文/羊城晚報(bào)全媒體記者 丁玲

從1998年3月至今，我國(guó)公募基金發(fā)展已經(jīng)走過(guò)25個(gè)年頭。25年間，公募基金行業(yè)實(shí)現(xiàn)飛躍式發(fā)展。從管理規(guī)模來(lái)看，公募基金規(guī)模分別于2007年1月、2017年6月、2021年1月首次突破萬(wàn)億元、10萬(wàn)億元、20萬(wàn)億元關(guān)口，并于2023年1月達(dá)到27.25萬(wàn)億元，向30萬(wàn)億元發(fā)起沖刺；從投資業(yè)績(jī)上看，近20年共跑出37只“10倍基”、14只“15倍基”，一批優(yōu)秀基金經(jīng)理脫穎而出，為投資者帶來(lái)可觀收益。

不容忽視的是，公募基金行業(yè)在創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，“基金賺錢、基民不賺錢”也成為行業(yè)的最大痛點(diǎn)。對(duì)此，行業(yè)人士表示，要把產(chǎn)品和服務(wù)作為兩大抓手，提升投資者獲得感。

管理規(guī)模達(dá)27.25萬(wàn)億元

25年來(lái)，公募基金行業(yè)已經(jīng)成為中國(guó)資管市場(chǎng)的主力軍。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月末，我國(guó)共有公募基金管理人156家，管理的基金產(chǎn)品數(shù)量突破萬(wàn)只，達(dá)到1.06萬(wàn)只；管理總規(guī)模27.25萬(wàn)億元，也達(dá)到了歷史較高水平。中國(guó)基民數(shù)量也早在2021年年底就突破了7.2億人。

圖/中基協(xié)

另?yè)?jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄軝C(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至2022年年底，全國(guó)銀行機(jī)構(gòu)和理財(cái)公司共管理3.47萬(wàn)只理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模27.65萬(wàn)億元。這也意味著國(guó)內(nèi)公募基金規(guī)模距離超越銀行理財(cái)只有一步之遙。

公募基金規(guī)模的壯大離不開(kāi)其創(chuàng)造的突出投資回報(bào)。天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，中國(guó)基金業(yè)所有公募基金的歷史利潤(rùn)（總盈利）累計(jì)4.36萬(wàn)億元；截至2022年中報(bào)，公募累計(jì)分紅4.08萬(wàn)億元，成為服務(wù)居民財(cái)富管理和普惠金融的代表。

對(duì)此，景順長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理陳文宇表示，公募基金的財(cái)富創(chuàng)造效應(yīng)離不開(kāi)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展以及日趨完善的資本市場(chǎng)制度建設(shè)。過(guò)去25年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了改革開(kāi)放以來(lái)的高速增長(zhǎng)，公募基金作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，也得到了快速發(fā)展，成為大資管行業(yè)的重要力量。

近20年跑出37只“10倍基”

投資業(yè)績(jī)方面，公募基金也有不俗表現(xiàn)。羊城晚報(bào)記者梳理同花順iFinD數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2023年3月7日，中國(guó)公募基金業(yè)近20年跑出37只“10倍基”、14只“15倍基”，先鋒量化優(yōu)選A成立以來(lái)大漲68倍，華夏大盤精選混合A/B增長(zhǎng)34倍，嘉實(shí)增長(zhǎng)混合、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)混合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都在20倍左右。公募基金以深度研究為根基，為長(zhǎng)期投資者創(chuàng)造了顯著的超額收益。王亞偉、邵健、陳戈、王鵬輝、劉彥春、董承非、謝治宇、朱少醒……一代代優(yōu)秀的基金經(jīng)理的投資接力，為投資者創(chuàng)造了長(zhǎng)期優(yōu)異回報(bào)。

對(duì)此，嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，數(shù)十只“10倍基”的涌現(xiàn)，也充分印證了公募基金長(zhǎng)期投資的魅力。目前，國(guó)內(nèi)基金投資者無(wú)論是理財(cái)觀念還是投資行為，都朝著長(zhǎng)期化、專業(yè)化方向發(fā)展。首先，投資者日趨重視權(quán)益基金，配置比例越來(lái)越高，到2021年年底，個(gè)人投資者持有權(quán)益類基金總規(guī)模已超過(guò)5萬(wàn)億元；其次，隨著風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)提高，多數(shù)投資者已逐步由追漲殺跌的高頻交易，過(guò)渡到堅(jiān)守長(zhǎng)期主義的低頻交易；最后，隨著投資者趨于理性，資產(chǎn)配置的觀念逐步建立起來(lái)，持有多種產(chǎn)品類型的投資者比例逐步增長(zhǎng)。

“基金賺錢、基民不賺錢”成最大痛點(diǎn)

