摘要：

1、我們年初推薦關(guān)注的大消費板塊的年度主線醫(yī)藥板塊4月13日再回暖，創(chuàng)新藥領(lǐng)漲。創(chuàng)新藥臨床數(shù)據(jù)進入密集讀出期，有望在2023年迎來業(yè)績兌現(xiàn)的高景氣行情。此外AI+醫(yī)療前景廣闊。估值面來看，前期調(diào)整后醫(yī)藥板塊整體處于較低的歷史分位基本面，“消費復(fù)蘇+創(chuàng)新藥驅(qū)動+人口老齡化”帶來長期利好，當前醫(yī)藥板塊或具備一定的配置價值。

2、前期大火的ChatGPT相關(guān)板塊4月13日再次迎來調(diào)整。自去年10月低點以來，相關(guān)板塊ETF的最大漲幅已經(jīng)超70%，在短期積累了巨大漲幅之后，部分資金存在獲利了結(jié)的現(xiàn)象，相關(guān)板塊的ETF近期波動放大。建議投資者拉長戰(zhàn)線，如遇回調(diào)可逢低布局相關(guān)板塊。

正文：

4月13日大盤低開后全天弱勢震蕩，午后一度跳水，科技股居多的雙創(chuàng)指數(shù)領(lǐng)跌。截至收盤，上證指數(shù)跌0.27%報3318.36，深證成指跌1.21%報11739.84，創(chuàng)業(yè)板指跌0.97%報2405.76。量能方面，市場交投情緒依然活躍，A股全天成交1.14萬億元，連續(xù)8日破萬億；北向資金尾盤回流，全天微幅凈賣出0.87億元。

數(shù)據(jù)來源：WIND

盤面上，4月13日醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售漲幅居前，而演出與出游需求預(yù)計超預(yù)期，出行鏈漲幅也較好。宏觀數(shù)據(jù)上，4月13日出口數(shù)據(jù)公布，3月出口同比(美元計價)14.8%，大超市場預(yù)期的-7%；進口同比-1.4%，也明顯好于市場預(yù)期的-6.4%。出口數(shù)據(jù)的超預(yù)期改善疊加前期社融超預(yù)期，4月13日市場“復(fù)蘇交易”占據(jù)主導(dǎo)，順周期、前期超跌的消費、價值板塊小幅上漲，而前期積累較多漲幅的科技TMT板塊領(lǐng)跌。

我們年初推薦關(guān)注的大消費板塊的年度主線醫(yī)藥板塊4月13日再回暖，創(chuàng)新藥領(lǐng)漲。創(chuàng)新藥臨床數(shù)據(jù)進入密集讀出期，有望在2023年迎來業(yè)績兌現(xiàn)的高景氣行情。

數(shù)據(jù)來源：WIND

創(chuàng)新藥板塊4月13日領(lǐng)漲。短期來看，2023美國癌癥研究協(xié)會（AACR）年會、2023年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會等會議舉辦在即，會議上將有望讀出新一輪優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品數(shù)據(jù)，或?qū)Π鍓K構(gòu)成一定程度的利好。值得注意的是，國內(nèi)藥企的參與度不斷提升。AACR年會上，一方面，展示摘要的國內(nèi)藥企數(shù)量已接近100家，較2020、2021大幅增加；另一方面，單個藥企展示的摘要數(shù)量也在增加，百奧賽圖、先聲藥業(yè)、百利天恒、和黃醫(yī)藥、百濟神州都將分享5篇以上學術(shù)成果或臨床數(shù)據(jù)。（風險提示：提及個股僅用作觀點展示，不構(gòu)成個股推薦。）

2023年有望密集迎來創(chuàng)新藥產(chǎn)品數(shù)據(jù)讀出、藥企業(yè)績兌現(xiàn)。根據(jù)華金證券研究所統(tǒng)計，2023年近40個國產(chǎn)創(chuàng)新藥有望獲批上市，創(chuàng)新產(chǎn)品臨床及商業(yè)化或?qū)⒂蟹e極進展。根據(jù)2022年報，由于持續(xù)高質(zhì)量交付大訂單、藥品銷量增加等原因， CXO龍頭企業(yè)業(yè)績亮眼。同時，疫后院內(nèi)復(fù)蘇也給國內(nèi)產(chǎn)品銷售，特別是復(fù)蘇相關(guān)重點產(chǎn)品帶來放量邏輯，創(chuàng)新藥企有望迎來高景氣度。海外方面，美聯(lián)儲加息見頂?shù)念A(yù)期不斷抬升，對風險資產(chǎn)的影響開始弱化，負面影響逐漸出清，也為板塊景氣度回升帶來一定的驅(qū)動力。

