違約債務(wù)93億，中天金融還能等來奇跡嗎？

作者 | 蘇影

編輯丨武麗娟

來源 | 野馬財經(jīng)

因收購“明天系”險企華夏人壽而聲名鵲起的中天金融（000540.SZ），如今再遇新的麻煩。

4月26日，中天金融公告稱，已收到債權(quán)人平安銀行惠州分行發(fā)來的《告知函》，因貸款到期無法清償，債權(quán)人已經(jīng)向貴陽市中級人民法院申請對公司進行重整。

來源：中天金融公告

平安銀行惠州分行認為，作為上市公司，中天金融有重生價值和挽救的可能。而重整是市場化、法治化化解風(fēng)險的有效方式，市場已有大量成功案例，此舉既能化解中天金融債務(wù)風(fēng)險，也能保護包括平安銀行惠州分行在內(nèi)全體債權(quán)人的合法權(quán)益。

對此，中天金融則回應(yīng)稱，截至4月26日，公司尚未收到法院的通知，也未收到貴陽中院受理重整申請的文件，是否會進入重整程序，還存在不確定性。無論是否進入重整程序，公司將積極做好日常經(jīng)營管理工作。

很快，中天金融被申請重整就引起深交所關(guān)注，公告發(fā)布幾個小時后，深交所的《關(guān)注函》隨后而至，要求上市公司詳細說明《回購合同》《協(xié)議》內(nèi)容、債權(quán)人申請破產(chǎn)重整的依據(jù)是否合理合規(guī)以及公司是否存在通過破產(chǎn)重整進行逃廢債、損害債權(quán)人及中小股東合法權(quán)益的情形等。

而二級市場上，重整消息一出，中天金融9連跌的股價一度逆轉(zhuǎn)，在4月27日上午迎來小幅上漲，但午后，其股價轉(zhuǎn)入下跌趨勢直至跌停，最終報收0.6元/股，跌幅10.45%，總市值42.03億元。

來源：Wind數(shù)據(jù)

中天金融還是沒能等來奇跡……

債權(quán)人坐不住了？

重整事件起因于7年前。

2016年9月，江海證券受平安銀行惠州分行的委托，曾與中天金融簽署《股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》（簡稱：《回購合同》）等協(xié)議，受讓中天金融持有貴陽金融控股有限公司100%股權(quán)的特定股權(quán)收益權(quán)，交易價為50億元。

5年后，2021年9月，江海證券又將上述《回購合同》項下的各項權(quán)利、義務(wù)轉(zhuǎn)讓給平安銀行惠州分行。

2022年1月時，中天金融就曾宣布將中天城投89%的股權(quán)質(zhì)押給平安銀行惠州分行，為此前公司及子公司的融資事項提供增信措施。在后續(xù)幾方于同年7月簽訂的《協(xié)議》中，中天金融約定了將于2023年6月15日前支付50億元的回購本金及相應(yīng)利息，并又增加了子公司聯(lián)合銅箔提供擔保。

但之后，隨著中天金融的逾期債務(wù)進一步累積，債權(quán)人認為其已經(jīng)違反《協(xié)議》約定，要求上述債務(wù)提前到期，中天金融需立即全額償付全部本金及利息。

來源：中天金融公告

但很明顯，在上市公司及子公司合計93億元違約債務(wù)加身的背景下，中天金融難以支付上述債務(wù)，最終平安銀行惠州分行向法院提起了重整訴求。

此事在股吧也引發(fā)了廣泛討論，有投資者表示“終于出利好消息了”“這是開始自救了嗎？”也有投資者擔心稱“先把股價拉回一元，不然重整就是喊口號騙人”。

不同于“股吧”中擔憂情緒占上風(fēng)的中小股民，中天金融董事會對于被申請重整一事卻相對持積極態(tài)度。

上市公司董事會表示，重整不同于破產(chǎn)清算，是以挽救債務(wù)人企業(yè)、恢復(fù)公司持續(xù)盈利能力為目標的司法程序。基于公司多年發(fā)展積累的優(yōu)質(zhì)土地資源、金融牌照等核心發(fā)展優(yōu)勢，董事會對公司未來發(fā)展前景充滿信心。在法院審查重整申請期間，公司董事會將依法配合法院對公司的重整可行性進行研究和論證，同時確保生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定進行，以避免對公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

不過，香頌資本董事沈萌則為投資者們敲響了警鐘，他分析，重整是一種破產(chǎn)保護，但也是根據(jù)國內(nèi)破產(chǎn)法規(guī)定的必要流程，如果重整不能達成一致，照樣會進入清算環(huán)節(jié)，而且以中天金融目前所面臨的債務(wù)問題和資產(chǎn)狀況，除非能進行非常大規(guī)模的資產(chǎn)、特別是資金注入才有可能化解當前危機，但這種希望極其渺茫。

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜也強調(diào)，當前中天金融此時公告被債權(quán)人申請重整，不能算是一項利好消息，只能說一個爭取企業(yè)恢復(fù)經(jīng)營能力的契機，因為重整過程中必然涉及原有股東權(quán)益如何處分的問題，對于股東和相關(guān)權(quán)益人而言未必都是利好。

