財聯(lián)社3月20日訊（記者 閆軍）一邊是大基金連續(xù)的減持，另一邊卻是半導體在3月20日逆勢上漲，截至當日收盤，半導體指數(shù)全天漲幅2.07%。

一則“大基金減持”的截圖近日在市場上流傳，該截圖對大基金減持進行了預測，一是更加市場化的領域，比如芯片設計；二是點名了長川科技、萬業(yè)企業(yè)。“小作文”很快落地，自3月15日-17日三天期間，萬業(yè)企業(yè)、長川科技、國科微相繼公告，大基金擬減持公司不超過總股本的1%、2%、2%。

大基金即國家集成電路產業(yè)投資基金，成立于2014年，是為促進國內集成電路產業(yè)發(fā)展而設立的，重點投資芯片制造業(yè)，兼顧芯片設計、封測、設備、材料等相關產業(yè)。大基金一期的規(guī)模超1300億元，二期規(guī)模超2000億元。

大基金的運作向來被認為是半導體的風向標，如今，三天減持三家半導體企業(yè)公告已出。減持是否會影響個股繼而行業(yè)板塊表現(xiàn)？今年以來漲幅明顯的半導體基金是否會受到影響？

半導體板塊漲幅居于市場前列，但落在將被減持的個股上，長川科技、萬業(yè)企業(yè)因公告較早，股價影響不大，3月20日，股價變化分別為0.64%，-0.43%；而公告后第一個交易日的國科微則受到較大沖擊，當日下跌8.85%。

股價變動不免對持倉基金凈值產生影響，不過在經歷了2022年的“至暗時刻”，今年半導體基金已撥云見日。財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，截至3月17日，市場上23只明確半導體、芯片主題基金表現(xiàn)均為正，其中，收益率超過10%基金達到14只。業(yè)績最好的是華安上證科創(chuàng)板芯片ETF，年內收益率金20%。

大基金三天密集減持三家半導體

3月15日，主營業(yè)務涵蓋集成電路的萬業(yè)企業(yè)發(fā)布公告稱，大基金因自身經營管理需求，擬通過集中競價交易方式減持不超過930.63萬股，超過公司目前總股本的1%。據(jù)悉，當前大基金持有該公司4855.88萬股，占公司總股本5.22%，是公司的第三大股東。

此外與大基金共同減持的還有萬業(yè)企業(yè)二股東三林萬業(yè)，其持股比例為9.55%，此次擬減持不超過1.93%。

據(jù)悉，大基金在2022年3月30日買入萬業(yè)企業(yè)，也是其首次布局半導體零部件公司，截至3月17日，萬業(yè)企業(yè)股價為18.71元，較買入時間節(jié)點股價21.25元，區(qū)間下跌8.57%，粗略計算，大基金投資一年約浮虧2363.8萬元。

僅隔一天，3月16日，半導體設備公司長川科技也公告稱，大基金因自身需要減持公司約2%股份。

這并不是大基金首次減持長傳科技，據(jù)悉，大基金曾分別在2021年分三次減持該公司，大基金持股比例也從9.87%下降至6.76%，到了2022年大基金再次減持，目前大基金持有長川科技6.7173%股份。

3月17日晚間，再次有半導體公司國科微公告稱，持股達9.67%的股東大基金擬自該公告披露之日起15個交易日后的6個月內，以集中競價交易方式減持公司股份不超過434.5萬股，即不超過公司總股本比例的2%。此次大基金減持的原因在于基金退出需要。

對于大基金的密集減持公告，市場情緒產生了一定的影響，但隨后企穩(wěn)。以較早公告減持的萬業(yè)企業(yè)和長川科技而言，3月17日，萬業(yè)企業(yè)、長川科技早盤股價一度跌超3%，觸底后震蕩抬升明顯截至當日收盤，長川科技翻紅漲0.89%，萬業(yè)企業(yè)跌幅也收窄至0.95%。到3月20日，國科微則受到較大沖擊，當日下跌8.85%。

金信穩(wěn)健策略基金經理孔學兵認為，經過長達一年半的調整，特別是經歷了去年的“腥風血雨”，半導體板塊調整無論是時間還是空間上都已經非常充分。對風險偏好更為敏感的科技成長方向已經進入了風險沖擊的尾部階段，邊際影響最大的時候正在過去。市場風格不利環(huán)境下，一些行業(yè)利空影響也可能被夸大或誤讀，部分優(yōu)秀科技成長公司在市場“逆風”中跌出了性價比，估值水平、成長空間、中長期比較優(yōu)勢等各個維度都得到進一步強化。

