違約債務(wù)93億，中天金融還能等來(lái)奇跡嗎？

作者 | 蘇影

編輯丨武麗娟

來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)

因收購(gòu)“明天系”險(xiǎn)企華夏人壽而聲名鵲起的中天金融（000540.SZ），如今再遇新的麻煩。

4月26日，中天金融公告稱，已收到債權(quán)人平安銀行惠州分行發(fā)來(lái)的《告知函》，因貸款到期無(wú)法清償，債權(quán)人已經(jīng)向貴陽(yáng)市中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。

來(lái)源：中天金融公告

平安銀行惠州分行認(rèn)為，作為上市公司，中天金融有重生價(jià)值和挽救的可能。而重整是市場(chǎng)化、法治化化解風(fēng)險(xiǎn)的有效方式，市場(chǎng)已有大量成功案例，此舉既能化解中天金融債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也能保護(hù)包括平安銀行惠州分行在內(nèi)全體債權(quán)人的合法權(quán)益。

對(duì)此，中天金融則回應(yīng)稱，截至4月26日，公司尚未收到法院的通知，也未收到貴陽(yáng)中院受理重整申請(qǐng)的文件，是否會(huì)進(jìn)入重整程序，還存在不確定性。無(wú)論是否進(jìn)入重整程序，公司將積極做好日常經(jīng)營(yíng)管理工作。

很快，中天金融被申請(qǐng)重整就引起深交所關(guān)注，公告發(fā)布幾個(gè)小時(shí)后，深交所的《關(guān)注函》隨后而至，要求上市公司詳細(xì)說(shuō)明《回購(gòu)合同》《協(xié)議》內(nèi)容、債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整的依據(jù)是否合理合規(guī)以及公司是否存在通過(guò)破產(chǎn)重整進(jìn)行逃廢債、損害債權(quán)人及中小股東合法權(quán)益的情形等。

而二級(jí)市場(chǎng)上，重整消息一出，中天金融9連跌的股價(jià)一度逆轉(zhuǎn)，在4月27日上午迎來(lái)小幅上漲，但午后，其股價(jià)轉(zhuǎn)入下跌趨勢(shì)直至跌停，最終報(bào)收0.6元/股，跌幅10.45%，總市值42.03億元。

來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)

中天金融還是沒(méi)能等來(lái)奇跡……

債權(quán)人坐不住了？

重整事件起因于7年前。

2016年9月，江海證券受平安銀行惠州分行的委托，曾與中天金融簽署《股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購(gòu)合同》（簡(jiǎn)稱：《回購(gòu)合同》）等協(xié)議，受讓中天金融持有貴陽(yáng)金融控股有限公司100%股權(quán)的特定股權(quán)收益權(quán)，交易價(jià)為50億元。

5年后，2021年9月，江海證券又將上述《回購(gòu)合同》項(xiàng)下的各項(xiàng)權(quán)利、義務(wù)轉(zhuǎn)讓給平安銀行惠州分行。

2022年1月時(shí)，中天金融就曾宣布將中天城投89%的股權(quán)質(zhì)押給平安銀行惠州分行，為此前公司及子公司的融資事項(xiàng)提供增信措施。在后續(xù)幾方于同年7月簽訂的《協(xié)議》中，中天金融約定了將于2023年6月15日前支付50億元的回購(gòu)本金及相應(yīng)利息，并又增加了子公司聯(lián)合銅箔提供擔(dān)保。

但之后，隨著中天金融的逾期債務(wù)進(jìn)一步累積，債權(quán)人認(rèn)為其已經(jīng)違反《協(xié)議》約定，要求上述債務(wù)提前到期，中天金融需立即全額償付全部本金及利息。

來(lái)源：中天金融公告

但很明顯，在上市公司及子公司合計(jì)93億元違約債務(wù)加身的背景下，中天金融難以支付上述債務(wù)，最終平安銀行惠州分行向法院提起了重整訴求。

此事在股吧也引發(fā)了廣泛討論，有投資者表示“終于出利好消息了”“這是開(kāi)始自救了嗎？”也有投資者擔(dān)心稱“先把股價(jià)拉回一元，不然重整就是喊口號(hào)騙人”。

