01

“一些拿到融資的初創(chuàng)企業(yè)，很大一部分是被催死的?！痹玫筋^部機構(gòu)融資的王明（化名）反思后對《靈獸》無奈地表示道。

2012年，王明從英國留學(xué)回國后選擇了創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)十余年，在歷經(jīng)熬夜、加班、透支健康等等艱辛之后，他最終還是走向了公司破產(chǎn)和名下資產(chǎn)被強制執(zhí)行的悲劇。

在整個創(chuàng)業(yè)的過程中，讓他倍感難受的并非公司業(yè)務(wù)成長所面臨的挑戰(zhàn)，更多的是與天使投資合作的經(jīng)歷。

“回顧當(dāng)年，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)形式一片大好，大家都在熱火朝天的創(chuàng)業(yè)、找錢，創(chuàng)業(yè)故事里的獨角獸企業(yè)橫生。當(dāng)然，那時候資本市場也一片向好，2015年的創(chuàng)業(yè)大街，到處上演著創(chuàng)業(yè)神話。”王明說道，當(dāng)時很多自己瞧不上的公司，經(jīng)常是一杯咖啡、一頓飯的時間就能融資上億元，幾千萬元的融資也是隨手拈來。

行情火爆的大環(huán)境下，王明在北京創(chuàng)業(yè)的項目是餐飲連鎖，在沒有引入資金前，項目現(xiàn)金流可觀。

“當(dāng)時，企業(yè)現(xiàn)金流不錯，我們并沒有想過要做融資，但最終還是被主動多次找來的資本‘可以給資源幫助企業(yè)加速發(fā)展’的條件給說服了?！蓖趺鞅硎荆髞砗灹送顿Y協(xié)議，對方先給了1/3的錢。

“資本對我們屬于投后強管理，要求我們快速擴張，好盡快實現(xiàn)推著上市。現(xiàn)在回想起來，當(dāng)時我們的擴張速度也確實是太快。原本30幾人的團隊一下子擴張到200多人，一年擴張八九家門店。”王明回憶，當(dāng)時壓力很大，每天一睜眼就是一大堆的開支，包括工資、房租等等。

快速的擴張使得王明的企業(yè)開始走下坡路，所要面對的資金窟窿也越來越大，更關(guān)鍵的是，此時等待投資人兌現(xiàn)的錢，以“財報不夠好”等一些理由而未能入賬。

后來，面對資金鏈斷裂，他想盡一切辦法來拯救，但依舊沒能熬過去，公司破產(chǎn)，在關(guān)店清算之后，負(fù)債數(shù)千萬。

關(guān)于投資協(xié)議很多細(xì)節(jié)性的內(nèi)容，王明不愿多談起，也不想再談。他坦言，目前更多的是在自身找原因。同時，他提醒，業(yè)內(nèi)很多的投資協(xié)議也需要年輕創(chuàng)業(yè)者提高警惕。

當(dāng)然，在賽道火熱之際，資本一擁而上后，也催生了行業(yè)泡沫，一些創(chuàng)業(yè)者的公司開始走向高光，但很快又從高光走向衰敗，甚至難以收場。其中，近期傳出倒閉的虎頭局便是很典型的案例之一。

02

3月31日，對于近日網(wǎng)傳虎頭局倒閉的消息，虎頭局相關(guān)人士回復(fù)表示：倒閉信息肯定不實。目前正在努力恢復(fù)中，包括資金鏈等。

3月30日，在社交平臺上，有人曝出虎頭局已經(jīng)經(jīng)歷了以下事件：融資3億、瘋狂開店、網(wǎng)紅營銷、資金斷裂、關(guān)店撤城、欠款2億、拖欠工資、安撫欺騙、破產(chǎn)清算。

今年1月12日，虎頭局剛獲得新一輪融資，金額約數(shù)千萬元，紅杉資本和GGV紀(jì)源資本參投。

不過，早在2022年12月，虎頭局曾被曝拖欠員工工資、供應(yīng)商貨款及裝修款。12月27日，虎頭局曾對媒體表示道：為應(yīng)對疫情影響，暫時性調(diào)整了部分非一線員工工資，占比較小。裝修供應(yīng)商因施工爭議，正在協(xié)商尾款，將積極與供應(yīng)商溝通。因陽性員工暴增，臨時關(guān)閉部分辦公室，員工可遠程工作。公司經(jīng)營正常，隨著員工康復(fù)，短期內(nèi)將恢復(fù)常態(tài)。

