近三年來(lái)，醫(yī)保改革、帶量采購(gòu)、兩票制等政策以及經(jīng)濟(jì)下行擠壓行業(yè)整體收入和利潤(rùn)增速空間，但中國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)潛在市場(chǎng)空間巨大；與此同時(shí)，全球醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新不斷，資本兼并不斷。后疫情時(shí)代，醫(yī)藥制造行業(yè)將面臨新機(jī)遇和新挑戰(zhàn)。

基于對(duì)醫(yī)藥制造行業(yè)發(fā)展的觀察和研究，正略咨詢重磅推出《醫(yī)藥制造行業(yè)2023年度藍(lán)皮書(shū)》。本報(bào)告由發(fā)展現(xiàn)狀篇、驅(qū)動(dòng)因素分析篇、制約因素分析篇、細(xì)分行業(yè)及標(biāo)桿企業(yè)研究系列篇、趨勢(shì)洞察篇和對(duì)制藥企業(yè)的建議篇組成。報(bào)告融合了正略咨詢醫(yī)藥行業(yè)研究課題組專家的研究成果，對(duì)醫(yī)藥制造行業(yè)的國(guó)內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)驅(qū)動(dòng)與制約因素以及各細(xì)分行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與標(biāo)桿企業(yè)情況進(jìn)行了深入分析。同時(shí)，就醫(yī)藥制造行業(yè)未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)、機(jī)遇與挑戰(zhàn)等趨勢(shì)進(jìn)行了專門(mén)研究和深入探討。最后，依據(jù)行業(yè)趨勢(shì)變化分析提出了對(duì)制藥企業(yè)的發(fā)展策略建議。課題組期望通過(guò)系統(tǒng)全面的研究，使本報(bào)告成為行業(yè)同仁了解行業(yè)現(xiàn)狀、洞察行業(yè)趨勢(shì)、把握發(fā)展規(guī)律的有益參考。

以下為《醫(yī)藥制造行業(yè)2023年度藍(lán)皮書(shū)》的細(xì)分行業(yè)及標(biāo)桿企業(yè)研究系列篇之生物醫(yī)藥制造。該篇對(duì)生物醫(yī)藥制造業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了總結(jié)和分析，并對(duì)標(biāo)桿企業(yè)（百濟(jì)神州、君實(shí)生物）的公司概況、營(yíng)業(yè)情況以及核心競(jìng)爭(zhēng)力做出了具體說(shuō)明。

一、行業(yè)概述

根據(jù)業(yè)內(nèi)界定，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是指將基因工程、細(xì)胞工程、酶工程、發(fā)酵工程及蛋白質(zhì)工程等生物技術(shù)的研究成果應(yīng)用于制藥行業(yè)，制造市場(chǎng)可流通藥品并規(guī)?；a(chǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的總和。

我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向主要包括四類：生物治療藥物（如腫瘤治療）、生物預(yù)防藥物（如疫苗）、生物診斷藥物（如基因診斷試劑）、其他生物制劑（血液制品等），同時(shí)界定生物藥不包括小分子化學(xué)藥和傳統(tǒng)中藥。

二、產(chǎn)業(yè)鏈

生物醫(yī)藥上游包括原料藥的生產(chǎn)、生物醫(yī)藥的研發(fā)，其中研發(fā)是很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，生物醫(yī)藥的誕生離不開(kāi)研發(fā)、實(shí)驗(yàn)。另外，上游還應(yīng)該包括人才培養(yǎng)、技術(shù)交流等。

中游主要是生物醫(yī)藥的生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)，另外，還包括生物醫(yī)藥設(shè)備生產(chǎn)和銷售。

生物醫(yī)藥下游是其產(chǎn)業(yè)鏈的末端，是生物醫(yī)藥流通的終點(diǎn)，現(xiàn)階段生物醫(yī)藥的終端渠道主要包括醫(yī)院、診所、藥店等，電子商務(wù)渠道則是未來(lái)的一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。

三、發(fā)展現(xiàn)狀

01、生物醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)?？焖偬岣?/strong>

近年，生物藥憑借其藥理活性高、特異性強(qiáng)、治療效果好的特點(diǎn)，在全球醫(yī)藥市場(chǎng)大放異彩。從藥物類型上看，2021年TOP100藥品中，小分子藥物共45個(gè)，銷售收入占比36%；單抗、雙抗、ADC（抗體偶聯(lián)藥物）、重組蛋白、疫苗類大分子藥物共55個(gè)，銷售收入占比64%。

中國(guó)的生物醫(yī)藥企業(yè)起步晚于發(fā)達(dá)國(guó)家，與發(fā)達(dá)國(guó)家在全球市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等方面的差距依然很大。但是，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。2016-2020年，我國(guó)生物藥市場(chǎng)規(guī)模從1836億元增至3457億元，復(fù)合增長(zhǎng)率17.14%，增速遠(yuǎn)高于全球水平。根據(jù)Frost& Sullivan的測(cè)算，2021年，中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為4248億元。

