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2014年9月，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立，基金分兩期運作，一期規(guī)模1387.2億元，二期規(guī)模2041.5億元。這支總金額超3400億元的基金，為國內(nèi)規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)投資基金，在業(yè)內(nèi)被稱作“大基金”。大基金由財政部、國開金融、中國煙草、亦莊國投等共同出資發(fā)起，基金管理人為華芯投資。我們知道，在所有行業(yè)類別里，芯片行業(yè)不僅投資風(fēng)險大、回報周期長，更是需要巨大的資金投資。芯片領(lǐng)域的投資基本都是大手筆，像長江存儲、長鑫存儲、中芯國際，每個投資額都遠(yuǎn)超千億，2016年長江存儲項目落戶武漢時，宣布的投資額就為1600億元。正是由于上述特殊性，導(dǎo)致不能僅靠市場化資金去支持芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展，必須同時依靠政策性資金的支持。社會資本通常資金規(guī)模小，且追求高收益，追求短平快的退出，并不適應(yīng)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的邏輯，而國有資本為貫徹國家戰(zhàn)略，完全可以長期支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目標(biāo)，對產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)高額、穩(wěn)定、不計回報的投入。所以大基金投資范圍包括整個芯片行的制造、設(shè)計、封測、裝備、材料及生態(tài)鏈等方面的全覆蓋。
國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)重點企業(yè)2014年12月，大基金投資第一家企業(yè)長電科技（國內(nèi)封測行業(yè)第一），之后陸續(xù)投資了82家集成電路企業(yè)，投資總額1343億元，這82家企業(yè)基本分布在集成電路產(chǎn)業(yè)所有環(huán)節(jié)。 從細(xì)分行業(yè)來看，芯片制造、設(shè)計及封測是大基金投資的核心領(lǐng)域，尤其是芯片制造行業(yè)。在芯片制造領(lǐng)域，大基金一期投入資金最多，投資金額超650億元，占了基金規(guī)模的一半左右。其中，國內(nèi)芯片制造領(lǐng)域的知名企業(yè)，如中芯國際、華虹半導(dǎo)體、長江存儲、三安光電均是大基金的重點投資對象，僅對中芯國際一家企業(yè)，大基金的投資額就高達(dá)230億元，而對華虹半導(dǎo)體、長江存儲、三安光電的投資額則分別為175億元、135億元、64億元。在芯片設(shè)計領(lǐng)域，大基金的投入則排名第二，共花費了約265億元，投資企業(yè)21家，核心投資企業(yè)包括手機Soc芯片龍頭紫光展銳（100億）、指紋芯片龍頭匯頂科技（28億）、衛(wèi)星導(dǎo)航芯片龍頭北斗星通（15億）、存儲及MCU龍頭兆易創(chuàng)新（15億）、EDA龍頭華大九天等核心企業(yè)。在芯片封測領(lǐng)域，大基金則投資了110億元，國內(nèi)封測產(chǎn)業(yè)三強長電科技、通富微電及華天科技都得到了大基金的資金扶持。 而在集成電路的主要支撐環(huán)節(jié)，即材料和設(shè)備領(lǐng)域，大基金一期相對投入較少，共投資企業(yè)17家，投資金額合計60億元，主要投向了北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、滬硅產(chǎn)業(yè)等明星企業(yè)。此外，剩余260億元資金，大基金主要以母基金形式參與了北京、上海、深圳等地方集成電路產(chǎn)業(yè)基金，或者通過設(shè)立投資平臺間接投入重要項目，在國內(nèi)芯片領(lǐng)域有重要影響力的芯鑫融資租賃有限責(zé)任公司，同樣是由大基金發(fā)起設(shè)立。然而，今年以來，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有7家公司發(fā)布了大基金減持計劃。3月15日，萬業(yè)企業(yè)發(fā)布公告稱，大基金擬通過集中競價交易方式減持不超過930.63萬股，不超過公司目前總股本的1%。3月16日，半導(dǎo)體設(shè)備公司長川科技公告稱，大基金減持公司約2%股份,約1215.8萬股。3月17日，國科微公告稱，大基金擬以集中競價交易方式減持公司股份不超過434.5萬股，即不超過公司總股本比例的2%。3月22日，安集科技、景嘉微相繼發(fā)布公告被大基金減持。此外，三安光電、和華潤微等均遭遇減持 大基金向來是行業(yè)投資的風(fēng)向標(biāo)，被投標(biāo)的往往是細(xì)分行業(yè)龍頭，因此其在二級市場的動作也牽動著投資者的心。大基金密集減持是否意味著中國半導(dǎo)體行情的結(jié)束？答案自然是否定的。大基金一期存在投資不力情況，如千億人民幣投資的紫光集團(tuán)、武漢弘芯、成都格芯等項目相繼破產(chǎn)或停運。截止2022年4月底，全國至少有八成芯片項目投資出現(xiàn)問題。