一個基金，基金經(jīng)理什么投研的事兒都不做，能不能掙錢？

答案是可以的。

資事堂發(fā)現(xiàn)，在過去一年里，一些公募基金，通過某種“躺贏”的方式，正在大手筆收獲回報。

其中，收入比較高的甚至可以過億元！

這種“躺平掙錢法”，你有么有興趣？

指數(shù)基金的“另類收入”

資事堂復(fù)盤公募基金2022年年報發(fā)現(xiàn)，部分寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)基金近年一直有一筆名為“證券出借利息收入”的“進項”。

這筆收入高的能超過一億元，低的也有幾千萬之巨。

看起來相當(dāng)可觀。

比如，南方基金旗下跟蹤中證500指數(shù)的ETF，證券利息出借收入在2021年和2022年分別達到1.66億元和1.58億元，在行業(yè)內(nèi)名列前茅。

而且，盡管該兩年基金收益一漲一跌，但證券出借利息收入?yún)s沒受到顯著影響，相當(dāng)“穩(wěn)健”。

位列第二的華夏上證科創(chuàng)板50ETF，2021年和2022年對應(yīng)的證券出借利息收入為3553萬元和8273萬元。

類似的“逆勢增收”情況，也出現(xiàn)在易方達科創(chuàng)50指數(shù)ETF上。

此外，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF等知名產(chǎn)品，也有類似的“緊張”。

是啥收入？

那么“證券出借利息收入”究竟是個什么收入？

從定義上講，證券出借，通常指投資者以一定的費率通過交易所平臺向中國證券金融股份有限公司出借證券，證金公司按期歸還所借證券、并支付借券費用及相應(yīng)權(quán)益補償?shù)臉I(yè)務(wù)。

基金公司收獲的“證券出借利息收入”，實際上指的是，它們把長期持有的股票，借給證金公司，然后拿到的“回報”。

誰借走了股票？

那么誰愿意“出價”來獲得ETF基金借出的股票呢？

答案當(dāng)然是證券公司。

按照融資融券的業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司可將自有、借入的股票“融券”給客戶。

以南方中證500ETF為例。

2022年基金年報披露：通過轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)出借的證券公允價值為77.94億元，占基金資產(chǎn)凈值的比例為12.92%。

其中，南方基金的大股東華泰證券成為“借走”股票的其中一家主力機構(gòu)。

（由于華泰證券是南方基金的關(guān)聯(lián)方，所以相關(guān)信息在基金年報中得以披露）。

總體來看，2022年全年，南方基金累計出借證券給華泰證券各類券種，所取得的利息收入達到3022.5萬元，占該基金全年出借利息總收入20%。

2021年，二者產(chǎn)生的利息收入金額為2692.8萬元（下圖）。

另一個規(guī)模較突出的華夏科創(chuàng)50ETF，重要借券方也是證券公司。

相關(guān)基金年報披露：該基金2022年融出的證券公允價值為52.2億元，占本基金期末資產(chǎn)凈值的10.27%。關(guān)聯(lián)方中信證券借入較為積極。

費率如何？

那么一般出借證券是怎么收費的呢？

一家頭部券商在其官網(wǎng)稱：“（融出股票）的投資者可以通過交易所業(yè)務(wù)平臺向證金公司出借證券，在不影響相應(yīng)股票權(quán)益的情況下獲得年化利率1.5%-2%的出借利息收入······

資料還顯示，普通客戶出借證券的期限通常有3天、7天、14天、28天和182天，費率范圍在年化1.50%-2.00%之間。

一些券商人士還透露：在券商和基金的合作中，除去“明碼標(biāo)價”外，有的證券公司還可以通過“對沖”免去相關(guān)ETF的銷售服務(wù)費、客戶維護費的形式來完成合作，這也一定程度減少了雙方的“成本支出”。

但具體哪些機構(gòu)采取上述支付模式，券商和ETF融券時還有什么具體合作細節(jié)，仍有待進一步觀察。

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