#2月財(cái)經(jīng)新勢(shì)力#

各位好，今天是02月27日，星期一，歡迎來(lái)到張曉峰的交易日記。

今天想跟大家講這么一個(gè)新聞，一家百億規(guī)模的私募鉅洲資產(chǎn)被申請(qǐng)破產(chǎn)。

這個(gè)事情可能很多投資者不理解，就是這么大規(guī)模的一個(gè)私募，到底為什么會(huì)申請(qǐng)破產(chǎn)？這件事的關(guān)鍵點(diǎn)在哪里？

因?yàn)閷?duì)于大部分二級(jí)市場(chǎng)的普通投資者而言，對(duì)私募的理解一般都停留在“私募就是做二級(jí)市場(chǎng)的，是炒股票的”，基本上就停留在這樣一個(gè)認(rèn)識(shí)上面。

但實(shí)際上私募分兩種，一種就是我們平常意義上的二級(jí)市場(chǎng)私募，還有一種叫股權(quán)投資私募。

股權(quán)投資私募從現(xiàn)在來(lái)看，其實(shí)和過(guò)去曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的“一級(jí)半市場(chǎng)”本質(zhì)上沒(méi)什么太大的區(qū)別。什么概念？就是說(shuō)你是直接拿著錢(qián)去投資一個(gè)公司，這個(gè)公司是一個(gè)沒(méi)上市的公司，未來(lái)可能上市，可能永遠(yuǎn)都不會(huì)上市，這個(gè)就是股權(quán)投資基金投的項(xiàng)目。

然后二級(jí)市場(chǎng)私募當(dāng)然就是投資已上市的公司。這里面的區(qū)別實(shí)際上是非常大的，大在哪里？就是我們投資，一般要注意三個(gè)特點(diǎn)，一是本金的安全，二是投資的回報(bào)，還有一個(gè)是流動(dòng)性。

如果拿二級(jí)市場(chǎng)投資基金的話，你會(huì)覺(jué)得本金的安全問(wèn)題不大，為什么？因?yàn)楣善币恢痹诹鲃?dòng)，你也是拋得掉的，而且一般都會(huì)設(shè)清盤(pán)線，這樣保證你大部分的本金都能拿回來(lái)，這就是安全性。

然后就是回報(bào)，一定程度上聽(tīng)天由命，當(dāng)然也要看基金經(jīng)理以往的業(yè)績(jī)。但是由于二級(jí)市場(chǎng)的基金，它是一個(gè)連續(xù)性的情況，所以你對(duì)它的業(yè)績(jī)能有一個(gè)連續(xù)性的觀察。

第三就是流動(dòng)性，二級(jí)市場(chǎng)的基金流動(dòng)性一般都不成問(wèn)題，你要贖回的時(shí)候，他拋掉一點(diǎn)股票，自然錢(qián)就能夠拿回來(lái)了，所以這都不是問(wèn)題。但你以這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)去看股權(quán)投資基金的話，你就碰到麻煩了。

什么叫股權(quán)投資基金？你一般去認(rèn)購(gòu)股權(quán)投資基金的時(shí)候，肯定一開(kāi)始啥都不知道，然后可能會(huì)接到銷(xiāo)售的電話跟你說(shuō)舉辦什么線下會(huì)議，告訴你我們要投一個(gè)什么樣的項(xiàng)目，我們這個(gè)基金投這個(gè)項(xiàng)目基本上都是定點(diǎn)的，因?yàn)槟愎馔痘鸩徽勴?xiàng)目，很多人可能也不能接受。

但是這個(gè)基金一般會(huì)包裝成為什么？包裝成過(guò)去取得過(guò)多么輝煌的投資回報(bào)，一般漲一倍不算過(guò)分的，可能就是幾十倍。然后因?yàn)槭枪蓹?quán)投資基金，所以里面一般會(huì)摻和一個(gè)領(lǐng)頭人。

這個(gè)時(shí)候我們就要看了，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，像我們的樓市一樣，過(guò)去一直在漲，但現(xiàn)在大家都知道樓市低迷了。在之前漲的過(guò)程當(dāng)中你只要買(mǎi)都是對(duì)的，但是在低迷的過(guò)程當(dāng)中有可能你怎么買(mǎi)都是不對(duì)的。

那么在股權(quán)投資基金里面更充分體現(xiàn)出這一點(diǎn)，就是曾經(jīng)的股權(quán)投資基金非常火爆，為什么？

因?yàn)樵陬I(lǐng)頭人里面有小米的雷軍，有阿里巴巴的馬云等等，有這樣的一些人，他們用他們的成功來(lái)告訴你，如果我看好一個(gè)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目可能成功率是非常高的，那么你就會(huì)順勢(shì)加入到這里。

但是我們也都知道，在過(guò)去的三五年時(shí)間當(dāng)中，特別是像馬云他的事業(yè)遭遇了滑鐵盧，這種情況下面，整個(gè)的中國(guó)風(fēng)投產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入到了一個(gè)嚴(yán)冬，因?yàn)轭I(lǐng)頭人找不到了，后面的基金也跟不上了，我們?cè)僖源蠹叶急容^熟悉的風(fēng)投基金什么天使輪、a輪、b輪等等之類的舉例。

一般投資人其實(shí)都想盡早進(jìn)入，為什么？因?yàn)槟氵M(jìn)得越早，可能未來(lái)賺錢(qián)放大的倍數(shù)就越大。但這是在假定你投了a輪或者b輪之后，后面有C、D輪能夠跟進(jìn)的情況下。

正是因?yàn)樵?018也好，之前也好，整個(gè)資本市場(chǎng)異?；鸨谋尘跋?，上升行情的背景之下，這么多成功的案例激發(fā)了大家沖勁。然后你進(jìn)去之后，后面不是說(shuō)你b輪進(jìn)得早不早，而是你進(jìn)去之后后面cde就沒(méi)有了。

這時(shí)候你再來(lái)說(shuō)我們的股權(quán)投資基金是不是能夠拿得回來(lái)？回報(bào)我們就不談了，流動(dòng)性沒(méi)有了，因?yàn)槟阃兜氖且粋€(gè)企業(yè)，是一個(gè)未上市企業(yè)，它是沒(méi)有股價(jià)的。

所以我們?cè)倩氐竭@個(gè)新聞，現(xiàn)在就明白了，這是一個(gè)股權(quán)投資基金，投的都是未上市公司。我為什么說(shuō)它跟一級(jí)半差不多，因?yàn)樗兜亩际俏瓷鲜泄?，這些公司沒(méi)有了，CD輪沒(méi)有了，然后這些公司的估值大幅下跌，基金還有錢(qián)能夠贖回嗎？能拋掉嗎？能轉(zhuǎn)讓嗎？都太難了，所以就出現(xiàn)了這樣一個(gè)情況。

這就是這件事情的核心內(nèi)容?，F(xiàn)在這家公司在美國(guó)市場(chǎng)上只有兩分錢(qián)了，差不多馬上就要退市了。

所以作為普通投資者，大部分情況下還是要遵循一個(gè)原則，就是“不熟不做”，有可能你熟的地方?jīng)]掙到什么錢(qián)，還甚至于虧錢(qián)，但是你也是虧得明明白白；不熟的地方，你以為會(huì)掙錢(qián)，或者說(shuō)非常自信不會(huì)虧錢(qián)，但事實(shí)會(huì)給你迎頭一棒，虧得你都不知道怎么這么厲害。

好，今天就跟大家聊到這里，各位有什么想法或感受，歡迎在評(píng)論區(qū)一起交流，也希望各位多多點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)，謝謝大家！