相較歐美國家，我國分拆上市興起較晚，現(xiàn)今仍處于發(fā)展階段。分拆上市可以為子公司帶來新的融資渠道，充足的發(fā)展資金，以及更多的投資經(jīng)營自主權(quán)。企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效能夠?qū)⑵髽I(yè)在成本管理以及資金調(diào)配與管控等方面的效果悉數(shù)表達(dá)出來，可以全面地反映企業(yè)的狀況。

就分拆上市成功的企業(yè)而言，絕大多數(shù)分拆上市能夠在較短時(shí)間內(nèi)給予企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效以正向影響，但從長(zhǎng)期角度，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有明顯提升的，也有開始下滑的。據(jù)此，復(fù)銳醫(yī)療科技被分拆上市的動(dòng)因是什么？未來可從哪些方面進(jìn)行改進(jìn)？

一、復(fù)銳醫(yī)療科技被分拆上市的動(dòng)因

1、提升復(fù)銳醫(yī)療科技自身財(cái)務(wù)績(jī)效

分拆上市之前即可預(yù)見，復(fù)銳醫(yī)療科技的管理層在該公司上市之后將會(huì)承受更大的壓力，但同時(shí)也會(huì)享受額外的福利。一方面，復(fù)銳醫(yī)療科技在上市后需要定期通過公開的平臺(tái)至少披露出相關(guān)管理機(jī)構(gòu)規(guī)定披露的信息，其中，普遍情況下，最受廣大投資者關(guān)注的是公司披露出的財(cái)務(wù)績(jī)效方面的數(shù)據(jù)。

投資者關(guān)注的過程實(shí)質(zhì)上也是一個(gè)監(jiān)督的過程，外加上資本市場(chǎng)對(duì)于上市公司的監(jiān)管，賦予了復(fù)銳醫(yī)療科技管理層一定程度上的壓力，促使他們不斷提升公司的經(jīng)營質(zhì)量和盈利水平。上市可以促使復(fù)銳醫(yī)療科技對(duì)已擁有以及剛獲取的資源進(jìn)行合理配置，提高自身管理效率，增強(qiáng)自身業(yè)務(wù)能力，展現(xiàn)出更好的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果。

另一方面，除了壓力，公司管理層和核心骨干員工還會(huì)受到激勵(lì)。進(jìn)行分拆上市的公司一般都會(huì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，即將部分股權(quán)通過附條件給予公司管理層與核心骨干員工，以此使該部分員工形成主人翁意識(shí)，與公司共同進(jìn)退。

為獲取未來股權(quán)激勵(lì)的資格，普通員工也會(huì)努力工作。屆時(shí)全公司可萬眾一心，共同奮斗，把握發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，更好的發(fā)展將會(huì)帶來更好的財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)。

此外，從上市本身角度，復(fù)銳醫(yī)療科技在上市后可以借助融來的大量資金迅速擴(kuò)張，拓展其全球范圍內(nèi)的直營布局，并打造消費(fèi)品牌，提升品牌曝光度，促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。

而且，母公司復(fù)星醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)是制藥業(yè)務(wù)與產(chǎn)業(yè)投資，子公司復(fù)銳醫(yī)療科技的主營業(yè)務(wù)為醫(yī)療保健設(shè)備業(yè)務(wù)。兩家公司所處行業(yè)性質(zhì)存在差異，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品會(huì)有很大差別，無法融合其采購原料與銷售產(chǎn)品的渠道。復(fù)銳醫(yī)療科技被分拆上市后可以更獨(dú)立，可以進(jìn)行更專業(yè)化的生產(chǎn)經(jīng)營管理，以專業(yè)化經(jīng)營促財(cái)務(wù)績(jī)效提升。

2、增強(qiáng)復(fù)銳醫(yī)療科技自身核心競(jìng)爭(zhēng)力

在復(fù)星醫(yī)藥分拆復(fù)銳醫(yī)療科技上市之后，兩家公司相互獨(dú)立。母公司復(fù)星醫(yī)藥可以集中精力推動(dòng)核心業(yè)務(wù)藥品研發(fā)與制造業(yè)務(wù)的發(fā)展，而子公司復(fù)銳醫(yī)療科技可以利用上市后新的這條融資渠道自行融資，用以發(fā)展其核心業(yè)務(wù)醫(yī)療保健設(shè)備研發(fā)與制造業(yè)務(wù)。

一家公司管理層的能力和精力是有限的，當(dāng)需要管理的業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大時(shí)很可能會(huì)力不從心，導(dǎo)致整個(gè)公司管理效率的下滑。母公司對(duì)于自己本身發(fā)家的業(yè)務(wù)會(huì)比較熟悉，對(duì)于所有子公司的全部業(yè)務(wù)可能不完全了解，在做一些決策時(shí)無法做到全面兼顧各業(yè)務(wù)的發(fā)展，因此可能會(huì)忽視掉子公司一些非常好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

