不少小伙伴認為 ，買基金就是找個專業(yè)人士來幫自己打理，于是會想當(dāng)然的認為，在股市下跌的時候，基金經(jīng)理會幫他們控制倉位，賣出股票，保存收益。

然而，事實情況是，公募基金用接近滿倉的倉位來硬扛暴跌！

從上圖就能看見，近些年，公募基金很少大幅度降低倉位。

更讓人生氣的是，靈活配置型基金居然也保持在85%左右的倉位，那這“靈活”兩個字怎么體現(xiàn)出來的呢。

于是基金朋友怒火中燒啊，簡直氣死人了。

給基金公司管理費，居然讓我們在熊市里硬扛暴跌！

基民的這種想法值得理解，但確實太天真了！

因為他們跟小孩一樣，只是為了對錯而爭論。成年人的世界里哪來的對錯。

我們應(yīng)該理解不同人的立場，然后基于他們的立場來判斷他們的行為，最終做出有利于自己的決定！

啥意思？我舉個例子你就明白了。

一、屁股決定腦袋

李世民算是一個很了不起的皇帝了吧！

但別忘了，他也殺死了自己的兩個兄弟！

不殺行不行！答案是：不行。

不殺他們，他們就會殺他。

為啥就不能和平相處呢？是呀，為什么呢？

那你再想想，在單位里，為了一份獎金或者一個職位，大家能和平相處嗎？難不成還相互謙讓？

再比如，美國能不能不要這么惡心我們呢？

答案是：不能！

只要我們是世界老二，威脅到它的地位了，它就一定會找我們麻煩！

換過來，假如我們是世界老大，美國是世界老二，也別天真的認為我們是友誼之邦，不會為難美國。

實際上，真到了那個時候，我不一定能比美國好到哪里去。

所以呀，成年人就別總?cè)幷搶﹀e，決定我們行為的是我們的立場，是我們所處的位置。

好了，明白這個道理后，我們來看看基金經(jīng)理的屁股坐在哪里。

二、賣出要承受丟飯碗的風(fēng)險

對于基金公司和經(jīng)理來說，賣出股票的風(fēng)險要遠遠大于散戶投資者！因為市場短期走勢完全無法預(yù)測！

1999年4月，嘉實基金公司成立了首只泰和基金，當(dāng)時上證指數(shù)是1100點左右，市盈率是40倍左右。（現(xiàn)在只有13倍左右）

40倍的估值高嗎？相信有點常識的人都知道，這高得離譜了。

所以正確的決策是不是減倉呢？

泰和基金的管理者就是這樣做的！他認為風(fēng)險大了，所以賣掉股票，買入國債。

不過吧，5月19號，市場大漲到1700以上。

泰和基金就這樣錯失了巨大的漲幅。別忘了，2001年上證指數(shù)漲到了2100點左右。

股市就是這樣，高估了還可以更高估，你能預(yù)測到拐點嗎？

嘉實基金公司為自己的理性付出了慘重的代價。

當(dāng)年首批成立的10家基金公司中，有9家都在1999年完成了第二只基金的發(fā)行和募集，賺得盆滿缽滿！但嘉實基金的第二只基金一直到2002年才獲得批準。

