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廠長提醒：本文內(nèi)容僅對合格投資人開放！
私募基金的合格投資者，是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元，并且符合這些相關標準的單位和個人：
（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。
說明下，金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。最后，私募基金風險大，文章內(nèi)容僅供參考交流，不構(gòu)成投資建議哦~
廠長的話
這兩年，在炒股難度越來越高的情況下，不少投資人青睞宏觀策略基金，多資產(chǎn)多策略能更好的應對各種黑天鵝事件。然而前兩天，半夏李蓓突然宣布封盤，想配宏觀策略的朋友一時“六神無主”，市場上其它宏觀策略私募表現(xiàn)怎么樣了？半夏暫時買不了之后，還有沒有不錯的替代品可以選擇？
李蓓封盤及后市觀點
最近，李蓓宣布半夏封盤的事在市場上引起了一波討論。
封盤是因為規(guī)模再擴大的話，半夏經(jīng)常使用的權(quán)益類衍生工具，就會面臨交易所的持倉限制，對策略的實現(xiàn)和長期收益率水平會產(chǎn)生一定影響。
不過這次封盤針對的是新客戶，老客戶追加不受影響。
截至今年5月5日，旗下代表產(chǎn)品年內(nèi)收益為5%，業(yè)績不算驚艷，但走勢較為平穩(wěn)。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)從業(yè)績曲線可以看出，今年產(chǎn)品的業(yè)績走勢與滬深300相關性較低。
截至4月末，半夏的產(chǎn)品資產(chǎn)配置中，固收、商品的倉位明顯上升，權(quán)益類凈倉位則大幅下降。
產(chǎn)品4月的收益主要來自于商品凈空倉和國債多倉。
后續(xù)半夏在個股和商品領域，會持分化的思路，買竣工鏈條和后端裝修占比高的品種。
另外半夏還認為隱含波動率依然位于較低水平，會繼續(xù)持有一部分股指期權(quán)頭寸保護個股多頭持倉。
老實說，半夏的業(yè)績確實厲害，代表產(chǎn)品是市場上唯一一只近三年年化超30%，最大回撤不超10%的宏觀策略基金。
在李蓓宣布封盤之后，不少朋友私信廠長詢問有沒有哪些類似的產(chǎn)品可以替代。
咱們可以先看看其它幾家知名宏觀策略私募的情況。
其它的知名宏觀表現(xiàn)如何了？
首先來看看去年曾向投資人道歉的敦和資產(chǎn)。
敦和的兩位核心基金經(jīng)理張擁軍和俞培斌所管理的產(chǎn)品去年跌幅均在20%+。
截至5月5日，今年敦和旗下的產(chǎn)品業(yè)績依然沒有太大的起色。。。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)對于后市，敦和認為如果債券有大的調(diào)整就是好的買入機會，對美股總體還是比較謹慎的態(tài)度，商品最大的機會是黃金，今年商品的投資價值更多體現(xiàn)在金融屬性，而不是實物屬性。
宏觀策略做了多年的樂瑞資產(chǎn)，在2021年和2022年的表現(xiàn)也差強人意。
不過今年樂瑞的宏觀策略代表產(chǎn)品年初至今斬獲了6.2%的收益，讓被套的持有人看到了凈值修復的希望。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)在今年的大類資產(chǎn)里，樂瑞相對看好股票，他們認為市場估值和結(jié)構(gòu)都非常好，資金面和基本面等主要驅(qū)動因素也變得越來越有利，當下是非常好的配置位置。
再來看看與李蓓淵源頗深的泓湖投資。
代表產(chǎn)品之一在2018年—2022年間，有4年均取得了不俗的絕對收益，去年虧損也僅為4.43%。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)
今年的表現(xiàn)則比較一般，截至5月5日，基金的年內(nèi)收益為-2.25%。
基金經(jīng)理梁文濤做的是系統(tǒng)性宏觀，將自上而下的基本面研究和量化相結(jié)合，在構(gòu)建資產(chǎn)組合時會借用量化的手段跟蹤多個資產(chǎn)類別,持倉就會更加分散。
總的來看，這幾家宏觀私募近兩年的表現(xiàn)確實不如半夏耀眼，后續(xù)配置的話，不一定是特別好的替代品。
