行業(yè)，公司主要產(chǎn)品是什么，在產(chǎn)業(yè)鏈的那些環(huán)節(jié)等等，才是分析的重點(diǎn)；

單篇文章有限，具體的細(xì)分的東西只能以后再聊；