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受訪者舒泰峰系重陽投資合伙人、中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員，本文轉(zhuǎn)自3月20日中國證券報。
2023年以來，A股市場整體表現(xiàn)回暖，結(jié)構(gòu)性投資機會更為豐富，國內(nèi)股票策略(含主觀多頭、股票多空、市場中性、量化)私募機構(gòu)今年1至2月的業(yè)績數(shù)據(jù)同比、環(huán)比均有明顯復(fù)蘇。近期從多家中大型私募管理人、第三方渠道機構(gòu)了解到的最新信息顯示，今年以來私募行業(yè)股票策略新產(chǎn)品發(fā)行依然不溫不火，且在結(jié)構(gòu)上冷熱不一。從業(yè)內(nèi)反饋的信息來看，今年開年兩個多月來，主觀多頭股票策略私募新產(chǎn)品的發(fā)行明顯偏冷，但量化指增類產(chǎn)品保持了一定的熱度，顯著好于主觀多頭類產(chǎn)品。產(chǎn)品發(fā)行未明顯回暖“今年我們公司新引入代銷的私募管理人，過半都是量化私募。今年春節(jié)之后的發(fā)行檔期，多數(shù)也都安排給了量化指增類產(chǎn)品?！鄙虾Ｄ炒笮腿糖啦块T負責(zé)人對中國證券報記者透露，盡管今年1、2月A股市場賺錢效應(yīng)較去年年末已經(jīng)有明顯復(fù)蘇，但主觀多頭股票策略產(chǎn)品在客戶方面的認可度仍然偏弱，“即便是去年業(yè)績相對抗跌的一些頭部百億級股票主觀多頭私募管理人，產(chǎn)品也不好賣。”該渠道人士同時強調(diào)，代銷渠道在新產(chǎn)品發(fā)行上更多是“隨行就市”，根據(jù)客戶實際需求安排“產(chǎn)品上新”，并不是刻意引導(dǎo)客戶選擇量化產(chǎn)品。當(dāng)前在不少頭部主觀多頭私募的渠道營銷方面，也是“共此涼熱”。對于“近期發(fā)行端的疲軟”，上海某規(guī)模在50億至100億元的主觀多頭私募總經(jīng)理向中國證券報記者表示，今年該機構(gòu)與國內(nèi)多家中小券商順利推進了渠道建設(shè)，但相關(guān)券商對于公司新產(chǎn)品發(fā)售的預(yù)估卻不盡如人意。“初步預(yù)計，每家新增券商的產(chǎn)品銷售規(guī)?？赡苤挥袔浊f元。像我們這家機構(gòu)管理的產(chǎn)品去年業(yè)績回撤控制在5%以內(nèi)、今年開年收益率依舊不錯，目前預(yù)估銷售的規(guī)模還是偏低。”該私募負責(zé)人表示。另據(jù)該私募負責(zé)人透露，即便是2022年逆勢取得正收益的一些百億級私募，今年的新產(chǎn)品募集規(guī)模同樣不盡如人意。例如，上海某“公奔私”背景的新銳百億級私募，借著在2022年獲得小幅正收益的業(yè)績“東風(fēng)”，日前在“某中字頭大型頭部券商”進行了全體系、大力度的“新產(chǎn)品渠道營銷”，但最終的產(chǎn)品募集規(guī)模也僅為10億元左右，不及預(yù)期。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至3月17日當(dāng)周，在第一季度已進入尾聲的時間節(jié)點，今年國內(nèi)股票多頭策略的私募新產(chǎn)品募集金額超20億元的只有兩只，分別是寧泉資產(chǎn)和慎知資產(chǎn)在興業(yè)、招行等渠道開年發(fā)售的產(chǎn)品。作為這兩家百億級私募的掌舵人，楊東、余海豐2022年雙雙取得了正收益，均為目前私募行業(yè)人氣較高的基金經(jīng)理。在量化指增產(chǎn)品方面，來自私募圈的消息顯示，今年以來不少百億級量化私募管理人的新產(chǎn)品發(fā)行以及備案的熱度較高。衍復(fù)投資、思勰投資、卓識投資、寬德投資等大型量化私募，今年以來均有5只左右的新產(chǎn)品發(fā)行，其中多數(shù)均為指增類產(chǎn)品。