此外，大基金相關(guān)多名人員及企業(yè)高管被捕，去年7月，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長肖亞慶同志涉嫌違紀(jì)違法被查；大基金總經(jīng)理丁文武也涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查；原紫光集團(tuán)董事長趙偉國涉嫌職務(wù)犯罪被移送檢察機關(guān)依法審查起訴；之后，又有華芯投資原副總裁高松濤；國開發(fā)展基金管理部原副主任路軍；華芯投資原總監(jiān)杜洋、投資三部副總經(jīng)理楊征帆；投資二部原總經(jīng)理劉洋等。 同時，美中在科技領(lǐng)域的競爭日益升溫，半導(dǎo)體儼然成為一個關(guān)鍵戰(zhàn)場。美國聯(lián)合了臺灣、日本、韓國形成芯片四方聯(lián)盟，又與荷蘭政府取得高度共識，限制ASML光刻機出售中國，對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)造成巨大打擊。在大基金一期有序退出的同時，大基金二期迅速接棒，加速布局。在今年1月中旬，美國商務(wù)部將長江存儲列入貿(mào)易黑名單之時，大基金二期通過129億元人民幣，入股長江存儲，同時對美國企業(yè)美光科技在華銷售產(chǎn)品實施網(wǎng)絡(luò)安全審查。據(jù)報道稱，長江存儲被制裁，背后有美光游說的因素?！?/p>從大基金一、二期各自的投資方向來看，兩者的布局邏輯有所不同。一期聚焦制造領(lǐng)域，主攻下游各產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，而二期則向上游拓展，更聚焦半導(dǎo)體設(shè)備及材料。二期將對在刻蝕機、薄膜設(shè)備、測試設(shè)備和清洗設(shè)備等領(lǐng)域已布局企業(yè)保持高強度持續(xù)支持，推動龍頭做大做強；材料方面則涵蓋大硅片、光刻膠、掩模版、電子特氣等；此外，將加快開展光刻機等核心設(shè)備投資布局，填補一期空白。總的來看，大基金二期通過不斷完善半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化加速。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，大基金二期公開的投資項目已有36個，涉及上揚軟件、合見工軟、華虹半導(dǎo)體、燧原科技、英韌科技等未上市企業(yè)。另外，大基金二期對外投資中還有多家存儲芯片企業(yè)，如長江存儲，大基金一期、二期均入股；還有合肥沛頓存儲科技、長鑫集電（北京）存儲技術(shù)、深圳佰維存儲科技等公司。大基金二期對半導(dǎo)體材料公司也多有布局，如入股了廣州新銳光掩?？萍加邢薰尽⒔K先科半導(dǎo)體新材料有限公司、湖北興福電子材料股份有限公司、寧波南大光電材料有限公司；設(shè)備類企業(yè)有中微公司、北方華創(chuàng)、北京爍科中科信電子裝備有限公司。因此，從大基金二期的布局路線上來看，也可管窺未來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機遇。最后要說的是，大基金不是天上掉下來的，而是參照美日韓臺半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展歷程總結(jié)出來的。長遠(yuǎn)來看，它具有歷史性的功績，但是大基金不可能是完美無缺，它也存在一定的局限性。大基金的發(fā)力點是要增強企業(yè)的“造血功能”，尤其是讓企業(yè)在市場競爭中拼出核心技術(shù)力，讓企業(yè)“壯”起來，社會資金“溶”進(jìn)來，然后自己“退”出來去支持更多的新產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來。
國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)重點企業(yè)2014年12月，大基金投資第一家企業(yè)長電科技（國內(nèi)封測行業(yè)第一），之后陸續(xù)投資了82家集成電路企業(yè)，投資總額1343億元，這82家企業(yè)基本分布在集成電路產(chǎn)業(yè)所有環(huán)節(jié)。 從細(xì)分行業(yè)來看，芯片制造、設(shè)計及封測是大基金投資的核心領(lǐng)域，尤其是芯片制造行業(yè)。在芯片制造領(lǐng)域，大基金一期投入資金最多，投資金額超650億元，占了基金規(guī)模的一半左右。其中，國內(nèi)芯片制造領(lǐng)域的知名企業(yè)，如中芯國際、華虹半導(dǎo)體、長江存儲、三安光電均是大基金的重點投資對象，僅對中芯國際一家企業(yè)，大基金的投資額就高達(dá)230億元，而對華虹半導(dǎo)體、長江存儲、三安光電的投資額則分別為175億元、135億元、64億元。在芯片設(shè)計領(lǐng)域，大基金的投入則排名第二，共花費了約265億元，投資企業(yè)21家，核心投資企業(yè)包括手機Soc芯片龍頭紫光展銳（100億）、指紋芯片龍頭匯頂科技（28億）、衛(wèi)星導(dǎo)航芯片龍頭北斗星通（15億）、存儲及MCU龍頭兆易創(chuàng)新（15億）、EDA龍頭華大九天等核心企業(yè)。在芯片封測領(lǐng)域，大基金則投資了110億元，國內(nèi)封測產(chǎn)業(yè)三強長電科技、通富微電及華天科技都得到了大基金的資金扶持。 而在集成電路的主要支撐環(huán)節(jié)，即材料和設(shè)備領(lǐng)域，大基金一期相對投入較少，共投資企業(yè)17家，投資金額合計60億元，主要投向了北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、滬硅產(chǎn)業(yè)等明星企業(yè)。