年后半導體基金大漲

從基金持倉來看，上述三只減持公告中，長川科技被基金持倉較多。截至2022年年底，共有52只基金持有6139.17萬股，占流通股比例13.7%。從持倉變動來看，2022年四季度，公募基金持倉已經減少了206.61萬股。當前持股超過千萬股的基金公司分別是華夏基金、寶盈基金。

單只基金持有前五分別是張帆管理的華夏新興成長、孔學兵管理的金信穩(wěn)健策略、傅奕翔管理的東方紅啟元三年持有、劉武管理的易方達新興成長和蔡嵩松管理的諾安和鑫，截至3月17日，上述五只基金今年以來收益率分別為-2.26%、6.28%、-5.41%、12.83%以及17.09%。

盡管今年投資主線還未浮現(xiàn)，半導體卻已經率先走出一波上行。財聯(lián)社記者統(tǒng)計顯示，截至3月17日，市場上23只明確半導體、芯片主題基金表現(xiàn)均為正，業(yè)績最好的是華安上證科創(chuàng)板芯片ETF，年內收益率為19.25%，同期收益率超過10%的還有嘉實、德邦、創(chuàng)金合信等14只基金，在主題基金中占比超過半數(shù)。

寶盈基金經理張?zhí)炻劷谠谇澜涣髦斜硎荆衲陙砜?，整個半導體板塊股價的位置和估值處于相對底部，疊加上重要會議的召開，市場在整個板塊政策驅動的預期背景下，促成了近期半導體板塊比較好的相對漲幅，國家對半導體產業(yè)政策的支持，板塊可能會給投資者帶來一定的超額的收益。

半導體的想象空間還在于結合ChatGPT

對于半導體后市的走勢，基金經理相對較為樂觀。張?zhí)炻勚赋觯瑥陌雽w國家政策支持的角度來看，對整個產業(yè)鏈的幫助比較大，隨著這幾年的大經濟投資，國內無論是從芯片設計端的某些環(huán)節(jié)包括芯片制造端，實現(xiàn)了一定的國產化。政策的驅動和影響，會有一個持續(xù)的過程，后續(xù)對于一些核心的卡脖子環(huán)節(jié)、關鍵制成制造的環(huán)節(jié)，國家政策來看是會持續(xù)加大的投入的情況，隨著扶持力度的進一步地加大，自主研發(fā)的趨勢應該會進一步的加速。

首先就是算力芯片，可以看到國內處于梯隊中的一些半導體公司。有部分芯片產品最新款，其實基礎算力跟海外基礎算力相差度沒有那么大，但限制我們國內的更多在于實際的生產環(huán)節(jié)，所以這也是未來關注中國半導體需要重點去錨定的細分領域。

近期另外一位半導體基金經理也有同樣的論述，其在渠道路演中表示，2022年年底持倉很多是和芯片設計相關，但是在出現(xiàn)人工智能事件之后，迅速把更多倉位調整到算力芯片新領域，同時也結合國家在大芯片方面可能出現(xiàn)的問題也配套了一些封裝技術的品種?！敖诒容^關注細分領域的邊際變化，會從產業(yè)的基本面邊際變化去調整持倉”該基金經理表示。

張?zhí)炻勵A測，未來三到五年半導體產業(yè)投資的核心焦點在于：一是偏向于半導體上游，底層的設備材料端的國產化，如何去支撐國內工業(yè)制成品往更先進的層次去發(fā)展；二是國內在更高端的算力芯片領域究竟怎么樣去破局，這也是未來整個AI，包括整個服務器的拉動帶來最多增量的地方。

孔學兵也堅定認為，突破供應鏈分裂困境的唯一路徑就是國產化進程，能夠穿越周期波動的更多來自技術門檻較高、研發(fā)驅動型前端裝備制造類資產（關鍵設備和零部件、材料等），這是半導體方向長期投資的靈魂與核心。此外，他也指出，導體并非重大理論創(chuàng)新，更多來自產線數(shù)據(jù)積累和工藝不斷優(yōu)化，國產設備、零部件和材料類公司面臨豐富的市場機遇。新技術方向，ChatGPT所推動的算力、算法、數(shù)據(jù)等底層資產投資競賽，有機會引領新一輪科技浪潮，值得保持中長期關注。

本文源自財聯(lián)社記者 閆軍