此外，中國證券報記者在近期調(diào)研采訪中發(fā)現(xiàn)，與2022年前量化多頭策略產(chǎn)品類型多數(shù)為中證500指增產(chǎn)品不同，今年以來不少頭部量化私募開始大量布局發(fā)行中證1000指增產(chǎn)品和全市場選股量化產(chǎn)品，相關(guān)對標指數(shù)和策略的差異性，在很大程度上吸引了更多私募投資者的“增量長錢”。今年以來國內(nèi)證券私募行業(yè)在新產(chǎn)品發(fā)行結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)“冷熱不均”的同時，全行業(yè)整體發(fā)行熱度并未因市場個股賺錢機會的提升，而出現(xiàn)明顯回暖。私募排排網(wǎng)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年1月1日至3月15日，國內(nèi)股票策略私募新產(chǎn)品、股票主觀多頭新產(chǎn)品分別發(fā)行3177只、2192只；2022年同期和2022年10月15日至12月31日的兩組對應(yīng)數(shù)據(jù)分別為：3205只、2264只，以及3638只、2513只。值得注意的是，朝陽永續(xù)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)股票私募機構(gòu)今年前兩月平均盈利4.96%，較2022年全年低迷的業(yè)績表現(xiàn)已有大幅改觀。私募產(chǎn)品發(fā)行市場生變針對今年以來私募行業(yè)在發(fā)行端的新變化，多家渠道機構(gòu)、知名私募管理人從不同角度進行了解讀。整體而言，大量私募客戶基于過往一段時間不同策略、不同管理人歷史業(yè)績強弱表現(xiàn)，“線性外推”做出當(dāng)前的選擇，似乎正是造成今年以來私募產(chǎn)品發(fā)行市場出現(xiàn)變化的主要原因。雪球副總裁夏凡稱，去年以來A股市場行情多變，量化指增類產(chǎn)品在業(yè)績上表現(xiàn)出了整體分布比較集中、離散度較小的特點。而主觀多頭策略產(chǎn)品的業(yè)績分布離散程度，通常比量化產(chǎn)品更高；表現(xiàn)好的主觀多頭產(chǎn)品業(yè)績能夠處于市場頭部水平，表現(xiàn)較差的產(chǎn)品則可能會給投資者造成較大虧損。今年以來私募客戶整體更偏好量化指增產(chǎn)品的原因可以歸結(jié)為兩點：一是從現(xiàn)實來看，2022年量化指增產(chǎn)品平均業(yè)績表現(xiàn)的確更好；二是隨著市場對于各類策略的認知加深，當(dāng)前私募投資人選擇量化產(chǎn)品的“決策成本”也變得更低。對于量化策略在今年新產(chǎn)品發(fā)行中體現(xiàn)的策略優(yōu)勢，好買基金研究總監(jiān)曾令華也持肯定觀點。曾令華稱：“近幾年，量化基金在業(yè)績、策略運行等方面表現(xiàn)出‘性價比更高’的特征，收益不低，波動和最大回撤小，投資者感受相對更好?！?/p>私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩認為，今年以來私募主觀多頭新產(chǎn)品冷熱差異較為明顯，這在很大程度上反映了投資者對“價值發(fā)現(xiàn)能力強的管理人”更加信任。另外，近兩年量化指增產(chǎn)品的業(yè)績一致性，明顯好于主觀多頭類產(chǎn)品，且每周凈值可預(yù)測性較強，受板塊輪動、市場環(huán)境和風(fēng)格變化的影響相對較小。這種整體相對更好的持有體驗，正在成為私募投資人重要的決策因素。重陽投資合伙人舒泰峰認為，2021至2022的兩年時間內(nèi)，大量追逐“核心資產(chǎn)”的主觀多頭類私募產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大回撤，不僅絕對收益差，相對收益也差，持有人的體驗不佳。量化指增產(chǎn)品的絕對收益雖然也不樂觀，但大部分仍有一定的“相對收益”，整體情況好于主觀多頭。今年以來，私募投資人對指增類私募產(chǎn)品相對更為偏好。