回顧虎頭局從爆紅到如今的倒閉傳聞，只用了短短兩年的時間。

兩年前，虎頭局在烘焙賽道幾乎是跳躍式出現(xiàn)在大眾視野中。

在長沙起步，以國潮風(fēng)格化的門面，售賣老婆餅、桃酥、芝麻餅干等，這后來變成了“新中式烘焙”的標(biāo)配。

2021年1月，虎頭局拿到了包括紅杉中國、挑戰(zhàn)者創(chuàng)投在內(nèi)的天使輪融資。彼此，虎頭局只有5家門店，而且其中4家在大本營。但這不妨礙虎頭局帶紅了整個新中式烘焙賽道。并與墨茉點心局、瀘溪河等一起，被視作是一個新興品類的代表。當(dāng)時，有很多機構(gòu)搶不進這三家新中式烘焙連鎖品牌的投資。

在爆紅的背后伴隨著不少的質(zhì)疑聲——差異化不突出的產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)公司也還沒有展現(xiàn)出對更多門店的管理能力。

但質(zhì)疑聲依舊無法阻擋感性故事對投資人的吸引力——中西結(jié)合的烘焙方式將傳統(tǒng)糕點升級，開在熱門商圈的選址，加上*視覺沖擊感的國潮風(fēng)裝修與品牌營銷，以及用現(xiàn)做現(xiàn)賣的方式讓年輕人大排長隊。

投資人的理性與睿智在此時被“一定要投進去”的瘋狂所取代。甚至有參投了這一賽道的投資人表示，“有頭有臉的VC都去搶中式糕點了?！?/p>

公布天使輪的4個月后，虎頭局又拿到了包括GGV紀(jì)源資本、老虎環(huán)球基金、紅杉中國、IDG資本的A輪融資，高達近5000萬美元，估值15億人民幣左右。而當(dāng)時虎頭局的門店也不過10家左右。

2021年下半年，彈藥充足的虎頭局門店擴張速度明顯加快，光是在2021年就開了30多家門店，并高調(diào)進入廣州、武漢、上海、北京等城市。

但進入2022年，虎頭局的發(fā)展就進入了停滯狀態(tài)，不僅并未獲得新的融資，拓展門店的腳步也開始逐步放緩。

從2021年下半年開始，虎頭局的單店銷售額就出現(xiàn)了下滑，甚至長沙總店都處于虧損狀態(tài)，昔日需要大排長龍的門店前也不再人滿為患。

門店數(shù)量腰斬，融資進程凝滯，接連傳出裁員、撤城、欠薪的消息，市場上留下一片質(zhì)疑之聲……

今年，在零食賽道內(nèi)，不少企業(yè)又開始異軍突起，行業(yè)競爭火藥味十足。

03

今年三月份，趙一鳴零食宣布獲得來自黑蟻資本、良品鋪子聯(lián)投的1.5億元A輪融資，一度成為年初*的消費投資事件。

起步于江西宜春市，趙一鳴零食從一家小小的炒貨店開始，逐步涉及零食，在2019年正式開出*家趙一鳴品牌零食店。

據(jù)《靈獸》了解，自從2020年10月開放加盟之后，速度布局，發(fā)展迅速，截止今年4月門店數(shù)量已經(jīng)突破1100家。

拿到融資后，趙一鳴也跨出了江西，朝著安徽、廣東、廣西、福建等地三四線城市進發(fā)，開啟加盟商招募。

但開一家零食加盟店資金門檻并不低。

從其官方介紹中便可得知，加盟一家趙一鳴零食店，需要60w-80w綜合費用，包括加盟費38000，保證金20000，管理費800/月，裝修80000-120000，設(shè)備費70000-100000，首次進貨費180000-250000。另外，還有租金或店鋪轉(zhuǎn)讓的費用。

除了趙一鳴零食之外，來自湖南長沙的零食很忙，勢頭同樣兇猛。

成立于2019年，據(jù)官方數(shù)據(jù)披露，長沙現(xiàn)有零食很忙門店400多家。

2021年5月份，紅杉中國、高榕資本、啟承資本、明越資本聯(lián)合出手，零食很忙完成融資2.4億人民幣。

獲得融資之后，零食很忙開始大舉走出湖南，進入江西，布局全國。尤其是開放加盟之后，門店數(shù)量飆升，截止去年11月份，零食很忙宣布全國門店數(shù)量已經(jīng)突破2000家。

