前年底，小雅參加某內(nèi)部培訓(xùn)。一位良心監(jiān)管人士主講，對(duì)眾公募機(jī)構(gòu)怒斥。

他說(shuō)，公募基金經(jīng)理需要好好檢討：低位賺錢(qián)了，就在高位瘋狂擴(kuò)募。賺錢(qián)的時(shí)候資金量少，賺的少；虧錢(qián)的時(shí)候資金量大，虧錢(qián)多。最終，基民是總體虧錢(qián)的。

這位監(jiān)管人士的看法，反映市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)：基金賺錢(qián)了，基民不賺錢(qián)。

小雅很認(rèn)同這位良心監(jiān)管的初衷。說(shuō)到底，基金經(jīng)理的社會(huì)價(jià)值不在于某個(gè)產(chǎn)品的累計(jì)收益率，而是給基民實(shí)實(shí)在在帶來(lái)的長(zhǎng)期盈虧。

但小雅不認(rèn)同基金不賺錢(qián)的觀點(diǎn)。這是主觀感受，但如果統(tǒng)計(jì)客觀數(shù)據(jù)，情緒并不靠譜！

它混淆了兩個(gè)概念：

1，基民沒(méi)有獲得基金本身的收益率，不等于基民沒(méi)賺錢(qián)。

數(shù)據(jù)顯示，這些年來(lái)，基民整體是賺錢(qián)的。

2，個(gè)體之間是有差異的，某些個(gè)體的惡意圈錢(qián)，不應(yīng)抹殺認(rèn)真做事者的努力。

我們用數(shù)據(jù)說(shuō)話，看看這些年來(lái)，公募整體以及眾多明星基金經(jīng)理給基民賺（虧）了多少錢(qián)?

聲明一下，這是2022年10月小雅做的統(tǒng)計(jì)，花了很大力氣的統(tǒng)計(jì)，一直未發(fā)布，是一直在糾結(jié)，是否等到2022年年報(bào)出來(lái)之后再說(shuō)，畢竟，2022年下半年很多基金又虧了不少，可能數(shù)據(jù)出來(lái)會(huì)有一些不同的結(jié)論。

但市場(chǎng)每年都在發(fā)生變化，不能因?yàn)樽兓蛔鍪虑?，這已經(jīng)是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的統(tǒng)計(jì)，也做了各種指標(biāo)解釋和說(shuō)明，不若先發(fā)布了，今后再動(dòng)態(tài)跟蹤。

公募24年給基民賺了5萬(wàn)多億，越賺越多！

先看整體。歷史上，基民是整體賺錢(qián)的！

以下是銀河證券基金研究中心做的歷年基金利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：

所謂基金利潤(rùn)，包含了基金申贖帶來(lái)的基民收益變化，反映當(dāng)期真實(shí)的全部持有人盈虧（包括當(dāng)期申購(gòu)、贖回帶來(lái)的盈虧）！

到2022年中報(bào)（6月底），所有公募基金的歷史總利潤(rùn)是53622億！

這還是在2022年上半年基金整體虧損的熊市中，統(tǒng)計(jì)口徑對(duì)公募并不有利。

如果是2021年年底做統(tǒng)計(jì)，公募整體利潤(rùn)是60024億，超過(guò)6萬(wàn)億！

如果是在本輪基金牛市之前，至2018年年底，公募?xì)v史總利潤(rùn)是21121億。

就是說(shuō)，隨著規(guī)?？焖贁U(kuò)張，公募基金為大眾賺的錢(qián)是增加的，而不是減少的。

投資賺錢(qián)不易：道路非常曲折！

這張表中，有兩點(diǎn)值得強(qiáng)調(diào)：

一、24年來(lái)，雖然基民收益率遠(yuǎn)低于基金收益率，但基民整體賺了超過(guò)5萬(wàn)億！

此處，重要的話說(shuō)三遍：

別再說(shuō)基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)！

別再說(shuō)基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)！

別再說(shuō)基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)！

總體看，基金是賺錢(qián)的！

之所以要高喊賺錢(qián)，因?yàn)?strong>不真實(shí)的主觀感受容易在熊市里放大，成為很多基民在底部贖回的理由，使他們的虧損由階段性浮虧變成真實(shí)的永久性虧損。

