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伴隨著技術突破和國產替代，國內半導體設備廠商在2022年普遍取得了不錯的業(yè)績。而2023年，隨著半導體庫存的消耗和AI產業(yè)的發(fā)展，半導體設備行業(yè)或將再度迎來一個需求大年。北方華創(chuàng)一季度凈利最高增兩倍作為A股半導體設備龍頭，北方華創(chuàng)4月13日晚間預告，2022年公司凈利潤同比增長一倍至近24億元，2023年一季度公司凈利潤將進一步強勁增長，同比增長最高2倍。業(yè)績預告顯示，2023年1-3月，北方華創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入36億元-40億元，同比增長68.56%-87.29%，盈利5.6億元-6.2億元，比上年同期增長171.24%-200.30%。另外，北方華創(chuàng)業(yè)績快報顯示，去年度實現(xiàn)營業(yè)收入146.88億元，同比增長51.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤23.53億元，同比增長118.37%?；久抗墒找?.4612元。從行業(yè)視角看半導體設備屬于半導體制造的核心支撐領域。受益于SMIC、YMTC、CXMT等國內產線的發(fā)展，國內廠商在半導體前道和后道設備領域均加速突破，進入從1到10的新階段，逐步縮小國際差距。從業(yè)務結構來看北方華創(chuàng)基于泛半導體全領域的版圖已經形成：(1)半導體能源(光伏)：太陽能的本質就是利用半導體材料(硅)，將光能轉化為電能。(2)半導體照明(LED)：LED就是利用半導體工藝將電能轉化為光能，是光伏的反過程。(3)半導體顯示(LCD)：LCD/OLED在黃光區(qū)利用曝光/光刻、刻蝕、PVD、CVD、Imp、清洗等半導體工藝，實現(xiàn)TFT。(4)半導體集成電路(IC)：IC就是在大硅片上用光刻、刻蝕、PVD、CVD、Imp、清洗等一系列工藝進行微觀雕刻電路。北方華創(chuàng)看似“龐雜”的業(yè)務線，其實蘊含著基于半導體行業(yè)發(fā)展基本規(guī)律的同心圓擴張。
對于業(yè)績增長，北方華創(chuàng)表示營業(yè)收入增長主要是得益于半導體設備市場占有率提高，銷售訂單增長，以及成本及費用得到有效的控制，增厚利潤。此前，北方華創(chuàng)在業(yè)績預告中介紹，去年客戶訂單有序交付，全年電子工藝裝備和電子元器件業(yè)務經營業(yè)績均實現(xiàn)了持續(xù)增長。回顧北方華創(chuàng)過往財報，不難發(fā)現(xiàn)，其近年來營收和凈利潤規(guī)模已經出現(xiàn)逐年大幅增長趨勢。自2020年至2022年，該公司營收分別為60.56億元、96.83億元和146.88億元，每年增幅均在50%以上。而這三年歸母凈利潤則分別為5.37億元、10.77億元和23.53億元，更是逐年保持1倍以上增速。而從反映未來業(yè)績的合同負債看，北方華創(chuàng)在手訂單充裕。在2020年和2021年，北方華創(chuàng)的合同負債分別為30.48億元和50.46億元，而這一數(shù)字在去年三季度末時，已經升至65.12億元半導體設備廠商業(yè)績批量兌現(xiàn)與此同時，值得注意的是除了北方華創(chuàng)外，還有多家半導體設備廠商的業(yè)績也迎來了快速增長。目前大部分A股(申萬)半導體設備上市公司已披露年報或業(yè)績快報，絕大多數(shù)業(yè)績保持增長，其中，北方華創(chuàng)凈利潤規(guī)模居首，其次是中微公司和盛美上海。從增速看，拓荊科技增速最為迅猛，其此前披露的2022年業(yè)績快報顯示，2022年公司實現(xiàn)營收17.06億元，同比增長125.02%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.69億元，同比增長438.09%，而扣非歸母凈利潤則為1.78億元，而2021年則為虧損8200萬元。另外，實現(xiàn)高增長的如芯源微其2022年業(yè)績快報顯示，該公司凈利潤同比增長155%，接近2億元。同樣保持高增速的還有盛美上海，其凈利潤增速從2021年的35%提升至2022年的151%，實現(xiàn)6.68億元。目前半導體設備廠商普遍的底層邏輯就是國產替代，長江證券在一份研報中顯示，2022年預計全球半導體設備銷售將達到1085億美元，其中中國大陸仍是全球最大的半導體設備市場。但2022年中國半導體設備國產化率僅為12%，國產替代仍處于相對早期階段。四大邏輯支撐半導體設備行業(yè)未來發(fā)展從行業(yè)本身來說，半導體設備行業(yè)也有一定的周期性，這主要是下游需求導致的。而從當下的時間節(jié)點看，半導體設備行業(yè)有望迎來一個景氣周期。庫存方面，存儲大廠美光在其3月28日最新季報表示“相信幾個終端市場的客戶庫存已經減少，看到未來幾個月供需平衡逐漸改善”，周期觸底復蘇跡象逐步顯現(xiàn)。