半導體行業(yè)：

2023年半導體市場將出現(xiàn)多年來的首次下滑，但是市場低迷主要集中在今年上半年，一季度是傳統(tǒng)消費電子的淡季，市場需求較低，企業(yè)仍有較高的庫存，行業(yè)主流依然以去庫存為主，三季度隨著庫存壓力有所緩解，會有新增補庫存需求，預計到今年四季度行業(yè)供需格局將會有明顯改善。

受需求不足的影響，晶圓代工客戶持續(xù)降低投片量，使得晶圓代工需求下滑，預計2023年晶圓代工市場將下降4％。不過受影響的主要是中小晶圓廠，今年晶圓代工市場份額會更集中于頭部廠商，擁有先進制程的代工廠仍將有較大的市場話語權。

除了供需格局因素外，今年國內半導體行業(yè)還主要受地緣政治影響，美國對中國的芯片供應鏈的制裁不會放松，并且會聯(lián)合其他國家加大對中國的技術限制，這使得國產替代依然是今年國內半導體行業(yè)的主要發(fā)展潮流。當前國內芯片領域進口依賴仍然很強，材料、設備、制造等產業(yè)鏈有望實現(xiàn)更多國產替代。同時，今年國內企業(yè)技術發(fā)展將更多集中于高端領域，看好FPGA、SOC、MCU、IGBT、射頻、傳感器等領域的發(fā)展。

計算機行業(yè)：

1月市場整體再度迎來上漲，疫情第一波沖擊逐漸消退，特別是春節(jié)期間國內旅游餐飲電影等消費場景明顯回暖，市場對今年經濟復蘇的信心有所提振。1月1日-1月31日上證指數(shù)累計上漲5.39％。1月計算機行業(yè)指數(shù)上漲12.80％，跑贏滬深300指數(shù)5.43個百分點，在31個申萬一級行業(yè)中排在第2位。

根據(jù)國內公募基金披露的2022年四季度數(shù)據(jù)，計算機行業(yè)股票持倉市值占比大幅提升，自2020年Q4之后時隔兩年行業(yè)配置比例再次回升至超配。我們認為，計算機行業(yè)在國家大力發(fā)展數(shù)字經濟的主線背景下，受自主創(chuàng)新和數(shù)據(jù)要素兩個方向的催化，疊加估值水平處于歷史低位，板塊比較優(yōu)勢凸顯，去年四季度開始市場關注度明顯提高，機構投資者對板塊的配置力度加大。

年初聊天機器人ChatGPT爆火出圈再度引發(fā)人工智能板塊投資熱潮，隨著市場整體風險偏好提高，計算機板塊主題投資熱點不斷涌現(xiàn)。在行業(yè)景氣度長期趨勢向上的情況下，今年預計基本面有望逐步修復，根據(jù)部分上市公司披露的2022年年報業(yè)績預告來看，行業(yè)去年Q4收入端繼續(xù)下滑，但利潤端已經開始改善，今年宏觀經濟復蘇，行業(yè)整體業(yè)績觸底回升的可能性較大，建議長期關注計算機行業(yè)相關投資機會。

風險提示

荷蘭、日本設備對中國出口限制將會影響國內企業(yè)光刻機等高端設備的購買；下游需求不足使得行業(yè)去庫存周期延長。

國際政治形勢惡化；相關支持政策落地不及預期；宏觀經濟情況不及預期。

本文源自券商研報精選