公募基金一季度的倉位變化出爐了，相信不少小伙伴也看了相關(guān)的信息。

不知道大家得出了什么樣的結(jié)論，能為自己提供什么樣的投資啟示呢？

我也在周末仔細看了幾份券商的研究報告，其實呀 ，公募基金的秉性從來就是那樣，了解這些秉性后，也能幫助我們多賺一點錢。

一、總是扛不住壓力追熱點

一季度，公募基金的倉位明顯轉(zhuǎn)向了TMT。

計算機、通信、傳媒和電子分別加倉了3.79%、0.91%、0.54%和0.37%。

請大家注意，公募基金在這些板塊沒漲之前為啥不買呢？

所以再次提醒我們，沒有人能預測市場，我們看到的趨勢其實是走出來了，不是事先計劃出來的。這是啥意思呢？

就是大家看到某些板塊大漲了，于是就全都沖進去，大家都往里沖，自然還會繼續(xù)漲！

說白了，這些基金大都是追漲殺跌的，真正做價值投資的很少！所以他們很難幫基民賺到錢。

當然，這也不能完全怪他們，因為他們的壓力很大！只要業(yè)績暫時表現(xiàn)不好，基民就會用贖回來表示自己的不滿。

那么為了短期業(yè)績，他們就很難不去追漲殺跌！

這給我們什么啟示呢？

第一，作為散戶，我們更有優(yōu)勢。

我們不受業(yè)績考核的壓力，所以完全不用在意短期的收益。這可以讓我們在低位時買入，并耐心等待它們的價值回歸和成長兌現(xiàn)！

第二，市場短期走勢無法預測

趨勢并不是誰能預測到的，都是自己走出來的。

比如，一個業(yè)績很爛的板塊，或許因為某個消息或者事件的持續(xù)刺激而走出了上漲的趨勢，那么就會有人去追。

只要有人追，它可能還會繼續(xù)漲。你通過業(yè)績和基本面跟沒法預測得到。

而且即便透支三年的業(yè)績了，它可能還會繼續(xù)瘋！市場就是這樣?。?！

我們該怎么辦呢？

我認為要么你跟巴菲特一樣很有定力和耐心，要么你就將倉位均衡一點，不去賭方向。

我個人有耐心，但比不上巴菲特。所以我還是會適當?shù)木鈧}位，我承認自己無法預測市場。然后用自己現(xiàn)有的耐力去等。反正不管市場炒什么，我都能分一杯羹，心態(tài)就能很好。

二、公募基金最愛的兩個領(lǐng)域

公募基金長期超配的領(lǐng)域就是科技成長和消費。可以說是基金的最愛。

為啥是這兩個領(lǐng)域呢？

先說消費吧。

消費是所有行業(yè)里ROE唯一能長期維持在高位的，尤其是白酒，能達到25%！

這啥意思呢？只要估值合理，白酒給我們的長期年化回報就能達到25%！可以秒殺所有行業(yè) 。

別看科技短期爆發(fā)力很強，但論長跑，他們還差得遠。

所以別看最近消費和白酒表現(xiàn)不怎么好，但長期拿著，一定是收益最高的。只不過大部分人沒這個耐心。

再說說科技成長吧。

公募基金為啥喜歡科技成長呢？

因為短期爆發(fā)力強，還能講故事嘛。

剛才咱們也提到了，基金有短期業(yè)績考核的壓力，所以只能通過科技成長來吸引基民！

請注意，他們很少會提前埋伏，而是看到趨勢起來后再去追。為啥呢？

因為市場不可預測嘛！

如果提前埋伏，而風又不吹過來，反而吹到另一邊了，你說基民會怎么想？

但這會出現(xiàn)一個問題，一旦趨勢起來了，基金們就會瘋狂抱團，然后把這個板塊玩崩掉。

在抱團過程中，其他板塊的資金本抽干，就會表現(xiàn)不好。

而基民一般只看股價的短期表現(xiàn)，于是全都追熱門。追到大家一起跳懸崖。之前的新能源和醫(yī)藥不就是這樣嗎？

這給我們什么啟示呢？

第一，對于消費板塊，只要估值合理，就長期持有，確定性是很強的，而且長期收益最高。

第二，在基金開始抱團的時候，就要趁回調(diào)介入。千萬別等到基金全都調(diào)倉換股后再去追。

通常來說，公募基金大規(guī)模調(diào)倉換股通常要持續(xù)一年的時間。

但是這里要注意一個問題，科技成長的波動非常大，所以中期調(diào)整下跌會很劇烈。

別看現(xiàn)在大家一個個信心滿滿，真遇到跌20%-30%的時候，鬼故事立馬就飛出來了。到時候恐怕人工智能改變世界的故事你就不相信了。

此外，由于彈性很大，所以它一定會漲到讓你恐高，然后賣飛，接著是高位追進去被套。

總的來說，科技成長股的殺傷力極大。參與時，務必要小心。分配好倉位非常重要！這鼓聲可是說停就停的。

你在參與的過程中，小心臟會一直撲通撲通的跳，會在興奮、懷疑、恐慌、懵逼、無助、貪婪的情緒中來回打轉(zhuǎn)！

童話故事和鬼故事會交替上演！迷惑你的心！

三、公募基金最嫌棄的行業(yè)