不同于“股吧”中擔(dān)憂情緒占上風(fēng)的中小股民，中天金融董事會(huì)對(duì)于被申請(qǐng)重整一事卻相對(duì)持積極態(tài)度。

上市公司董事會(huì)表示，重整不同于破產(chǎn)清算，是以挽救債務(wù)人企業(yè)、恢復(fù)公司持續(xù)盈利能力為目標(biāo)的司法程序。基于公司多年發(fā)展積累的優(yōu)質(zhì)土地資源、金融牌照等核心發(fā)展優(yōu)勢(shì)，董事會(huì)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景充滿信心。在法院審查重整申請(qǐng)期間，公司董事會(huì)將依法配合法院對(duì)公司的重整可行性進(jìn)行研究和論證，同時(shí)確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定進(jìn)行，以避免對(duì)公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

不過(guò)，香頌資本董事沈萌則為投資者們敲響了警鐘，他分析，重整是一種破產(chǎn)保護(hù)，但也是根據(jù)國(guó)內(nèi)破產(chǎn)法規(guī)定的必要流程，如果重整不能達(dá)成一致，照樣會(huì)進(jìn)入清算環(huán)節(jié)，而且以中天金融目前所面臨的債務(wù)問(wèn)題和資產(chǎn)狀況，除非能進(jìn)行非常大規(guī)模的資產(chǎn)、特別是資金注入才有可能化解當(dāng)前危機(jī)，但這種希望極其渺茫。

IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中天金融此時(shí)公告被債權(quán)人申請(qǐng)重整，不能算是一項(xiàng)利好消息，只能說(shuō)一個(gè)爭(zhēng)取企業(yè)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)能力的契機(jī)，因?yàn)橹卣^(guò)程中必然涉及原有股東權(quán)益如何處分的問(wèn)題，對(duì)于股東和相關(guān)權(quán)益人而言未必都是利好。

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

事實(shí)上，中天金融面臨的麻煩還不止于此。

今年1月19日，中天金融曾預(yù)告2022年虧損125億元-139億元的消息。而后4個(gè)月內(nèi)，中天金融三發(fā)提示預(yù)警，稱經(jīng)財(cái)務(wù)部門測(cè)算，預(yù)計(jì)2022年度歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，即公司股票交易可能在年報(bào)披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

此外，自4月17日起，上市公司股價(jià)已經(jīng)連續(xù)9個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元/股，根據(jù)深交所連續(xù)20個(gè)交易日低于1元會(huì)被強(qiáng)制退市的規(guī)則，中天金融股票還面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

收購(gòu)6年長(zhǎng)跑、“賣子”一波三折，“羅半城”還能守住希望嗎？

值得注意的是，就在上市公司拉響危機(jī)警報(bào)的關(guān)鍵時(shí)刻，股吧中一位股友的長(zhǎng)文則引起了部分投資者注意，她表示自己是貴州人、中天人，過(guò)去見(jiàn)證了中天給這個(gè)城市創(chuàng)造的輝煌成就，也坦言中天正在面臨現(xiàn)實(shí)困境，她相信困難只是暫時(shí)的，經(jīng)歷困難的洗禮，中天會(huì)未來(lái)可期……

來(lái)源：“中天金融”東方財(cái)富網(wǎng)股吧

但中天金融董事長(zhǎng)羅玉平真能守得住股民和員工的期望嗎？

誠(chéng)如該股友所言，中天金融成立于1978年，是貴州省第一家上市公司，有過(guò)不少輝煌時(shí)刻。過(guò)去45年間，其掌門人羅玉平以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的身份為人們所熟知，在貴陽(yáng)市被人稱為“羅半城”，曾多次位列貴州首富。