蒙璽投資總經(jīng)理李驤稱，從權(quán)益投資的實際情況來看，今年以來私募客戶在新產(chǎn)品認購上更偏好量化指增產(chǎn)品的原因可以歸結(jié)為三大方面：第一，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇、市場信心修復(fù)提振，為指增類產(chǎn)品帶來了較好的投資窗口期，年初以來頭部量化私募的阿爾法收益、超額收益表現(xiàn)不錯；第二，市場活躍程度增加，進一步使得優(yōu)秀的量化管理人獲取阿爾法收益的難度相比2022年有明顯下降；第三，隨著私募投資人趨于理性、成熟，對穩(wěn)健型指增產(chǎn)品的需求越來越大。行業(yè)需要深入思考在今年以來A股市場出現(xiàn)溫和復(fù)蘇的背景下，私募行業(yè)在新產(chǎn)品發(fā)行端呈現(xiàn)出了整體回暖遲緩、策略偏好更偏向量化的兩方面突出特征。當(dāng)前業(yè)界從如何更好為投資者實現(xiàn)長期投資收益方面，進行了深入思考。念空科技總經(jīng)理王麗表示，今年以來大部分渠道客戶對量化指增產(chǎn)品較為“友好”，但部分在過去三年給投資者創(chuàng)造較好絕對收益的主觀多頭也受到了較高程度的認可。整體而言，在市場的相對低點、某一策略的整體低潮時點，那些在過往長期業(yè)績上表現(xiàn)突出的私募機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)敢于發(fā)聲，積極與渠道、客戶溝通，明確表達在市場低點、策略低潮期看好未來長期投資機會的邏輯。同時，渠道機構(gòu)也需要積極做好投教工作，讓客戶充分理解各種產(chǎn)品的風(fēng)險和收益情況。李驤稱，近年來，權(quán)益類基金產(chǎn)品普遍存在“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的狀況。從更好獲得長期投資回報角度來看，私募機構(gòu)、渠道機構(gòu)、私募產(chǎn)品投資人，應(yīng)該思考“如何才能在市場的低點、策略的低潮期相遇”。蒙璽投資認為，量化私募在產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理、銷售服務(wù)等方面，都應(yīng)當(dāng)堅持長期主義的導(dǎo)向。在與投資者的日常溝通中，也應(yīng)當(dāng)遵循實事求是的原則，在推進投資教育相關(guān)工作的同時，更多考慮在代銷渠道等方面提前布局，實現(xiàn)與渠道機構(gòu)、投資者之間的長期共贏。“如果投資者僅以近兩年的收益表現(xiàn)來評判量化、主觀多頭兩類策略，自然會有一定的認知偏差。不同私募管理人因投資理念、投資風(fēng)格產(chǎn)生的投資業(yè)績差異可能更大。”舒泰峰表示，無論對于市場的低點而言，還是策略的低潮期而言，“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”背后正是體現(xiàn)了投資者的認知偏差，“追漲殺跌”的決策，背后往往有深刻的人性根基。要改變這一現(xiàn)象，私募機構(gòu)與渠道要加強與投資者的溝通，避免投資者陷入認知的誤區(qū)。另一方面，作為管理人，私募機構(gòu)應(yīng)當(dāng)回歸到獲取長期絕對收益的理念上來，盡量降低產(chǎn)品凈值的波動和回撤，改善投資者的持有體驗。夏凡表示：“雪球在新產(chǎn)品的發(fā)行和持續(xù)營銷中，并沒有對主觀多頭或量化指增中的某一類產(chǎn)品有特別明顯的偏好；而是側(cè)重評價體系，兼顧不同投資策略和規(guī)模體量的管理人，以滿足不同用戶的偏好?！睓?quán)益類產(chǎn)品“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的現(xiàn)象，客觀反映出大部分投資者在做投資決策時，容易受到市場情緒、不同策略階段性表現(xiàn)等方面的影響。因此，作為渠道機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)有自身的基金產(chǎn)品研究框架和體系，做好輔助決策。幫助客戶充分了解相關(guān)投資策略、管理人的優(yōu)勢和不足，為客戶提供充分的輔助決策依據(jù)，幫助客戶進行資產(chǎn)配置、策略配置的再平衡。(歡迎關(guān)注人大重陽新浪微博：@人大重陽 ；微信公眾號：rdcy2013)