應(yīng)該說(shuō)，在25年的發(fā)展過(guò)程中，公募基金行業(yè)給投資者和社會(huì)創(chuàng)造了正面價(jià)值，也成為資產(chǎn)管理較為持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的領(lǐng)域。但不可否認(rèn)的是，“基金賺錢、基民不賺錢”已經(jīng)成為公募基金行業(yè)大時(shí)代中的最大痛點(diǎn)。

行業(yè)數(shù)據(jù)是這一現(xiàn)象的佐證。2019年至2021年是行業(yè)大發(fā)展期，公募基金賺錢效應(yīng)明顯。但根據(jù)此前的《中國(guó)證券投資基金業(yè)年報(bào)》數(shù)據(jù)，往往是“基金賺錢而基民不賺錢”。

2019年，超四成股票型基金盈利超過(guò)了50%，且無(wú)一虧損；但個(gè)人盈利超過(guò)20%的投資者占比不到調(diào)查樣本的三成，僅有一成當(dāng)年盈利超過(guò)50%，更有接近一半投資者沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利、三成投資者虧損超20%。

2020年同樣如此，近六成的股票型基金產(chǎn)品的盈利超50%，99%以上的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。但個(gè)人投資者同期盈利超過(guò)20%的情況占所有調(diào)查樣本的26.91%，三成以上的投資者虧損幅度超20%，近半數(shù)的投資者未取得正收益。

2021年股票型基金也有高于個(gè)人投資者的收益表現(xiàn)，近七成股票型基金實(shí)現(xiàn)正收益，但個(gè)人投資者中僅54%的投資者取得正收益，虧損超20%的投資者占比達(dá)到1/4。

根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2021年3月31日（2006.01.04-2021.03.31），過(guò)去15年，主動(dòng)股票方向基金業(yè)績(jī)指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)910.68%，年化收益率為16.67%。

另外，景順長(zhǎng)城、富國(guó)基金、交銀施羅德三家基金公司聯(lián)合發(fā)布的《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報(bào)告》也顯示，通過(guò)考察4682萬(wàn)主動(dòng)權(quán)益類基金客戶賬戶的5.65億筆交易數(shù)據(jù)顯示，對(duì)應(yīng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，歷史全部個(gè)人客戶的平均收益率僅8.85%。

產(chǎn)品和服務(wù)將成兩大抓手

上述數(shù)據(jù)僅僅是基金歷史發(fā)展情況的一個(gè)縮影，而造成“基金賺錢，基民不賺錢”現(xiàn)象有非常復(fù)雜的成因?！坝绊懲顿Y者獲得感的因素眾多，包括基礎(chǔ)市場(chǎng)情況、管理人投資能力、銷售機(jī)構(gòu)的銷售行為以及投資者主觀行為等。”景順長(zhǎng)城基金相關(guān)人士表示。

“基民不賺錢一是因?yàn)榭蛻魧?duì)金融產(chǎn)品適合的投資期限、波動(dòng)回撤、目標(biāo)收益率的不理解，或者自身投資需求對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征的錯(cuò)配；二是由于基金銷售機(jī)構(gòu)對(duì)于基金交易手續(xù)費(fèi)的過(guò)度關(guān)注，導(dǎo)致其無(wú)法較好的完全與客戶利益一致?！迸d證全球基金投顧業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人黃鼎鈞說(shuō)。

缺乏投資顧問(wèn)這一角色，也成為不少行業(yè)人士談及的原因之一。中歐基金相關(guān)人士表示，過(guò)去我國(guó)基金行業(yè)中投資顧問(wèn)角色長(zhǎng)期缺位是出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因之一，大量投資者缺乏專業(yè)指導(dǎo)，投向與自身風(fēng)險(xiǎn)收益不匹配的產(chǎn)品，導(dǎo)致最終產(chǎn)品表現(xiàn)與預(yù)期不符。

針對(duì)“基金賺錢、基民不賺錢”、投資者獲得感不強(qiáng)的問(wèn)題，行業(yè)人士也表示，產(chǎn)品和服務(wù)將成為兩大抓手。首先，提升投研能力是核心所在。其次，基金產(chǎn)品上推出更多提升投資者獲得感的產(chǎn)品，越來(lái)越多持有期產(chǎn)品的出爐正顯露出這一趨勢(shì)。

此外，從服務(wù)角度上看，加強(qiáng)投資者教育和陪伴至關(guān)重要。景順長(zhǎng)城基金表示，這需要監(jiān)管、基金公司、銷售機(jī)構(gòu)、投顧機(jī)構(gòu)、媒體等行業(yè)參與者共同推動(dòng)。不營(yíng)造過(guò)度關(guān)注短期市場(chǎng)漲跌氛圍，幫助投資者減少追漲殺跌頻繁操作；同時(shí)幫助投資者認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，了解各類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在投資過(guò)程中買得對(duì)和拿得住，最終提升投資者獲得感。(更多新聞資訊，請(qǐng)關(guān)注羊城派 pai.ycwb.com)

來(lái)源 | 羊城晚報(bào).羊城派

責(zé)編 | 許張超

編輯：丁玲