同時AI+醫(yī)療/醫(yī)藥也逐漸引發(fā)市場關(guān)注，前景較為廣闊。AI在醫(yī)療場景中技術(shù)積累越發(fā)成熟，應(yīng)用場景日益豐富，在藥品開發(fā)、病理診斷、醫(yī)學影像等領(lǐng)域的應(yīng)用有望得到進一步發(fā)展。如病理學領(lǐng)域中，傳統(tǒng)病理診斷相比，AI輔助診斷可以節(jié)省讀片時間、提高診療效率，解放醫(yī)師資源，并降低漏診、誤診率。且近年來，AI病理領(lǐng)域的監(jiān)管條例、審核標準逐漸規(guī)范，技術(shù)應(yīng)用越發(fā)成熟，商業(yè)化落地可期。

基本面上看，醫(yī)藥板塊受到“復(fù)蘇+創(chuàng)新”雙重利好驅(qū)動。消費復(fù)蘇方面，隨著院內(nèi)和消費醫(yī)療業(yè)績改善逐步被市場認知，常規(guī)醫(yī)療復(fù)蘇有望迎來業(yè)績兌現(xiàn)，可能會有基于基本面回暖的階段性機會。而創(chuàng)新方面，創(chuàng)新藥子板塊一方面受益于持續(xù)的政策紅利，另一方面一定程度上具有科技成長屬性，在市場風格偏成長時或具備較好的彈性。長期看，醫(yī)藥板塊還受益于人口老齡化、消費升級的邏輯。

交易層面看，近期市場主線集中在AI相關(guān)的TMT板塊，目前熱度已有所下降，醫(yī)藥作為機構(gòu)重倉股可能會因資金回補而一定程度上受益。業(yè)績期內(nèi)的交易風格可能會逐漸轉(zhuǎn)向基本面定價，后續(xù)宏觀復(fù)蘇的大方向上，估值較低、盈利預(yù)期向好的行業(yè)，如醫(yī)藥板塊有望受益。

估值面來看，前期調(diào)整后醫(yī)藥板塊整體處于較低的歷史分位；當前政策端，帶量集采常態(tài)化推進，國產(chǎn)替代放量有望進一步推進；同時市場預(yù)期較為充分，利空已有所釋放。基本面，“消費復(fù)蘇+創(chuàng)新藥驅(qū)動+人口老齡化”帶來長期利好，當前醫(yī)藥板塊或具備一定的配置價值。感興趣的小伙伴可持續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、疫苗ETF（159643）以及醫(yī)療ETF（159828）。

4月13日，前期大火的ChatGPT相關(guān)板塊再次迎來調(diào)整，軟件ETF（515230）下跌3.13%，計算機ETF（512720）下跌3.45%，通信ETF（515880）下跌4.23%。近期板塊的波動加劇，從技術(shù)面來分析，主要是由于自去年10月低點以來，相關(guān)板塊ETF的最大漲幅已經(jīng)超70%，在短期積累了巨大漲幅之后，部分資金存在獲利了結(jié)的現(xiàn)象，籌碼松動之后導(dǎo)致了相關(guān)板塊的ETF在近期的波動明顯放大。再加上周一的時候經(jīng)濟日報發(fā)文“熱捧人工智能需防泡沫”，也為之前較為過熱的市場情緒降了降溫。

而從基本面來看，ChatGPT在應(yīng)用場景和商業(yè)化探索上還處于初始階段，許多公司在相關(guān)技術(shù)上并沒有太多突破，因此現(xiàn)階段更多的是對于未來預(yù)期的交易，上市公司的基本面短期內(nèi)較難快速兌現(xiàn)。再加上4月份是年報和一季報的披露期，是業(yè)績證偽期，市場在這一階段會更關(guān)注上市公司的業(yè)績表現(xiàn)，因此這一階段前期漲幅過高的ChatGPT相關(guān)板塊迎來短期調(diào)整也在情理之中。

因此建議投資者拉長戰(zhàn)線，如遇回調(diào)可逢低布局相關(guān)板塊。展望未來，新一輪AI風口來臨，近1個月已有數(shù)個國產(chǎn)大模型登臺亮相，尤其在本周，三六零、商湯科技、昆侖萬維以及阿里紛紛對外發(fā)布了各自的大模型，此外，騰訊“混元”、京東“言犀”、華為“盤古”等AI大模型也都躍躍欲試。當前無論是國內(nèi)還是國外，各大公司在AI大模型領(lǐng)域的競爭非常激烈，因此相關(guān)板塊后續(xù)或?qū)⒊掷m(xù)成為市場投資者關(guān)注的焦點。

風險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。