隨著“白酒”“醫(yī)藥”“新能源”依次熄火，押注賽道的基金都經(jīng)歷了較大回撤，最近基金年報披露，多位明星公募基金經(jīng)理遭遇業(yè)績下滑，被迫走下“神壇”。

看著明星基金經(jīng)理們也難以抵抗市場輪動帶來的凈值變化，普通投資者越來越意識到，追求收益的同時，風(fēng)險也不容忽視。

對于公募基金和私募基金這類專業(yè)投資機(jī)構(gòu)而言，如果想在長期的投資生涯中，取得相對較好的成績，控制回撤更是必不可少的一環(huán)。

在眾多私募股票投資策略中，股票主觀多頭策略是國內(nèi)發(fā)展最早的投資策略，依靠基金經(jīng)理對市場環(huán)境及股票的認(rèn)知與判斷，通過對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)動態(tài)及公司經(jīng)營管理狀況等因素進(jìn)行分析，高拋低吸獲取收益。相比量化多頭策略，主觀多頭策略更容易被投資人理解，因而受到很多基金投資人的青睞。

不過，主觀多頭策略與大盤走勢高度相關(guān)，市場上行時，能夠獲取收益，市場下行時，也會產(chǎn)生波動和回撤。但是不論市場行情如何，還是有些主觀多頭“逆流而上”，能夠兼顧收益和回撤，將近五年區(qū)間回撤控制在15%以內(nèi)。

經(jīng)過筆者梳理，有多只基金不僅在回撤管理上表現(xiàn)出色，近五年收益表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。再優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也會受到市場波動的影響，在投資這場長跑中，獲取收益和控制風(fēng)險缺一不可。

30只主觀多頭基金上榜，12只基金近五年收益表現(xiàn)出色

近五年來，滬深300指數(shù)的漲幅為8.94%，期間經(jīng)歷了2021年2月滬深300指數(shù)見頂5930.91點(diǎn)，2022年內(nèi)滬深300指數(shù)最低3495.95點(diǎn)，達(dá)到了近五年內(nèi)區(qū)間回撤約41％。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在公司管理規(guī)模大于5億元，單只基金規(guī)模大于500萬元的篩選標(biāo)準(zhǔn)下，共有30只股票主觀多頭策略私募基金近五年區(qū)間回撤幅度小于15%。在這30只股票主觀多頭策略私募基金中，更有12只私募基金近五年收益實(shí)現(xiàn)了***。

3家百億私募守擂成功，寬遠(yuǎn)新增1只產(chǎn)品上榜

2月27日，私募排排網(wǎng)曾對近五年回撤低于15%的主觀多頭私募做過盤點(diǎn)，當(dāng)時上榜的3家百億私募這次依舊成功上榜。這三家百億私募也是這次榜單中僅有的3家管理規(guī)模在100億以上的私募管理人，分別是仁橋資產(chǎn)、?？べY產(chǎn)和寬遠(yuǎn)資產(chǎn)。

?？べY產(chǎn)和仁橋資產(chǎn)上榜的產(chǎn)品沒有發(fā)生變化，分別是“睿郡節(jié)節(jié)高1號”和“仁橋澤源1期”。

主要發(fā)生變化的是寬遠(yuǎn)資產(chǎn)旗下的主觀多頭產(chǎn)品，比上次盤點(diǎn)時新增1只，這次共上榜5只產(chǎn)品，分別是“寬遠(yuǎn)價值成長五期”“寬遠(yuǎn)價值成長六期”“寬遠(yuǎn)優(yōu)勢成長1號”“寬遠(yuǎn)優(yōu)勢成長2號”“寬遠(yuǎn)優(yōu)勢成長3號”。

近五年來，A股輪動加快，經(jīng)歷了不止一次的牛熊轉(zhuǎn)換，能在這種環(huán)境下，將區(qū)間回撤控制在15%以內(nèi)實(shí)屬不易。

睿郡資產(chǎn)成立于2015年，擁有一批經(jīng)歷多輪牛熊的優(yōu)秀基金經(jīng)理，包括明星基金經(jīng)理杜昌勇，王曉明，董承非，薛大威等，核心投資基金團(tuán)隊均來自知名公募興全基金。

睿郡資產(chǎn)上榜產(chǎn)品“?？す?jié)節(jié)高1號”由“公募派”知名基金經(jīng)理杜昌勇掌舵，他被業(yè)界視為可轉(zhuǎn)債的開山祖師爺，一直堅持價值投資和長期投資理念，注重產(chǎn)品安全邊際。他執(zhí)掌的“睿郡節(jié)節(jié)高1號”今年以來收益率達(dá)***%，近五年收益率達(dá)***%，而區(qū)間回撤僅為***%，已經(jīng)大幅跑贏市場。

杜昌勇在3月1日的投資者交流中提到，未來更多是以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主的市場，過去20個月市場的風(fēng)險調(diào)整十分充分，會適度提高權(quán)益的配置，也相應(yīng)要提高對短期波動的容忍度。他強(qiáng)調(diào)，?？べY產(chǎn)的主策略是尋找估值合理的優(yōu)秀公司。