拉長周期來看，公募基金最嫌棄可能就是金融地產(chǎn)了！

為啥呢？

因為產(chǎn)業(yè)趨勢不在了（主要是指銀行和地產(chǎn)），增長很慢。

別忘了，公募基金有短期業(yè)績的壓力，所以漲得太慢的，他們是不愿意碰的。

但這里要注意一點，金融地產(chǎn)、基建、公用事業(yè)類的板塊在衰退表現(xiàn)更好。但由于公募基金都不怎么買，所以基金在衰退期跌起來就非常慘烈！

所以基民通常在最熱的時候買，買進去后，就是慘絕人寰的跌！

這給我們什么啟示呢？

別把倉位管理的工作交給基金經(jīng)理，他們大都是猛沖猛打的。

我們自己要學會定位周期，然后相應的調(diào)倉，不要在牛市里太貪婪！

如果從短期來看，公募基金不喜歡上一周期的熱點。

比如一季度就大比例減持新能源和軍工。

其實道理很簡單，資金就這么多，為了追現(xiàn)在的熱點，就只能賣出之前的熱點。

大家在上一個周期都抱在一起，那么一減持，就容易雪崩！

但減持也是有個度的。如果這個行業(yè)的估值已經(jīng)很低了。那么也就很難再跌了。

新能源、軍工和醫(yī)藥都是如此，跌過前低的概率是很低的。

所謂風水輪流轉(zhuǎn)，說不定三四季度，這三個家伙又神氣了呢？這都是很難預測的。

所以作為個人來說，倉位管理是第一位的！

別以為自己能精準踏準節(jié)奏，要知道這些有這么強大調(diào)研能力的基金公司都做不到呢！

四、真正的好基金很少了

從公募基金的倉位，我們就能看到，好的公募基金很少了。

從下圖我們能看到偏股混合基金的倉位長期都很高。

這說明基金經(jīng)理根本不會有效管理倉位，不會在熊市來之前減倉。受苦的是誰呢？

之前我也寫過文章分析過，他們不減倉是基于他們的立場，畢竟基民本身也是短視的。

基金在牛市跑輸同類，會被基民罵無能！而沒人能預測到頂在哪里。

咱們再看看靈活配置型基金的倉位也是逐年提高，2022年也沒怎么降低！

那么這還叫靈活配置嗎？

其實呀，現(xiàn)在基金公司都很激進，不怎么推出靈活配置型基金了。反而最愛推出賽道類基金。

大家可以想想為什么。

假設全市場就20個賽道，那么基金公司就推出20個基金去覆蓋。

無論哪個賽道跑出好業(yè)績了，基金公司都能押中。

然后他們就把押中的基金提出來使勁做營銷，吸引基民購買。

這也沒辦法，基民就愛買最近漲得好的基金?；鸸菊盟炝怂麄兊男脑浮?/p>這就是矛盾的地方。真正的好基金很難被基民關(guān)注到，因為他們是長跑健將，短期業(yè)績肯定不行。

而短跑選手也就最多沖400米。基民恰好又是在離終點最近的50米買入的！

五、規(guī)模大的基金，就別瞎補倉了

最近吐槽最多的，可能就是中歐醫(yī)療了吧。葛蘭已經(jīng)從女神被罵成葛大媽了。

中歐醫(yī)療無論是最近一年，半年還是三個月都跑輸醫(yī)藥生物指數(shù)。最近3個月更是跑輸了8個點左右！

為啥突然就不行了呢？

第一，均值回歸。

任何基金短期大幅跑贏基準后，基本上都會遭遇均值回歸。

第二，規(guī)模太大

接近300億的規(guī)模，你還指望它跑出什么超額收益呢？船大了，掉頭很難！

所以呀，即便你還看好醫(yī)藥，也應該補醫(yī)藥指數(shù)或者規(guī)模小點的基金。

說到底呀，都是投資者自身認知的問題。

六、總結(jié)：如何理性看待公募基金的調(diào)倉？

我個人認為，不用太在意別人的倉位變化。

我們應該關(guān)注自己的投資體系！因為呀，市場本身是不可預測的。

只有自己成熟的投資體系才能應對市場長期的變化！

公募基金基金的倉位變化，更多的是反映短期的趨勢和情緒?；鸾?jīng)理本身也沒有預測市場的能力。趨勢是自己走出來的，而不是誰設計出來的。

很多人現(xiàn)在都堅信TMT的上漲是因為人工智能。然而，你翻回去看看2019年呢。當時TMT還不是在第一輪上漲中漲了60%左右，然后回調(diào)20%以上，接著再繼續(xù)漲。你能說出當時為啥TMT沒輸給現(xiàn)在嗎？

此外呀，市場里的博弈者可不止公募基金，還有外資、私募、散戶、社保等等。

比如，公募堅持保險，但外資加倉保險。保險最終會怎么走呢？還不是取決于價值和業(yè)績！

說起投資體系，可能很多人都不知道如何建立?；仡^我在公號專門分享幾個案例！

本篇文章的幾個要點如下：

1.沒有人能預測市場，趨勢是市場自發(fā)走出來的，不是認為設計的，公募也只是為了短期業(yè)績追漲殺跌的大散戶而已；

2.公募最愛科技成長和消費；消費只要估值合理就應該長期持有，科技要短期規(guī)避上輪的熱點。

但這也不絕對 ，比如去年4月的大反彈還是新能源漲得最好。

再次說明，市場無法預測。搞不好這里TMT就要跌20%以上！

3.公募基金非常極端，投資者要自己負責倉位管理；

4.回避規(guī)模太大的基金；

5.最重要的是，建立適合自己的投資體系，保持耐心，看重長期收益。

最后提一句：作為散戶，我們有很大的優(yōu)勢，因為我們沒有業(yè)績壓力，可以不用跟人比短期回報！

打賞自愿，1分錢都是默默的支持，哈哈！

喜歡我文章的朋友歡迎來我的同名公眾號：睿知睿見！

上面的內(nèi)容更豐富還做了分類，一起看財經(jīng)，學投資！