來源：罐頭圖庫

事實上，中天金融面臨的麻煩還不止于此。

今年1月19日，中天金融曾預(yù)告2022年虧損125億元-139億元的消息。而后4個月內(nèi)，中天金融三發(fā)提示預(yù)警，稱經(jīng)財務(wù)部門測算，預(yù)計2022年度歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負值，即公司股票交易可能在年報披露后被實施退市風(fēng)險警示。

此外，自4月17日起，上市公司股價已經(jīng)連續(xù)9個交易日收盤價低于1元/股，根據(jù)深交所連續(xù)20個交易日低于1元會被強制退市的規(guī)則，中天金融股票還面臨被終止上市的風(fēng)險。

收購6年長跑、“賣子”一波三折，“羅半城”還能守住希望嗎？

值得注意的是，就在上市公司拉響危機警報的關(guān)鍵時刻，股吧中一位股友的長文則引起了部分投資者注意，她表示自己是貴州人、中天人，過去見證了中天給這個城市創(chuàng)造的輝煌成就，也坦言中天正在面臨現(xiàn)實困境，她相信困難只是暫時的，經(jīng)歷困難的洗禮，中天會未來可期……

來源：“中天金融”東方財富網(wǎng)股吧

但中天金融董事長羅玉平真能守得住股民和員工的期望嗎？

誠如該股友所言，中天金融成立于1978年，是貴州省第一家上市公司，有過不少輝煌時刻。過去45年間，其掌門人羅玉平以房地產(chǎn)開發(fā)商的身份為人們所熟知，在貴陽市被人稱為“羅半城”，曾多次位列貴州首富。

最近一次是在2019年，《2019年胡潤百富榜》上，羅玉平以95億元身家穩(wěn)坐貴州第一，位列榜單第427位。

事實上，2014年之前，房地產(chǎn)一直是上市公司主營業(yè)務(wù)。后隨著貴州“引金入黔”戰(zhàn)略的提出，這家以房地產(chǎn)起家的上市公司，也宣布向金融產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)舵，并在2015年起開始“買買買。其中最大的一筆，即為2017年提出的310億元華夏人壽股權(quán)收購事件。

2017年，中天金融計劃出資310億元收購“明天系”旗下險企華夏人壽21%-25%股權(quán)，并支付70億元定金。2020年7月，隨著華夏人壽被中國銀保監(jiān)會派出的接管組接管，該收購計劃開始進入漫長的等待期。

2022年7月18日，上述接管有了新進展，中國銀保監(jiān)會發(fā)布華夏人壽行政許可信息，核準華夏人壽總經(jīng)理、總精算師、副總經(jīng)理、部分董事、監(jiān)事等人員的任職資格和修改章程事宜。但中天金融的收購一事還是沒能等來“好消息”。

而70億元被“深套”之后，流動性面臨壓力的中天金融也開始處置地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2021年8月，中天金融預(yù)以180億元將中天城投100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給浙江房企佳源創(chuàng)盛，當時，這筆“蛇吞象”的收購案曾引發(fā)不少關(guān)注。

隨后，這筆收購事項經(jīng)歷了價格腰斬、受讓方增加、付款時間展期、再展期等多次變故后，于2022年10月正式流產(chǎn)。前后耗時一年多，羅半城還是沒能等來他的“白衣騎士”。

而在此期間的2017-2022年，上市公司的盈利能力卻逐年下滑，截至2022年9月底，公司營業(yè)收入為106.7億元，同比減少52.2%；凈利潤為虧損57.09億元，同比下降1237.84%。

來源：Wind數(shù)據(jù)

此外，在收購與出售進展皆不順利的背景下，中天金融的違約債務(wù)也在累積。

公告顯示，截至2022年11月22日，中天金融及控股子公司逾期債務(wù)本金合計已經(jīng)達到93.63億元，占公司2021年經(jīng)審計凈資產(chǎn)118.91億的78.74%。

對此，中天金融表示，目前公司正在積極與相關(guān)債權(quán)人協(xié)商和解方案，包括但不限于展期、部分償還等方式，爭取與債權(quán)人就債務(wù)解決方案達成一致意見；同時公司將通過加快推進住宅、商業(yè)、公寓、車位等資產(chǎn)去化，加快回收應(yīng)收賬款等方式全力籌措償債資金。

而如今，隨著平安銀行惠州分行對中天金融提出重整申請，還會有更多坐不住的債權(quán)人出面嗎？

2018年，在中天金融40周年新年致辭上，羅玉平曾表示，你能看到多遠的過去，就會看到多遠的未來。未來三十年遠超想象，我們所能做的，便是卸載焦慮、創(chuàng)新求變，迎接充滿無限想象的未來三十年。

彼時的羅玉平躊躇滿志，他相信中天金融，相信以金融服務(wù)推動實體經(jīng)濟優(yōu)化結(jié)構(gòu)，能開啟實體經(jīng)濟向上向好發(fā)展的新時代、新未來。然而，僅5年之后，中天金融卻困在了他親手打造的金融圍城里。

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