二、基民賺錢(qián)不是均衡分布的，而是非線性的！

這反映在三個(gè)方面：

1，這里說(shuō)的是整體賺錢(qián)，不是每個(gè)類型的基金在每個(gè)階段都賺錢(qián)。

這涉及到基金表現(xiàn)的差異化問(wèn)題，也涉及統(tǒng)計(jì)口徑問(wèn)題：如果我們?cè)谂Ｊ许敳孔鼋y(tǒng)計(jì)，基民整體收益會(huì)高很多；在熊市底部統(tǒng)計(jì)，基民收益會(huì)小很多，甚至虧錢(qián)的。

只有拉長(zhǎng)看統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，才能相對(duì)減少市場(chǎng)周期的影響?；褚仓挥欣L(zhǎng)周期做投資，才能享受到基金賺錢(qián)的紅利。

2，這里說(shuō)的是整體賺錢(qián)，不是每個(gè)基金和每個(gè)持有人都賺錢(qián)！

按照二八法則，可能一小部分基民賺走了大部分利潤(rùn)，大部分基民只賺了很少的錢(qián)，甚至可能是虧損的。

換句話說(shuō)，基民不賺錢(qián)的主觀感受，可能也反映了一部分真實(shí)。

3，盡管基民長(zhǎng)期是賺錢(qián)的，但賺錢(qián)的道路非常曲折。

1998年到2000三年，公募基民賺了342億；

但2001年和2002年，基民整體各虧損100多億。從1998年到2002年，五年累計(jì)下來(lái)，基民盈利退回到119億。

隨后，輾轉(zhuǎn)若干年，好容易熬到了2007年大牛市，基民用10年時(shí)間累計(jì)賺了14258億。

但2008年一年就了虧14975億，一朝回到解放前。11年下來(lái)，至2008年底，基民累計(jì)整體是虧的。

這跟2007年的那波基金申購(gòu)高潮有關(guān)，在A股瘋狂處，基民在高處站崗了。

2009年和2010年，基民剛回了點(diǎn)兒血，2011年，又把前兩年回血吐出一半。

到2011年年末，公募基金的持有人總共只賺了3248億。

直到最近這10年，基民才算是真正嘗到了一些公募基金的甜頭。

即便是暴漲暴跌的2015年，基民的總體盈利還有6799億。

在公募最艱難的2018年，基民虧損1236億，但跟2008年虧損相比，不過(guò)毛毛雨。

從2012年至2022年6月底，公募基金在最近9年半時(shí)間里，為基民賺了50204億。

認(rèn)識(shí)自己，比認(rèn)識(shí)市場(chǎng)和基金經(jīng)理更重要！

從基民賺錢(qián)的曲折歷史里，我們可以看到三點(diǎn)：

1，賺錢(qián)的道路很曲折，不愿意承受波動(dòng)的基民，沒(méi)法享受權(quán)益基金的收益。

這或許解釋了，為什么說(shuō)85%的人不投資比投資更好。

對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，買(mǎi)低波動(dòng)、低收益產(chǎn)品就好，因?yàn)槌惺懿涣藱?quán)益資產(chǎn)的波動(dòng)。

2，常常有投資者說(shuō)，只要看對(duì)周期，躲過(guò)2008年、2011年這些大跌年份就好。

千萬(wàn)別高估自己！頂部往往都是包括自己在內(nèi)的貪婪情緒推出來(lái)的，底部也是包括自己在內(nèi)的恐慌情緒砸出來(lái)的。

能做到不追著瘋狂加倉(cāng)，不在恐慌中減倉(cāng)基金已經(jīng)很難了，別再為難自己。

3，這些年，市場(chǎng)不斷完善，企業(yè)越來(lái)越成熟，基金經(jīng)理和基民也更加成熟，基民賺錢(qián)的年份相對(duì)多了。

如果你到目前總體是虧錢(qián)的，可能要想想：為什么自己的收益在整體水位線以下？

對(duì)于基金投資來(lái)說(shuō)，基民學(xué)會(huì)認(rèn)知自己，比認(rèn)知市場(chǎng)和認(rèn)知基金經(jīng)理更重要。