由于AI炒作的擴(kuò)散，三月份半導(dǎo)體大幅走強(qiáng)，特別是寒武紀(jì)等AI芯片，這讓蔡嵩松一下子翻了身，也讓很多被套在新能源的基民們眼紅，說(shuō)好的“新半軍”賽道一起躺，怎么就半導(dǎo)體先翻身農(nóng)奴把歌唱了。

不過(guò)隨著半導(dǎo)體一季報(bào)公布，除了半導(dǎo)體設(shè)備比較景氣外，其他譬如設(shè)計(jì)、存儲(chǔ)等環(huán)節(jié)都暴雷了，半導(dǎo)體板塊也時(shí)開(kāi)啟了連續(xù)大跌，基本把3月份的跌幅給跌回去了。實(shí)際上，半導(dǎo)體板塊的行情主要看半導(dǎo)體周期，市場(chǎng)預(yù)期是走在現(xiàn)實(shí)前面，但現(xiàn)在炒半導(dǎo)體周期反轉(zhuǎn)有些過(guò)于領(lǐng)先了，業(yè)績(jī)跟不上自然就跌下來(lái)了。

南方信息創(chuàng)新基金經(jīng)理鄭曉曦及招商證券首席策略分析師張夏的討論會(huì)上有提到，4月末TMT板塊有波動(dòng)，但我今年主要關(guān)注的自主可控方向是可以貫穿全年的，并不是曇花一現(xiàn)。

目前半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化才剛剛開(kāi)始，國(guó)家十分重視突破一些“卡脖子”的技術(shù)。未來(lái)國(guó)產(chǎn)化率有望在2-3年之內(nèi)提升到一個(gè)相對(duì)較高的水平。現(xiàn)在我管理的南方信息創(chuàng)新主投的都是上游設(shè)備自主可控領(lǐng)域，行情才剛剛開(kāi)始。最近很多公司都披露了一季報(bào)，從訂單、收入和盈利上看，龍頭公司的表現(xiàn)都是很好的，超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)全年都是比較好的趨勢(shì)。

最近一些存儲(chǔ)大廠在自主可控的大趨勢(shì)下也會(huì)有一些積極信號(hào)釋放出來(lái)，等到明年自主可控領(lǐng)域的突破就可以到一個(gè)規(guī)?；瘡?fù)制的階段了，行業(yè)會(huì)有一個(gè)比較大的增長(zhǎng)。這也是未來(lái)可以持續(xù)3-5年的投資機(jī)會(huì)。

此外，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可選消費(fèi)電子接下來(lái)在業(yè)績(jī)、價(jià)格和存貨上都有望進(jìn)入高景氣周期，出現(xiàn)業(yè)績(jī)反彈。今年一二季度，這些消費(fèi)電子已經(jīng)步入了下行周期的末端，下半年就會(huì)迎來(lái)一個(gè)2-3年的上行周期拐點(diǎn)。疊加下半年消費(fèi)電子的傳統(tǒng)旺季（618、雙11、雙12等），屆時(shí)這些電子設(shè)備對(duì)芯片的需求也是半導(dǎo)體板塊很好的機(jī)會(huì)。

從宏觀角度來(lái)看，半導(dǎo)體其實(shí)是一個(gè)非常經(jīng)典的周期股，是經(jīng)濟(jì)周期和科技周期的疊加。

大家都知道，買(mǎi)周期股，要買(mǎi)在周期的低點(diǎn)，賣(mài)在周期的高點(diǎn)?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇+ChatGPT帶動(dòng)人工智能發(fā)展，盈利拐點(diǎn)剛剛到來(lái)，投資時(shí)機(jī)正好，半導(dǎo)體絕對(duì)不是曇花一現(xiàn)，至少還有一波行情即將到來(lái)。

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