今年以來大科技賽道輪番上陣，ChatGPT概念更是一路狂飆，短短三個(gè)月大漲71.20%。（數(shù)據(jù)來源：wind，指數(shù)代碼：8841669.WI，截至日期：2023.3.30）這讓一眾投資者直呼：等我們反應(yīng)過來的時(shí)候，是不是就已經(jīng)錯(cuò)過最佳入場(chǎng)時(shí)機(jī)了？

（數(shù)據(jù)來源：wind，指數(shù)代碼：8841669.WI，截至日期：2023.3.30）

短期來看，ChatGPT概念指數(shù)已經(jīng)漲的比較多了，面臨較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。但長期來看，AI的快速應(yīng)用，把計(jì)算撐大，把管道流量撐大，這也意味著它將為上游創(chuàng)造更多新的機(jī)會(huì)，包括提供算力支持、存儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)腁I芯片、操作系統(tǒng)、運(yùn)營商和數(shù)據(jù)中心等。

從產(chǎn)業(yè)鏈看來，科技板塊的漲幅往往有多次升浪，應(yīng)用端是最直接的受益者，然后是硬件、軟件等上游產(chǎn)業(yè)。說到這個(gè)，小諾想重點(diǎn)跟大家聊下AI的底層算力網(wǎng)絡(luò)——算力芯片的三重投資機(jī)會(huì)。

第一重機(jī)會(huì)：藍(lán)海市場(chǎng)！國產(chǎn)AI 算力芯片正起星星之火

這里跟大家說一組數(shù)據(jù)，目前AI 算力芯片以 GPU 用量最大。據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到 2025 年 GPU 仍將占據(jù) AI 芯片 8 成市場(chǎng)份額。

（資料來源：民生證券《國產(chǎn) AI 算力芯片正起星星之火》發(fā)布時(shí)間2023.03.20）

根據(jù)中國信通院的數(shù)據(jù)，2021年Q4 英偉達(dá)占據(jù)了全球 95.7%的GPU算力芯片市場(chǎng)份額。盡管短期算力芯片面臨“卡脖子”問題，但這意味著算力芯片的國產(chǎn)化空間是一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)，未來增長空間廣闊。

正如民生證券所說，“各大互聯(lián)網(wǎng)廠商紛紛介入AI或?qū)⒊蔀槔覀冃酒瑥?qiáng)復(fù)蘇的重要契機(jī)。同時(shí)，為構(gòu)筑自立自強(qiáng)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系，上游AI芯片作為算力基礎(chǔ)，自主可控需求凸顯，數(shù)字中國建設(shè)對(duì)AI 芯片國產(chǎn)化提出新要求，國產(chǎn)AI 算力芯片正起星星之火?！保ㄙY料來源：民生證券《國產(chǎn) AI 算力芯片正起星星之火》發(fā)布時(shí)間2023.03.20）

第二重機(jī)會(huì)：政策利好！舉國之力解決“卡脖子”問題

今年年初到現(xiàn)在，我國政策方面發(fā)生了很多積極的變化。比如說二十大之后組建中央科技委員會(huì)、國家數(shù)據(jù)局，舉國之力解決科技“卡脖子”問題。

消息面上，據(jù)商務(wù)部消息，3月28日我國商務(wù)部部長會(huì)見ASML全球總裁并強(qiáng)調(diào)，愿為包括阿斯麥公司(ASML)在內(nèi)的跨國公司來華發(fā)展創(chuàng)造良好營商環(huán)境，并提供高效服務(wù)。他希望阿斯麥堅(jiān)定對(duì)華貿(mào)易投資合作信心，為中荷經(jīng)貿(mào)合作作出積極貢獻(xiàn)，并共同維護(hù)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

同日，證監(jiān)會(huì)同意中芯集成IPO注冊(cè)申請(qǐng)，本次IPO中芯集成擬募資125億元擴(kuò)大產(chǎn)能，亦增強(qiáng)了資本層面對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持信心。

除了下游意識(shí)的轉(zhuǎn)變、政策的支持外，工程師紅利以及龐大的下游需求這些客觀條件有望支撐芯片國產(chǎn)化快速地推進(jìn)，換句話說，今年有望是我國加速扶持芯片的一年。

第三重投資機(jī)會(huì)：投資性價(jià)比凸顯！半導(dǎo)體估值處于相對(duì)低位

我們看目前半導(dǎo)體的估值：據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止2023.3.30，半導(dǎo)體指數(shù)（801081.SI）估值是38.90倍，近3年分位點(diǎn)11.18%，低于近3年70%的時(shí)間，估值依舊處于相對(duì)低估的位置。

（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2023.3.30）

另外，從技術(shù)面來看，我們回顧2019年以來半導(dǎo)體指數(shù)的漲跌幅，可以看到明顯的周期性漲跌情況，只要我們避免追高入場(chǎng)，而是在低位開啟定投的話，往往收益也不會(huì)太差。

說完半導(dǎo)體的機(jī)會(huì)，小諾相信大家最關(guān)心的事情還是接下來投啥？如果大家擔(dān)心半導(dǎo)體賽道里公司太多，容易挑花了眼，借基布局也是不錯(cuò)的思路，這里以小諾家的半導(dǎo)體產(chǎn)品為例：

一提起半導(dǎo)體，大家可能比較熟悉的是諾安成長（320007）。這只產(chǎn)品的投資思路是圍繞國產(chǎn)替代的大背景，堅(jiān)持中長期的投資邏輯，先找出高景氣的賽道，再去賽道中篩選有壁壘有格局的龍頭好公司，陪伴其共同成長。

諾安優(yōu)化配置（006025）依舊是大家熟悉的半導(dǎo)體賽道，相比諾安成長（320007），它更聚焦于“卡脖子”嚴(yán)重的半導(dǎo)體設(shè)備，同時(shí)會(huì)根據(jù)產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)調(diào)整部分持倉，策略更靈活，銳度也更高。

諾安和鑫（002560）把握國企估值提升窗口期，投資于半導(dǎo)體和計(jì)算機(jī)兩大科技方向，分享國產(chǎn)替代加速紅利。

最后，我們想跟大家強(qiáng)調(diào)的是，預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期漲跌不是我們所擅長的事情，我們更希望長期陪伴一條賽道從幼兒園階段成長到大學(xué)成才，也期待有更多的同路人與我們一道見證半導(dǎo)體國產(chǎn)化的崛起！

“諾安成長”、“諾安優(yōu)化配置”、“諾安和鑫”風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為【R3】，適合【C3】及以上的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者；具體的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)請(qǐng)以產(chǎn)品詳情頁面展示為準(zhǔn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《風(fēng)險(xiǎn)說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不代表對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。