02、生物醫(yī)藥發(fā)展前景良好

目前中國(guó)生物制藥產(chǎn)業(yè)已初步形成以長(zhǎng)三角、環(huán)渤海為核心，珠三角、東北等地區(qū)快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)空間格局。以江蘇、上海和廣東為代表，截至2022年6月底，江蘇共有生物醫(yī)藥企業(yè)4018家，上海共有3259家，廣東共有2931家。

生物藥市場(chǎng)中，單抗是占比最高的細(xì)分類別。2018年，全球生物藥銷售額的55.3%由單抗貢獻(xiàn)。而中國(guó)生物藥市場(chǎng)中單抗僅占比6.1%，低于全球水平，未來(lái)發(fā)展空間巨大。未來(lái)，我國(guó)生物醫(yī)藥制造行業(yè)仍將保持快速增長(zhǎng)，前景良好。

四、趨勢(shì)洞察

01、技術(shù)突破將推動(dòng)新一輪產(chǎn)業(yè)變革

技術(shù)是生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展最基本的推動(dòng)力，是行業(yè)增長(zhǎng)的必要條件，持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新能力是生物醫(yī)藥企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)自主創(chuàng)新能力不足，制約技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，提高中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，提升行業(yè)自主創(chuàng)新能力是行業(yè)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。

近年來(lái)，許多藥企在創(chuàng)新藥上加大投入，研發(fā)占比不斷提高，在國(guó)際領(lǐng)先的單抗，雙抗和PD-1等領(lǐng)域均有所突破。

02、國(guó)內(nèi)藥企競(jìng)爭(zhēng)加劇，頭部藥企競(jìng)爭(zhēng)逐步向全球滲透

隨著國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)加劇?？鐕?guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)布局，也加劇了國(guó)內(nèi)生物藥企之間的競(jìng)爭(zhēng)。2018年由于港交所上市新規(guī)出臺(tái)，更多生物醫(yī)藥企業(yè)赴港上市。未來(lái)，隨著醫(yī)藥生物頭部陣營(yíng)企業(yè)數(shù)量越來(lái)越多，頭部企業(yè)在技術(shù)、市場(chǎng)及人才方面的競(jìng)爭(zhēng)也將更趨激烈。頭部藥企等廠商在發(fā)展過(guò)程中，其研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)品性能也不斷提升，逐步建立了參與全球競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。近10年以來(lái)，國(guó)內(nèi)仿制藥、改良新藥、創(chuàng)新藥三類藥品生產(chǎn)商紛紛向海外市場(chǎng)拓展。未來(lái)，在歐美等海外醫(yī)藥醫(yī)療市場(chǎng)發(fā)展前景的吸引下，以頭部藥企為引領(lǐng)的國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)將加速向海外市場(chǎng)拓展，并通過(guò)多元競(jìng)爭(zhēng)模式加入到全球藥企競(jìng)爭(zhēng)的陣營(yíng)。

03、融資渠道拓寬，資本助力行業(yè)持續(xù)發(fā)展

2015年開(kāi)始，國(guó)家級(jí)部門(mén)發(fā)布一系列的醫(yī)藥研發(fā)相關(guān)政策，政策紅利背景下，國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)不論是投資數(shù)還是投資金額都開(kāi)始增加。2015年以來(lái)，國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥投資事件次數(shù)和投資金額持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投融資受疫情的催動(dòng)在2020年發(fā)生了大幅增長(zhǎng)。2020年融資總額達(dá)到883.75億元，較2019年增長(zhǎng)達(dá)到107.6%。2022年1-8月融資事件數(shù)達(dá)到1026起，投融資金額達(dá)891.74億元。且區(qū)域差異化格局初顯。

五、標(biāo)桿企業(yè)分析——百濟(jì)神州

01、公司簡(jiǎn)介

百濟(jì)神州是一家全球化的生物科技公司，專注于研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新性藥物，為全世界患者生產(chǎn)提高療效和藥品可及性的藥物。百濟(jì)神州目前在中國(guó)大陸、美國(guó)、澳大利亞和歐洲擁有8000多名員工，正在加速推動(dòng)公司多元化的新型癌癥療法藥物管線。目前，百濟(jì)神州兩款自主研發(fā)的藥物，BTK抑制劑百悅澤（澤布替尼膠囊）和抗PD1抗體藥物百澤安（替雷利珠單抗注射液）分別在美國(guó)和中國(guó)進(jìn)行銷售。