經(jīng)過分拆上市，復(fù)銳醫(yī)療科技的經(jīng)營管理會(huì)比被分拆之前更為獨(dú)立，擁有更多的投資經(jīng)營自主權(quán)，可以自主決定公司主業(yè)發(fā)展的方向以及進(jìn)度。同時(shí)，其也可以擁有足夠的資金流去支撐自己核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，支撐有潛力的項(xiàng)目的啟動(dòng)與持續(xù)進(jìn)行。

更重要的是，對(duì)于身處醫(yī)療保健設(shè)備行業(yè)的復(fù)銳醫(yī)療科技而言，自主研發(fā)的實(shí)力與對(duì)核心技術(shù)的掌握情況是可以決定其發(fā)展速度，甚至決定其生死存亡的關(guān)鍵性因素。

在被分拆上市后，復(fù)銳醫(yī)療科技管理相對(duì)獨(dú)立，且資金充沛。可以根據(jù)自身發(fā)展制訂出合理、適宜的技術(shù)項(xiàng)目研發(fā)計(jì)劃，相應(yīng)加大自身在研發(fā)上的投入，以及策略并購上的支出，助力其核心業(yè)務(wù)更突出、更強(qiáng)，最后全面增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、改進(jìn)建議

雖然分拆上市使復(fù)銳醫(yī)療科技整體財(cái)務(wù)績(jī)效出現(xiàn)了顯著提升，但是，從本文研究的一些數(shù)據(jù)中可發(fā)現(xiàn)，復(fù)銳醫(yī)療科技在某些方面還做得不足，仍存改進(jìn)提升空間。據(jù)此，下文將提出改進(jìn)建議。

1、持續(xù)投入研發(fā)，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

研發(fā)投入是保證高技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司持續(xù)發(fā)展的一項(xiàng)極其重要的投資行為，可以增強(qiáng)公司的科研創(chuàng)新能力，為公司產(chǎn)品賦能。大多數(shù)被成功分拆上市的子公司都屬于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司需要依靠研發(fā)和技術(shù)來樹立其長(zhǎng)久的優(yōu)勢(shì)，提升其成長(zhǎng)能力。

案例中子公司復(fù)銳醫(yī)療科技屬于醫(yī)療保健設(shè)備行業(yè)，該行業(yè)是一個(gè)涵蓋多門學(xué)科、對(duì)知識(shí)儲(chǔ)備與資金充足率要求極高的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，因此，持續(xù)的創(chuàng)新研發(fā)是復(fù)銳醫(yī)療科技賴以生存的基礎(chǔ)，是其不間斷發(fā)展的生命線。

在被分拆上市后，復(fù)銳醫(yī)療科技立馬加大了其在研發(fā)投資上的支出，這些研發(fā)投資使該公司上市之后的成長(zhǎng)能力比上市之前有所提高。但是，從本文研究中可發(fā)現(xiàn)，復(fù)銳醫(yī)療科技在研發(fā)資金投入、研發(fā)人才招募以及研究成果轉(zhuǎn)化方面還做得不足。

因此，復(fù)銳醫(yī)療科技在未來需要持續(xù)加大對(duì)研發(fā)的投入，組建更優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)活動(dòng)，加強(qiáng)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成公司核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，打造出更多公司知名品牌，保持其持續(xù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

具體而言，首先，復(fù)銳醫(yī)療科技應(yīng)該廣泛招募人才。“廣泛”一方面代表該公司需要在數(shù)量上招聘更多的研發(fā)人員，另一方面代表該公司需接納不同國家及地區(qū)的優(yōu)秀人才前來面試，在招聘過程中優(yōu)先選擇國際化人才。

其次，復(fù)銳醫(yī)療科技應(yīng)斥資于產(chǎn)學(xué)研用融合平臺(tái)建設(shè)，建立更多研發(fā)中心。加強(qiáng)與全球范圍內(nèi)科研院所和高等院校等知名學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的跨國際交流合作，定期舉辦并邀請(qǐng)公司產(chǎn)品用戶參與產(chǎn)學(xué)研高峰論壇活動(dòng)等等。

這可以使該公司在技術(shù)研發(fā)中少走彎路，技術(shù)成果轉(zhuǎn)化加快。最后，復(fù)銳醫(yī)療科技還應(yīng)針對(duì)研發(fā)人才單獨(dú)制定薪酬激勵(lì)或者股權(quán)激勵(lì)制度，以優(yōu)厚的福利待遇吸引以及留住公司所需要的優(yōu)秀研發(fā)人才。

2、重視資金管理，提高營運(yùn)效率

在子公司被分拆上市后，立即會(huì)獲得一大筆流動(dòng)資金。此時(shí)比起上市之前，公司的營運(yùn)資金充沛，雖然公司不需要再過分謹(jǐn)慎地使用營運(yùn)資金，但也不代表可以任意使用。公司營運(yùn)資金的占用形態(tài)不是一成不變的，其每回循環(huán)都需要通過采購原材料，生產(chǎn)產(chǎn)品以及銷售產(chǎn)品等過程實(shí)現(xiàn)，如果營運(yùn)資金在某個(gè)環(huán)節(jié)占用時(shí)間長(zhǎng)、占用數(shù)額大，那么，資金的周轉(zhuǎn)將受到極大的影響。