替代品還有哪些？
宏觀策略本質(zhì)上就是多資產(chǎn)多策略，基金經(jīng)理按照實際宏觀經(jīng)濟情況進行對資產(chǎn)比例和策略進行動態(tài)調(diào)整。
廠長按照近三年年化收益20%，同期最大回撤不超15%，產(chǎn)品規(guī)模大于5000萬的維度選出了6只宏觀策略/多策略的產(chǎn)品。
想了解具體的私募和相關產(chǎn)品可以掃下面二維碼加入知識星球獲取。
其中有一家規(guī)模百億的私募，廠長想重點提及一下。
這家私募成立于2017年，商品、股票、債券策略均有涉及，尤其是他們家的主觀CTA套利策略在業(yè)內(nèi)聞名，深受機構(gòu)青睞。
旗下復合策略代表產(chǎn)品成立于2018年5月，截至今年5月5日，基金累計收益達到217.03%，年化平均收益為26.01%，最大回撤僅為-6.03%。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)在這5年時間里，基金無論是累計收益還是最大回撤都比半夏的代表產(chǎn)品要更優(yōu)秀。
用一句話來形容，就是用債基的回撤做出了比股基更牛逼的收益。
旗下同策略的產(chǎn)品業(yè)績一致性也做得很好，唯一的缺點就是額度稀缺，在整個市場上的名氣遠小于實力。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)私募確實魚龍混雜，但也不乏一些優(yōu)質(zhì)管理人，細心一點，還是可以挖掘到的。
目前還有不少投資者對宏觀策略產(chǎn)品有著較大誤解，總覺得宏觀基金經(jīng)理能精通各類資產(chǎn)，并且每年都能根據(jù)全球經(jīng)濟形勢政策選擇最優(yōu)的資產(chǎn)配比。
近年來半夏等宏觀策略私募的持續(xù)高收益讓投資者看著，難免心癢癢。
但強如李蓓也在2019年對地產(chǎn)行情產(chǎn)生誤判導致當年業(yè)績不佳，宏觀不可能每次都對。
另外，國內(nèi)大多“宏觀策略”私募其實并不均衡，有的可能就是主觀CTA，高波動高收益并且有階段性做反的概率。
所以大家最好不要有買了宏觀策略產(chǎn)品就一勞永逸的想法。
絕大多數(shù)名稱為“全天候”的基金大多都和全天候沒啥關系。
私募基金的合格投資者，是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元，并且符合這些相關標準的單位和個人：
（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。
說明下，金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。最后，私募基金風險大，文章內(nèi)容僅供參考交流，不構(gòu)成投資建議哦~
廠長的話
這兩年，在炒股難度越來越高的情況下，不少投資人青睞宏觀策略基金，多資產(chǎn)多策略能更好的應對各種黑天鵝事件。然而前兩天，半夏李蓓突然宣布封盤，想配宏觀策略的朋友一時“六神無主”，市場上其它宏觀策略私募表現(xiàn)怎么樣了？半夏暫時買不了之后，還有沒有不錯的替代品可以選擇？
李蓓封盤及后市觀點
最近，李蓓宣布半夏封盤的事在市場上引起了一波討論。
封盤是因為規(guī)模再擴大的話，半夏經(jīng)常使用的權(quán)益類衍生工具，就會面臨交易所的持倉限制，對策略的實現(xiàn)和長期收益率水平會產(chǎn)生一定影響。
不過這次封盤針對的是新客戶，老客戶追加不受影響。
截至今年5月5日，旗下代表產(chǎn)品年內(nèi)收益為5%，業(yè)績不算驚艷，但走勢較為平穩(wěn)。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)從業(yè)績曲線可以看出，今年產(chǎn)品的業(yè)績走勢與滬深300相關性較低。截至4月末，半夏的產(chǎn)品資產(chǎn)配置中，固收、商品的倉位明顯上升，權(quán)益類凈倉位則大幅下降。
產(chǎn)品4月的收益主要來自于商品凈空倉和國債多倉。
后續(xù)半夏在個股和商品領域，會持分化的思路，買竣工鏈條和后端裝修占比高的品種。
另外半夏還認為隱含波動率依然位于較低水平，會繼續(xù)持有一部分股指期權(quán)頭寸保護個股多頭持倉。
老實說，半夏的業(yè)績確實厲害，代表產(chǎn)品是市場上唯一一只近三年年化超30%，最大回撤不超10%的宏觀策略基金。