此外，剩余260億元資金，大基金主要以母基金形式參與了北京、上海、深圳等地方集成電路產(chǎn)業(yè)基金，或者通過設(shè)立投資平臺間接投入重要項目，在國內(nèi)芯片領(lǐng)域有重要影響力的芯鑫融資租賃有限責(zé)任公司，同樣是由大基金發(fā)起設(shè)立。然而，今年以來，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有7家公司發(fā)布了大基金減持計劃。3月15日，萬業(yè)企業(yè)發(fā)布公告稱，大基金擬通過集中競價交易方式減持不超過930.63萬股，不超過公司目前總股本的1%。3月16日，半導(dǎo)體設(shè)備公司長川科技公告稱，大基金減持公司約2%股份,約1215.8萬股。3月17日，國科微公告稱，大基金擬以集中競價交易方式減持公司股份不超過434.5萬股，即不超過公司總股本比例的2%。3月22日，安集科技、景嘉微相繼發(fā)布公告被大基金減持。此外，三安光電、和華潤微等均遭遇減持 大基金向來是行業(yè)投資的風(fēng)向標(biāo)，被投標(biāo)的往往是細(xì)分行業(yè)龍頭，因此其在二級市場的動作也牽動著投資者的心。大基金密集減持是否意味著中國半導(dǎo)體行情的結(jié)束？答案自然是否定的。大基金一期存在投資不力情況，如千億人民幣投資的紫光集團(tuán)、武漢弘芯、成都格芯等項目相繼破產(chǎn)或停運。截止2022年4月底，全國至少有八成芯片項目投資出現(xiàn)問題。此外，大基金相關(guān)多名人員及企業(yè)高管被捕，去年7月，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長肖亞慶同志涉嫌違紀(jì)違法被查；大基金總經(jīng)理丁文武也涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查；原紫光集團(tuán)董事長趙偉國涉嫌職務(wù)犯罪被移送檢察機關(guān)依法審查起訴；之后，又有華芯投資原副總裁高松濤；國開發(fā)展基金管理部原副主任路軍；華芯投資原總監(jiān)杜洋、投資三部副總經(jīng)理楊征帆；投資二部原總經(jīng)理劉洋等。 同時，美中在科技領(lǐng)域的競爭日益升溫，半導(dǎo)體儼然成為一個關(guān)鍵戰(zhàn)場。美國聯(lián)合了臺灣、日本、韓國形成芯片四方聯(lián)盟，又與荷蘭政府取得高度共識，限制ASML光刻機出售中國，對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)造成巨大打擊。在大基金一期有序退出的同時，大基金二期迅速接棒，加速布局。在今年1月中旬，美國商務(wù)部將長江存儲列入貿(mào)易黑名單之時，大基金二期通過129億元人民幣，入股長江存儲，同時對美國企業(yè)美光科技在華銷售產(chǎn)品實施網(wǎng)絡(luò)安全審查。據(jù)報道稱，長江存儲被制裁，背后有美光游說的因素?！?/p>從大基金一、二期各自的投資方向來看，兩者的布局邏輯有所不同。一期聚焦制造領(lǐng)域，主攻下游各產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，而二期則向上游拓展，更聚焦半導(dǎo)體設(shè)備及材料。二期將對在刻蝕機、薄膜設(shè)備、測試設(shè)備和清洗設(shè)備等領(lǐng)域已布局企業(yè)保持高強度持續(xù)支持，推動龍頭做大做強；材料方面則涵蓋大硅片、光刻膠、掩模版、電子特氣等；此外，將加快開展光刻機等核心設(shè)備投資布局，填補一期空白。總的來看，大基金二期通過不斷完善半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化加速。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，大基金二期公開的投資項目已有36個，涉及上揚軟件、合見工軟、華虹半導(dǎo)體、燧原科技、英韌科技等未上市企業(yè)。另外，大基金二期對外投資中還有多家存儲芯片企業(yè)，如長江存儲，大基金一期、二期均入股；還有合肥沛頓存儲科技、長鑫集電（北京）存儲技術(shù)、深圳佰維存儲科技等公司。大基金二期對半導(dǎo)體材料公司也多有布局，如入股了廣州新銳光掩?？萍加邢薰尽⒔K先科半導(dǎo)體新材料有限公司、湖北興福電子材料股份有限公司、寧波南大光電材料有限公司；設(shè)備類企業(yè)有中微公司、北方華創(chuàng)、北京爍科中科信電子裝備有限公司。因此，從大基金二期的布局路線上來看，也可管窺未來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機遇。最后要說的是，大基金不是天上掉下來的，而是參照美日韓臺半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展歷程總結(jié)出來的。長遠(yuǎn)來看，它具有歷史性的功績，但是大基金不可能是完美無缺，它也存在一定的局限性。大基金的發(fā)力點是要增強企業(yè)的“造血功能”，尤其是讓企業(yè)在市場競爭中拼出核心技術(shù)力，讓企業(yè)“壯”起來，社會資金“溶”進(jìn)來，然后自己“退”出來去支持更多的新產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來。
