今年以來，隨著消費政策和消費場景的加強，終端消費和生活性服務相關行業(yè)出現(xiàn)復蘇態(tài)勢，國內在五一節(jié)期間消費更加強勁。從全年市場看，消費復蘇有望成為一年中的投資機會。事實上，今年一季度，公募基金悄悄地增加了一些消費板塊，包括家電、醫(yī)藥、機械和建筑裝飾等消費板塊。隨著權益型基金在增配消費部門的三個主要變化，經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，首選特征是高年齡期基金經(jīng)理是食品飲料的主力，其中10年至15年期間基金經(jīng)理是最大規(guī)模的食品和飲料。自本季度以來，超過百億元的基金對食品飲料的敞口增長了2.34%，而5億至10億元的基金則更傾向于看漲醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，使該部門的銷量從今年第一季度飆升2.38%。157東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，在消費部門投資的消費者主題基金總數(shù)為1.2億美元（A/C份額分開計算）。其中，自今年以來累計上漲10%以上的基金產(chǎn)品有國泰首選股票A、浦銀混合消費升級（10%）、浦銀混合消費升級（25%）C、華泰柏瑞增長、嘉實新消費股票和融資消費升級。

公共基金投資于TMT部門，包括計算機、電信、媒體和電子，分別增長了3.83%、0.89%、0.55%和0.17%。雖然超配的比例不到2%，但這些資金是增量融資的“炒夢想”。除了TMT，公募還增加了食品飲料、家電、建筑和石化等大消費和“中特估”等行業(yè)的份額。新能源板塊下跌3.06%，倉跌14.84%，這也是新能源拋盤的起因之一。公募小幅漲價醫(yī)藥股，這可能意味著調倉的大趨勢即將開始。

根據(jù)國金證券統(tǒng)計，180家新能源高倉活躍權益類基金（每季末新能源成員占2.5%60%）的歷史份額在2021年底至2022年底保持在80%以上。但新能源平均份額在第一季度下降了19.5%，而配置份額已降至66%，與2021年的年中水平相比，行業(yè)籌碼明顯松動。

在TMT的飆升中，基金規(guī)模也“水漲船高”。基金經(jīng)理蔡嵩松在接手僅千萬元的“迷你基”——諾安積極回報后，恢復了季度“高光”，自今年以來，他已獲得近50%的混合基金收益率，并位居權益類倡議前五名。一季報顯示，蔡嵩松在上個季度對倉位進行了大幅調整，相較去年年底進入大案。除了中微和上海硅工業(yè)外，其他八家重倉股都換了，主要投資在人工智能領域。

從基金市場業(yè)績看，在這一輪TMT中，概念炒作的成分占主導地位，對股價波動的影響遠遠高于績效因素。為此，在這一波概念潮中，民營資金和熱錢股頻頻涌現(xiàn)，如知名的熱錢股章盟主參與了中際旭創(chuàng)股票的炒作。有分析家認為，這樣的市場可能不是公共基金友好的。

然而，在近期的高市場上，有許多機構暗示了短期風險。南方基金鐘贇認為，季度是極端分化的市場，人工智能帶動了整個科技板塊。但短期還是有題材的，有關企業(yè)未來業(yè)績的兌現(xiàn)程度還有待進一步跟蹤。

中金公司認為，TMT板塊仍有政策和行業(yè)預期支撐，但一些人工智能相關上市企業(yè)在前期大幅上漲后，大股東減持計劃增多，一季報業(yè)績集中披露期可能加劇股票波動。