2023年以來，A股市場整體表現(xiàn)回暖，結(jié)構(gòu)性投資機會更為豐富，國內(nèi)股票策略(含主觀多頭、股票多空、市場中性、量化)私募機構(gòu)今年1至2月的業(yè)績數(shù)據(jù)同比、環(huán)比均有明顯復(fù)蘇。近期從多家中大型私募管理人、第三方渠道機構(gòu)了解到的最新信息顯示，今年以來私募行業(yè)股票策略新產(chǎn)品發(fā)行依然不溫不火，且在結(jié)構(gòu)上冷熱不一。從業(yè)內(nèi)反饋的信息來看，今年開年兩個多月來，主觀多頭股票策略私募新產(chǎn)品的發(fā)行明顯偏冷，但量化指增類產(chǎn)品保持了一定的熱度，顯著好于主觀多頭類產(chǎn)品。產(chǎn)品發(fā)行未明顯回暖“今年我們公司新引入代銷的私募管理人，過半都是量化私募。今年春節(jié)之后的發(fā)行檔期，多數(shù)也都安排給了量化指增類產(chǎn)品?！鄙虾Ｄ炒笮腿糖啦块T負責(zé)人對中國證券報記者透露，盡管今年1、2月A股市場賺錢效應(yīng)較去年年末已經(jīng)有明顯復(fù)蘇，但主觀多頭股票策略產(chǎn)品在客戶方面的認可度仍然偏弱，“即便是去年業(yè)績相對抗跌的一些頭部百億級股票主觀多頭私募管理人，產(chǎn)品也不好賣。”該渠道人士同時強調(diào)，代銷渠道在新產(chǎn)品發(fā)行上更多是“隨行就市”，根據(jù)客戶實際需求安排“產(chǎn)品上新”，并不是刻意引導(dǎo)客戶選擇量化產(chǎn)品。當(dāng)前在不少頭部主觀多頭私募的渠道營銷方面，也是“共此涼熱”。對于“近期發(fā)行端的疲軟”，上海某規(guī)模在50億至100億元的主觀多頭私募總經(jīng)理向中國證券報記者表示，今年該機構(gòu)與國內(nèi)多家中小券商順利推進了渠道建設(shè)，但相關(guān)券商對于公司新產(chǎn)品發(fā)售的預(yù)估卻不盡如人意。“初步預(yù)計，每家新增券商的產(chǎn)品銷售規(guī)?？赡苤挥袔浊f元。像我們這家機構(gòu)管理的產(chǎn)品去年業(yè)績回撤控制在5%以內(nèi)、今年開年收益率依舊不錯，目前預(yù)估銷售的規(guī)模還是偏低。”該私募負責(zé)人表示。另據(jù)該私募負責(zé)人透露，即便是2022年逆勢取得正收益的一些百億級私募，今年的新產(chǎn)品募集規(guī)模同樣不盡如人意。例如，上海某“公奔私”背景的新銳百億級私募，借著在2022年獲得小幅正收益的業(yè)績“東風(fēng)”，日前在“某中字頭大型頭部券商”進行了全體系、大力度的“新產(chǎn)品渠道營銷”，但最終的產(chǎn)品募集規(guī)模也僅為10億元左右，不及預(yù)期。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至3月17日當(dāng)周，在第一季度已進入尾聲的時間節(jié)點，今年國內(nèi)股票多頭策略的私募新產(chǎn)品募集金額超20億元的只有兩只，分別是寧泉資產(chǎn)和慎知資產(chǎn)在興業(yè)、招行等渠道開年發(fā)售的產(chǎn)品。作為這兩家百億級私募的掌舵人，楊東、余海豐2022年雙雙取得了正收益，均為目前私募行業(yè)人氣較高的基金經(jīng)理。在量化指增產(chǎn)品方面，來自私募圈的消息顯示，今年以來不少百億級量化私募管理人的新產(chǎn)品發(fā)行以及備案的熱度較高。衍復(fù)投資、思勰投資、卓識投資、寬德投資等大型量化私募，今年以來均有5只左右的新產(chǎn)品發(fā)行，其中多數(shù)均為指增類產(chǎn)品。此外，中國證券報記者在近期調(diào)研采訪中發(fā)現(xiàn)，與2022年前量化多頭策略產(chǎn)品類型多數(shù)為中證500指增產(chǎn)品不同，今年以來不少頭部量化私募開始大量布局發(fā)行中證1000指增產(chǎn)品和全市場選股量化產(chǎn)品，相關(guān)對標指數(shù)和策略的差異性，在很大程度上吸引了更多私募投資者的“增量長錢”。