據(jù)《靈獸》了解，關(guān)于零食很忙的加盟費用，除去門面租金和轉(zhuǎn)讓費，一家常規(guī)門店前期投資所需資金大致50萬左右。經(jīng)過估算，理論上，加盟門店要想在一年半至兩年內(nèi)回本，日正常營業(yè)額需要在10000元至15000元左右。

除了迅速擴張的趙一鳴零食和零食很忙，還有來自四川的零食有鳴。

2021年零食有鳴在成都開出*家店。雖然進場較晚，但公司至今獲得云麓資本、凱輝基金、昕先資本、海峽基金、新希望集團等機構(gòu)和個人等多輪融資，節(jié)奏之快同樣值得關(guān)注。

據(jù)悉，目前零食有鳴每月新增門店100家，門店數(shù)量已突破1000家，并規(guī)劃到2026年開店規(guī)模達到1.6萬家，主要陣地在四川、貴州、重慶等地，具有明顯的西南色彩。

當(dāng)然，賽道內(nèi)的浙江零食品牌“老婆大人”、起源于上海的零食品牌“悠百佳”、廈門本土零食品牌“糖巢”等等，也在加速成長階段。

目前來看，資本對零食賽道的熱度正在升溫，可以目睹的是，行業(yè)內(nèi)正在卷起一場開店風(fēng)暴。

但隨著千店萬店鋪開，零食集合店“如何做到賺錢”正在面臨著巨大挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)之下，扛不住的閉店潮也將會再次席卷行業(yè)。

04

“萬店基因”是大多數(shù)消費投資人關(guān)注的重點，也是零食集合店融資中頭部機構(gòu)云集的主要原因之一。

“這個商業(yè)模型，具備萬店基因?！币晃煌顿Y人表示。

一方面，零食品類市場大，對周邊戶數(shù)要求低，主打性價比定位，使其擁有足夠高的天花板；

另一方面，零食較長的保質(zhì)期、較低的貨損量，能夠避開折扣處理的短板。

同時，較為簡單的門店操作則大大降低人員培訓(xùn)成本，即使品牌達到數(shù)萬員工的體量時，仍能通過管理體系來優(yōu)化運營，這決定了門店易于復(fù)制。

現(xiàn)階段來看，投資人與業(yè)內(nèi)從業(yè)者對零食賽道抱有很大期望——后疫情時代的消費模式會持續(xù)受疫情影響，零食集合店將作為下沉市場的補充業(yè)態(tài)繼續(xù)存在，國內(nèi)市場會在這幾年內(nèi)成長出一批優(yōu)秀的企業(yè)。

然而，值得關(guān)注的是，行業(yè)內(nèi)快速復(fù)制擴張的問題已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出來。

零食行業(yè)從業(yè)者張海（化名）曾對《靈獸》表示，一條街上四五家零食店的現(xiàn)象在縣城已經(jīng)十分普遍，但很多門店都是大幾個小時處于依然無人問津的情況。

“很夸張的一個現(xiàn)象是，在一個小縣城商業(yè)街相距500米的地方，同時有兩家同一品牌的零食集合店在裝修，這完全就是在掙盟商的錢啊。”張海稱。

而對于加盟商來說，密集開店后，客流都被分走了，生意冷清顯而易見。

除了滿大街迅速開出的門店形成的激烈競爭之外，零食集合店的商品逐漸趨向同質(zhì)化，加之門店裝修風(fēng)格也都千篇一律，使得不少消費者在網(wǎng)上吐槽“不記得剛剛在哪家店買的零食”。

對此，一位零食業(yè)內(nèi)人士表示，消費者記住不店名，很難培養(yǎng)品牌忠誠度。目前來看，零食集合店依舊在走互聯(lián)網(wǎng)擴張的路——依靠融資迅速擴張，以此來搶占市場，誰能拿到錢誰就是頭部。

“時間會吹破行業(yè)泡沫，而對依靠資本燒錢來迅速搶占市場又難以盈利的零食集合店來說，應(yīng)該很快也會迎來閉店洗牌?！鄙鲜隽闶硺I(yè)內(nèi)人士對《靈獸》稱。

資本的劍從未停止揮舞，過去、現(xiàn)在、將來都將依舊，但叢經(jīng)歷高光到心灰意冷，對于很多創(chuàng)業(yè)者來說卻是難以逾越的沉重打擊。