此外，百濟(jì)神州在中國(guó)正在或計(jì)劃銷售多款由安進(jìn)公司、新基公司（隸屬百時(shí)美施貴寶公司）以及EUSA Pharma授權(quán)的腫瘤藥物。

02、企業(yè)大事記

03、公司營(yíng)業(yè)情況

2021年公司研發(fā)費(fèi)用為93.08億元，同比增長(zhǎng)10.17%。公司目前有兩款產(chǎn)品已經(jīng)上市，分別是BTK抑制劑Zanubrutinib及PD-1抗體Tislelizumab。2017年以來(lái)，營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)上升，但一直處于虧損狀態(tài)。

04、核心競(jìng)爭(zhēng)力

（1）優(yōu)質(zhì)的研發(fā)管線

百濟(jì)神州公司是我國(guó)研發(fā)能力頂尖、最具國(guó)際化的創(chuàng)新藥企業(yè)。公司核心管理人員均具有海外留學(xué)和工作的背景。百濟(jì)神州從創(chuàng)立之初，就選擇最具潛力的腫瘤創(chuàng)新藥賽道布局，并且研發(fā)藥物均為Best-In-Class及以上，研發(fā)管線優(yōu)質(zhì)，市場(chǎng)規(guī)模、前景好。

（2）廣泛的國(guó)際戰(zhàn)略合作

百濟(jì)神州除了自身研發(fā)藥物外，還廣泛與國(guó)際其他藥企進(jìn)行各種各樣的合作，豐富產(chǎn)品管線以及降低自身研發(fā)成本、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這些合作分為兩種模式：一是海外制藥巨頭企業(yè)的戰(zhàn)略合作；二是通過(guò)BD團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)外一些biotech公司的處于開(kāi)發(fā)后期的前沿新藥的國(guó)內(nèi)權(quán)益進(jìn)行投資。

05、潛在威脅

（1）難以預(yù)測(cè)的盈利時(shí)間

公司龐大的研發(fā)支出轉(zhuǎn)化效率問(wèn)題可能是百濟(jì)所有問(wèn)題的核心。公司毛利率一直大于80%，但凈利率一直為負(fù)值，其中較大原因?yàn)檠邪l(fā)費(fèi)用一直擴(kuò)大。由于國(guó)內(nèi)醫(yī)保談判和采集的推進(jìn)，公司已上市產(chǎn)品和收益共享產(chǎn)品的盈利能力下降，讓投資者無(wú)法預(yù)測(cè)公司何時(shí)能夠盈利，甚至在招股書(shū)中有對(duì)公司可能永遠(yuǎn)無(wú)法盈利的警告。這些趨勢(shì)均對(duì)公司前景造成影響。

與國(guó)內(nèi)其他創(chuàng)新藥企相比，百濟(jì)神州的規(guī)模較大，盈利能力不強(qiáng)，需要重點(diǎn)關(guān)注。

（2）能否組建高效的銷售團(tuán)隊(duì)

對(duì)于創(chuàng)新藥企而言，研發(fā)實(shí)力與商業(yè)化能力同樣重要。如果說(shuō)研發(fā)實(shí)力決定著一家藥企的發(fā)展，商業(yè)化能力決定的將是企業(yè)的生存。銷售團(tuán)隊(duì)決定了一家公司的收入水平，既有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，也需要有實(shí)力強(qiáng)勁的銷售支持。

實(shí)際上，百濟(jì)神州除了重視研發(fā)投入之外，也一直在持續(xù)提升自身的商業(yè)化能力。根據(jù)中國(guó)腫瘤患者就醫(yī)的實(shí)際情況，百濟(jì)神州目前在戰(zhàn)略上主要聚焦于全國(guó)三甲醫(yī)院，并建立了一支專業(yè)化的腫瘤藥物商業(yè)化團(tuán)隊(duì)。截至2020年6月底，百濟(jì)神州商業(yè)化團(tuán)隊(duì)已超過(guò)1200人。

2018年5月，前輝瑞PEH大中華區(qū)總裁兼輝瑞中國(guó)國(guó)家經(jīng)理吳曉濱正式加盟百濟(jì)神州，擔(dān)任公司中國(guó)區(qū)經(jīng)理、總裁職位。作為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥圈的一個(gè)傳奇人物，吳曉濱曾先后在拜耳、惠氏、輝瑞等多家知名跨國(guó)藥企擔(dān)任要職，擁有豐厚的大型藥企運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。隨著吳曉濱的加盟，百濟(jì)神州核心鐵三角管理團(tuán)隊(duì)正式組建完成，商業(yè)化能力進(jìn)一步提升。

未來(lái)，百濟(jì)神州是否能進(jìn)一步提升商業(yè)能力、擴(kuò)大銷量、提升收入，需要行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注，尤其是與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)恒瑞醫(yī)藥相比，百濟(jì)神州在這方面還有待提高。