今年以來國內(nèi)證券私募行業(yè)在新產(chǎn)品發(fā)行結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)“冷熱不均”的同時，全行業(yè)整體發(fā)行熱度并未因市場個股賺錢機會的提升，而出現(xiàn)明顯回暖。私募排排網(wǎng)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年1月1日至3月15日，國內(nèi)股票策略私募新產(chǎn)品、股票主觀多頭新產(chǎn)品分別發(fā)行3177只、2192只；2022年同期和2022年10月15日至12月31日的兩組對應(yīng)數(shù)據(jù)分別為：3205只、2264只，以及3638只、2513只。值得注意的是，朝陽永續(xù)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)股票私募機構(gòu)今年前兩月平均盈利4.96%，較2022年全年低迷的業(yè)績表現(xiàn)已有大幅改觀。私募產(chǎn)品發(fā)行市場生變針對今年以來私募行業(yè)在發(fā)行端的新變化，多家渠道機構(gòu)、知名私募管理人從不同角度進行了解讀。整體而言，大量私募客戶基于過往一段時間不同策略、不同管理人歷史業(yè)績強弱表現(xiàn)，“線性外推”做出當(dāng)前的選擇，似乎正是造成今年以來私募產(chǎn)品發(fā)行市場出現(xiàn)變化的主要原因。雪球副總裁夏凡稱，去年以來A股市場行情多變，量化指增類產(chǎn)品在業(yè)績上表現(xiàn)出了整體分布比較集中、離散度較小的特點。而主觀多頭策略產(chǎn)品的業(yè)績分布離散程度，通常比量化產(chǎn)品更高；表現(xiàn)好的主觀多頭產(chǎn)品業(yè)績能夠處于市場頭部水平，表現(xiàn)較差的產(chǎn)品則可能會給投資者造成較大虧損。今年以來私募客戶整體更偏好量化指增產(chǎn)品的原因可以歸結(jié)為兩點：一是從現(xiàn)實來看，2022年量化指增產(chǎn)品平均業(yè)績表現(xiàn)的確更好；二是隨著市場對于各類策略的認知加深，當(dāng)前私募投資人選擇量化產(chǎn)品的“決策成本”也變得更低。對于量化策略在今年新產(chǎn)品發(fā)行中體現(xiàn)的策略優(yōu)勢，好買基金研究總監(jiān)曾令華也持肯定觀點。曾令華稱：“近幾年，量化基金在業(yè)績、策略運行等方面表現(xiàn)出‘性價比更高’的特征，收益不低，波動和最大回撤小，投資者感受相對更好?！?/p>私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩認為，今年以來私募主觀多頭新產(chǎn)品冷熱差異較為明顯，這在很大程度上反映了投資者對“價值發(fā)現(xiàn)能力強的管理人”更加信任。另外，近兩年量化指增產(chǎn)品的業(yè)績一致性，明顯好于主觀多頭類產(chǎn)品，且每周凈值可預(yù)測性較強，受板塊輪動、市場環(huán)境和風(fēng)格變化的影響相對較小。這種整體相對更好的持有體驗，正在成為私募投資人重要的決策因素。重陽投資合伙人舒泰峰認為，2021至2022的兩年時間內(nèi)，大量追逐“核心資產(chǎn)”的主觀多頭類私募產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大回撤，不僅絕對收益差，相對收益也差，持有人的體驗不佳。量化指增產(chǎn)品的絕對收益雖然也不樂觀，但大部分仍有一定的“相對收益”，整體情況好于主觀多頭。今年以來，私募投資人對指增類私募產(chǎn)品相對更為偏好。蒙璽投資總經(jīng)理李驤稱，從權(quán)益投資的實際情況來看，今年以來私募客戶在新產(chǎn)品認購上更偏好量化指增產(chǎn)品的原因可以歸結(jié)為三大方面：第一，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇、市場信心修復(fù)提振，為指增類產(chǎn)品帶來了較好的投資窗口期，年初以來頭部量化私募的阿爾法收益、超額收益表現(xiàn)不錯；第二，市場活躍程度增加，進一步使得優(yōu)秀的量化管理人獲取阿爾法收益的難度相比2022年有明顯下降；第三，隨著私募投資人趨于理性、成熟，對穩(wěn)健型指增產(chǎn)品的需求越來越大。