最近一次是在2019年，《2019年胡潤(rùn)百富榜》上，羅玉平以95億元身家穩(wěn)坐貴州第一，位列榜單第427位。

事實(shí)上，2014年之前，房地產(chǎn)一直是上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)。后隨著貴州“引金入黔”戰(zhàn)略的提出，這家以房地產(chǎn)起家的上市公司，也宣布向金融產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)舵，并在2015年起開(kāi)始“買買買。其中最大的一筆，即為2017年提出的310億元華夏人壽股權(quán)收購(gòu)事件。

2017年，中天金融計(jì)劃出資310億元收購(gòu)“明天系”旗下險(xiǎn)企華夏人壽21%-25%股權(quán)，并支付70億元定金。2020年7月，隨著華夏人壽被中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)派出的接管組接管，該收購(gòu)計(jì)劃開(kāi)始進(jìn)入漫長(zhǎng)的等待期。

2022年7月18日，上述接管有了新進(jìn)展，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布華夏人壽行政許可信息，核準(zhǔn)華夏人壽總經(jīng)理、總精算師、副總經(jīng)理、部分董事、監(jiān)事等人員的任職資格和修改章程事宜。但中天金融的收購(gòu)一事還是沒(méi)能等來(lái)“好消息”。

而70億元被“深套”之后，流動(dòng)性面臨壓力的中天金融也開(kāi)始處置地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2021年8月，中天金融預(yù)以180億元將中天城投100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給浙江房企佳源創(chuàng)盛，當(dāng)時(shí)，這筆“蛇吞象”的收購(gòu)案曾引發(fā)不少關(guān)注。

隨后，這筆收購(gòu)事項(xiàng)經(jīng)歷了價(jià)格腰斬、受讓方增加、付款時(shí)間展期、再展期等多次變故后，于2022年10月正式流產(chǎn)。前后耗時(shí)一年多，羅半城還是沒(méi)能等來(lái)他的“白衣騎士”。

而在此期間的2017-2022年，上市公司的盈利能力卻逐年下滑，截至2022年9月底，公司營(yíng)業(yè)收入為106.7億元，同比減少52.2%；凈利潤(rùn)為虧損57.09億元，同比下降1237.84%。

來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)

此外，在收購(gòu)與出售進(jìn)展皆不順利的背景下，中天金融的違約債務(wù)也在累積。

公告顯示，截至2022年11月22日，中天金融及控股子公司逾期債務(wù)本金合計(jì)已經(jīng)達(dá)到93.63億元，占公司2021年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)118.91億的78.74%。

對(duì)此，中天金融表示，目前公司正在積極與相關(guān)債權(quán)人協(xié)商和解方案，包括但不限于展期、部分償還等方式，爭(zhēng)取與債權(quán)人就債務(wù)解決方案達(dá)成一致意見(jiàn)；同時(shí)公司將通過(guò)加快推進(jìn)住宅、商業(yè)、公寓、車位等資產(chǎn)去化，加快回收應(yīng)收賬款等方式全力籌措償債資金。

而如今，隨著平安銀行惠州分行對(duì)中天金融提出重整申請(qǐng)，還會(huì)有更多坐不住的債權(quán)人出面嗎？

2018年，在中天金融40周年新年致辭上，羅玉平曾表示，你能看到多遠(yuǎn)的過(guò)去，就會(huì)看到多遠(yuǎn)的未來(lái)。未來(lái)三十年遠(yuǎn)超想象，我們所能做的，便是卸載焦慮、創(chuàng)新求變，迎接充滿無(wú)限想象的未來(lái)三十年。

彼時(shí)的羅玉平躊躇滿志，他相信中天金融，相信以金融服務(wù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)優(yōu)化結(jié)構(gòu)，能開(kāi)啟實(shí)體經(jīng)濟(jì)向上向好發(fā)展的新時(shí)代、新未來(lái)。然而，僅5年之后，中天金融卻困在了他親手打造的金融圍城里。

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