仁橋資產(chǎn)上榜產(chǎn)品“仁橋澤源1期”由以逆向投資著稱的基金經(jīng)理夏俊杰管理，今年以來收益率達(dá)***%，近五年收益率達(dá)***%，區(qū)間回撤為***%。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，仁橋資產(chǎn)的多個產(chǎn)品包括仁橋澤源1期、仁橋澤源7期、仁橋澤源2期、仁橋澤源信享等一季度均取得了超過***%的收益。

本次百億私募中上榜產(chǎn)品最多的是寬遠(yuǎn)資產(chǎn)。寬遠(yuǎn)資產(chǎn)始終秉承著價值投資的理念，關(guān)注企業(yè)的商業(yè)模式、競爭戰(zhàn)略、行業(yè)成長性、行業(yè)競爭格局、產(chǎn)業(yè)鏈的地位、財務(wù)狀況、核心競爭力、管理層能力、公司治理結(jié)構(gòu)等多個因素。主創(chuàng)團(tuán)隊來自興業(yè)證券，具有良好的教育背景和豐富的資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。

寬遠(yuǎn)資產(chǎn)上榜的5只基金中，近五年收益最高的是由周櫟偉，徐京德和梁力共同擔(dān)任基金經(jīng)理的“寬遠(yuǎn)價值成長五期”，近五年收益率達(dá)***%，同時，這只基金也是寬遠(yuǎn)資產(chǎn)旗下上榜基金中，近五年回撤最小的1只，近五年區(qū)間回撤為***%。

中小型私募控回撤各有妙招，名禹大墉均上榜

本次排名統(tǒng)計中，沒有管理規(guī)模在50-100億的私募管理人進(jìn)入榜單，在上榜的20-50億管理規(guī)模私募管理人中，莊賢投資有兩只私募上榜，其余4家私募管理人名禹資產(chǎn)、君之健投資、榕樹投資、盈陽投資各有一只私募上榜。

莊賢投資的前身是杭州民營企業(yè)三元控股集團(tuán)的投資部，后來獨(dú)立出來成為一家私募機(jī)構(gòu)，核心人物基金經(jīng)理王安曾任上海復(fù)星集團(tuán)投資經(jīng)理。在股票投資上，莊賢投資堅持以其擅長的周期供需視角發(fā)掘股票市場中錯配、低估和成長型機(jī)會。

日前，莊賢投資在其發(fā)布的2023年3月策略總結(jié)中提到，四月份市場將重新審視一季報情況和二季度預(yù)期，結(jié)構(gòu)分化將會被業(yè)績和估值背離終結(jié)。

名禹資產(chǎn)此次表現(xiàn)不俗，上榜產(chǎn)品“名禹沐風(fēng)1期”近五年來收益達(dá)到***%，今年以來收益也達(dá)到了***%，風(fēng)險控制方面，近五年區(qū)間回撤為***%?！懊磴屣L(fēng)1期”的基金經(jīng)理陳美風(fēng)曾任海通證券研究所計算機(jī)行業(yè)首席分析師，對倉位管理有獨(dú)到的見解。目前名禹資產(chǎn)核心投研團(tuán)隊均有較長從業(yè)經(jīng)歷，以基本面研究為基礎(chǔ)，關(guān)注高成長股機(jī)會。

在管理規(guī)模10-20億的管理人中，航長投資有4只基金上榜，美陽投資有2只基金上榜，其余四家私募管理人各有一只基金上榜。

航長投資成立于2013年，是一家專注于二級市場投資的私募機(jī)構(gòu)，追求在風(fēng)險和收益中保持平衡，創(chuàng)始人為劉國杭。

在5-10億管理規(guī)模的管理人中，國源信達(dá)、大墉資產(chǎn)、途靈資產(chǎn)、盛運(yùn)德誠、景熙資產(chǎn)、磐厚蔚然、千榕資產(chǎn)均有1只基金上榜。

排名第二位的是大墉資產(chǎn)旗下基金“大墉滴水成海7號”，這只基金近五年區(qū)間回撤為***%，然而收益率卻達(dá)到了***%。

據(jù)悉，大墉資產(chǎn)是一家投資于全球大宗商品、權(quán)益類資產(chǎn)及其衍生品、債券、外匯的宏觀對沖基金管理公司。公司堅持基本面量化研究、配合多市場、多策略、多品種宏觀對沖的投資手段，優(yōu)化投資效率。

數(shù)據(jù)說明：本文所涉及的內(nèi)容不保證數(shù)據(jù)完整性與準(zhǔn)確性，分析結(jié)論僅供參考，所涉及品種均不構(gòu)成實(shí)際投資操作建議。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

風(fēng)險揭示：本文所涉的基金管理人及基金經(jīng)理的個人觀點(diǎn)，不代表本平臺的任何立場，不構(gòu)成任何投資建議。

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