9月27日，港股上市公司四環(huán)醫(yī)藥公告，分拆軒竹生物于科創(chuàng)板獨立上市的申請獲上交所受理。上半年虧損近億元的同時，四環(huán)醫(yī)藥就拋出重磅動作，在未來1—2年內(nèi)，提議出售其部分或者全部受到醫(yī)藥行業(yè)及政策變化的影響、未達業(yè)績預(yù)期或不符合公司長期戰(zhàn)略目標的仿制藥及其他非核心傳統(tǒng)醫(yī)藥類業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。重磅政策下，四環(huán)醫(yī)藥能否“力挽狂瀾”？

分拆軒竹生物科創(chuàng)板IPO

四環(huán)醫(yī)藥最新公告，擬分拆軒竹生物科創(chuàng)板上市的申請獲得上交所受理。軒竹生物此次擬發(fā)行不超過1.06億股，不低于發(fā)行后公司總股本的10%，擬募資24.7億元，其中16.6億元將用于創(chuàng)新藥研發(fā)項目，3.2億元用于總部及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)化項目，另外4.9億元則用于補充流動資金。

軒竹生物為四環(huán)醫(yī)藥非全資擁有附屬公司，截至目前，四環(huán)醫(yī)藥間接持有軒竹生物已發(fā)行股份總數(shù)約62.3892%。預(yù)計A股上市完成后，軒竹生物仍為四環(huán)醫(yī)藥附屬公司。

作為一家創(chuàng)新型制藥企業(yè)，軒竹生物聚焦于消化、腫瘤及非酒精性脂肪性肝炎等重大疾病領(lǐng)域，致力于持續(xù)開發(fā)并商業(yè)化具有核心自主知識產(chǎn)權(quán)的1類新藥，解決臨床上未被滿足的治療需求。

產(chǎn)品層面，軒竹生物同時具備小分子化藥和大分子生物藥兩大研發(fā)體系，形成了涵蓋小分子化藥、單克隆抗體、雙特異性抗體、抗體偶聯(lián)藥物等多種類型的產(chǎn)品管線。目前已開發(fā)了處于不同階段的20余款候選創(chuàng)新藥產(chǎn)品，并建立了獨立且完善的一體化研發(fā)體系。產(chǎn)品管線中，在其聚焦的消化、腫瘤及非酒精性脂肪性肝炎等領(lǐng)域，軒竹生物已有1款產(chǎn)品處于NDA（新藥上市申請）審評階段，2個產(chǎn)品處于臨床Ⅲ期研究階段；另有1款產(chǎn)品處于ANDA（仿制藥上市申請）審評階段。此外，軒竹生物還有十余個候選藥物處于臨床前研發(fā)階段。

同諸多創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)一樣，軒竹生物目前也處于虧損狀態(tài)。在過去幾年間，軒竹生物一直沒有營收，2019年—2021年，公司虧損額分別為3.62億、1.62億元、4.62億元，今年第一季度，軒竹生物繼續(xù)虧損1.57億元。

9月27日開盤后，四環(huán)醫(yī)藥股價飄紅，截至發(fā)稿時，已上漲超過5%。

四環(huán)醫(yī)藥將“拋棄”現(xiàn)金奶牛

創(chuàng)立于2001年的四環(huán)醫(yī)藥，在2010年登陸港股，其主營業(yè)務(wù)涵蓋制藥與醫(yī)美兩大板塊，制藥業(yè)務(wù)包括軒竹生物、惠升生物兩個創(chuàng)新藥平臺及仿制藥、原料藥業(yè)務(wù)等。從2014年開始，四環(huán)醫(yī)藥開始涉足醫(yī)美領(lǐng)域。

登陸港股最初幾年，四環(huán)醫(yī)藥業(yè)績持續(xù)向好，凈利潤更是在2015年達到20.45億元的高峰。此后，四環(huán)醫(yī)藥凈利潤開始緩慢下降，但仍保持在15億元左右的規(guī)模。到2019年，四環(huán)醫(yī)藥虧損27.57億元。當年，四環(huán)醫(yī)藥旗下腦苷肌肽注射液等7個核心產(chǎn)品被納入首批國家重點監(jiān)控合理用藥目錄，這幾款藥物一度為四環(huán)醫(yī)藥貢獻了約八成的營收。此后的2020年、2021年，四環(huán)醫(yī)藥凈利潤分別為5.12億元、2.33億元。

最新公布的半年報顯示，四環(huán)醫(yī)藥在實現(xiàn)14.64億元營收的同時，虧損9590.10萬元。從現(xiàn)有業(yè)務(wù)來看，醫(yī)美與仿制藥都沒讓四環(huán)醫(yī)藥嘗到甜頭。在醫(yī)美領(lǐng)域，四環(huán)醫(yī)藥手握重磅產(chǎn)品，其獨家代理的韓國生物制藥公司Hugel，Inc．生產(chǎn)的注射型A型肉毒素，成為國內(nèi)第4個獲批的A 型肉毒素。上半年，其醫(yī)美板塊實現(xiàn)收益0.99億元，同比下降61.8%，成為各業(yè)務(wù)板塊中下跌最為嚴重的。

仿制藥上半年為公司貢獻了超過八成的營收，但四環(huán)醫(yī)藥依然在今年7月份“狠心”公告，在未來1—2年內(nèi)，提議出售其部分或者全部受到醫(yī)藥行業(yè)及政策變化的影響、未達業(yè)績預(yù)期或不符合公司長期戰(zhàn)略目標的仿制藥及其他非核心傳統(tǒng)醫(yī)藥類業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。究其原因，國家層面重點監(jiān)控合理用藥、藥品集采等，已經(jīng)讓仿制藥業(yè)務(wù)沒有太大的想象空間。如今，創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)成為四環(huán)醫(yī)藥新的希望。

新京報記者 張秀蘭

校對 柳寶慶