繼中國(guó)鐵建之后，分拆上市第二單正式落地。

1月6日晚間，上海電氣發(fā)布公告，擬將控股子公司上海電氣風(fēng)電集團(tuán)股份有限公司分拆至上交所科創(chuàng)板上市，本次發(fā)行股數(shù)占電氣風(fēng)電發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)40%。這是第二家正式發(fā)布分拆預(yù)案的A股公司，第一家是大央企中國(guó)鐵建，擬分拆鐵建重工至科創(chuàng)板掛牌。

上海電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括新能源及環(huán)保設(shè)備、高效清潔能源設(shè)備、工業(yè)裝備和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四大板塊，目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展趨勢(shì)。電氣風(fēng)電屬于新能源及環(huán)保設(shè)備板塊，之所以選擇分拆，是由于電氣風(fēng)電業(yè)務(wù)領(lǐng)域、運(yùn)營(yíng)方式與其他業(yè)務(wù)之間保持較高的獨(dú)立性。

上海電氣表示，分拆完成后，公司仍將控股電氣風(fēng)電，電氣風(fēng)電的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力仍將反映在公司的合并報(bào)表中。盡管本次分拆將導(dǎo)致公司持有電氣風(fēng)電的權(quán)益被攤薄，但是通過(guò)分拆，電氣風(fēng)電的發(fā)展與創(chuàng)新將進(jìn)一步提速，進(jìn)而有助于提升公司未來(lái)的整體盈利水平。

上海電氣還表示，通過(guò)本次分拆，將電氣風(fēng)電打造成為公司下屬獨(dú)立風(fēng)電核心業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，通過(guò)科創(chuàng)板上市加大風(fēng)電產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的進(jìn)一步投入，實(shí)現(xiàn)風(fēng)電業(yè)務(wù)板塊的做大做強(qiáng)，增強(qiáng)風(fēng)電業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

受此消息刺激，上海電氣今日開(kāi)盤(pán)漲3.56%，隨后維持震蕩走勢(shì)。

分拆上市規(guī)則

12月13日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》。相較于8月23出臺(tái)的《征求意見(jiàn)稿》，本次規(guī)定主要修改了四方面內(nèi)容，包括：大幅降低盈利門(mén)檻、放寬募資使用要求、放寬子公司董事高管持股要求、修改同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)表述等，相關(guān)門(mén)檻的進(jìn)一步降低凸顯了資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的態(tài)度。

安信證券分析認(rèn)為，分拆上市可以在以下幾方面產(chǎn)生積極影響：

1）有利于進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)上市公司的主業(yè)聚焦；

2）子公司的獨(dú)立上市定價(jià)，對(duì)于上市公司估值有著積極影響，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)上市公司旗下創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司進(jìn)行合理定價(jià)；

3）子公司的分拆上市為上市公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)打開(kāi)了新的融資渠道。

財(cái)通證券指出，境內(nèi)分拆業(yè)務(wù)的流程架構(gòu)進(jìn)一步完善之后，母公司和子公司都有望受益。首先對(duì)于母公司來(lái)說(shuō)，拆分出子公司后，能夠更加聚焦自身主業(yè)，專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)可以提升效率，并且更完整地享受子公司成長(zhǎng)帶來(lái)的紅利；對(duì)于子公司而言，子公司能夠獲得獨(dú)立的融資支持，有助于緩解母公司資負(fù)擔(dān)；獨(dú)立上市后，信息披露也會(huì)更加完善，新業(yè)務(wù)可能享有資本市場(chǎng)更高的估值溢價(jià)。

分拆上市潛力股

分拆上市意見(jiàn)出爐后，不少上市公司陸陸續(xù)續(xù)透露了分拆上市意愿。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有31家上市公司發(fā)布公告或者在公開(kāi)交流平臺(tái)表示，如符合條件則有意愿推進(jìn)旗下子公司分拆上市。其中，上海電氣、中國(guó)鐵建都已經(jīng)公告將實(shí)施分拆，且分拆的子公司都擬在科創(chuàng)板上市。

除此之外，符合分拆上市條件的公司也值得關(guān)注，根據(jù)分拆上市條件，不少機(jī)構(gòu)對(duì)計(jì)算機(jī)、汽車(chē)、化工等產(chǎn)業(yè)鏈比較冗長(zhǎng)等行業(yè)進(jìn)行了分析。

【計(jì)算機(jī)】

安信證券指出，分拆上市新規(guī)出爐，正式打開(kāi)了境內(nèi)分拆上市通道。比較前期的征求意見(jiàn)稿，正式文件中進(jìn)一步放低了相關(guān)門(mén)檻，適用于《規(guī)定》的上市公司數(shù)量更多，政策紅利的受惠面更廣。計(jì)算機(jī)板塊分拆上市新規(guī)潛在受益公司方面，重點(diǎn)推薦東華軟件、恒生電子、衛(wèi)寧健康、中國(guó)長(zhǎng)城、太極股份等。

【汽車(chē)】

招商證券指出，分拆上市制度有利于優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置，將為資本市場(chǎng)深化改革添上濃墨重彩的一筆。對(duì)于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)而言，恰逢行業(yè)進(jìn)入成熟期，分拆上市制度將助力產(chǎn)業(yè)完成由“高速發(fā)展”向“高質(zhì)量發(fā)展”的轉(zhuǎn)型。

招商證券建議關(guān)注存在潛在分拆上市子公司的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，整車(chē)方面，建議關(guān)注上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪，汽車(chē)零部件方面，建議關(guān)注中鼎股份、均勝電子、拓普集團(tuán)等。

【化工】

化工材料行業(yè)方面，中信證券表示，分拆上市規(guī)則，將為材料領(lǐng)域帶來(lái)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)，提升相關(guān)板塊的熱度和對(duì)公司的估值預(yù)期，為上市公司主體帶來(lái)溢價(jià)收益，利好相關(guān)材料龍頭企業(yè)。同時(shí)分拆上市有利于子公司強(qiáng)化融資能力，實(shí)現(xiàn)跨越式突破，助推產(chǎn)業(yè)的整體快速發(fā)展。