在李蓓宣布封盤之后，不少朋友私信廠長詢問有沒有哪些類似的產(chǎn)品可以替代。
咱們可以先看看其它幾家知名宏觀策略私募的情況。
其它的知名宏觀表現(xiàn)如何了？
首先來看看去年曾向投資人道歉的敦和資產(chǎn)。
敦和的兩位核心基金經(jīng)理張擁軍和俞培斌所管理的產(chǎn)品去年跌幅均在20%+。
截至5月5日，今年敦和旗下的產(chǎn)品業(yè)績依然沒有太大的起色。。。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)對于后市，敦和認為如果債券有大的調(diào)整就是好的買入機會，對美股總體還是比較謹慎的態(tài)度，商品最大的機會是黃金，今年商品的投資價值更多體現(xiàn)在金融屬性，而不是實物屬性。宏觀策略做了多年的樂瑞資產(chǎn)，在2021年和2022年的表現(xiàn)也差強人意。
不過今年樂瑞的宏觀策略代表產(chǎn)品年初至今斬獲了6.2%的收益，讓被套的持有人看到了凈值修復的希望。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)在今年的大類資產(chǎn)里，樂瑞相對看好股票，他們認為市場估值和結(jié)構(gòu)都非常好，資金面和基本面等主要驅(qū)動因素也變得越來越有利，當下是非常好的配置位置。再來看看與李蓓淵源頗深的泓湖投資。
代表產(chǎn)品之一在2018年—2022年間，有4年均取得了不俗的絕對收益，去年虧損也僅為4.43%。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)今年的表現(xiàn)則比較一般，截至5月5日，基金的年內(nèi)收益為-2.25%。
基金經(jīng)理梁文濤做的是系統(tǒng)性宏觀，將自上而下的基本面研究和量化相結(jié)合，在構(gòu)建資產(chǎn)組合時會借用量化的手段跟蹤多個資產(chǎn)類別,持倉就會更加分散。
總的來看，這幾家宏觀私募近兩年的表現(xiàn)確實不如半夏耀眼，后續(xù)配置的話，不一定是特別好的替代品。
替代品還有哪些？
宏觀策略本質(zhì)上就是多資產(chǎn)多策略，基金經(jīng)理按照實際宏觀經(jīng)濟情況進行對資產(chǎn)比例和策略進行動態(tài)調(diào)整。
廠長按照近三年年化收益20%，同期最大回撤不超15%，產(chǎn)品規(guī)模大于5000萬的維度選出了6只宏觀策略/多策略的產(chǎn)品。
想了解具體的私募和相關產(chǎn)品可以掃下面二維碼加入知識星球獲取。
其中有一家規(guī)模百億的私募，廠長想重點提及一下。
這家私募成立于2017年，商品、股票、債券策略均有涉及，尤其是他們家的主觀CTA套利策略在業(yè)內(nèi)聞名，深受機構(gòu)青睞。
旗下復合策略代表產(chǎn)品成立于2018年5月，截至今年5月5日，基金累計收益達到217.03%，年化平均收益為26.01%，最大回撤僅為-6.03%。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)在這5年時間里，基金無論是累計收益還是最大回撤都比半夏的代表產(chǎn)品要更優(yōu)秀。用一句話來形容，就是用債基的回撤做出了比股基更牛逼的收益。
旗下同策略的產(chǎn)品業(yè)績一致性也做得很好，唯一的缺點就是額度稀缺，在整個市場上的名氣遠小于實力。
數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)私募確實魚龍混雜，但也不乏一些優(yōu)質(zhì)管理人，細心一點，還是可以挖掘到的。目前還有不少投資者對宏觀策略產(chǎn)品有著較大誤解，總覺得宏觀基金經(jīng)理能精通各類資產(chǎn)，并且每年都能根據(jù)全球經(jīng)濟形勢政策選擇最優(yōu)的資產(chǎn)配比。
近年來半夏等宏觀策略私募的持續(xù)高收益讓投資者看著，難免心癢癢。
但強如李蓓也在2019年對地產(chǎn)行情產(chǎn)生誤判導致當年業(yè)績不佳，宏觀不可能每次都對。
另外，國內(nèi)大多“宏觀策略”私募其實并不均衡，有的可能就是主觀CTA，高波動高收益并且有階段性做反的概率。
所以大家最好不要有買了宏觀策略產(chǎn)品就一勞永逸的想法。
絕大多數(shù)名稱為“全天候”的基金大多都和全天候沒啥關系。