需求方面，下游消費電子23年進入弱復蘇、新能源車等新興領域仍將維持較高景氣度，近期AI創(chuàng)新周期的開啟大幅度增加了對算力芯片的需求，有望拉動通信行業(yè)資本開支。東吳證券則指出未來有四大邏輯支撐半導體設備行業(yè)的發(fā)展。邏輯一：美、荷、日相繼加碼制裁，半導體設備國產替代邏輯持續(xù)強化。邏輯二：擴產預期上修靜待招標啟動，半導體景氣復蘇同樣利好設備。擴產預期上修靜待招標啟動：作為內資邏輯晶圓代工龍頭，中芯國際已成為擴產主力，2022年資本開支達到63.5億美元，同比+41%，并預計2023年基本持平。邏輯三：政策扶持利好持續(xù)落地，大基金二期投資重新啟動。2023年科技自主可控已經上升到舉國體制，組建中央科技委，國家層面加大集成電路產業(yè)扶持力度。邏輯四： AI算力需求持續(xù)提升，半導體設備承接AI擴散行情。OpenAI模型持續(xù)迭代，國內互聯(lián)網大廠紛紛推出大模型，算力需求持續(xù)提升背景下，AI芯片市場規(guī)模持續(xù)擴張，2025年我國AI芯片市場規(guī)模將達到1780億元，2019-2025GAGR可達42.9%。
對于業(yè)績增長，北方華創(chuàng)表示營業(yè)收入增長主要是得益于半導體設備市場占有率提高，銷售訂單增長，以及成本及費用得到有效的控制，增厚利潤。此前，北方華創(chuàng)在業(yè)績預告中介紹，去年客戶訂單有序交付，全年電子工藝裝備和電子元器件業(yè)務經營業(yè)績均實現(xiàn)了持續(xù)增長。回顧北方華創(chuàng)過往財報，不難發(fā)現(xiàn)，其近年來營收和凈利潤規(guī)模已經出現(xiàn)逐年大幅增長趨勢。自2020年至2022年，該公司營收分別為60.56億元、96.83億元和146.88億元，每年增幅均在50%以上。而這三年歸母凈利潤則分別為5.37億元、10.77億元和23.53億元，更是逐年保持1倍以上增速。而從反映未來業(yè)績的合同負債看，北方華創(chuàng)在手訂單充裕。在2020年和2021年，北方華創(chuàng)的合同負債分別為30.48億元和50.46億元，而這一數(shù)字在去年三季度末時，已經升至65.12億元半導體設備廠商業(yè)績批量兌現(xiàn)與此同時，值得注意的是除了北方華創(chuàng)外，還有多家半導體設備廠商的業(yè)績也迎來了快速增長。目前大部分A股(申萬)半導體設備上市公司已披露年報或業(yè)績快報，絕大多數(shù)業(yè)績保持增長，其中，北方華創(chuàng)凈利潤規(guī)模居首，其次是中微公司和盛美上海。從增速看，拓荊科技增速最為迅猛，其此前披露的2022年業(yè)績快報顯示，2022年公司實現(xiàn)營收17.06億元，同比增長125.02%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.69億元，同比增長438.09%，而扣非歸母凈利潤則為1.78億元，而2021年則為虧損8200萬元。另外，實現(xiàn)高增長的如芯源微其2022年業(yè)績快報顯示，該公司凈利潤同比增長155%，接近2億元。同樣保持高增速的還有盛美上海，其凈利潤增速從2021年的35%提升至2022年的151%，實現(xiàn)6.68億元。目前半導體設備廠商普遍的底層邏輯就是國產替代，長江證券在一份研報中顯示，2022年預計全球半導體設備銷售將達到1085億美元，其中中國大陸仍是全球最大的半導體設備市場。但2022年中國半導體設備國產化率僅為12%，國產替代仍處于相對早期階段。四大邏輯支撐半導體設備行業(yè)未來發(fā)展從行業(yè)本身來說，半導體設備行業(yè)也有一定的周期性，這主要是下游需求導致的。而從當下的時間節(jié)點看，半導體設備行業(yè)有望迎來一個景氣周期。庫存方面，存儲大廠美光在其3月28日最新季報表示“相信幾個終端市場的客戶庫存已經減少，看到未來幾個月供需平衡逐漸改善”，周期觸底復蘇跡象逐步顯現(xiàn)。需求方面，下游消費電子23年進入弱復蘇、新能源車等新興領域仍將維持較高景氣度，近期AI創(chuàng)新周期的開啟大幅度增加了對算力芯片的需求，有望拉動通信行業(yè)資本開支。東吳證券則指出未來有四大邏輯支撐半導體設備行業(yè)的發(fā)展。邏輯一：美、荷、日相繼加碼制裁，半導體設備國產替代邏輯持續(xù)強化。邏輯二：擴產預期上修靜待招標啟動，半導體景氣復蘇同樣利好設備。擴產預期上修靜待招標啟動：作為內資邏輯晶圓代工龍頭，中芯國際已成為擴產主力，2022年資本開支達到63.5億美元，同比+41%，并預計2023年基本持平。邏輯三：政策扶持利好持續(xù)落地，大基金二期投資重新啟動。2023年科技自主可控已經上升到舉國體制，組建中央科技委，國家層面加大集成電路產業(yè)扶持力度。邏輯四： AI算力需求持續(xù)提升，半導體設備承接AI擴散行情。OpenAI模型持續(xù)迭代，國內互聯(lián)網大廠紛紛推出大模型，算力需求持續(xù)提升背景下，AI芯片市場規(guī)模持續(xù)擴張，2025年我國AI芯片市場規(guī)模將達到1780億元，2019-2025GAGR可達42.9%。