行業(yè)需要深入思考在今年以來A股市場出現(xiàn)溫和復(fù)蘇的背景下，私募行業(yè)在新產(chǎn)品發(fā)行端呈現(xiàn)出了整體回暖遲緩、策略偏好更偏向量化的兩方面突出特征。當(dāng)前業(yè)界從如何更好為投資者實現(xiàn)長期投資收益方面，進行了深入思考。念空科技總經(jīng)理王麗表示，今年以來大部分渠道客戶對量化指增產(chǎn)品較為“友好”，但部分在過去三年給投資者創(chuàng)造較好絕對收益的主觀多頭也受到了較高程度的認可。整體而言，在市場的相對低點、某一策略的整體低潮時點，那些在過往長期業(yè)績上表現(xiàn)突出的私募機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)敢于發(fā)聲，積極與渠道、客戶溝通，明確表達在市場低點、策略低潮期看好未來長期投資機會的邏輯。同時，渠道機構(gòu)也需要積極做好投教工作，讓客戶充分理解各種產(chǎn)品的風(fēng)險和收益情況。李驤稱，近年來，權(quán)益類基金產(chǎn)品普遍存在“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的狀況。從更好獲得長期投資回報角度來看，私募機構(gòu)、渠道機構(gòu)、私募產(chǎn)品投資人，應(yīng)該思考“如何才能在市場的低點、策略的低潮期相遇”。蒙璽投資認為，量化私募在產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理、銷售服務(wù)等方面，都應(yīng)當(dāng)堅持長期主義的導(dǎo)向。在與投資者的日常溝通中，也應(yīng)當(dāng)遵循實事求是的原則，在推進投資教育相關(guān)工作的同時，更多考慮在代銷渠道等方面提前布局，實現(xiàn)與渠道機構(gòu)、投資者之間的長期共贏。“如果投資者僅以近兩年的收益表現(xiàn)來評判量化、主觀多頭兩類策略，自然會有一定的認知偏差。不同私募管理人因投資理念、投資風(fēng)格產(chǎn)生的投資業(yè)績差異可能更大。”舒泰峰表示，無論對于市場的低點而言，還是策略的低潮期而言，“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”背后正是體現(xiàn)了投資者的認知偏差，“追漲殺跌”的決策，背后往往有深刻的人性根基。要改變這一現(xiàn)象，私募機構(gòu)與渠道要加強與投資者的溝通，避免投資者陷入認知的誤區(qū)。另一方面，作為管理人，私募機構(gòu)應(yīng)當(dāng)回歸到獲取長期絕對收益的理念上來，盡量降低產(chǎn)品凈值的波動和回撤，改善投資者的持有體驗。夏凡表示：“雪球在新產(chǎn)品的發(fā)行和持續(xù)營銷中，并沒有對主觀多頭或量化指增中的某一類產(chǎn)品有特別明顯的偏好；而是側(cè)重評價體系，兼顧不同投資策略和規(guī)模體量的管理人，以滿足不同用戶的偏好?！睓?quán)益類產(chǎn)品“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的現(xiàn)象，客觀反映出大部分投資者在做投資決策時，容易受到市場情緒、不同策略階段性表現(xiàn)等方面的影響。因此，作為渠道機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)有自身的基金產(chǎn)品研究框架和體系，做好輔助決策。幫助客戶充分了解相關(guān)投資策略、管理人的優(yōu)勢和不足，為客戶提供充分的輔助決策依據(jù)，幫助客戶進行資產(chǎn)配置、策略配置的再平衡。(歡迎關(guān)注人大重陽新浪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