六、標(biāo)桿企業(yè)分析——君實(shí)生物

01、公司簡(jiǎn)介

君實(shí)生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥公司，致力于創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)，以及在全球范圍內(nèi)的臨床研發(fā)和商業(yè)化。公司的宗旨是為患者提供效果更好、花費(fèi)更低的治療選擇。利用蛋白質(zhì)工程的核心平臺(tái)技術(shù)，公司已處在大分子藥物的研發(fā)前沿。在中國(guó)區(qū)域內(nèi)，憑借卓越的創(chuàng)新藥物發(fā)現(xiàn)能力、先進(jìn)的生物技術(shù)研發(fā)能力、全產(chǎn)業(yè)鏈大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)與快速擴(kuò)大極具市場(chǎng)潛力的在研藥品戰(zhàn)略的組合，在腫瘤免疫療法、自身免疫性疾病及代謝疾病治療方面處于領(lǐng)先地位。

君實(shí)生物是國(guó)內(nèi)首家獲得抗PD-1單克隆抗體NMPA上市批準(zhǔn)、抗PCSK9單克隆抗體NMPA臨床申請(qǐng)批準(zhǔn)的中國(guó)公司，并取得了全球首個(gè)治療腫瘤抗BTLA阻斷抗體在中國(guó)NMPA和美國(guó)FDA的臨床申請(qǐng)批準(zhǔn)。公司旨在通過(guò)源頭創(chuàng)新來(lái)開(kāi)發(fā)首創(chuàng)（First-in-class）或同類最優(yōu)（Best-in-class）的藥物，并成為轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的先鋒。隨著產(chǎn)品管線的豐富及對(duì)藥物聯(lián)合治療的探索，預(yù)計(jì)創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)U(kuò)展至包括小分子藥物和抗體藥物偶聯(lián)物（或ADCs）等更多類型的藥物研發(fā)，以及對(duì)癌癥和自身免疫性疾病下一代創(chuàng)新療法的探索。

02、企業(yè)大事記

03、公司營(yíng)業(yè)情況

君實(shí)生物的首個(gè)產(chǎn)品JS001-特瑞普利（PD-1抗體）于2018年底在中國(guó)上市，在此之前，公司一直屬于研發(fā)狀態(tài)，近兩年?duì)I業(yè)收入飛速上升。同時(shí)，由于公司研發(fā)投入巨大，研發(fā)費(fèi)用一直增長(zhǎng)，至今未實(shí)現(xiàn)盈利，但隨著更多臨床結(jié)果出爐，預(yù)計(jì)公司收入水平將有大幅變化。

04、SWOT分析

05、核心競(jìng)爭(zhēng)力

（1）強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力

君實(shí)生物由多名畢業(yè)于美國(guó)知名學(xué)府、有著豐富的科技成果轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)的留學(xué)人員創(chuàng)辦，專注于創(chuàng)新單克隆抗體藥物和其他治療性蛋白藥物的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。公司自成立以來(lái)瞄準(zhǔn)國(guó)際抗體技術(shù)研發(fā)的前沿進(jìn)展，通過(guò)廣泛的國(guó)內(nèi)外技術(shù)合作，著力研發(fā)條件、研發(fā)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)平臺(tái)的建設(shè)。公司具備完整的從創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)、在全球范圍內(nèi)的臨床研究、開(kāi)發(fā)、大規(guī)模生產(chǎn)到商業(yè)化的全產(chǎn)業(yè)鏈能力。

（2）廣泛的產(chǎn)品布局

君實(shí)生物擁有廣泛的產(chǎn)品管線，在研產(chǎn)品有21種。研發(fā)管線包括腫瘤、代謝疾病、自身免疫、神經(jīng)系統(tǒng)等，腫瘤是重點(diǎn)布局領(lǐng)域，在未來(lái)幾年預(yù)計(jì)擁有持續(xù)的產(chǎn)品上市能力：

JS001是中國(guó)第一款國(guó)產(chǎn)PD-1抗體，但也是目前君實(shí)生物唯一上市產(chǎn)品。除此之外，最快可能完成上市的產(chǎn)品則是UBP1211，一款修美樂(lè)類似藥。

JS004是君實(shí)生物的首創(chuàng)（FiC）藥物，與PD-（L）1聯(lián)用治療癌癥具有良好潛力，已在2021年上半年公布I期臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)，并且進(jìn)入Ⅱ期臨床試驗(yàn)。

JS002則是中國(guó)為數(shù)不多的PCSK9靶點(diǎn)的抗體藥物，適應(yīng)癥為高血脂癥等等，目前已進(jìn)入臨床Ⅲ期。預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)潛在規(guī)模110億元，有望成為國(guó)內(nèi)第四款上市的同類藥物并帶來(lái)11億元峰值銷售。