因此，為保證資金的順利周轉(zhuǎn)，更為提升公司的生命動(dòng)力——營運(yùn)能力，子公司在被分拆上市后其管理人員應(yīng)對(duì)營運(yùn)資金管理做到充分重視，使用營運(yùn)資金應(yīng)做到事前計(jì)劃，事中、事后跟蹤監(jiān)督，定期檢查反饋。

案例中子公司復(fù)銳醫(yī)療科技為滿足銷售需要進(jìn)行了業(yè)務(wù)活動(dòng)擴(kuò)張，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)加大了產(chǎn)品生產(chǎn)力度。同時(shí)在銷售環(huán)節(jié)放松了信用管理政策，導(dǎo)致存貨增加的速度大于銷售增長(zhǎng)的速度，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)增長(zhǎng)的速度也大于銷售增長(zhǎng)的速度，拉長(zhǎng)了營運(yùn)資金在存貨及貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)上的占用時(shí)間，影響了公司財(cái)務(wù)績(jī)效中營運(yùn)能力的整體提升。

因此，在復(fù)銳醫(yī)療科技被分拆上市后，其管理人員需要充分重視營運(yùn)資金管理。在各環(huán)節(jié)中、各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)上恰當(dāng)配置營運(yùn)資金數(shù)額，以促進(jìn)資金的順利周轉(zhuǎn)，提升公司的營運(yùn)能力。

具體而言，復(fù)銳醫(yī)療科技當(dāng)務(wù)之急就是要做好庫存控制。根據(jù)往期與本期銷售情況，結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等來預(yù)測(cè)未來的銷售情況，作好生產(chǎn)計(jì)劃，使其生產(chǎn)的規(guī)模與速度與銷售的規(guī)模與速度相匹配，避免產(chǎn)品積壓，資金被存貨過多占用。

此外，該公司還應(yīng)讓其信用控制部門更高效地發(fā)揮作用，確保公司的信用管理政策能夠有效促進(jìn)銷售且不會(huì)對(duì)其營運(yùn)能力造成不利影響。該部門需要保證做到定期核定公司信用管理政策是否適宜，實(shí)時(shí)關(guān)注公司貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的回款情況，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)異常及時(shí)上報(bào)，以有助于公司動(dòng)態(tài)管理各客戶的信貸信息，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，提升營運(yùn)能力，保持良好資金周轉(zhuǎn)效率。

3、準(zhǔn)抓消費(fèi)趨勢(shì)，扭轉(zhuǎn)負(fù)向增長(zhǎng)

疫情之下，許多行業(yè)發(fā)展放緩，不少企業(yè)因?yàn)殇N量的急劇減少，經(jīng)營成本過高，經(jīng)營不善甚至倒閉。復(fù)銳醫(yī)療科技以往主要是向醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)銷售其醫(yī)療器械產(chǎn)品，疫情影響持續(xù)，醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)經(jīng)營較為慘淡。

以中國為例，未全面放開之前，疫情高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)禁止?fàn)I業(yè)，中低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)可以營業(yè)，但是消費(fèi)者出于顧慮也會(huì)減少消費(fèi)次數(shù)，這對(duì)復(fù)銳醫(yī)療科技產(chǎn)品的銷售會(huì)造成極大影響。

在這一關(guān)鍵時(shí)刻，公司應(yīng)該要穩(wěn)抓當(dāng)下大眾的消費(fèi)趨勢(shì)，改善企業(yè)經(jīng)營狀況。具體而言，復(fù)銳醫(yī)療科技可以考慮開拓家用醫(yī)美市場(chǎng)，研發(fā)、制造與銷售家用醫(yī)美器械，將通過醫(yī)美機(jī)構(gòu)使用其產(chǎn)品的間接消費(fèi)者發(fā)展為直接消費(fèi)者。

與機(jī)構(gòu)專用醫(yī)美器械相比，家用醫(yī)美器械的銷量受疫情影響相對(duì)較小。而且，與在外界醫(yī)美機(jī)構(gòu)消費(fèi)相比，消費(fèi)者可以無需擔(dān)心因共用一臺(tái)儀器而可能帶來的交叉感染風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語

此外，復(fù)銳醫(yī)療科技還可針對(duì)高年齡段人士研發(fā)制造合適的產(chǎn)品，現(xiàn)今市場(chǎng)“抗初老”概念火熱，產(chǎn)品供大于求，但針對(duì)高年齡段的醫(yī)美產(chǎn)品少之又少。高年齡段人士的醫(yī)美消費(fèi)需求更大，購買力更強(qiáng)，但相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率較低，可能會(huì)是非常好的商機(jī)。