你說冤不冤？

如果你是嘉實基金，吃了這個教訓(xùn)后，在明知道股市很高估的時候，你還會減倉嗎？

請一定站在基金公司的立場來考慮這個問題。

當(dāng)時嘉實基金的投資者也是把它們罵慘了，因為股市大漲，基民手里的嘉實基金居然嚴重跑輸，是你的話，你會不會罵？

基民也有基民的立場。他們的最大訴求是：市場漲的時候你得超過平均漲幅，跌的時候你可不能跌！

基金公司和基民的立場本來就有對立的地方，所以他們會做出什么樣的行為，其實早就能預(yù)測到了。

當(dāng)年麥哲倫基金的基金經(jīng)理威尼克在1996年減倉，結(jié)果美股大漲，然后他就丟掉了自己的飯碗！

所以你想想看，基金經(jīng)理會為了基民的利益而減倉嗎？減倉可是要冒著丟飯碗的風(fēng)險。

再說了，減倉后，股市通常還會漲，基民不僅不會感謝他們，還會罵死他們。

如果你是基金經(jīng)理，你會減倉不？反正我肯定不會。

所有基金經(jīng)理都滿倉迎接暴跌，大家就都差不多，別人也就挑不出什么刺來。

如果有人責(zé)怪，那就可以說：難道其他的基金沒跌嗎？

三、選熱門股不會被罵，選冷門股會被罵成翔

2020年到2021年，發(fā)行最火爆的就是新能源和醫(yī)藥類的基金。

其中一個原因是，基民買漲不買跌，所以基金公司肯定趁熱打鐵，專門推銷熱門。

但還有一個很重要的原因。

假設(shè)你是基金經(jīng)理，你買了一手的冷門股，但業(yè)績表現(xiàn)不佳，基民會怎么評價你呢？

他們可能會說：你是腦袋吃屎了嗎？買了一堆什么垃圾 ？

他們認為是垃圾，因為這些冷門股不被人所知，基民理解不了。

但如果你買的是知名公司，偉大的公司，熱門公司。即便遭遇下跌，基民不會說你選股有問題，只會怪行情不好。

但追熱門，恰恰是死得最快的方式之一！

你說這矛不矛盾？

所以呀，基金經(jīng)理的立場也決定了，他很難不去追熱門！除非基民的投資理念升華了，懂得投資的底層邏輯了，而且還要能克服自己的人性！

四、基金經(jīng)理唯一的出路：買相對價值更高的股票并長期持有

看完了經(jīng)理的立場，其實我們就可以知道，基金經(jīng)理不可能靠控制倉位來幫基民扛過大熊市。

他們的超額業(yè)績的唯一來源就是買相對價值更高的股票，然后長期持有。

請注意“相對”兩個字。

這就說明，在熊市里，他們幾乎不可能做到不跌！只是跌的多與少的問題！

此外，如果這個基金經(jīng)理是專門做行業(yè)的，比如葛蘭。

當(dāng)醫(yī)藥行業(yè)暴跌的時候，你不可能指望她獨善其身！

況且，以她這么大的規(guī)模，想賣的時候能賣得掉嗎？

所以咱們就別對他們有過高的期望了，他們能在熊市里比市場平均跌得稍微少那么一點都算是神級操作了。

五、總結(jié)：倉位得靠自己

看完了這些，相信你就明白為什么公募基金用幾乎滿倉的倉位迎接暴跌了。

更重要的是，我們要明白，倉位控制只能靠自己，而不能靠基金經(jīng)理。他們的立場決定了他們是不會減倉的。

所以你也別罵他們了，罵也沒用！理性的投資者應(yīng)該學(xué)會自己控制倉位，而不是把責(zé)任 推給別人。

但自己控制倉位也不是件容易的事，因為在泡沫期，你減倉后，股市很可能還會繼續(xù)瘋。甚至繼續(xù)瘋一年，漲幅巨大。

比如，我認識一個老股民，2007年上證指數(shù)3000點的時候，就清倉了。（估值是30倍左右）

結(jié)果漲到了6000點，有一倍的漲幅呢？

他居然忍住誘惑一直沒去追。這得有極強的投資紀律才行，否則很難克服人性！

當(dāng)時呀，他被很多人嘲笑！笑他傻，笑他腦子有問題。

結(jié)果是，嘲笑他的人都被埋成死人了，而他在2008年，2000點的時候再次進場慢慢的在尸體上撿帶血的籌碼。

投資難嗎？

其實知道原理不難，只不過執(zhí)行的時候，絕大多數(shù)人都無法知行合一。

打賞自愿，1分錢都是默默的支持，哈哈！

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